在投资日经(jīng)225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基金(jīn)的(de)大涨大跌走(zǒu)势，激起了基民的热烈(liè)讨论，“这个日经(jīng)正经不？”“还要有个跌(diē)停板才和净值一(yī)样”“这基(jī)涨(zhǎng)跌这么大，吓人”……到底发生(shēng)了什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易(yì)方达(dá)基金两大(dà)公募巨头(tóu)纷纷公告，对公(gōng)司(sī)旗下(xià)高溢价日经225ETF提示风险，目前(qián)折溢价率已(yǐ)经大幅回落。与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，科(kē)创50、创业板(bǎn)指继续受到(dào)资金的(de)青睐，今年以来创业板ETF净买(mǎi)入资金已达165亿元，而(ér)沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前(qián)，热门板块传媒、基建(jiàn)ETF受到(dào)资金“落(luò)袋为(wèi)安”，但部(bù)分机(jī)构看好传媒、顺(shùn)周期(qī)板块的长期配置价(jià)值。

　　提示高溢(yì)价风(fēng)险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有(yǒu)所回落(luò)

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨(jù)头纷(fēn)纷公告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管(guǎn)日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易(yì)价格波动较(jiào)大。截至5年22日，两只产品的(de)溢(yì)价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资(zī)者关注二级市场交易价格溢价风(fēng)险，如果(guǒ)盲目投资(zī)，可(kě)能遭受重大损失。

　　从两(liǎng)只(zhǐ)产品的表(biǎo)现看(kàn)，今年两只ETF近日走势凶悍(hàn)，今年以来涨幅都(dōu)超过了16％。截至5月23日(rì)下午1点(diǎn)开盘，两只产品(pǐn)溢价率都回落到4％以(yǐ)内(nèi)，投(tóu)资(zī)者的追捧热情在风险提示后有所降温，正在回归理性。

　　而从资金流向看(kàn)，由(yóu)于两只产(chǎn)品规模(mó)仅有1个亿(yì)左右，流(liú)通盘偏(piān)小(xiǎo)，昨日净流(liú)入资金都不到2千(qiān)万体(tǐ)量。

　　从全市场(chǎng)看(kàn)，目前跟踪日(rì)经指数的产品共有(yǒu)4只(zhǐ)，总规模5.4亿元，今年(nián)以来资金净流入2.42亿(yì)元(yuán)，涨幅最高(gāo)的产品(pǐn)已经(jīng)达到27％，体现了很好(hǎo)的赚(zhuàn)钱(qián)效应。

　　目(mù)前(qián)，四只产品跟踪(zōng)的指(zhǐ)数都是日经225指数收(shōu)益率（经汇率调整后），从(cóng)该(gāi)指数表(biǎo)现看(kàn)，今(jīn)年也(yě)大涨18％，指数涨幅在亚太市场(chǎng)高居前(qián)列。

　　一位股票ETF基金经(jīng)理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势(shì)较大(dà)，涨(zhǎng)幅犀利，叠(dié)加产(chǎn)品(pǐn)流通盘(pán)不够(gòu)大，短期内受到资金的净买(mǎi)入，产(chǎn)生了供不应求的(de)情况，就(jiù)会推高二级(jí)市(shì)场价格(gé)，让价格走在指数涨(zhǎng)幅的前面，这个情况(kuàng)就会产生基金产品的高溢价(jià)。

　　“日(rì)经ETF的底层资产(chǎn)是跟踪日(rì)经225指数表现的，如果(guǒ)短(duǎn)期出现高溢价，也就意味着当前的价格超(chāo)出了指数(shù)的涨幅，未来会回归到指数正常走势(shì)和涨跌幅的状态，也就是会逐渐(jiàn)消除溢价。而高溢价回归(guī)的过程，就会产生二(èr)级市场价(jià)格的下跌，因此，建议投资者不要盲目买入高(gāo)溢价(jià)品种，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日(rì)本(běn)股(gǔ)市(shì)表(biǎo)现看，今年年初以来日本股市持续上涨，日(rì)经(jīng)225指(zhǐ)数超越(yuè)30000点大关，达(dá)到1990年泡沫经济破(pò)裂以来(lái)的最高点。

　　中(zhōng)信建投证券认为，近期(qī)日本(běn)股(gǔ)市(shì)上涨受多(duō)重因素驱动：一是随着美联储加息预期下降和日央行(xíng)紧缩预期上升，吸引国际资本回流日本市场；二是随(suí)着疫(yì)后经济活动复苏和去年日(rì)元持续贬值，东京交易所(suǒ)上(shàng)市公司多表现良好；三是今年东(dōng)京(jīng)交易所提出将改革公(gōng)司治(zhì)理监督机制。在这一改革下，预计部分(fēn)低估值企(qǐ)业可(kě)能(néng)采取股票回购(gòu)等方式(shì)提(tí)振股价，截至本周(zhōu)，已有价(jià)值3900万亿日元的股票被宣布回购；四是(shì)近期部分利好消息带动市(shì)场(chǎng)情(qíng)绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特(tè)赴日(rì)考察并表(biǎo)示(shì)大举投资日(rì)本股(gǔ)市等，推动市(shì)场对日本股市的(de)整体情绪(xù)提振。

　　也有基(jī)金经理提示短期(qī)过快上(shàng)涨(zhǎng)带来的(de)投资(zī)风险(xiǎn)，并提示投资(zī)者，海外投资可(kě)能会涉(shè)及相关的(de)汇(huì)率风险，对(duì)相关市场熟悉程(chéng)度不高等问题，建议(yì)投资者在自己能力圈内投资，避免盲目追高带(dài)来的风险。

