财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披(pī)露完成，多(duō)位(wèi)知名基金经理大幅调仓换(huàn)股的动向和投资方向(xiàng)也浮出(chū)水(shuǐ)面。

　　其(qí)中，张(zhāng)坤(kūn)大(dà)幅加仓中国(guó)海洋石油(yóu)，刘彦(yàn)春则加仓海康(kāng)威视(shì)、美的(de)集团、腾(téng)讯控股，谢(xiè)治宇布局AI板块(kuài)，加仓(cāng)海康威视、晶晨股份、中际(jì)旭(xù)创、澜起科(kē)技(jì)、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星(xīng)环科技-U，常处于(yú)风口浪尖(jiān)的(de)葛(gé)兰，也开始(shǐ)布局(jú)人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒(hán)武纪-U等(děng)概念股(gǔ)。

　　在人工(gōng)智能大行其(qí)道(dào)的首季，包括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛(gé)兰等顶流开始追(zhuī)逐AI，另一面，一(yī)些专注长期成长价值的基金经理仍坚守新能源，如曾(céng)经的(de)公募冠军(jūn)刘格菘。

　　有人(rén)追逐成了风

　　2023年一季度，是人(rén)工智能的盛典。面对火出天际的(de)AI赛道，究竟是应该与(yǔ)其(qí)共舞(wǔ)，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可(kě)见越来(lái)越多的基金经理选择了前者。“不买AI就是等(děng)死，追买(mǎi)AI可能是找死(sǐ)，横竖(shù)都是死(sǐ)，不如搏(bó)一把再死，也许富(fù)贵险中(zhōng)求呢”，是行业心态(tài)的生动写照。

　　光大证券(quàn)统(tǒng)计数据也(yě)证明了这一点(diǎn)，公募基金一季(jì)度大幅加(jiā)仓TMT板块中的(de)计算机和(hé)通信行(xíng)业。截(jié)至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏(piān)股基金重仓股在TMT板块配(pèi)置市值4707亿元，一季度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包括(kuò)一直深耕(gēng)医疗的葛兰在(zài)内，众多知名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合(hé)一季度大手(shǒu)笔新进(jìn)中芯国(guó)际、上海(hǎi)电影，其中前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所管(guǎn)的(de)另(lìng)一(yī)只中欧(ōu)研究(jiū)精选混合一季度新进金山(shān)办(bàn)公14.37万股。此外(wài)，中欧明睿新起点混合(hé)一季度新进中芯国(guó)际、同花(huā)顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加(jiā)到15万(wàn)股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰(lán)的人工智能(néng)投(tóu)资方向——从AI上(shàng)游的芯片、到算力以(yǐ)及终(zhōng)端的应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的(de)操作(zuò)只(zhǐ)是(shì)公募基(jī)金经理加仓AI的一个缩影(yǐng)。从各位知名基金经理调(diào)仓动(dòng)向可以看出，大家都纷(fēn)纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁柱”的周(zhōu)蔚(wèi)文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海外大模型以及相关人(rén)工智(zhì)能的(de)产业趋势受(shòu)到市场关注，并很快扩散(sàn)到国内(nèi)产业界，市场(chǎng)聚焦于上(shàng)游(yóu)算力、传输和下游运用(yòng)，在经(jīng)济(jì)复苏(sū)相对温(wēn)和的情景下，计算机、通讯、传媒(méi)、电(diàn)子行(xíng)业受到各方(fāng)资(zī)金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大(dà)重(zhòng)仓股来看，万达电影新入(rù)他所管理的中(zhōng)欧新(xīn)趋势十大重仓股(gǔ)，中欧洞见一年持(chí)有(yǒu)则(zé)加仓了立讯精密、腾讯控股等个(gè)股；中欧明睿新(xīn)常(cháng)态则加仓深信服(fú)等。

