财联(lián)社4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着公募基金(jīn)2023年一(yī)季报披露(lù)完成，多位知名基金经理大(dà)幅调仓换股(gǔ)的(de)动向和(hé)投资方向也浮出水面(miàn)。

　　其中，张坤大(dà)幅加仓中(zhōng)国(guó)海(hǎi)洋石油，刘彦春则加仓海(hǎi)康威视、美的集团、腾讯控(kòng)股，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加仓海康威视、晶晨股份(fèn)、中际旭创、澜(lán)起(qǐ)科技、中国移动、腾讯控(kòng)股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口浪(làng)尖的葛兰，也开始(shǐ)布局(jú)人工智能，加仓同花(huā)顺、金(jīn)山(shān)办(bàn)公、寒武纪(jì)-U等概念股。

　　在人工(gōng)智能大行其(qí)道的首季，包(bāo)括谢治(zhì)宇、周蔚文(wén)、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面(miàn)，一(yī)些专(zhuān)注长期成(chéng)长价值的基金经理(lǐ)仍(réng)坚守新能源，如(rú)曾经的公(gōng)募冠军刘格菘。

　　有人(rén)追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季度，是人(rén)工智能的盛典。面对火出天际的AI赛道(dào)，究竟是应该与(yǔ)其共舞，还是不为所(suǒ)动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的(de)调仓换股，可见越(yuè)来越多的(de)基(jī)金经(jīng)理选择了前者。“不买AI就是等死(sǐ)，追买AI可能(néng)是(shì)找死，横竖都是死，不如搏一(yī)把再死，也许(xǔ)富(fù)贵险中求呢”，是(shì)行业心(xīn)态的(de)生动(dòng)写照(zhào)。

　　光大证券统计(jì)数据也证明了(le)这一点(diǎn)，公募基金一季度(dù)大(dà)幅加(jiā)仓TMT板块中的计(jì)算机和(hé)通信行(xíng)业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在(zài)TMT板(bǎn)块(kuài)配置市值4707亿元，一季度(dù)大幅(fú)提(tí)升1163亿元。

　　包括(kuò)一直深(shēn)耕医疗(liáo)的葛(gé)兰在(zài)内，众多知名基(jī)金经理布局AI。具(jù)体来看，中欧(ōu)阿尔(ěr)法(fǎ)混(hùn)合(hé)一季(jì)度大(dà)手笔新进中芯国际、上海电影，其(qí)中(zhōng)前(qián)者加仓1366.4股，还加(jiā)仓(cāng)腾(téng)讯83.67万股(gǔ)。其所(suǒ)管的另一只中欧研究精选混合(hé)一(yī)季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合(hé)一季度新进中芯国际、同花顺，将(jiāng)寒武纪的仓位从(cóng)0.46万(wàn)股加(jiā)到28.53万股，金山办公的仓位(wèi)从0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上(shàng)述调仓(cāng)换股中(zhōng)也能看出葛兰的人工智能投(tóu)资方向——从(cóng)AI上游的芯(xīn)片、到算力以及终端(duān)的(de)应用(yòng)、办(bàn)公等。

　　窥一斑而(ér)知全豹，葛兰的操(cāo)作(zuò)只是公募基金经理加仓(cāng)AI的(de)一个(gè)缩影(yǐng)。从各位知名基金经理调(diào)仓(cāng)动向可以看(kàn)出，大家都纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧(ōu)“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文(wén)也在一季报(bào)中也提到，随(suí)着(zhe)ChatGPT的横(héng)空(kōng)出(chū)世(shì)，海外大(dà)模型以(yǐ)及相(xiāng)关人工智能的产业趋势受(shòu)到市场关注，并(bìng)很快(kuài)扩散到国内(nèi)产(chǎn)业界，市场(chǎng)聚(jù)焦于上游算(suàn)力、传输和下(xià)游(yóu)运用，在(zài)经济复苏相对温和(hé)的情景下(xià)，计算机、通讯、传媒、电子行业受(shòu)到各方资金的追捧，涨幅遥(yáo)遥领先(xiān)。

