编者(zhě)按

　　本(běn)周，2023年一季(jì)报公(gōng)募基金披露落幕(mù)，基金经理的调(diào)仓路线被完整曝光(guāng)。首季行情变化(huà)以春节为轴，节后市场热点(diǎn)从复苏(sū)线逐渐(jiàn)发散到中特估、人工智能、机械制造(zào)等(děng)多个领域，尤其是AI的里(lǐ)程(chéng)碑(bēi)式突破(pò)带(dài)火了(le)科(kē)技一众赛道，这让一季度公募仓(cāng)位顺势而为变化明显。

　　在(zài)国内的公募基金中，科技成长阵营(yíng)中(zhōng)的旗手(shǒu)之(zhī)一冯明远，目前在管的产品从10只缩(suō)减到6只(zhǐ)，虽然开年迄今业(yè)绩较(jiào)为一般，但是(shì)在管(guǎn)规模(mó)仍维持(chí)在(zài)230亿元的(de)水平线(xiàn)上。从第一季度的(de)调(diào)仓来看，在他的成名作(zuò)信(xìn)澳新能(néng)源产业最新(xīn)季报中，保留(liú)了上一季度的七只重仓，同时用(yòng)中伟(wěi)股份、华阳(yáng)集团和祥(xiáng)鑫科(kē)技替换了比亚迪(dí)、斯莱克和保隆科技(jì)，可以(yǐ)看出其(qí)坚守(shǒu)新能(néng)源的大框架(jià)，在细分赛道(dào)中不断寻找性价(jià)比更优的领域。

　　对比看“常(cháng)青树”老将朱(zhū)少醒，一季报中(zhōng)他仅仅调换了两(liǎng)处标的(de)，用金域医(yī)学(xué)和蓝晓(xiǎo)科(kē)技替换了药(yào)明康德和瑞丰新材，特别是合成(chéng)树脂(zhī)板块的(de)蓝晓科技(jì)成为年内大黑马(mǎ)，股价迄今(jīn)上(shàng)涨超过30％，同时他(tā)保持了对喝酒吃药大(dà)类赛道中(zhōng)龙头的持续青睐，茅(máo)台持股(gǔ)量(liàng)与上季(jì)持平稳(wěn)居首位。而他也一如既(jì)往地表(biǎo)示，会在优(yōu)质的股票里寻(xún)找价值，去翻(fān)更多的(de)石头(tóu)。众(zhòng)所周(zhōu)知(zhī)，三大白酒龙头(tóu)是多位顶流的最爱(ài)，“酒神”之一的刘彦春在(zài)其成(chéng)名作景顺长城新兴成长中，前三大重仓(cāng)就依次是茅(máo)台、泸州老窖、五粮液(yè)，足见其白(bái)酒信(xìn)仰之深(shēn)。

　　整(zhěng)体来看(kàn)，消费和新能源(yuán)在公募基金组合配置中的压舱(cāng)石地位依然稳固，同时中特估、芯(xīn)片、软件、机械制造成(chéng)进攻热点，公(gōng)募在经历去年(nián)的整体(tǐ)业绩低谷后，今年(nián)竭力寻求(qiú)组合的α。值得关(guān)注的是，公募名将们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红也有(yǒu)冷思(sī)考(kǎo)。“AI产业的(de)发展不(bù)会一蹴(cù)而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数(shù)据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜(qián)在风险，可(kě)能(néng)造成板(bǎn)块后(hòu)续(xù)波动。目前TMT板块(kuài)的交易占比(bǐ)已经超(chāo)过了40％。交易占比创新高代表了主线行情确立，但我们(men)认为太阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度(dù)的热情在某个(gè)阶段也(yě)总会消退。”李晓星反思。

　　张坤(kūn)加仓(cāng)茅台

　　李晓星增配(pèi)次高端白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔眼科(kē)

　　“公募一哥(gē)”张坤目前在管两只A股基金(jīn)、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统(tǒng)天肖有几个生肖 天肖是哪六个肖计(jì)了(le)其最新(xīn)公(gōng)布的两只(zhǐ)A股基金(jīn)一季报，在(zài)管(guǎn)理时间更长的易方达(dá)蓝(lán)筹精选混(hùn)合中，3月31日时前五大重仓的占(zhàn)比均超过了9.5％接近顶(dǐng)配，这其(qí)中除(chú)去(qù)腾(téng)讯外(wài)全(quán)部为白酒，不过除去(qù)加仓茅台(tái)外(wài)，张坤减持(chí)了五粮液、泸州老(lǎo)窖、洋(yáng)河股份。相似的一幕也出现在他管理的易方达优质(zhì)企业三年上。

