一(yī)度(dù)被称(chēng)为(wèi)“机构投资(zī)者(zhě)风向标”的股票ETF市场，迎来重大变局，个人投(tóu)资者不(bù)仅在新发(fā)基金中占据主流(liú)，存量产品(pǐn)也超(chāo)过了机构投资者占比(bǐ)。

　　多位业内人(rén)士(shì)对(duì)此表示，在(zài银川海拔高度是多少 银川有高原反应吗)基金行业ETF投教(jiào)工作(zuò)成(chéng)效(xiào)显著(zhù)，ETF交(jiāo)易工具优势被投资者逐渐(jiàn)认知(zhī)，以及投资热点轮动加快(kuài)、主题和行业ETF跟(gēn)踪效率较高等背景下，国内资(zī)本(běn)市场正(zhèng)在经历股民(mín)转(zhuǎn)基民，由“投个股”到(dào)“投ETF”的转变(biàn)。长期来看，个人(rén)在股票(piào)ETF占比抬升(shēng)，有利于投资者分散风险(xiǎn)，提(tí)高市(shì)场(chǎng)交易(yì)活跃(yuè)度，长远可(kě)提高A股(gǔ)市场稳定性。

　　新发权(quán)益ETF个人(rén)占比84％

　　个人投资者成为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年新成立的37只股(gǔ)票ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨境ETF）上市前一周披露的个(gè)人(rén)投资(zī)者平均占比83.9％，个人投(tóu)资(zī)者俨(yǎn)然成为新发权益(yì)ETF的(de)主力军。

　　而从全市(shì)场数(shù)据看，2022年个人(rén)投资者比例为50.85％，同(tóng)比下降3.67个百(bǎi)分(fēn)点，但(dàn)仍然(rán)在(zài)股票ETF市场占比超过(guò)了(le)机构资金(jīn)。

　　针对个人投资者(zhě)占比的变化，华泰柏瑞指数投资部总监助理、基金(jīn)经(jīng)理李沐阳表(biǎo)示(shì)，2018年(nián)以前(qián)，权益(yì)类ETF的规模主(zhǔ)要集中(zhōng)在几大宽基(jī)ETF，一般都是机构投(tóu)资者做配置去买ETF。2019年以后(hòu)，行(xíng)业ETF如雨后银川海拔高度是多少 银川有高原反应吗(hòu)春(chūn)笋般(bān)出现，叠加(jiā)全(quán)行业指数相关(guān)业务(wù)同仁(rén)在ETF投教工作上的共(gòng)同(tóng)努力，ETF作为交(jiāo)易工(gōng)具的(de)优势，越来越被普通个(gè)人(rén)投资者认知，从而使个人股票占比的大幅提升(shēng)。

　　具体到今(jīn)年新发ETF个人占比较高(gāo)的(de)现象(xiàng)，国(guó)泰基金也分析，今年(nián)以来A股(gǔ)市场持续回暖，投资者(zhě)情(qíng)绪比较(jiào)积极(jí)，新发产品募资(zī)环境(jìng)比较好，也越来越受到个人投资(zī)者的青(qīng)睐。此(cǐ)外，ETF投资者(zhě)大部分(fēn)由(yóu)股(gǔ)民转化(huà)而来，这些个(gè)人投资者也认识到(dào)ETF持有一(yī)篮(lán)子股票，胜(shèng)率大概率更高，相对(duì)于(yú)个(gè)股来说(shuō)，也能更好地(dì)分散风险。

　　基煜研究也补充道(dào)，个人投资者(zhě)“买新(xīn)不买旧”的理念扎根(gēn)较(jiào)深，更倾向于交易(yì)新上市(shì)的ETF，而机构投资者对于时(shí)间成(chéng)本(běn)的把(bǎ)控较严格，在看准投资机会后，更(gèng)倾向于去申(shēn)购老产(chǎn)品。

　　近五年个人占比呈攀(pān)升(shēng)势头(tóu)

　　个(gè)人增持宽基ETF，机构增持(chí)行业或主题ETF

　　从近五(wǔ)年(nián)数据看，个人(rén)在股票(piào)ETF占(zhàn)比也呈现明显的(de)震荡攀升(shēng)势头。

　　在(zài)2018年，个人在股(gǔ)票(piào)ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个(gè)人持有比(bǐ)例平均(jūn)分别为36％、42％，2021年一度(dù)占比达(dá)到(dào)54.52％的高点，超(chāo)过了机构资金，股票ETF作为“机构投资者风向标”成为过去(qù)式。

　　到2022年，个人占比又(yòu)回落近(jìn)5％，达到50.85％，但仍然(rán)超过了机构占比。

　　分(fēn)结构来看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人投资者占比较高的(de)行业或(huò)主(zhǔ)题(tí)ETF，同期则从60.6％的(de)高点回落只55.23％，下降5.38个百(bǎi)分点。

