编者按

　　本周，2023年一季(jì)报公(gōng)募基金(jīn)披(pī)露落幕，基金经理的调仓路(lù)线被(bèi)完整曝(pù)光。首季行(xíng)情(qíng)变化(huà)以春节(jié)为轴，节后(hòu)市场(chǎng)热点从复苏线逐渐发散到中(zhōng)特估、人工智能、机(jī)械制(zhì)造等多(duō)个领(lǐng)域，尤其是AI的(de)里程碑式突破(pò)带火(huǒ)了科技(jì)一(yī)众赛道，这让一季度公募仓位顺(shùn)势而(ér)为变化明显。

　　在(zài)国内的(de)公(gōng)募基金中(zhōng)，科技成长阵营中的(de)旗手之一冯明远(yuǎn)，目前(qián)在管的(de)产品从10只缩减(jiǎn)到6只，虽然开年迄(qì)今业(yè)绩较(jiào)为(wèi)一(yī)般，但(dàn)是在管规模仍维持在230亿元的水平线(xiàn)上。从(cóng)第一(yī)季度的调仓来(lái)看，在他的成名作信澳新(xīn)能源产(chǎn)业最新季(jì)报中，保留了上一(yī)季(jì)度的七只重(zhòng)仓(cāng)，同时用(yòng)中(zhōng)伟(wěi)股份、华阳集(jí)团(tuán)和祥鑫科技替换了比亚(yà)迪(dí)、斯莱克和保隆(lóng)科技，可以(yǐ)看出其坚守新能源的大框架，在(zài)细分赛道中不断寻找性价比更优的领(lǐng)域。

　　对比看“常青树”老(lǎo)将朱少醒，一季(jì)报中他仅仅调(diào)换(huàn)了两处标的，用金域医学和蓝晓科技(jì)替换了药(yào)明(míng)康德(dé)和(hé)瑞丰新材，特别是合成树(shù)脂板(bǎn)块(kuài)的(de)蓝晓科技成(chéng)为年内(nèi)大黑(hēi)马，股价迄今上涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃(chī)药大类赛道(dào)中龙头的持续青睐(lài)，茅台持股量(liàng)与(yǔ)上季持平稳居首(shǒu)位。而他也一如既往(wǎng)地表示，会在优质的股(gǔ)票里(lǐ)寻找(zhǎo)价值，去(qù)翻(fān)更多(duō)的(de)石(shí)头。众所周知，三大白酒龙头是多位顶流(liú)的最爱，“酒神(shén)”之(zhī)一的(de)刘彦春(chūn)在(zài)其成(chéng)名作景顺(shùn)长城(chéng)新兴成长中，前(qián)三(sān)大(dà)重仓就依次是茅台、泸州老窖(jiào)、五粮液，足(zú)见(jiàn)其白酒信仰之深。

　　整(zhěng)体来看，消费和新能源在(zài)公募基金组合配置中的压舱石地位依(yī)然稳固，同(tóng)时中(zhōng)特(tè)估(gū)、芯(xīn)片、软(ruǎn)件、机械制(zhì)造成进攻热(rè)点，公募在经历去年(nián)的整体业绩低谷后，今年竭力寻求(qiú)组合的α。值(zhí)得关注的是(shì)，公募名将(jiāng)们对因ChatGPT引(yǐn)发(fā)的TMT快(kuài)速(sù)走红也有冷(lěng)思考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波(bō)动。目(mù)前TMT板(bǎn)块的交易占比已经超过了(le)40％。交易(yì)占(zhàn)比创新高代表了主线(xiàn)行情(qíng)确(què)立，但我们认为太阳(yáng)底下(xià)没有(yǒu)新鲜事，过(guò)度的热(rè)情(qíng)在(zài)某个阶段也总会消退。”李晓星反思(sī)。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李晓(xiǎo)星增(zēng)配次高(gāo)端白酒(jiǔ)

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔(ěr)眼科(kē)