　　该基金的一季报显示，仅是前五大的(de)重仓次(cì)序有所不同，而实际(jì)上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第(dì)一位(wèi)。同时， 除去加仓茅台(tái)外，张坤也是小幅减持了另外三(sān)大白(bái)酒标的(de)。再看另(lìng)外的半壁重(zhòng)仓股，港交所、美(měi)团、伊利、招行均是持(chí)续上榜的老面孔，惟一的变化是他用中国海(hǎi)洋石油替换了上一季的药明生(shēng)物。

　　张(zhāng)坤在季报中也(yě)对调(diào)仓思路有所阐(chǎn)述：“基金(jīn)在一季度股票(piào)仓位基本稳定，对结构进行了调整，增加了消费(fèi)等行(xíng)业的配置(zhì)，降低了金融等行业的配置。个股方(fāng)面，我们仍然(rán)持(chí)有商(shāng)业模(mó)式出色(sè)、行业(yè)格局清(qīng)晰、竞争力强的优质公司(sī)。”

　　无独有偶(ǒu)，银(yín)华(huá)基金(jīn)的明(míng)星基金经理李晓星，在和张萍合(hé)管(guǎn)的(de)银华(huá)盛世(shì)最新(xīn)季报十大(dà)重仓中，持有7只白酒股。对比(bǐ)上一季(jì)度仅有(yǒu)三大白酒龙头和古(gǔ)井贡酒来看，这一季其新进重(zhòng)仓了山西汾酒、顺(shùn)鑫农业和舍得酒业。

　　由(yóu)此(cǐ)推(tuī)断，其思路可能是想利用(yòng)次高端和地产(chǎn)酒来增(zēng)加(jiā)组(zǔ)合的进攻弹性。同时(shí)，其重仓(cāng)的另三只非白酒标的为爱(ài)美(měi)客、安(ān)井食品、海大(dà)集团，而这三者在上一季度(dù)就(jiù)是(shì)前十中(zhōng)的(de)标的。

　　对(duì)此，李(lǐ)晓星在季(jì)报中强调：“复苏仍(réng)然是主(zhǔ)线，进入二(èr)季度，改善(shàn)弹性(xìng)会加大(dà)。方向上，最看好餐饮相关链条(tiáo)，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘(hōng)培(péi)、调味品(pǐn)等供应链(liàn)，餐饮的恢复是(shì)确定(dìng)的；其次，看好线(xiàn)下场(chǎng)景(jǐng)恢(huī)复后(hòu)，需求(qiú)相对刚性的医美(měi)以及消费医疗(liáo)板块。”

　　对比(bǐ)来看，公募老(lǎo)将朱少醒这一(yī)季将“喝酒吃药”的主打思路(lù)体现得(dé)淋(lín)漓尽(jǐn)致。白酒方面，贵(guì)州茅台依(yī)然是(shì)他的(de)最(zuì)爱，不过他对于另一重仓五粮(liáng)液有所(suǒ)减(jiǎn)持；医药方面，他对重仓表现得(dé)是有(yǒu)所取舍：首先，他选择加仓(cāng)了(le)“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该股升(shēng)至十(shí)大重仓股的(de)第(dì)五位(wèi)；其次，他选择(zé)小幅减持了(le)创(chuàng)新药龙头迈瑞医疗；此(cǐ)外，他用金域医(yī)学替换了CXO龙头(tóu)的药明康(kāng)德，而新(xīn)进重仓的前(qián)者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知(zhī)，金域医学(xué)去年(nián)作为核(hé)酸检测(cè)机构，业绩(jì)相当亮眼；而在后疫情时(shí)代，公司主营(yíng)回归本源后依然亮点众多(duō)，作为第三(sān)方医学检验及(jí)病理诊断服务商，金域医学近日率先推出国内首(shǒu)个国家药品(pǐn)监督管理局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基因甲基化检测(cè)项(xiàng)目(mù)，再次(cì)领跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道细分机会