　　再如(rú)谢治宇(yǔ)，海康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份等(děng)AI热股均(jūn)为(wèi)新晋兴全(quán)合润(rùn)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　他也表(biǎo)示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块(kuài)等子板(bǎn)块带动的(de)人(rén)工智能、中字头(tóu)的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影(yǐng)视等板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此(cǐ)前招商证券研报称，从历史上来看(kàn)，30％是主(zhǔ)动偏股(gǔ)公募基金大类行业配置比(bǐ)例一个很重要的临界值，往往预示着某个板块进入过热阶段。截(jié)至(zhì)2023年一季度末(mò)，主(zhǔ)动偏股(gǔ)公(gōng)募基金(jīn)对(duì)TMT配(pèi)比明(míng)显提(tí)升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这(zhè)点看，基金(jīn)经理对于(yú)TMT来说仍称不上(shàng)“抱(bào)团”，仍有基金经理并未(wèi)上(shàng)车。

　　有(yǒu)人守候成了景

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍有一(yī)部(bù)分仍(réng)坚守新能源(yuán)，也(yě)有一部分试图低位捡拾(shí)新能(néng)源(yuán)筹(chóu)码。

　　如曾(céng)经的公募状元刘格菘。据了(le)解，广发基金成长团(tuán)队对新(xīn)能源的钟爱业(yè)内闻名，最新披露(lù)的一季报(bào)中也证实了(le)他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金(jīn)广发双擎升级(jí)，从其十大重仓股来看，前五大重仓(cāng)股(gǔ)的(de)占比均超过了8.5％，分别是晶澳科(kē)技(jì)、阳光电源、亿纬锂能、隆(lóng)基(jī)绿能(néng)，圣邦股份，均属于新能源概念股。除此之(zhī)外，他还仍(réng)加仓(cāng)了天合光能、荣(róng)盛(shèng)石化等个股，且新晋晶科能(néng)源为(wèi)十大重仓股。

　　刘格菘在(zài)一季报表(biǎo)达了仍对新(xīn)能源保持信心，“我们对本产品重点持仓(cāng)的(de)光(guāng)伏、储能、新能源车(chē)方向保持相对乐观，投资中相信基本面(miàn)优(yōu)秀和增量价值积累的公(gōng)司。经过调整，行业估(gū)值水平已在历史低位，产业链(liàn)的变化在市(shì)场(chǎng)定(dìng)价中未(wèi)被充分认知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理的(de)睿远成(chéng)长价值混合前十大重仓股(gǔ)分(fēn)别为中国(guó)移(yí)动、宁德(dé)时代、三(sān)安光电、通(tōng)威股份、万华(huá)化学、广汇能(néng)源、东方雨虹、立讯(xùn)精(jīng)密、三诺生(shēng)物、新宙邦(bāng)。对比去年(nián)年底该基(jī)金增(zēng)持了宁德(dé)时代、通威股份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹。值得关(guān)注的是(shì)，加仓幅度(dù)最多的是光伏龙头通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓星所管的银(yín揆诸当下的意思是什么，揆诸当下读音)华(huá)心怡混合(hé)也加(jiā)仓了新能(néng)源，如晶(jīng)科能(néng)源(yuán)、锦浪(làng)科技、东方电缆等(děng)。他表(biǎo)示(shì)，“我(wǒ)们曾经提到了新能源(yuán)板(bǎn)块(kuài)的一些风险点，这些(xiē)风险(xiǎn)点在(zài)经过(guò)大半年的消(xiāo)化后，在(zài)这个估(gū)值分(fēn)位以及(jí)股(gǔ)价位置下，我们认为新能源板(bǎn)块的风险因素已经充(chōng)分释放，目前(qián)这(zhè)个(gè)时间段(duàn)，新能源(yuán)非常具有吸引力。在一季度我们对于电动车、光伏(fú)、储能、海风的(de)一些标的，都增加了(le)一些仓位。”

　　对于人(rén)工智能，他认为(wèi)，“太阳底下没有新鲜事，过(guò)度(dù)的热情在某个阶(jiē)段总会消退(tuì)。”