　　但(dàn)由于国内ETF整(zhěng)体仍(réng)在扩(kuò)张态势中，个人投资(zī)者在行(xíng)业或主(zhǔ)题ETF产(chǎn)品中占比(bǐ)下降，但绝对份(fèn)额也是在增(zēng)长的，这(zhè)一数据(jù)更代(dài)表了机构投资者对行业或主题ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我个人认为是(shì)ETF投(tóu)教工作(zuò)在发挥作(zuò)用。”李沐阳表(biǎo)示，在下(xià)沉调研的过程中，我们发(fā)现大部分投资者都(dōu)会将较为低风险的(de)宽(kuān)基ETF，比(bǐ)如(rú)沪深300ETF等产(chǎn)品作为尝试。潜移(yí)默化(huà)中(zhōng)，宽(kuān)基ETF扮演了资产组合(hé)配置中的一个重要的(de)台(tái)阶(jiē)。

　　国泰基金(jīn)也补充道，由于近(jìn)年(nián)来行业轮动加快(kuài)，而宽基ETF可以帮助投资者(zhě)把握比较均衡的投资机会，受到资金关注。早在2018年和2022年，市场震荡下行，投资(zī)者(zhě)的(de)风险偏(piān)好(hǎo)有所降低，宽基ETF会(huì)比较受欢迎(yíng)；而在市场上行时，行(xíng)业(yè)和主(zhǔ)题(tí)异彩纷呈，机(jī)会(huì)又多上涨空间又(yòu)大，风险偏好也随之上升，所以行业(yè)和主题(tí)ETF占比(bǐ)则会提升。

　　基煜研究也(yě)表示，近五年市场成交热情的提升带来了A股市(shì)场的大幅(fú)发展，个人投(tóu)资者(zhě)入市(shì)规模激增，而(ér)在经历了(le)多种行情风格(gé)的(de)锤炼(liàn)后，尤其是(shì)操作(zuò)难度较高(gāo)的2022年(nián)之后，投(tóu)资者(zhě)们对于跑赢基准的难度有了(le)更(gèng)清晰(xī)的认知，而ETF能(néng)够有效的跟上基准的步伐；另(lìng)一方面，近几年(nián)投资热点轮动较快，新的投资(zī)领域带来了大量的(de)学(xué)习成本，而ETF的投资门槛(kǎn)较(jiào)低(dī)，运(yùn)作透明(míng)度较高(gāo)，因而逐步获得个人投资者的认(rèn)可。

　　具体来看(kàn)，基煜研究分析(xī)，一是随着A股市场(chǎng)愈(yù)发成熟、有(yǒu)效(xiào)性提(tí)升，个人投(tóu)资者对于β收益的认知(zhī)将越来越深入，近几年可以看到更多(duō)投(tóu)资者会基于(yú)大势(shì)选择宽基投(tóu)资工具；另一方(fāng)面，2019年至2021年，市场(chǎng)的投资主线较为清(qīng)晰，如消费、新(xīn)能源、医药等，因此(cǐ)行业主题基(jī)金ETF更(gèng)容易(yì)受到追(zhuī)捧。

　　提升交易活跃度

　　长远可提高A股(gǔ)市场的稳定性

　　随着个(gè)人(rén)占比的(de)抬升，股票ETF市(shì)场(chǎng)的交投活(huó)跃(yuè)度也(yě)呈现明(míng)显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市(shì)场总成交额12.67万亿(yì)元，同比(bǐ)增长43％；年平均换手率也从(cóng)7.3％增(zēng)至8.64％，增长18％。

　　多(duō)位业(yè)内人士表示，长期来看，股票ETF市(shì)场个(gè)人占比超过(guò)机构，有利于股民转为基民，为投资(zī)者(zhě)分散风险(xiǎn)，提升交易活跃度，长远可(kě)提高A股市场的稳定性。

　　国泰基(jī)金表示(shì)，ETF的个人投资者(zhě)大都由(yóu)股(gǔ)民转化而来，个人(rén)投资者发现ETF快捷、透明(míng)、成本低廉(lián)且相比个股可以更好地(dì)平滑风(fēng)险，也能够获得(dé)交易的参(cān)与感，于是更多(duō)选择通(tōng)过ETF来参与市场。相(xiāng)比个股来(lái)说，ETF的风险更分散(sàn)波动也更小(xiǎo)，因(yīn)此个人投资者(zhě)选(xuǎn)择ETF而非股票，长远(yuǎn)来看(kàn)可提高A股市场的稳(wěn)定性。

　　“个人投资(zī)者在(zài)ETF投(tóu)资上可能交易(yì)频率更(gèng)高，也更(gèng)容易受到市(shì)场消息的影响，这对于我们基金(jīn)管理(lǐ)人的持(chí)续(xù)运营(yíng)和投资者陪伴都提出(chū)了更高(gāo)的(de)要(yào)求。”国(guó)泰(tài)基金(jīn)相关人士称。

　　“更高的个(gè)人占比可能(néng)会带来(lái)更活跃的交易，并带来更有吸引(yǐn)力的市场。”李(lǐ)沐阳也称。

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