　　陆彬混(hùn)搭新(xīn)能源TMT

　　刘(liú)格(gé)菘仍(réng)“恋(liàn)战”光伏储(chǔ)能

　　除去上周率(lǜ)先交卷主打产业链上游的施成外，本周(zhōu)一众新能源高手(shǒu)中的(de)顶(dǐng)流冯明远所(suǒ)管产(chǎn)品一季报全部披露(lù)，截至4月19日(rì)收盘，目前他所管(guǎn)理的(de)6只产品(pǐn)维持年(nián)内小幅正收(shōu)益。当前冯(féng)明远在管基金中，任(rèn)职管(guǎn)理最(zuì)长的就是代表作新能源产业股票。从被(bèi)调出的三只(zhǐ)产品看(kàn)，其中(zhōng)斯莱克的主(zhǔ)营与新能源产业链(liàn)关系不大(dà)。

　　而在新(xīn)进(jìn)重仓的三只标的中(zhōng)，占比相对最高的就是非传统新能源产业赛道(dào)龙(lóng)头(tóu)中伟股份，这家主营(yíng)锂电池正极体研发的公司，主要产(chǎn)品是三元(yuán)前(qián)驱(qū)体和四(sì)氧(yǎng)化三钴，从近期发布(bù)的年度(dù)业(yè)绩快报来(lái)看，公司的主营与净利(lì)润均实(shí)现50％以上的逆势增长。而(ér)据《红(hóng)周刊(kān)》对其季报的全面(miàn)梳理，在信澳研(yán)究优选中(zhōng)还(hái)出现了一只新的重仓股银邦股(gǔ)份，这(zhè)也是一家高科技公司，主营业务中(zhōng)有分布式光伏发电系统(tǒng)。

　　在(zài)季报(bào)总结中，他(tā)表示：“本基金的投资主要聚(jù)焦在新能源(yuán)、科技(jì)、高(gāo)端(duān)制造等新兴(xīng)产业(yè)领域，细(xì)分板块的整体走势与市场趋同，导致本(běn)基(jī)金的(de)净(jìng)值(zhí)也出(chū)现(xiàn)小幅震荡。对于二季度，展(zhǎn)望TMT板块(kuài)部(bù)分公司(sī)加入AI或数字经济等热(rè)门概念的创(chuàng)新，以(yǐ)及半导(dǎo)体和制(zhì)造业正经历触(chù)底(dǐ)反(fǎn)弹的复苏(sū)，市(shì)场整体会逐步回(huí)暖，产生一定正面效应(yīng)。我们会继(jì)续(xù)在(zài)新能(néng)源、科技、高(gāo)端制造等主要(yào)赛道(dào)耕(gēng)耘，深挖基本面(miàn)扎实(shí)的(de)优质个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相(xiāng)比成名多时的冯明远(yuǎn)，2020年股基状(zhuàng)元(yuán)陆彬则是在新(xīn)能源(yuán)大潮(天肖有几个生肖 天肖是哪六个肖cháo)中快速走(zǒu)红的类型(xíng)。天天基金网(wǎng)显示，早(zǎo)在去年底时他就(jiù)已经是“双二百”的基金经理了(le)，而他在管(guǎn)的(de)7只基(jī)金今(jīn)年同时段几(jǐ)乎全线飘(piāo)红，特别(bié)是(shì)动态策略(lüè)混合(hé)年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在管的汇丰(fēng)晋信低碳先锋(fēng)股票为例，最(zuì)新的基(jī)金一(yī)季报显示，其重(zhòng)仓的新(xīn)能源(yuán)产业链(liàn)中股票依然(rán)为(wèi)上(shàng)季的7只，它们(men)分别是宁(níng)德(dé)时代、亿纬锂(lǐ)能、天齐(qí)锂(lǐ)业、赣锋(fēng)锂业、比亚(yà)迪、雅化集团(tuán)、华(huá)友钴业(yè)，虽然上(shàng)述标的年初(chū)至今表(biǎo)现一般。但他此前(qián)曾公开表示，看到了新能(néng)源类似(shì)2019年的投资机会。

