近(jìn)期市场风向(xiàng)变动，北向资金调仓(cāng)换股，外(wài)资(zī)基(jī)金也(yě)纷纷行动。记者梳理发现，欧洲巨头施罗德旗下三只旗舰基金同时大手笔加仓“宁王”。3月底以(yǐ)来，宁王股价震荡上(shàng)行，虽较高点仍有距离，但部分资金(jīn)开(kāi)始(shǐ)行动。透露什(shén)么信(xìn)号？我们一起(qǐ)来看看。

　　欧洲(zhōu)巨头旗(qí)下(xià)三大基金(jīn)同时行动

　　施(shī)罗德旗(qí)下“施(shī)罗德(dé)国际精选基(jī)金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿(yì)美元。

　　截至2023年(nián)4月底(dǐ)，基金前十大重(zhòng)仓股为中国平(píng)安、招商银行(xíng)、紫(zǐ)金矿业、宁(níng)德(dé)时代、贵(guì)州茅台(tái)、万(wàn)华化(huà)学、鼎龙股(gǔ)份、芒果(guǒ)超媒、海尔(ěr)生(shēng)物。4月，基金(jīn)加仓宁德时(shí)代80％。

　　无独有偶，施(shī)罗德旗舰基金(jīn)“施罗(luó)德国际精(jīng)选基金大中华(huá)A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新(xīn)规模27亿美(měi)元(yuán)。

　　截至2023年4月底，台积电、腾(téng)讯控股、阿里巴巴、AIA、美(měi)团、紫金矿业、港交(jiāo)所、银河(hé)娱乐、宁(níng)德时代、隆(lóng)基绿能。4月，基金(jīn)减持腾讯控股3.42％，减持紫(zǐ)金矿业19.25％，加仓(cāng)AIA 4.97％，加(jiā)仓宁德时代80％。

　　4月(yuè)，施罗(luó)德旗下(xià)另(lìng)一只旗(qí)舰基(jī)金也加仓宁德(dé)时代(dài)80％。“施罗(luó)德国际精(jīng)选基金中国机(jī)遇(yù)（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新(xīn)规模(mó)14.23亿美元(yuán)。

　　截至4月底(dǐ)，基金前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股为腾讯控股、阿里(lǐ)巴(bā)巴、美(měi)团、宁德(dé)时(shí)代、隆(lóng)基绿能、蒙牛乳业、银河娱(yú)乐(lè)、紫金矿(kuàng)业、贵州(zhōu)茅台、深圳国际。4月，基金减持(chí)腾(téng)讯控(kòng)股2％、减持阿里巴巴3.89％，减持紫金矿业10.31％，增持宁(níng)德时(shí)代80％。

　　看(kàn)好中国新能源(yuán)车产业(yè)链

　　同(tóng)一家机构旗下三大旗(qí)舰基金(jīn)同时加仓(cāng)80％，究竟怎(zěn)么回(huí)事？

　　资料显示(shì)，这三只基金中，施罗德国际精选基金中国A由Jack Lee管理；施罗德国际精选基金大中华和施罗德国际精选中国(guó)机遇由Louisa Lo管(guǎn)理。最新的基金(jīn)材料中并未(wèi)解释为何(hé)基金在4月大手笔加仓宁德时代(dài)。不过(guò)，记者梳(shū)理发现，施罗(luó)德对中国新(xīn)能源车产业链的(de)看重是一以贯之的。

　　例(lì)如(rú)，基金经理Jack Lee在一份研(yán)究日志中解释道(dào)：长期(qī)来(lái)看，关注三大主题。一乐字的繁体是几画啊，乐字的繁体是几画字是电动车(chē)供应链；二是技术自(zì)主可(kě)控；三是医疗健康基础设施。

　　为何(hé)看(kàn)好电(diàn)动车(chē)产业链？

　　Jack Lee解释道，随着(zhe)气候变化的影响日益显现(xiàn)，全球(qiú)各国的脱碳(tàn)行动(dòng)变得越来越重(zhòng)要。转(zhuǎn)向电动汽(qì)车（EV）是“脱碳(tàn)”行动的一个(gè)方面。中国在(zài)这(zhè)方面为(wèi)投资(zī)者提供了重要(yào)的(de)机会。中国在(zài)电动汽车价值链的供应方(fāng)面(miàn)是全球的领导者，同(tóng)时中国(guó)对(duì)成(chéng)品车辆(liàng)的需求方(fāng)面也占据重要(yào)地位。可能很多人不知(zhī)道的是，全(quán)球(qiú)2022年销(xiāo)售的所有(yǒu)电动(dòng)汽车中，57％是在中国(guó)销售的(de)。