　　从十(shí)大重(zhòng)仓股来看，万达(dá)电影新(xīn)入他所管(guǎn)理的中欧(ōu)新趋势十大重仓股，中欧洞见一年持有(yǒu)则(zé)加仓了立讯(xùn)精密(mì)、腾讯控股等个股；中欧明睿(ruì)新(xīn)常态(tài)则加仓深(shēn)信服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威(wēi)视(shì)、澜起科(kē)技、中际旭创、晶(jīng)晨股份等AI热股均为新晋兴(xīng)全合润重(zhòng)仓股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得了突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等(děng)子板块带动的人工(gōng)智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较(jiào)大，在(zài)GPT应用端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等板块也(yě)实现较大幅度(dù)上涨。

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在“追(zhuī)风(fēng)”的另(lìng)一面，仍有(yǒu)一部分(fēn)仍(réng)坚守新能源，也有一部分试(shì)图(tú)低位捡(jiǎn)拾新(xīn)能源筹码。

　　如曾(céng)经(jīng)的(de)公募状(zhuàng)元刘格菘。据了(le)解，广发基金成长团队对新(xīn)能(néng)源的(de)钟爱业内闻名，最(zuì)新披露的一季报中也证实了他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠军基金广发(fā)双擎升级(jí)，从其十大重(zhòng)仓(cāng)股来看，前五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是(shì)晶澳科技(jì)、阳(yáng)光电源、亿(yì)纬(wěi)锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦股份，均属于新能(néng)源概念股。除此之外，他还仍加仓了天合(hé)光能、荣盛石(shí)化等个(gè)股，且新(xīn)晋晶科能源为(wèi)十大重仓股。

　　刘格菘在一(yī)季(jì)报表达了仍对新能源保持(chí)信心，“我们(men)对本产品重点持仓(cāng)的(de)光伏、储能、新能源(yuán)车方向保持相对乐观，投(tóu)资中相信基本面优秀和(hé)增量价值积累的(de)公司。经过调整，行业估值(zhí)水平已在历史低位，产业链的变化(huà)在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远(yuǎn)成长价值混合前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)分(fēn)别为中国移动(dòng)、宁(níng)德时(shí)代、三安光电、通威股份、万华化(huà)学、广汇能源、东(dōng)方雨虹、立讯精密、三诺生物、新(xīn)宙邦。对比(bǐ)去(qù)年年(nián)底该基金增持(chí)了宁德(dé)时(shí)代、通威股(gǔ)份、万(wàn)华化学、广(guǎng)汇(huì)能源、东方雨虹。值得关(guān)注的是，加仓(cāng)幅度最多的(de)是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星(xīng)所管的银华心(xīn)怡混合也加(jiā)仓了新能源，如晶科能源、锦浪(làng)科技、东方电缆等(děng)。他表示，“我们曾(céng)经(jīng)提到了(le)新能(néng)源板块(kuài)的一(yī)些风(fēng)险(xiǎn)点，这些风险点在经过大半年的消化后(hòu)，在(zài)这个估值分位(wèi)以(yǐ)及股价(jià)位置下，我们认为新能(néng)源板(bǎn)块的风(fēng)险因素(sù)已(yǐ)经充(chōng)分释放(fàng)，目前(qián)这个时间段，新(xīn)能源(yuán)非常具(jù)有吸(xī)引(yǐn)力。在(zài)一(yī)季度我们对于电动车、光伏、储(chǔ)能(néng)、海风的一些标的，都增(zēng)加了(le)一些仓位(wèi)。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳(yáng)底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段总会消退。”