　　“公募(mù)一(yī)哥”张坤(kūn)目(mù)前在管两只A股基(jī)金、两(liǎng)只QDII基金。《红(hóng)周刊》统计了其最新公布的两只A股基(jī)金一(yī)季报，在管理时间更长(zhǎng)的易方达蓝筹精选混合中，3月31日(rì)时(shí)前五(wǔ)大重仓的(de)占比均超过了9.5％接(jiē)近顶配，这(zhè)其中(zhōng)除去腾讯外全部为白酒，不过除去(qù)加(jiā)仓茅台外，张坤(kūn)减(jiǎn)持了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相(xiāng)似的一幕也出(chū)现(xiàn)在他(tā)管(guǎn)理的易方达优质企业三年上(shàng)。

　　该基金(jīn)的一季报显示，仅是(shì)前五(wǔ)大的重(zhòng)仓次(cì)序(xù)有所不同(tóng)，而实际上(shàng)腾讯和茅台同以(yǐ)占(zhàn)比9.93％并列(liè)第一位。同时(shí)， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅减持了(le)另外三(sān)大白(bái)酒标的(de)。再看另外(wài)的半壁重(zhòng)仓(cāng)股，港交(jiāo)所(suǒ)、美团、伊利、招行均是(shì)持续上榜的老面孔，惟一的变化是他用中国海(hǎi)洋石油替换了上一季的药明生物(wù)。

　　张坤在季报中也(yě)对调(diào)仓(cāng)思路有所阐(chǎn)述(shù)：“基(jī)金在一季度股票(piào)仓(cāng)位基(jī)本稳定，对结构进(jìn)行了调整(zhěng)，增加(jiā)了(le)消(xiāo)费等行业的(de)配(pèi)置，降低了金融(róng)等行业的配置。个(gè)股(gǔ)方面，我们仍然持有商业模式出色(sè)、行业格(gé)局(jú)清(qīng)晰、竞争力(lì)强的(de)优(yōu)质公司。”

　　无(wú)独有偶，银华基金的明星基金(jīn)经理李(lǐ)晓星，在和张萍(píng)合管的银华盛世(shì)最(zuì)新季报十大(dà)重仓中，持有7只白酒股。对比上一季(jì)度(dù)仅有三大白酒龙头和古(gǔ)井贡酒来看(kàn)，这一季其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农(nóng)业和舍(shě)得酒业。

　　由此推断，其思路可能是想(xiǎng)利用次高端(duān)和地产酒来增加组合(hé)的进攻弹性。同(tóng)时，其重仓的另(lìng)三只非白酒标的为爱美客、安井(jǐng)食品、海大集团，而这三者在(zài)上(shàng)一(yī)季(jì)度(dù)就是前(qián)十中的标的。

　　对(duì)此，李晓星在季报中强调(diào)：“复苏仍然是主线，进入二季度，改善弹性会加大(dà)。方向上，最(zuì)看好餐饮相关链条(tiáo)，白酒、啤酒、速冻、烘培(péi)、调味(wèi)品等(děng)供应链，餐饮的恢复(fù)是确定的；其次(cì)，看好线(xiàn)下场景(jǐng)恢复后，需求相对刚性(xìng)的医美以及消(xiāo)费医疗板(bǎn)块。”

　　对(duì)比来看，公募老将朱少(shǎo)醒(xǐng)这一季将(jiāng)“喝酒吃药”的主打(dǎ)思路体现(xiàn)得淋漓尽(jǐn)致(zhì)。白酒方面(miàn)，贵州茅台依然是(shì)他的最爱，不过(guò)他对(duì)于另一重仓(cāng)五粮(liáng)液有所减(jiǎn)持；医药(yào)方面，他对重仓表现得是(shì)有所取(qǔ)舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该(gāi)股升至十(shí)大(dà)重仓股的第五位；其(qí)次，他选择小幅减持了创新药(yào)龙头迈瑞医疗(liáo)；此外，他用金域医(yī)学替换了CXO龙头的药(yào)明康德，而新进重仓(cāng)的(de)前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金域(yù)医学(xué)去年作为核酸(suān)检测机构，业绩相当亮眼；而(ér)在(zài)后疫(yì)情时代(dài)，公(gōng)司主营回归本源后依然亮点众多，作(zuò)为第三方医学检(jiǎn)验及病(bìng)理诊断服(fú)务商，金域医学(xué)近日率先推出国内首个国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基因甲基化检测项目，再次领跑同业(yè)。