　　整车制造之外，中国也是全球电动(dòng)车(chē)基础设施最完善(shàn)的国家之一(yī)。以充电桩为(wèi)例，中国平均一个公共充(chōng)电(diàn)桩对应7辆车，欧洲是16、美国(guó)是(shì)16、印度是(shì)25、巴西(xī)是28。来(lái)源：施罗德官(guān)网。

　　在(zài)电(diàn)动汽车供应链(liàn)中(zhōng)，有(yǒu)许多公司正在在(zài)各自的领(lǐng)域中建立主导地(dì)位，以(yǐ)某智能组件为(wèi)例，它(tā)是(shì)电(diàn)动汽(qì)车中用于电池和电机温控的(de)关键组件的生产商。该(gāi)公司在空调(diào)阀行(xíng)业全球(qiú)市场占有约60％的份额(é)，并在(zài)电动汽车阀门行业(yè)拥有超过90％的(de)市(shì)场(chǎng)份额。客户(hù)包括(kuò)特斯拉等全(quán)球电(diàn)动(dòng)汽车(chē)专家以及福特、宝(bǎo)马(mǎ)等原始(shǐ)设(shè)备(bèi)制造商（OEMs）。随着(zhe)电动汽(qì)车在全球(qiú)范围内(nèi)继续占据市(shì)场份额——在(zài)法(fǎ)规的支持下(xià)，该公(gōng)司的增长潜(qián)力(lì)是可预见的。

　　事实上，施罗德也并非孤例。

　　另一(yī)欧洲巨(jù)头(tóu)安(ān)联投资旗舰基(jī)金安联神州(zhōu)A股基金也在3月(yuè)大手笔(bǐ)加仓宁(níng)德(dé)时代。

　　这(zhè)只(zhǐ)基金最新(xīn)规模47亿美元，截至3月底，基金(jīn)前十大(dà)重仓(cāng)股为贵州茅(máo)台(tái)、中信证券、宁德时(shí)代、中(zhōng)国中(zhōng)免(miǎn)、东方财富(fù)、美的集团、迈瑞医疗、安井食品、锦江集团、中国(guó)平安。

　　3月，基金对前十大(dà)重仓股逐一(yī)加仓，其中加仓(cāng)幅度最大的就是宁德时代，加(jiā)仓幅度高达22.17％。此外，基金对中国中免加仓21.10％，基金(jīn)加仓(cāng)贵州茅台15.05％。对前十(shí)大(dà)重仓股中其(qí)余公司均加仓8.85％。

　　“宁王”市场(chǎng)份额超40％

　　中汽协（中国汽车工业协会(huì)）近日发布(bù)的数据显示，2023年4月，我国动(dòng)力电(diàn)池产量47.0GWh，同比增38.7％；装车(chē)量25.1GWh，同(tóng)比增89.4％；新增(zēng)6.7万台公共充电桩(zhuāng)，同比增长52.0％，桩(zhuāng)车增(zēng)量比为1：2.5。

　　动力电池(chí)行业集中度方面(miàn)，今年4月，尽管我国新能源汽车市(shì)场共(gòng)计(jì)36家动力电池企业实现装(zhuāng)车配(pèi)套，较去年同期(qī)增加2家。但是排(pái)名前3家、前5家、前10家动力电池企(qǐ)业动(dòng)力电池装车(chē)量(liàng)分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占(zhàn)总装(zhuāng)车量比分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业集(jí)中度依旧较高(gāo)。

　　企(qǐ)业(yè)排(pái)名来看，根(gēn)据中国汽车(chē)动力电池产业(yè)创新联盟数据显示，今(jīn)年4月(yuè)，宁德时代以40.83％的占比持续领跑，比亚(yà)迪、中(zhōng)创新航、亿(yì)纬锂能、国轩高科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位(wèi)居第2-5名。第6-10名则(zé)分(fēn)别为：欣旺(wàng)达、LG新能源、蜂巢能源(yuán)、孚能(néng)科(kē)技、瑞浦兰钧。

　　作为动力电(diàn)池行业(yè)的龙头企业，宁德时代于(yú)2023年一季度实现营业收入890.38亿元，同比增长82.91％；实现净利润98.22亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)557.97％，单季利润增速创(chuàng)历史新高(gāo)。