　　而在季报中(zhōng)，他表示：“从中(zhōng)长(zhǎng)期维度看，新能源(yuán)产业还具(jù)备较(jiào)长的生命周期，不少细分板块还能维持较长时间的高速增长，而经过(guò)市(shì)场(chǎng)的调整，我们看到行业(yè)中的优(yōu)质公司对应2025年的盈利中枢在当前市值(zhí)的(de)投(tóu)资价值。或许，新能(néng)源(yuán)行业的终局如大部分(fēn)制造(zào)业一(yī)样是一个竞争充分、利润(rùn)极度压缩的市场，但在发(fā)展过程中不少公司(sī)一定有(yǒu)一段精(jīng)彩的(de)旅程。”

　　相比前两位，2019年状(zhuàng)元刘格(gé)菘今年业(yè)绩开局不顺，最新数据显(xiǎn)示目前在管(guǎn)产品年(nián)内回撤全部超过了10％，以(yǐ)他的代表作之(zhī)一的广发小(xiǎo)盘成长来看，基金一季报表明他的重仓(cāng)行(xíng)业配置思路依然(rán)首(shǒu)选(xuǎn)新(xīn)能源。

　　对比分(fēn)析其(qí)基金相关产品的2022年四季报和一季(jì)报，《红周(zhōu)刊》发现他所(suǒ)持有的是完全一致的(de)10只(zhǐ)股票(piào)，虽然第一大重(zhòng)仓股依然(rán)是(shì)半导体(tǐ)公司圣邦股份，但(dàn)是整(zhěng)体新能(néng)源的地位似乎进(jìn)一步(bù)稳固，比如晶澳科技从第三升(shēng)至第二位(wèi)，隆基绿能从第六升至第四位。同时极(jí)为罕(hǎn)见(jiàn)的情(qíng)况是，如果按(àn)照保(bǎo)留小(xiǎo)数两(liǎng)位来统计，竟然(rán)所有(yǒu)10只标的(de)股持仓(cāng)量(liàng)与上一季度保持一致。

　　就(jiù)此(cǐ)，刘格菘在基金季报中表示：“报(bào)告(gào)期内，基金的持仓结(jié)构(gòu)并没有(yǒu)进(jìn)行大(dà)幅(fú)度的调(diào)整(zhěng)，依然围绕已经建(jiàn)立全(quán)球比较优势的高端制造产业链布局。我们对重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投(tóu)资中(zhōng)相信基本面优秀和增量价值积(jī)累的公司(sī)。经过调整，行业估值水平已在历(lì)史低位，产业链的变(biàn)化在市(shì)场(chǎng)定(dìng)价(jià)中(zhōng)未被充分认知和(hé)体现(xiàn)。”

　　鲍(bào)无可(kě)加仓中国移(yí)动

　　姜诚精准(zhǔn)布局中国铁(tiě)建

　　余广新进重仓海油(yóu)、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外，中泰资管的姜诚是近(jìn)几(jǐ)年出镜相对较多的(de)基金经理，而他的业绩特别从去年迄今(jīn)颇为抗打。2023年年(nián)初以来(lái)，在(zài)他所管理的(de)8只基(jī)金中，除去刚(gāng)满两个月的中(zhōng)泰(tài)元和价(jià)值(zhí)精选不(bù)纳(nà)入统计外，其余7只(zhǐ)基金均实现了正收益，特别是兴诚价值一年持有(yǒu)的收益(yì)率接近了14％，同时(shí)还(hái)有两只基金(jīn)净值(zhí)增长也超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚(chéng)价值一(yī)年为例，对比基金(jīn)四季报和今年(nián)一季(jì)度可以看(kàn)出，姜诚(chéng)实际上只是(shì)微调了一个席位，而新调进来的中国(guó)铁(tiě)建恰好就(jiù)是中(zhōng)字头(tóu)中(zhōng)的典型代表公(gōng)司(sī)，该股从年初至今上涨超过了40％。由此，该基金所(suǒ)重(zhòng)仓的中字头公司达(dá)到了(le)四家。而(ér)从相关(guān)标的的年(nián)内涨(zhǎng)跌(diē)幅来看，表现最好(hǎo)的是游戏股吉比特，最新(xīn)该(gāi)股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不(bù)仅谈(tán)到了坚守的价(jià)值投资(zī)，同(tóng)时也谈到了今(jīn)年大(dà)热(rè)的AI：“在海量信息中(zhōng)，我们需要重点关注长期因(yīn)素，淡化短期因(yīn)素(sù)。人工智能(néng)的发展是一个长期因素，我们(men)还(hái)没有足够的把握去(qù)捕(bǔ)捉到(dào)它带来的投资(zī)机会，但(dàn)可(kě)以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买(mǎi)尽可(kě)能好(hǎo)的资产(chǎn)是我们的投(tóu)资目标。好资(zī)产的(de)标准是(shì)活得久、站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产(chǎn)收益率(lǜ)高，以及在好的公司治理加持下(xià)能够把(bǎ)长期利润(rùn)转(zhuǎn)化为诱人分红。”