　　冯明远专注赛(sài)道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋(liàn)战”光(guāng)伏储能

　　除去上周率先交卷主打(dǎ)产业(yè)链(liàn)上游的施成外，本周一众新能源高手(shǒu)中的顶流(liú)冯明远所管产品一季报全(quán)部披(pī)露，截至4月(yuè)19日收盘，目前他所管理(lǐ)的6只产品维持年内(nèi)小幅正收(shōu)益(yì)。当前冯明远(yuǎn)在管基金中，任职管理最长的就是代表作(zuò)新能(néng)源产(chǎn)业股(gǔ)票(piào)。从被调出(chū)的三只产(chǎn)品(pǐn)看，其中斯莱克(kè)的(de)主营与新(xīn)能源产业(yè)链关(guān)系(xì)不(bù)大(dà)。

　　而在新进重仓的三只标的中，占比相对最(zuì)高的就是非传统新能源(yuán)产业赛道龙头中伟股份，这(zhè)家主营锂电池正(zhèng)极体研(yán)发(fā)的公(gōng)司，主要产品(pǐn)是三元前驱体和(hé)四氧化(huà)三钴，从近期发(fā)布的(de)年度业绩快报来(lái)看，公司的主(zhǔ)营与净利(lì)润均实现50％以上的(de)逆势增长。而据《红(hóng)周刊》对其季报(bào)的全面(miàn)梳理，在信澳研究优选中还出现(xiàn)了一只新的重仓股银(yín)邦股份，这(zhè)也是一家高科技(jì)公司，主营业(yè)务中(zhōng)有分布式光伏(fú)发电系统。

　　在季报总结中，他(tā)表示：“本(běn)基金的投资主要聚焦在(zài)新能(néng)源(yuán)、科技、高端制造等新兴产业领域，细分板块的整体走(zǒu)势与市场趋同，导致本基金(jīn)的净值(zhí)也出现小幅震荡(dàng)。对(duì)于二季(jì)度，展望(wàng)TMT板块(kuài)部分公司(sī)加(jiā)入AI或数(shù)字(zì)经济(jì)等热(rè)门概念的创新，以及半导体和(hé)制(zhì)造业正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖(nuǎn)，产生(shēng)一定(dìng)正(zhèng)面效应。我们会继续在新能(néng)源、科技窜天猴什么意思网络，窜天猴什么意思污、高端制(zhì)造等主要赛道(dào)耕耘(yún)，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自下(xià)而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年(nián)股基(jī)状元(yuán)陆彬则是在(zài)新能源(yuán)大潮中快速走红的类(lèi)型(xíng)。天天基金网显示，早在去年底(dǐ)时(shí)他就已经是“双(shuāng)二百”的(de)基金经理了，而他在管的7窜天猴什么意思网络，窜天猴什么意思污只基(jī)金今年(nián)同时段几乎全线飘(piāo)红，特别是动态策略混合年内涨幅超过(guò)10％一枝独秀。

　　以他在管的(de)汇丰晋信低碳(tàn)先锋股票为例(lì)，最新的基(jī)金一季报显示(shì)，其重仓的新能源产业链(liàn)中股(gǔ)票依(yī)然为上季的7只，它们分别是(shì)宁德时代、亿(yì)纬锂能、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业(yè)、比亚(yà)迪、雅化集(jí)团、华友(yǒu)钴业，虽然上述(shù)标的(de)年初至(zhì)今表现一般。但(dàn)他(tā)此前(qián)曾(céng)公(gōng)开表(biǎo)示，看到了新能源类似(shì)2019年(nián)的投资机会。

　　而(ér)在季(jì)报中，他表示：“从中长期维度看，新(xīn)能源产业还具备较长的生命周期，不(bù)少细分板块还(hái)能(néng)维持较(jiào)长时(shí)间的高速增长，而经过(guò)市场的(de)调整，我们看到行业(yè)中的优质公司对应(yīng)2025年的盈(yíng)利(lì)中枢在当前市值的投资价值。或许，新(xīn)能源(yuán)行业的终局如大部分制造业一(yī)样是一个竞争充分、利润极度(dù)压缩的市(shì)场，但在发(fā)展过程中不少公司一(yī)定有(yǒu)一段精(jīng)彩的旅程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年(nián)状(zhuàng)元刘格菘(sōng)今年业绩开(kāi)局不顺，最新数据显示(shì)目前在管产品年(nián)内(nèi)回撤全部(bù)超(chāo)过了10％，以(yǐ)他的代表(biǎo)作之一的广发小(xiǎo)盘成长(zhǎng)来(lái)看，基金一(yī)季(jì)报表明他的重仓行业配置(zhì)思路(lù)依然首窜天猴什么意思网络，窜天猴什么意思污选新能源。