　　实际上，许(xǔ)多(duō)基金经理在(zài)AI的“大风”之下，并没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理(lǐ)章恒在接受财联(lián)社记者采访时提到，他曾(céng)重点关注过TMT板块，但并(bìng)不喜欢(huān)去追逐风口(kǒu)，他选择会在全市场做行业轮动，在操作上绝对不(bù)是去捕(bǔ)捉每个时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对(duì)于自己(jǐ)看好的行业，你(nǐ)重仓(cāng)押进去，不确定性来的(de)时候，无论(lùn)是基金经(jīng)理(lǐ)个人还是(shì)投资者(zhě)，其实都(dōu)是无法承受(shòu)的。所以，任何一个行业，即使你再看好，也要控(kòng)制(zhì)持有比例，分散风险。”他表示(shì)。

　　交银施罗德基金的王崇一季(jì)报(bào)表示暂(zàn)时无法预(yù)测其兑现节奏和(hé)时间(jiān)，短期内也很难(nán)在A股(gǔ)找到(dào)明显的受益标的，就没(méi)有参与。不(bù)过他(tā)也(yě)认为这些(xiē)股(gǔ)票(piào)的(de)估值体系还在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一(yī)季(jì)度仍有不少基(jī)金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来(lái)走势(shì)将如何(hé)？

　　一部分市场(chǎng)人士(shì)仍看(kàn)好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场主线的判(pàn)断，相关领域如AI芯片、服(fú)务器以及(jí)光模块(kuài)等细分赛道(dào)将陆续(xù)迎来基本面的确认，中微观层面上尚(shàng)有空间，估值修复尚未结束(shù)，个股上是找机会(huì)的格局。

　　中金(jīn)公司研报指出，年初至(zhì)今市场对AI关注度(dù)持续高企，上一(yī)轮行情催化主要集中于大模型的(de)突破(pò)进展；而4月以来(lái)，我(wǒ)们(men)观察到各(gè)个领域的应(yīng)用厂商正加速AI融合应用产品的研(yán)发和(hé)发(fā)布，其中(zhōng)办(bàn)公(gōng)场景进展相对较(jiào)快，我们预计5月(yuè)之(zhī)后(hòu)将进入AI应用的加速繁荣阶段。我(wǒ)们持(chí)续看多AI，并在应(yīng)用、算力、模(mó)型三层(céng)中建(jiàn)议投(tóu)资者优(yōu)先关(guān)注应用(yòng)层(céng)投资机遇。

　　百(bǎi)亿私(sī)募大佬董(dǒng)承非也看好(hǎo)相关板(bǎn)块(kuài)，他认为(wèi)，2011年之前是周期的时代，2011年之(zhī)后是消费(fèi)的时代，但(dàn)未(wèi)来10年，最牛(niú)的资产是科技。他坦言，自(zì)己目前(qián)重仓半导体板块(kuài)。

　　不过另一部分市场(chǎng)人士(shì)也指出，AI后续(xù)或有波动或调整。

　　中信建投证券策略首席分析(xī)师陈果，在A股(gǔ)二季度投资策略(lüè)会上提(tí)到(dào)“今年大(dà)概率还是一个偏成(chéng)长风格占优，尤其是很多科技股(gǔ)在过去(qù)几年其实(shí)没(méi)有太多的表(biǎo)现。以前(qián)我们讲茅指数、宁组合，其(qí)实TMT板块有很长(zhǎng)时(shí)间(jiān)没有太多表(biǎo)现。今年要推(tuī)动数字经济，今年半导体周期要(yào)见(jiàn)底，本身今年科技股(gǔ)的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应(yīng)该没有走完，但二季度可能会有一(yī)些波动。AI现在还是主题(tí)投资阶段(duàn)不太适合大多数的投资者，不(bù)适合在这个位置上去追(zhuī)。”

　　广发证券研(yán)报中(zhōng)判断，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但(dàn)对标2013年“移(yí)动互(hù)联网+”行(xíng)情节奏(zòu)，预计本轮后续调整时(shí)长与幅度有限(xiàn)。对于下(xià)一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议(yì)逢低布局有望率(lǜ)先(xiān)实现业绩兑现(xiàn)的环节，即满足“自(zì)身产业周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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