　　首季接受过(guò)《红周刊》专访的鲍无可，其投资风格(gé)同(tóng)为(wèi)公募中少数的深度价值。天天基金网显示，2023年年初以来，他所管(guǎn)理的基金全(quán)线飘红，6只产(chǎn)品(pǐn)年内(nèi)净值增长率全部超过了(le)10％。以他任职回报(bào)最(zuì)高(gāo)的景(jǐng)顺长城能源(yuán)基建(jiàn)为例，能够清晰地看(kàn)到其偏爱高估息和低估值类股票的痕迹。

　　一季报显示(shì)，鲍无可当(dāng)季(jì)加(jiā)仓(cāng)中国移动(dòng)大(dà)约15万股，从(cóng)而(ér)使该股从上(shàng)一(yī)季(jì)的第(dì)三重(zhòng)仓升至第二重仓，不过中国电信却退出了前一(yī)季的前(qián)十。同时他(tā)加仓(cāng)了川投(tóu)能源、紫金(jīn)矿业、华能水电(diàn)，新近重仓了铜陵有色和神火股份，表明了其对这一类(lèi)资(zī)源股格外(wài)垂青。此外，他对于小众的(de)中南传媒(méi)和凤(fèng)凰传媒依然持续青(qīng)睐。

　　在(zài)基金季报中，他表示基金仓(cāng)位基本稳(wěn)定，主要增(zēng)加(jiā)了(le)有(yǒu)色行(xíng)业配(pèi)置。“当(dāng)下是AI发展初期，中(zhōng)国(guó)企业处(chù)于(yú)落后位置(zhì)，无论是AI核心模型(xíng)的研发(fā)、新型(xíng)商(shāng)业模式的迭代以及底层芯(xīn)片制(zhì)造，我们都希望国内企(qǐ)业能在不远的将来迎头赶上。近期而言尽管(guǎn)我们(men)认(rèn)为(wèi)AI非常重(zhòng)要，但当前(qián)A股市场基本(běn)上是基于美股映射在炒作相关题材，对(duì)于这样(yàng)的行情(qíng)，需要对其可持续性保持审慎(shèn)态度。”他直言不讳。

　　而(ér)同在景顺长城的(de)基金经理余广是2012年的(de)公募(mù)状元，目前其担任基(jī)金经理也接近了13年。当前，其在(zài)管的(de)产品为4只(zhǐ)，它们分别是核心竞争力、核心招景混合(hé)、核心中(zhōng)景一年、核(hé)心(xīn)优(yōu)选一年(nián)，从今年的表现来(lái)看(kàn)，虽然所管产品涨幅不大，但也整齐划(huà)一地实(shí)现了正收益。

　　以任职回报翻(fān)四倍的(de)核心(xīn)竞(jìng)争力为例，第一季度他在前十(shí)中调仓了四个席位，其(qí)中新进的公司(sī)半(bàn)数(shù)为中字头，它(tā)们就是(shì)中(zhōng)国海油(yóu)和中国移动，与它们携手(shǒu)进入(rù)的还(hái)有安徽合力和紫金矿业(yè)。而这(zhè)样的调(diào)整(zhěng)立竿见(jiàn)影，除去两只中字头外，后两(liǎng)者年(nián)内的涨幅也是超(chāo)过了30％。此外，当季被(bèi)其提拔为第一(yī)重仓的电动车龙头爱玛(mǎ)科技，年内(nèi)迄今的(de)涨幅也是接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季报中的总结与“中(zhōng)特估(gū)”基本吻合：“基金坚持自下而上，看重公司基本面，注重公司的核心竞争力、高品质、长期发展，以合理或偏低的估(gū)值水(shuǐ)平买入持有。在经济(jì)复苏和企业盈利修天肖有几个生肖 天肖是哪六个肖复(fù)的预期下，我(wǒ)们较为看好(hǎo)今年(nián)的权(quán)益(yì)市场，特别是前期调整较为充分，估值较(jiào)为低估的多行业的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进(jìn)重(zhòng)仓寒武纪

