近期市(shì)场(chǎng)风向(xiàng)变动，北向资金调仓换股，外(wài)资基金也(yě)纷纷行动。记(jì)者梳理发现，欧洲巨头施(shī)罗德旗下三只旗舰基金(jīn)同时大手笔(bǐ)加仓“宁王”。3月底以(yǐ)来，宁(níng)王股(gǔ)价震荡上(shàng)行，虽较高点仍有距离，但部(bù)分资(zī)金开(kāi)始行动。透露什么信号？我们一起来看看。

　　欧洲巨头旗下三(sān)大基金同时行动

　　施罗(luó)德旗下“施罗德(dé)国际(jì)精选基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿美(měi)元(yuán)。

　　截至2023年(nián)4月(yuè)底，基金前十(shí)大重仓股为中(zhōng)国平安、招商银行(xíng)、紫(zǐ)金(jīn)矿(kuàng)业(yè)、宁(níng)德(dé)时代、贵州(zhōu)茅台、万华化(huà)学(xué)、鼎龙(lóng)股份、芒果超(chāo)媒、海尔(ěr)生物。4月，基(jī)金加仓宁(níng)德时代80％。

　　无独有偶，施罗德旗舰基金“施罗德国(guó)际精选基金大中(zhōng)华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最(zuì)新规模27亿(yì)美元。

　　截至2023年4月底，台积电、腾讯控(kòng)股、阿(ā)里巴巴、AIA、美(měi)团、紫金矿业、港交(jiāo)所、银河娱乐、宁德时代、隆基绿能。4月，基金减持腾(téng)讯控股3.42％，减持(chí)紫金矿业(yè)19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁德时代(dài)80％。

　　4月，施罗(luó)德旗下(xià)另一只(zhǐ)旗舰基金也(yě)加(jiā)仓宁德(dé)时代80％。“施罗德国际精选基金中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规模14.23亿美(měi)元。

　　截至4月底，基金前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)为(wèi)腾(téng)讯(xùn)控股、阿里巴巴、美团、宁德时代、隆基(jī)绿能、蒙牛乳(rǔ)业(yè)、银河娱乐、紫金矿业、贵州(zhōu)茅台、深圳国际。4月，基金减持(chí)腾讯控股(gǔ)2％、减持阿里巴巴3.89％，减(jiǎn)持紫金矿业10.31％，增(zēng)持(chí)宁德时代(dài)80％。

　　看好(hǎo)中(zhōng)国新能源车产业(yè)链

　　同一家(jiā)机构旗下(xià)三大旗(qí)舰基金同(tóng)时加(jiā)仓80％，究竟怎么回(huí)事？

　　资料显示(shì)，这(zhè)三只基金中，施罗德国(guó)际(jì)精选基金中国A由(yóu)Jack Lee管理；施罗德国际精(jīng)选基金大中(zhōng)华和(hé)施罗德国际(jì)精选(xuǎn)中国(guó)机(jī)遇由Louisa Lo管理。最新的基金材料中并未解释为何基金在(zài)4月(yuè)大手笔加(jiā)仓宁德(dé)时(shí)代。不过，记者梳理发现，施(shī)罗德(dé)对(duì)中国(guó)新能源车(chē)产业链的(de)看重是一以(yǐ)贯之的。

　　例如(rú)，基(jī)金(jīn)经理Jack Lee在一份研(yán)究(jiū)日志中解释(shì)道：长期来看，关注三(sān)大主(zhǔ)题。一是电动车供应(yīng)链；二是技术(shù)自(zì)主可控；三(sān)是医疗健(jiàn)康(kāng)基础设(shè)施。

　　为何看好电动车产业链？

　　Jack Lee解释(shì)道，随着(zhe)气候变(biàn)化的(de)影响日益显(xiǎn)现，全球各国(guó)的脱碳(tàn)行动变得(dé)越来越重(zhòng)要。转向电动汽车（EV）是“脱碳”行动的一个方面。中国在(zài)这方(fāng)面为投(tóu)资者提供了(le)重要的机会。中国在电动汽(qì)车(chē)价值链(liàn)的供应方面是全球的领导者(zhě)，同(tóng)时中国对成品(pǐn)车辆的需求方面也占(zhàn)据重要地(dì)位。可能很(hěn)多人(rén)不知(zhī)道的是，全(quán)球2022年销售的(de)所有电(diàn)动汽车中，57％是(shì)在(zài)中国销(xiāo)售的。