　　对比分(fēn)析(xī)其基(jī)金相(xiāng)关产品的2022年四(sì)季报和一季报，《红周刊》发(fā)现他(tā)所(suǒ)持有的是完全(quán)一致(zhì)的(de)10只股票，虽然第一大重仓(cāng)股(gǔ)依然(rán)是(shì)半(bàn)导体公司圣邦股份，但(dàn)是整体新能源(yuán)的地位似乎进(jìn)一步(bù)稳固，比如晶澳科技(jì)从第三升至(zhì)第二位，隆(lóng)基绿能从第六升至第四位。同时极为罕(hǎn)见(jiàn)的(de)情(qíng)况(kuàng)是，如(rú)果(guǒ)按(àn)照保留小数(shù)两(liǎng)位(wèi)来(lái)统计，竟然所有10只标的股持(chí)仓(cāng)量与上一季度保持一致。

　　就此，刘格(gé)菘在基(jī)金(jīn)季报中表(biǎo)示：“报告期内，基金的(de)持仓结构并没有进行大幅(fú)度的调(diào)整(zhěng)，依然围(wéi)绕已经建立全(quán)球比较优(yōu)势的(de)高端制造产(chǎn)业链布局。我们对重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新(xīn)能源车(chē)方向保(bǎo)持相(xiāng)对乐观(guān)，投资(zī)中相信基本(běn)面优(yōu)秀和(hé)增量价值积累(lèi)的公司。经过调(diào)整(zhěng)，行业估(gū)值水平已在历(lì)史低位(wèi)，产业链的变化在(zài)市场(chǎng)定价中未被(bèi)充(chōng)分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚(chéng)精准布(bù)局(jú)中国铁建

　　余广新进重仓(cāng)海油、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外(wài)，中泰(tài)资(zī)管的姜诚是(shì)近几(jǐ)年(nián)出(chū)镜相对较多(duō)的基(jī)金(jīn)经理，而他(tā)的(de)业绩特别从(cóng)去年(nián)迄今(jīn)颇为抗打。2023年年初(chū)以来，在(zài)他所管理的8只(zhǐ)基金中，除去刚满两(liǎng)个月的中泰元和价值精选不纳入统计(jì)外，其(qí)余(yú)7只(zhǐ)基金(jīn)均实(shí)现(xiàn)了正收益(yì)，特别是兴(xīng)诚价值一年持有的收益率(lǜ)接近了(le)14％，同时还有两只基金净值(zhí)增(zēng)长也超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚(chéng)价(jià)值一年为例，对比基金(jīn)四(sì)季报(bào)和今(jīn)年一季度可以看出，姜诚实(shí)际上只(zhǐ)是微(wēi)调(diào)了一个席位，而新(xīn)调进来的中国铁建恰好就是中字头中的典(diǎn)型代表(biǎo)公司(sī)，该(gāi)股(gǔ)从年初至今上涨(zhǎng)超过了40％。由此，该基金所重仓的中(zhōng)字(zì)头公(gōng)司达到了四家。而从相关标的的年内涨跌幅来看，表现(xiàn)最(zuì)好的是(shì)游戏股(gǔ)吉比特，最新该股年(nián)内上涨达到了66％。