　　黄兴亮布局中(zhōng)微(wēi)公(gōng)司

　　与蔡嵩松同期成名的郑(zhèng)巍山今(jīn)年业绩优异(yì)，特别是其去年(nián)3月接手(shǒu)的银河智联主题净值快速拉(lā)升，截至(zhì)本周四的年内涨幅已(yǐ)经超过45％，这一水平(píng)甚至超过了他的成名作银河创新成长。从(cóng)郑(zhèng)巍在(zài)管基金(jīn)的当季重仓行业风格来看，除去银河和美生(shēng)活还有较(jiào)强的新能源(yuán)属性(xìng)外，其余(yú)产品几乎一边倒(dào)地偏向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主题为例分析，最新的十大重仓(cāng)股除去用友(yǒu)网(wǎng)络和海(hǎi)康(kāng)威视外，年内最(zuì)新(xīn)的涨幅(fú)全部超过了30％，特别是(shì)海(hǎi)光信息、中科(kē)曙光、卓易(yì)信息、大(dà)华股份均已实现了涨幅(fú)翻番，而(ér)这四只标的均是第一季(jì)度新近重仓的公司。同时(shí)，郑巍山所保留的上一季重仓股仅有金山办公和国(guó)网通信。对(duì)比来看被(bèi)调出的(de)标的，中国长城、中望软件、中国软件等明显(xiǎn)涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍山在季报(bào)总结中仅仅是(shì)寥寥数(shù)语：“本基金严格执(zhí)行基(jī)金合(hé)同的配置范围，切(qiè)合主题，主(zhǔ)要围绕智慧智联、信息技术等的(de)概念(niàn)范畴(chóu)展开。一季度(dù)智联(lián)主题继(jì)续增加了软件(jiàn)服务、信息(xī)技术的(de)配置比例(lì)。围绕数字经济和新的信息(xī)技术应用展开投资。二季度，将(jiāng)会(huì)继续围绕信息(xī)技术、数字(zì)经济的范畴展开投资。”

　　当年(nián)与(yǔ)这两位一度遭遇非议人物同期成名的还(hái)有华(huá)安胡宜(yí)斌，作为(wèi)当年公司力捧的(de)三位(wèi)基金经理中(zhōng)最年轻者，他(tā)可(kě)谓是(shì)少年(nián)得志，但后来所管(guǎn)产品几经浮沉(chén)，好在(zài)今(jīn)年卷土重来。天天基金(jīn)网数据显示，年(nián)内(nèi)他所管理的7只基金(jīn)全部(bù)涨幅(fú)超过20％，其中表现最好的还是他(tā)的成名作华安媒体(tǐ)互联网(wǎng)混合。

　　具体聚焦(jiāo)该基金，我们发现(xiàn)他所保(bǎo)留的上(shàng)一(yī)个季(jì)度(dù)重仓股只有王府井和华大九天，而将剩余的(de)八个席位全部(bù)更(gèng)换(huàn)。从(cóng)最(zuì)新的标的来看，这其(qí)中就有近期大(dà)火的芯(xīn)片新贵(guì)寒武纪。从(cóng)新进重仓(cāng)标的年内表现来看(kàn)，其中中文在线的年内涨幅(fú)已经超过了(le)180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标(biāo)的(de)年内(nèi)涨幅也是超过了50％。对(duì)比(bǐ)来(lái)看，他所剔(tī)除的锦江酒店、首旅酒店、中国平安等(děng)公司，目(mù)前年内至今仍然体(tǐ)现(xiàn)为股价下跌。