　　整车制造之外，中国也(yě)是(shì)全球电动车基础设施最完(wán)善的国(guó)家之一。以充电桩为例，中国平均一个(gè)公(gōng)共充电桩(zhuāng)对应7辆车，欧洲是16、美(měi)国是(shì)16、印度是25、巴西是28。来(lái)源(yuán)：施罗德官网。

　　在电(diàn)动汽车(chē)供应链(liàn)中，有许多公司正在(zài)在各自(zì)的领域中建立(lì)主导(dǎo)地(dì)位(wèi)，以(yǐ)某智(zhì)能组(zǔ)件为例，它是电动汽车(chē)中用于(yú)电池和(hé)电(diàn)机温控的关键组件(jiàn)的生叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》产(chǎn)商(shāng)。该公(gōng)司(sī)在(zài)空调阀行(xíng)业全球市(shì)场(chǎng)占有约60％的份额(é)，并在(zài)电动汽车阀(fá)门行业拥(yōng)有超过90％的市场份额(é)。客户(hù)包括特(tè)斯拉等全球电动汽车(chē)专家以及福(fú)特、宝马等原始设备(bèi)制(zhì)造商(shāng)（OEMs）。随(suí)着电动汽车在全球范(fàn)围内(nèi)继续占据市场(chǎng)份(fèn)额——在法规的支持下，该公司的增(zēng)长潜力是可预见的。

　　事实上，施(shī)罗德(dé)也并非孤(gū)例(lì)。

　　另(lìng)一(yī)欧洲巨(jù)头(tóu)安联投资旗舰(jiàn)基金安联(lián)神州A股基金也在3月大(dà)手笔加仓宁德(dé)时代。

　　这只基(jī)金最(zuì)新(xīn)规模(mó)47亿(yì)美元，截至3月底，基(jī)金前十大重(zhòng)仓股为贵州(zhōu)茅台、中信证券(quàn)、宁德时代、中(zhōng)国中免、东(dōng)方(fāng)财(cái)富、美的集团、迈瑞医疗、安(ān)井食品、锦江集团、中(zhōng)国平(píng)安(ān)。

　　3月，基金对(duì)前十大(dà)重仓(cāng)股逐(zhú)一(yī)加仓，其中加仓(cāng)幅度最大的就是宁德时代(dài)，加仓幅度高达(dá)22.17％。此外(wài)，基金对中国中免(miǎn)加仓21.10％，基金加仓(cāng)贵州茅台15.05％。对前(qián)十大(dà)重仓股中其(qí)余(yú)公司均加仓(cāng)8.85％。

　　“宁王”市场份额(é)超40％

　　中汽协（中国汽车工(gōng)业协(xié)会）近日(rì)发(fā)布的数据显示，2023年4月，我国动力电池产量(liàng)47.0GWh，同(tóng)比增38.7％；装车量(liàng)25.1GWh，同比增89.4％；新增6.7万台公共充电桩，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)52.0％，桩车增量比为(wèi)1：2.5。

　　动力(lì)电池(chí)行业集中度方(fāng)面，今年4月(yuè)，尽管我国新能源汽车市场(chǎng)共(gòng)计36家动力电池(chí)企业(yè)实现(xiàn)装(zhuāng)车配套，较去年同期增加2家。但是排名前3家、前5家、前10家(jiā)动力电池企业动力电池(chí)装车量(liàng)分别为(wèi)19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车量(liàng)比分别为(wèi)78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度(dù)依(yī)旧较高。

　　企业排名来看(kàn)，根据中国汽车动力电(diàn)池(chí)产业创(chuàng)新联盟数据(jù)显示，今年4月，宁德时代以40.83％的占比持续领跑，比亚迪、中创新(xīn)航、亿纬锂能、国轩高科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居第(dì)2-5名。第(dì)6-10名则分(fēn)别为：欣旺(wàng)达(dá)、LG新能源、蜂巢能源(yuán)、孚能科技(jì)、瑞(ruì)浦兰(lán)钧。

　　作(zuò)为动力电池行业的龙头企业(yè)，宁德(dé)时代(dài)于2023年(nián)一季度(dù)实现营业收入890.38亿元，同比增长82.91％；实现(xiàn)净利润98.22亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)557.97％，单(dān)季利润增速创历(lì)史新高。