　　而在季(jì)报中(zhōng)，他不仅谈到(dào)了坚守(shǒu)的价值投资，同时(shí)也(yě)谈到了今年大热的(de)AI：“在海量信息(xī)中，我(wǒ)们(men)需要重点(diǎn)关注(zhù)长期(qī)因素，淡化短期因素。人(rén)工(gōng)智能(néng)的发展(zhǎn)是一(yī)个长期因素，我们还没(méi)有(yǒu)足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来(lái)的投(tóu)资机会(huì)，但可以(yǐ)尽量回避它带来的(de)伤(shāng)害(hài)。以尽(jǐn)可能低的价格买(mǎi)尽可能好的(de)资产是(shì)我们的(de)投资目标。好资产的标准是活(huó)得久、站得牢、竞(jìng)争(zhēng)优势维持得长、平均净(jìng)资产收益(yì)率高，以(yǐ)及(jí)在(zài)好的公司治理加持下能够把长期(qī)利润转化为诱(yòu)人分红。”

　　首(shǒu)季接(jiē)受过(guò)《红周刊》专访的鲍(bào)无(wú)可，其投资(zī)风格同为(wèi)公募中少数的(de)深度(dù)价值。天天基金网显示(shì)，2023年年初以来，他所管理的基金全线飘红，6只(zhǐ)产品年内净值(zhí)增长率全部(bù)超过了(le)10％。以他任职回报(bào)最高的景顺长城能(néng)源基建为例，能(néng)够清晰地看到其偏爱高估息(xī)和低(dī)估值(zhí)类股(gǔ)票的痕迹。

　　一季报(bào)显示(shì)，鲍无可当季(jì)加仓中国移动大约15万股(gǔ)，从而使该(gāi)股(gǔ)从上一季的第三(sān)重仓升至第二重仓，不过中国电信(xìn)却退出了前一(yī)季的前(qián)十。同时他加仓了川(chuān)投能(néng)源、紫金矿业(yè)、华能水电，新近重仓(cāng)了铜陵有色和(hé)神火股份(fèn)，表明了其对这(zhè)一(yī)类(lèi)资源股(gǔ)格(gé)外(wài)垂青。此外(wài)，他对于小众的中南传媒和(hé)凤凰(huáng)传(chuán)媒依然持续青睐。

　　在基金季报中，他表(biǎo)示基(jī)金仓位基本(běn)稳定(dìng)，主要增加了(le)有色(sè)行业(yè)配置。“当下是AI发展初(chū)期，中(zhōng)国企业处于落(luò)后(hòu)位置，无(wú)论是AI核心模(mó)型(xíng)的研发(fā)、新型商业模式的迭代以及(jí)底层芯片制造(zào)，我们都希望国内企业能在不(bù)远的(de)将来迎头赶上。近期而言尽管我们(men)认为AI非常重要，但当前A股(gǔ)市场基(jī)本(běn)上是基于美股映射在炒作相关题材，对于(yú)这样(yàng)的行情，需(xū)要(yào)对其可持续性保持(chí)审慎(shèn)态(tài)度(dù)。”他直言不讳。

　　而同在(zài)景顺长(zhǎng)城的基(jī)金(jīn)经理余广是2012年的公募状元，目前其担任(rèn)基金经理也接近了(le)13年。当前，其在管的(de)产品(pǐn)为4只，它们分别是核心竞争力、核(hé)心招景混合、核心中(zhōng)景(jǐng)一年、核心优选一年(nián)，从(cóng)今年的表现来看(kàn)，虽然所(suǒ)管(guǎn)产品涨幅(fú)不大，但也整齐划一地实现了正(zhèng)收益(yì)。

　　以任职回报(bào)翻四(sì)倍(bèi)的核心竞争(zhēng)力为例，第(dì)一季(jì)度他在前十中调仓了四个席位，其中新进的公司半数为中(zhōng)字(zì)头，它们就是(shì)中国海(hǎi)油(yóu)和中国移动(dòng)，与它们携手进入的(de)还有安徽(huī)合(hé)力和紫(zǐ)金矿业。而这样的调整立竿见影，除去两只中字头外，后两者年内(nèi)的(de)涨幅也是超过(guò)了(le)30％。此(cǐ)外，当季被其(qí)提(tí)拔为第(dì)一(yī)重仓的电动车龙头爱玛(mǎ)科技，年内迄今的(de)涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他(tā)在季(jì)报中的总结与“中特估”基本吻合：“基金坚持(chí)自下(xià)而上，看(kàn)重公(gōng)司基(jī)本(běn)面，注重(zhòng)公司的(de)核心竞争力、高(gāo)品质、长期发(fā)展，以合理或偏低(dī)的估值水平买入(rù)持有(yǒu)。在(zài)经(jīng)济复苏和企业盈利修复的预期(qī)下，我们较为看好今年(nián)的(de)权益市场，特别是前期(qī)调(diào)整较为充分，估值较为(wèi)低估的多(duō)行业的(de)龙头(tóu)公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多(duō)只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒(hán)武纪