　　至于大幅调仓(cāng)原(yuán)因，他表示：“当(dāng)下我国仍处(chù)经济结构转型(xíng)时期，我(wǒ)们相信未来科技创新(xīn)和消费(fèi)升级仍(réng)将成(chéng)为经济总量增(zēng)长(zhǎng)核心(xīn)驱动(dòng)力，围(wéi)绕产业创新(xīn)、尖(jiān)端(duān)技术突破、新材料、新(xīn)能源、新(xīn)消费等领域仍(réng)将诞生大量投资机会，在策略上，我们(men)已将挖掘、发现和(hé)配置基金合同(tóng)主题范围(wéi)内(nèi)的科技(jì)创(chuàng)新(xīn)和(hé)受益于国民(mín)经济持续增(zēng)长的(de)消费及(jí)原材(cái)料放在前所未有(yǒu)高度。”

　　而当(dāng)年一并成名的万家基(jī)金名(míng)将(jiāng)黄(huáng)兴(xīng)亮(liàng)，2023年一季度同样强势回归。天天(tiān)基金(jīn)网数据显示，他目(mù)前在(zài)管的(de)基金年内除去(qù)QDII外，涨幅(fú)全部超过了10％。特别是万家(jiā)科(kē)技创新迄今的年内涨幅超(chāo)过(guò)了25％，具体(tǐ)来分(fēn)析(xī)他的(de)成名作万(wàn)家行业优选。

　　基金一季(jì)报显(xiǎn)示，黄兴亮(liàng)仅仅是(shì)做(zuò)出(chū)了一处调整，也就是用(yòng)中(zhōng)微公司替代(dài)了(le)四季(jì)度末的(de)兆易创新。但就(jiù)是这只(zhǐ)新进标的，目(mù)前年内的(de)涨幅已经超过90％，与保(bǎo)留重仓(cāng)中年(nián)内涨幅超(chāo)过(guò)70％的金山办公交相辉映。对于(yú)当季度的调仓(cāng)，黄兴亮表(biǎo)示(shì)：“本基金增持了机器视觉和医疗(liáo)器械行业的部(bù)分(fēn)个股(gǔ)，相应地略微降低了(le)半导体行业的持仓。截至季(jì)度末，基金持仓仍以(yǐ)计算机软件和半(bàn)导体(tǐ)行业为主，总体(tǐ)风(fēng)格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基金(jīn)一季报来看，这(zhè)些相对低调的(de)领域也开始越发受到明星基金经理们的(de)追(zhuī)捧，比如融通基金的明星基金经理邹曦，这位任(rèn)职(zhí)已经逼近(jìn)15年半的老(lǎo)将善战周期，目前在公(gōng)司仍然管理6只基金产品，其代表(biǎo)作是(shì)2012年开始管理、迄今任(rèn)职回报超过180％的融(róng)通行业景气(qì)。

　　从新出(chū)炉的季报来(lái)看，在上一季度(dù)没(méi)有单(dān)一标(biāo)的持仓比例超限后，这(zhè)一季度头(tóu)三(sān)大重仓股竟然(rán)全部超过10％的比例上(shàng)限(xiàn)，它们分别是恒立液压(yā)（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑后面(miàn)重仓中的汇(huì)川技术和安(ān)徽合力，虽然去(qù)年下(xià)半年以(yǐ)来重仓中就(jiù)没(méi)有了(le)三一(yī)重工，但实际(jì)上在当(dāng)季(jì)的重仓(cāng)行业中，机械制造是仅次于房(fáng)地(dì)产(chǎn)的第二行业。

　　对(duì)于调仓的思路，他在季(jì)报(bào)中就(jiù)表示(shì)：“本(běn)季度增加了工(gōng)程机(jī)械、家居(jū)、顺(shùn)周(zhōu)期装备、医药等行业的配置。目前组(zǔ)合配置偏向周期价值，同时保持了(le)科技、消费(fèi)板块(kuài)的适度配置。组合(hé)结构主要围绕国内经济稳增(zēng)长的主线展(zhǎn)开(kāi)，相(xiāng)关配置(zhì)集中在优质房地产股、地产产业链，以及(jí)顺周期装备(bèi)等板块(kuài)。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱少醒对机械制造的兴趣也越来(lái)越浓，例(lì)如兰石重(zhòng)装(zhuāng)年报的(de)十大流(liú)通股股东中(zhōng)，富(fù)国天惠新进上榜排名第六位。