　　北向资(zī)金调(diào)仓换(huàn)股，“宁王(wáng)”重受(shòu)青睐

　　或许是(shì)基(jī)于优异的业绩，来自Wind的数据显示，截至5月14日，最近(jìn)7天(tiān)北向资(zī)金净流入(rù)宁德时代(dài)15.75亿元，位居北(běi)向净流入(rù)榜首。北向资金净(jìng)流入(rù)较多的其它(tā)个股还包括宁德(dé)时代、工业(yè)富(fù)联、贵(guì)州(zhōu)茅台、工商银行、北方华(huá)创、兴业银行、紫金(jīn)矿业(yè)、建设银行、比亚迪、中国石化。北向资金净流(liú)出(chū)较多的(de)个股包括格力电器叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》、中国建筑(zhù)、东方财(cái)富(fù)、中国中免、阳光电源(yuán)、中兴通讯、科大讯飞、隆基绿能、长江电力、恒瑞(ruì)医药。

　　看好的“宁(níng)王”的(de)外资(zī)还包(bāo)括“柏基”。超长(zhǎng)线投资者“Baillie Gifford”重仓宁德时代。

　　柏基在(zài)谈及为何(hé)持有宁德时代时，写(xiě)道：宁德时代所处的位置是(shì)令人羡慕的。它背后有两大增长机遇一是(shì)电动车(chē)二是储能；CATL聪明(míng)地(dì)选择聚焦磷(lín)酸铁锂电池，这(zhè)方面它(tā)的市场份额是领先的。此外，磷酸铁锂电池因为安全性、生命周期和不含钴等特征而受到欢(huān)迎(yíng)；动力电池的企(qǐ)业发展与政(zhèng)府的(de)脱碳(tàn)计(jì)划是(shì)一致的(de)。CATL的(de)领导者也非常有远见。

　　柏(bǎi)基同时也解(jiě)释了：他们如何(hé)通(tōng)过 “柏基十问”来考(kǎo)察宁德时代的。

　　不过(guò)，柏(bǎi)基也(yě)表示，如同所有的投资者(zhě)，他们的判断也(yě)可能(néng)是错的。例如(rú)，若未来新的电池技术出现，宁德(dé)时代的竞争优(yōu)势(shì)不复。随着电池成本下降，宁德时代若(ruò)不能保(bǎo)持利润率(lǜ)。宁(níng)德时代和(hé)电动车(chē)厂(chǎng)商的(de)关(guān)系若不能维系。这些因素都(dōu)会影响柏基(jī)对于宁(níng)德时代(dài)的判断。

　　但并(bìng)非所有的(de)外资都在加仓宁德时代。4月另(lìng)一欧(ōu)洲巨头安(ān)本投资旗舰(jiàn)中国基金“安本标(biāo)准SICAV I-中国A股可持续股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微(wēi)减仓宁(níng)德时代0.04％。基金(jīn)最新(xīn)规模35.62亿美(měi)元。

　　截至2023年4月底，基金持有的前(qián)十大重(zhòng)仓股为贵州茅台(tái)、宁德(dé)时代(dài)、中国中(zhōng)免、迈瑞医疗(liáo)、爱尔眼科、华(huá)测检测、招商(shāng)银行(xíng)、美(měi)的(de)集(jí)团、广联达、宁波银行(xíng)。

　　摩根大(dà)通加仓(cāng)泸州老窖

　　宁德时代之外(wài)，互联网或者食品(pǐn)饮(yǐn)料也颇受关(guān)注。

　　例如，摩根(gēn)大通旗舰基金“摩根基金-中(zhōng)国A股机遇基(jī)金(jīn)（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿元人民币，截(jié)至2023年一季度(dù)末，基金前十大重仓股为贵(guì)州茅台(tái)、金(jīn)山软(ruǎn)件、中国平安、招商银行(xíng)、万华化(huà)学、恒生金(jīn)融、泸(lú)州老窖、迈瑞(ruì)医疗、京东方。3月(yuè)基金(jīn)加仓幅度最大(dà)的为(wèi)泸州(zhōu)老(lǎo)窖，加仓(cāng)幅度27.59％。

　　瑞银旗下瑞银（卢森堡）股票(piào)基(jī)金-中国机(jī)遇(yù)基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿美元。截(jié)至2023年 3月(yuè)底，基金前十大重仓股为腾讯控股、贵州茅台、网易、阿里巴(bā)巴(bā)、中(zhōng)国平(píng)安(ān)、招商银(yín)行、石药集(jí)团、AIA、平(píng)安银行(xíng)、美团。3月(yuè)，基(jī)金加仓阿里巴巴11.66％。

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