　　黄(huáng)兴亮布(bù)局(jú)中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今年业绩(jì)优异，特别是其去年3月接手(shǒu)的银河智(zhì)联(lián)主题净(jìng)值(zhí)快速(sù)拉升，截(jié)至本周四的年(nián)内(nèi)涨幅已(yǐ)经超过45％，这一水平甚至超过(guò)了他的成名作银河(hé)创新成长。从郑巍(wēi)在(zài)管基(jī)金的当(dāng)季重仓(cāng)行业风格来看，除去银河和美生活还有较强(qiáng)的新能源属性外，其余产品(pǐn)几乎一(yī)边倒地偏(piān)向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主题为例分析(xī)，最新的十大重仓股除去用友网络和海康威(wēi)视外，年内最新的涨(zhǎng)幅全部超过(guò)了30％，特(tè)别是海光信息、中科曙光、卓易信(xìn)息、大华股份均已(yǐ)实现(xiàn)了涨(zhǎng)幅翻番(fān)，而这(zhè)四只(zhǐ)标的均是第一季度新近重仓的公司。同时，郑巍(wēi)山所保(bǎo)留(liú)的(de)上一季(jì)重仓(cāng)股仅(jǐn)有金山(shān)办(bàn)公和国网(wǎng)通信。对比(bǐ)来(lái)看被调(diào)出的标的，中国(guó)长(zhǎng)城、中望软(ruǎn)件、中国软件等(děng)明显涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍山在(zài)季报总结中仅仅是寥(liáo)寥数语：“本基金严(yán)格执(zhí)行基(jī)金合同的(de)配置范围(wéi)，切合主题，主要围绕(rào)智慧智联、信息技术(shù)等的(de)概(gài)念范畴(chóu)展开。一季度智(zhì)联主(zhǔ)题继续增加了软件服务、信息技术的配置比例。围绕(rào)数字经(jīng)济和新的信(xìn)息(xī)技术应用(yòng)展开(kāi)投资(zī)。二季度(dù)，将会继续(xù)围绕信息技术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当(dāng)年与(yǔ)这两位(wèi)一度遭遇(yù)非议人物同期成名的还有华安胡宜斌，作为当(dāng)年公司力捧的三(sān)位基金(jīn)经理(lǐ)中最年轻者，他可(kě)谓(wèi)是(shì)少年得志，但(dàn)后来所(suǒ)管产品(pǐn)几经(jīng)浮沉，好在今年卷土重来。天天(tiān)基金网数据显示(shì)，年内他所管理的7只基金全部涨幅超(chāo)过20％，其中表(biǎo)现最好(hǎo)的还是他的成名(míng)作华安(ān)媒体互(hù)联(lián)网混合。

　　具体聚(jù)焦该基(jī)金，我们(men)发现(xiàn)他(tā)所保留的(de)上一个季(jì)度重仓股只有王府井和(hé)华大九(jiǔ)天，而将剩(shèng)余的八个席位全(quán)部更换。从最新的标的来看，这(zhè)其中就有近期大火的芯片新贵寒(hán)武纪。从新进重仓标(biāo)的年内表现来看，其中(zhōng)中文(wén)在(zài)线的年内(nèi)涨幅已经超过了180％，值得(dé)买、浙数(shù)文(wén)化、美(měi)亚柏科(kē)等标的年内涨幅也是超过了50％。对比来看(kàn)，他(tā)所(suǒ)剔除的锦江酒店、首(shǒu)旅酒店、中国平安等公司，目(mù)前年内至(zhì)今仍然体现为股价下跌。