　　而长城基金(jīn)的明星基金经(jīng)理陈良栋(dòng)，其在圈内以善战高端制造(zào)板块闻名，目前他在公(gōng)司所管理的(de)产(chǎn)品(pǐn)数达到了(le)6只，尤(yóu)其是他参(cān)与(yǔ)管理(lǐ)的(de)长城科创板(bǎn)两年定(dìng)开业绩亮眼，最新(xīn)年内涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良(liáng)栋(dòng)独自管(guǎn)理时间最长的(de)长城新兴(xīng)产业为例，可以看到(dào)一(yī)季度与众不同的(de)一点是，消(xiāo)费电子赛道股票在其中占据(jù)明显的(de)数(shù)量优势。具体说来(lái)，虽然在基金(jīn)十大重仓(cāng)中不见耳(ěr)熟能(néng)详的龙头立讯精(jīng)密(mì)，但大体(tǐ)包括华测导航、东山精密、电(diàn)连技术、和而泰、科大讯(xùn)飞(fēi)都能(néng)被(bèi)划入到(dào)消费电子的大范(fàn)畴中，也就是说其占据了十大重仓中的半边天。

　　他解释(shì)了看好的原因(yīn)：“预期今(jīn)年下半年或(huò)明年，消(xiāo)费电(diàn)子(zi)会有一个触(chù)底回升的(de)过程。如果叠加(jiā)在汽车产业链上的布局，我判断可(kě)能对收入利润拉动更大(dà)。消费(fèi)电(diàn)子的复苏可(kě)能只是(shì)一(yī)个周(zhōu)期的因素(sù)。”而种(zhǒng)种因(yīn)素显示，目前该板块(kuài)去库存可能也(yě)进入到(dào)尾声阶段，接(jiē)下(xià)来苹果新品推(tuī)出或(huò)是行(xíng)业(yè)复苏(sū)契机(jī)。

　　而(ér)在高端制造这一领(lǐng)域中，还(hái)有不可忽视的一环(huán)就是(shì)军(jūn)工(gōng)装备。同(tóng)时作为(wèi)成(chéng)长股三大主阵营(yíng)“新半军(jūn)”中的重要一级，军工虽然很难(nán)有持(chí)续(xù)性的表(biǎo)现，但也(yě)隔(gé)三差五(wǔ)会有亮眼的输出，而华夏的少(shǎo)壮派基(jī)金经理万方(fāng)方(fāng)，是圈内少数同时管理两只军工主题的基金经理。

　　以(yǐ)万方方(fāng)管理时间最长的军工(gōng)安全混(hùn)合为(wèi)例，实际(jì)上一季度他仅在十大重仓股中做出了一处调整，也就(jiù)是用昊华科技替代了上一季的新雷能。从整(zhěng)体(tǐ)10只(zhǐ)标的所(suǒ)属细分来看，明显中航系乃(nǎi)至航空航(háng)天赛道占据优(yōu)势。而这一思(sī)路在他(tā)管理的高端(duān)装备(bèi)龙头乃至全市场基金(jīn)中(zhōng)都体现得颇(pǒ)为明显(xiǎn)。进一步对照两只军工主题产品，《红周(zhōu)刊》发现(xiàn)重(zhòng)叠的公司有八家，惟(wéi)二的区别(bié)是(shì)高端装备龙(lóng)头中用(yòng)复旦微电和西(xī)部超导替(tì)代了前者中的钢研高纳和(hé)昊华科技。

　　他在季报中的(de)阐述思路清晰：“着重探(tàn)究未来两年确定性的产业趋(qū)势和高增长的细分赛(sài)道，组合构建从2023年全年维(wéi)度(dù)在高确定性(xìng)的航空发(fā)动(dòng)机赛道(dào)、景(jǐng)气度弹性潜力较高(gāo)的航(háng)天导(dǎo)弹(dàn)产(chǎn)业链、航空装备平(píng)台型企业(yè)以及(jí)技术禀(bǐng)赋和壁垒(lěi)高筑的新材料(liào)领域重点投入(rù)。”

　　（本文已(yǐ)刊(kān)发(fā)于4月22日(rì)《红周刊》，文中提(tí)及个股仅(jǐn)为举例分析，不(bù)做(zuò)买卖推荐。）

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