　　北向资金调(diào)仓换股，“宁王”重(zhòng)受(shòu)青(qīng)睐

　　或许是基于(yú)优异(yì)的业(yè)绩，来自Wind的数据显(xiǎn)示，截至5月14日，最近7天北向资(zī)金净(jìng)流入宁德时代(dài)15.75亿元，位居(jū)北(běi)向(xiàng)净(jìng)流入榜首。北(běi)向(xiàng)资金净流入较(jiào)多的其它个股还包括宁德(dé)时(shí)代(dài)、工业富联、贵州茅台、工商(shāng)银行、北方华创、兴(xīng)业银行、紫金矿业、建设银行(xíng)、比亚迪、中国石化。北向资金(jīn)净流出较多的个股(gǔ)包括格力电器、中国建筑(zhù)、东(dōng)方财富(fù)、中国中(zhōng)免、阳光电源、中兴通(tōng)讯、科大讯飞、隆(lóng)基(jī)绿能、长(zhǎng)江(jiāng)电力、恒瑞医药(yào)。

　　看(kàn)好的“宁(níng)王”的(de)外资还包括“柏基”。超长线投资者“Baillie Gifford”重仓宁德时代。

　　柏基在(zài)谈及(jí)为(wèi)何持有(yǒu)宁德(dé)时代时，写道：宁德时代所处的位置是令人羡慕(mù)的。它背(bèi)后有(yǒu)两大增长机遇(yù)一是电动车二是储(chǔ)能(néng)；CATL聪明地选择聚焦磷(lín)酸铁(tiě)锂电池，这(zhè)方面它的(de)市场份(fèn)额是(shì)领先的(de)。此外，磷酸铁锂(lǐ)电池(chí)因(yīn)为安(ān)全性、生命周期(qī)和(hé)不含钴等特(tè)征(zhēng)而受(shòu)到欢迎；动(dòng)力电池的企业发(fā)展与(yǔ)政府的脱(tuō)碳计划是(shì)一致(zhì)的。CATL的领导者也非常(cháng)有远见。

　　柏基同时也解释了：他们如何通过 “柏(bǎi)基十问”来考(kǎo)察宁德时代的。

　　不过，柏基(jī)也表示，如(rú)同所有的投(tóu)资者，他(tā)们的(de)判断也(yě)可能是错(cuò)的。例(lì)如，若(ruò)未来(lái)新的电池技(jì)术出现，宁德时代的竞争优势不复(fù)。随(suí)着电池成本下降，宁德时代(dài)若(ruò)不能保持(chí)利(lì)润(rùn)率。宁德时代和电(diàn)动车(chē)厂商的关系若不能维(wéi)系。这些因素都会影(yǐng)响(xiǎng)柏基对于宁德时代的判断(duàn)。

　　但(dàn)并非(fēi)所有(yǒu)的外资都在加仓宁(níng)德时代。4月(yuè)另一(yī)欧(ōu)洲巨头安(ān)本投资旗(qí)舰中国基(jī)金(jīn)“安本标准SICAV I-中国A股可持续(xù)股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微减仓宁德时(shí)代0.04％。基金最新(xīn)规模35.62亿美元。

　　截至2023年4月(yuè)底，基(jī)金持有(yǒu)的(de)前十(shí)大重(zhòng)仓股为贵州茅台、宁(ní乐字的繁体是几画啊，乐字的繁体是几画字ng)德时代(dài)、中国(guó)中免、迈(mài)瑞医疗、爱尔眼科(kē)、华测检测、招商银行、美的集团、广联达、宁波(bō)银行。

　　摩根(gēn)大通加仓泸州老窖

　　宁德时代(dài)之(zhī)外，互联网或者(zhě)食品饮料也颇受关注。

　　例如，摩根(gēn)大通旗(qí)舰基金“摩根基金-中国A股机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规(guī)模395 亿元人民币，截至2023年一季度末，基(jī)金前十大重仓股为贵州茅台(tái)、金山软件、中(zhōng)国(guó)平安(ān)、招商(shāng)银行(xíng)、万华化(huà)学(xué)、恒生(shēng)金融、泸(lú)州老窖、迈瑞医(yī)疗、京东(dōng)方。3月基金加仓幅度最(zuì)大的为泸(lú)州(zhōu)老窖，加(jiā)仓幅度(dù)27.59％。

　　瑞银旗(qí)下瑞银（卢森(sēn)堡）股票基金(jīn)-中国机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最(zuì)新规(guī)模47.83亿美元(yuán)。截(jié)至(zhì)2023年 3月底，基金(jīn)前(qián)十大重仓股为腾讯控股、贵州茅台、网易、阿里巴巴、中国平安、招商银行、石药集(jí)团(tuán)、AIA、平(píng)安银行(xíng)、美(měi)团。3月，基金加仓阿里巴巴11.66％。

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