　　实际(jì)上，许多(duō)基金经理(lǐ)在AI的(de)“大风(fēng)”之下，并(bìng)没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒在接(jiē)受财联社记者采访时(shí)提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢(huān)去追逐风(fēng)口，他选(xuǎn)择会在全市场做行业轮动，在操作上绝(jué)对不是去捕捉(zhuō)每个时(shí)期的(de)“最靓的(de)仔”。“对于自己看好的(de)行业，你重(zhòng)仓(cāng)押进去，不确定性来(lái)的(de)时(shí)候，无论(lùn)是(shì)基金经理个(gè)人还是投资(zī)者，其(qí)实都是无法承受的。所以(yǐ)，任何一(yī)个行业(yè)，即(jí)使你再看(kàn)好(hǎo)，也要控制持(chí)有(yǒu)比例(lì)，分散(sàn)风(fēng)险。”他(tā)表示。

　　交(jiāo)银施(shī)罗(luó)德基金的(de)王崇一(yī)季报(bào)表示暂时无法(fǎ)预测(cè)其兑现节奏和时间，短期内也很难(nán)在A股找到明(míng)显的受益标的，就没(méi)有参与(yǔ)。不过他也认为这些股票的估值体系(xì)还(hái)在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知，今年一季度仍有(yǒu)不少基金经理重仓“押(yā)注(zhù)”AI。在这(zhè)种极致(zhì)行(xíng)情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国(guó)海策略目前仍维持TMT为全(quán)年市场(chǎng)主(zhǔ)线的判断，相关(guān)领域(yù)如(rú)AI芯片、服(fú)务器以及光模块等细分赛道将陆续迎(yíng)来基本面的确认，中微观层面上尚有空间，估值修(xiū)复尚未结(jié)束，个股上是找机会的格局。

　　中金(jīn)公司研报指(zhǐ)出，年初至(zhì)今市场(chǎng)对AI关注度持续高企，上一轮行(xíng)情催化主(zhǔ)要(yào)集(jí)中于(yú)大(dà)模(mó)型的突(tū)破进展(zhǎn)；而4月以来，我们观察到各个领域(yù)的应用厂商正加速(sù)AI融合应用产品的研(yán)发和发布，其中办公(gōng)场景(jǐng)进(jìn)展相(xiāng)对较快，我们预计(jì)5月之后将进入AI应用的加(jiā)速繁荣阶段。我们持(chí)续(xù)看多AI，并(bìng)在应(yīng)用(yòng)、算力、模型三层中建议投资者优先关注应用层投(tóu)资机遇。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承非也看好相关(guān)板块，他认为，2011年之前是(shì)周期的时代，2011年之后是(shì)消费的时代，但未(wèi)来10年，最牛的(de)资产是科技。他坦(tǎn)言，自己(jǐ)目前重(zhòng)仓半导体板(bǎn)块。

　　不过另(lìng)一部(bù)分市场人(rén)士(shì)也指(zhǐ)出(chū)，AI后(hòu)续或有波动或调整。

　　中信建投(tóu)证券(quàn)策略首席分析师陈果，在A股二季(jì)度投资(zī)策略会上提到“今(jīn)年大概率还(hái)是(shì)一个偏成长风格占优，尤其是(shì)很(hěn)多科技股在过(guò)去(qù)几(jǐ)年(nián)其实没有(yǒu)太多(duō)的表(biǎo)现。以前我们讲茅指(zhǐ)数、宁组合，其(qí)实(shí)TMT板块有很长时间没有太多表现(xiàn)。今年要推动数字(zì)经济(jì)，今年半导体周期要见底，本身(shēn)今年科(kē)技股的机会(huì)是可(kě)以期(qī)待的”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应该没有走完，但(dàn)二(èr)季度可能会有一些波动。AI现在还是主题投资(zī)阶段不太适合大多数的(de)投(tóu)资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证券研(yán)报中(zhōng)判断(duàn)，本(běn)轮AI板(bǎn)块已进入第(dì)一轮调整期(qī)，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏(zòu)，预(yù)计本(běn)轮(lún)后续调(diào)整时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢(féng)低(dī)布(bù)局有望(wàng)率先实现业绩兑现的(de)环节，即满足“自(zì)身(shēn)产业(yè)周期(qī)向上+AI加持下的(de)业绩(jì)增厚(hòu)机遇”的领域(yù)，比如，电(diàn)子、计算机、传媒(méi)、通(tōng)信。

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