　　科创50、创业(yè)板指继续受青睐

　　创业板ETF净流入资金已(yǐ)达(dá)165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来(lái)看(kàn)下ETF市(shì)场(chǎng)最新风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截(jié)至(zhì)5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万(wàn)亿元，比(bǐ)去年末规(guī)模新(xīn)增1293亿元，规(guī)模增幅10％。在本周震荡市(shì)场中，昨(zuó)日净申购份额(é)13.23亿份，按照(zhào)区间成交均价(jià)测算，净流入资(zī)金微增3.89亿元。

　　从资金净流入(rù)方向来看，资金净(jìng)流入宽基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板(bǎn)ETF昨日净(jìng)流入都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易(yì)方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿(yì)元(yuán)以上资(zī)金(jīn)的(de)净(jìng)流入。

　　行业(yè)和主题产品(pǐn)中，半导体(tǐ)、游戏(xì)、证券ETF等净流入(rù)资金居前，都超过了2亿元(yuán)资(zī)金体量。另外(wài)，触底反弹(dàn)的医(yī)药ETF、高位回调的传媒ETF，也同(tóng)样(yàng)吸(xī)引资(zī)金关注，净(jìng)流入资金相对居前(qián)。

　　拉长时间看，今年以来(lái)净(jìng)流入资金(jīn)最多的是(shì)易方(fāng)达创业(yè)板ETF，今年(nián)净流入资金165亿元，位居行(xíng)业首位(wèi)。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景气度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互联(lián)网等(děng)，也都受到(dào)资金的追逐(zhú)，净流入(rù)资金都(dōu)在50亿(yì)元体量及以上。

　　谈及创业板(bǎn)相关指数(shù)的(de)“越跌(diē)越买”，华安基金(jīn)指数与量(liàng)化(huà)投资(zī)部表示，随着前期创业板(bǎn)50指数的(de)回调(diào)，当前(qián)估(gū)值已来(lái)到30倍的历史低位区间，且(qiě)一季报显(xiǎn)示成(chéng)分股净利润同(tóng)比增(zēng)长52.69％，基本面向好趋势明显，持(chí)续关注板块趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该机构分析，在政(zhèng)策层面，4月底的政治局(jú)会议(yì)提(tí)出“要夯(hāng)实科技自立自强根基(jī)，培育壮大新动能。要巩(gǒng)固和扩大新能源汽(qì)车发展优势，加快推进充电桩、储能等设(shè)施建设和配套电网改造。要重视通(tōng)用人工(gōng)智能发展，营造(zào)创(chuàng)新生态，重视防范风险”，这宣示着国内经济发展动能要加快(kuài)转变，新能(néng)源及(jí)人工智能(néng)将是经济转型的两(liǎng)大动能，汇(huì)聚战略性新兴产业的创业板持续(xù)受益于政(zhèng)策(cè)红利，该机构建议关注创业板50指(zhǐ)数的(de)投5k是多少钱 5k是什么意思资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒(méi)、基建“落(luò)袋为安”

　　而从资金净(jìng)流出方向看(kàn)，表现相对强(qiáng)势的上证50ETF遭(zāo)遇资金(jīn)净卖出，当(dāng)日基金(jīn)份额(é)流(liú)失(shī)4亿(yì)份(fèn)，资金净流出超过11亿(yì)元。另外，南方(fāng)中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿的资金净流出。

　　行(xíng)业和主题ETF中(zhōng)，芯(xīn)片、煤(méi)炭、中药(yào)ETF等近期出现(xiàn)阶段性行情(qíng)的板(bǎn)块(kuài)，遭遇(yù)资金的(de)卖出，天弘银行ETF、恒生科(kē)技ETF等多只产品净(jìng)流出资金(jīn)也有1个亿以上。

　　拉长(zhǎng)时间(jiān)期限(xiàn)，今年以来(lái)宽基ETF中(zhōng)，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等(děng)都(dōu)出现百(bǎi)亿体量的资(zī)金净流出。上证50ETF也有57亿元资(zī)金净(jìng)流(liú)出。

　　而行业和主题ETF中，今(jīn)年涨幅(fú)超40％的传媒(méi)ETF净流出资金24亿元，位(wèi)居(jū)行业首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等(děng)也(yě)出现越涨越(yuè)卖，整(zhěng)体资金净流出(chū)位居前列。

　　虽然部分(fēn)热门主题(tí)行业的(de)资金(jīn)出现流出，但部分(fēn)机构(gòu)仍建议从中长期(qī)角度，观察各类板块的投资机会和行情(qíng)演绎。

　　中(zhōng)欧(ōu)基金(jīn)表示，预计复苏仍(réng)是(shì)中国经济中长期的(de)趋(qū)势，但市场展现出更多(duō)结构性机会，当前(qián)市场对题材的追(zhuī)捧热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅居(jū)前，主因前期(qī)涨幅较大，炒作有逐(zhú)步(bù)退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中(zhōng)欧基金建议(yì)继(jì)续关注资金合力(lì)最强的(de)人工智能与央企相关品种(zhǒng)，中期在(zài)市(shì)场炒作热度回落、且经济复苏趋势(shì)确立后(hòu)关注“顺周期”板块(kuài)的(de)整体机(jī)会，尤其(qí)是大众消费等领(lǐng)域；而(ér)长期来看(kàn)，可以积极关注数字化对生产力的提(tí)升，重点关注计算机、互(hù)联(lián)网和(hé)传媒(méi)等(děng)行业。

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