　　至于(yú)大(dà)幅调仓原因(yīn)，他表示：“当下我国仍处经济(jì)结(jié)构转型时期，我们相(xiāng)信未来科技创新和消(xiāo)费(fèi)升(shēng)级(jí)仍将(jiāng)成为(wèi)经(jīng)济总量增长核心驱动(dòng)力，围绕产(chǎn)业创新、尖端技术突(tū)破、新材(cái)料、新能源、新消费等领域(yù)仍将诞(dàn)生大量(liàng)投资机会，在策略上，我们已将挖(wā)掘、发现和配置基金合同主题范围内的(de)科(kē)技创新(xīn)和受益于(yú)国(guó)民经济持续增长的(de)消(xiāo)费及原材料(liào)放(fàng)在前所未有高度。”

　　而(ér)当年一并成名的万家(jiā)基金名将黄兴亮(liàng)，2023年(nián)一季(jì)度同(tóng)样强势回归(guī)。天天基金网(wǎng)数据显(xiǎn)示，他目前(qián)在管的基(jī)金年(nián)内除去(qù)QDII外，涨幅全部超过了(le)10％。特别是万家科技创新迄今的(de)年内涨幅超过了25％，具体来分析他的(de)成名作万家行业优选。

　　基金一季报(bào)显示(shì)，黄兴亮仅仅是(shì)做出了一(yī)处调整，也就是用中微公(gōng)司替代了四季度末的兆易(yì)创新。但就是这只新(xīn)进标的，目前年(nián)内的涨幅已经(jīng)超过90％，与保留(liú)重(zhòng)仓中年内涨幅(fú)超过70％的金山(shān)办公交相辉映。对于(yú)当季度的调仓，黄兴(xīng)亮(liàng)表示：“本基金增持了机器(qì)视(shì)觉和医(yī)疗器械行业(yè)的部分个股(gǔ)，相应地略微降(jiàng)低了半导(dǎo)体行业的持仓。截至(zhì)季(jì)度(dù)末，基金持仓仍以计算(suàn)机软件(jiàn)和半导(dǎo)体行业为主，总体(tǐ)风格偏(piān)成长。”

　　邹曦超限重仓恒(héng)立液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江(jiāng)山(shān)”

　　从基(jī)金一季(jì)报(bào)来(lái)看，这些相对(duì)低(dī)调的领(lǐng)域也开始(shǐ)越发受到(dào)明星基金经理(lǐ)们的追(zhuī)捧，比如(rú)融通基金的明星基金经理(lǐ)邹曦(xī)，这(zhè)位任职已经逼近(jìn)15年半的老(lǎo)将善战周期，目前在公司仍然管理(lǐ)6只基(jī)金产品，其代表作是2012年开(kāi)始管理、迄今任职回报超过180％的(de)融(róng)通(tōng)行业景气。

　　从新(xīn)出炉的季报来看(kàn)，在上(shàng)一季度(dù)没(méi)有单(dān)一标的(de)持仓比(bǐ)例(lì)超限(xiàn)后(hòu)，这(zhè)一季(jì)度头三大重仓股竟然全(quán)部(bù)超过10％的比例上限，它们分别是恒(héng)立(lì)液压（10.50％）、华发股(gǔ)份(fèn)（10.23％）、招商(shāng)蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川技术和安徽合力，虽然去年下半年(nián)以来重仓(cāng)中就没有了三(sān)一(yī)重工，但实(shí)际上在当季的重仓行业中，机械制造是仅次于房地产的第二(èr)行业。

　　对(duì)于调仓的思路，他(tā)在季报中就表示：“本季度增(zēng)加了(le)工(gōng)程机械、家居、顺周期装备、医药(yào)等行业(yè)的配置。目(mù)前组合(hé)配置偏向(xiàng)周期价值，同时保(bǎo)持了科技、消费板块的适度配(pèi)置。组合结构主(zhǔ)要围绕国内经济稳增长(zhǎng)的主线展开(kāi)，相关配置(zhì)集(jí)中在优质(zhì)房地产股(gǔ)、地产产业(yè)链，以及顺周期装备等板块。”此外，虽然未进(jìn)重(zhòng)仓股(gǔ)前(qián)十，但朱少(shǎo)醒对机械制造的兴(xīng)趣也(yě)越来越浓，例(lì)如兰石(shí)重装年(nián)报的十大流(liú)通股股东中，富国天惠新进上榜排名第(dì)六位。

　　而(ér)长城基金的明星(xīng)基金(jīn)经(jīng)理陈良栋，其(qí)在圈内(nèi)以(yǐ)善(shàn)战高端制(zhì)造(zào)板块闻名，目前他在公司所管理的产品数达到(dào)了(le)6只(zhǐ)，尤其是他参与管理的(de)长城科创板两年(nián)定开业绩亮眼(yǎn)，最新(xīn)年(nián)内涨幅超过18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管(guǎn)理(lǐ)时间最长的长城新兴产业为(wèi)例(lì)，可以(yǐ)看(kàn)到一(yī)季度与众不(bù)同的一点是，消费(fèi)电子赛道股票在(zài)其中占据明显的数量优势。具体说来(lái)，虽然在基金十大(dà)重(zhòng)仓中不见耳熟能(néng)详(xiáng)的龙头立(lì)讯精密(mì)，但大(dà)体(tǐ)包(bāo)括华测导航(háng)、东山精密、电连(lián)技术(shù)、和而泰、科大讯飞都(dōu)能被划入到消费(fèi)电子的大范畴中，也就是说其占据了十(shí)大重仓(cāng)中的半边(biān)天(tiān)。

　　他解释了看好的原因(yīn)：“预期今年下(xià)半年或明年，消费电子(zi)会有(yǒu)一个触底回升(shēng)的过(guò)程。如果叠加在汽车(chē)产业链(liàn)上的布局(jú)，我判断可能对收入利润拉动(dòng)更大。消费电子(zi)的复(fù)苏可能只(zhǐ)是一个周期的因素。”而种种(zhǒng)因素显示，目前该板块去库(kù)存可(kě)能(néng)也(yě)进入到尾声阶段，接下来苹果新品(pǐn)推出或(huò)是行业复苏契机(jī)。

　　而在高端制造(zào)这一领(lǐng)域中，还有不(bù)可忽视的一环就是军工装备。同时作(zuò)为(wèi)成长股三大主阵营“新半军”中的(de)重要(yào)一级，军(jūn)工虽然很难有持(chí)续性(xìng)的表(biǎo)现(xiàn)，但(dàn)也隔三差五会(huì)有亮眼(yǎn)的输出，而华夏的少壮派基金经理万方方，是圈(quān)内(nèi)少数同时管理两(liǎng)只(zhǐ)军工主题的基金(jīn)经(jīng)理。

　　以万方方管理(lǐ)时间(jiān)最长的(de)军工安全混(hùn)合(hé)为例，实际上一(yī)季度他(tā)仅(jǐn)在十大重(zhòng)仓股中(zhōng)做出了一处调整，也就是用昊华(huá)科技替代(dài)了上一季(jì)的(de)新雷能。从(cóng)整体10只标的所属细分来看，明(míng)显中航系(xì)乃至航空航天赛道占据优势。而这一(yī)思路在他管理(lǐ)的高端装备龙头(tóu)乃至(zhì)全(quán)市场(chǎng)基金中都体现得颇为(wèi)明显。进一步对(duì)照两只军工主(zhǔ)题产品，《红(hóng)周刊》发现(xiàn)重叠(dié)的公司有八家，惟二的区(qū)别是高(gāo)端(duān)装备(bèi)龙头中用(yòng)复旦微电(diàn)和西部超导替代了前者中(zhōng)的钢研高纳和昊华(huá)科技。

　　他在季报中的阐述思路清晰(xī)：“着重探(tàn)究(jiū)未(wèi)来(lái)两年确定性的(de)产业(yè)趋(qū)势和高增长的(de)细(xì)分赛道，组合(hé)构建从2023年全年(nián)维度在高确定性的航(háng)空发动机(jī)赛道、景气度弹性潜力较高(gāo)的航天导弹(dàn)产业(yè)链、航空装(zhuāng)备平台(tái)型企业以及技术禀赋和(hé)壁垒高筑的新(xīn)材料领(lǐng)域重点投入。”

　　（本(běn)文(wén)已刊发于4月22日《红(hóng)周刊》，文中(zhōng)提(tí)及个(gè)股仅为举例分析，不做(zuò)买卖推(tuī)荐。）

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