金融界5月(yuè)11日消息(xī) 央行今日发布(bù)2023年4月份金融数据。4月末，广义货(huò)币（M2）余(yú)额280.85万亿元，同比增长12.4%，增(zēng)速比上(shàng)月末(mò)低0.3个百分点(diǎn)，比上年同期高(gāo)1.9个百分(fēn)点(diǎn)。初(chū)步统计(jì)，2023年4月社会融资规模增(zēng)量为1.22万亿(yì)元，比(bǐ)上年同期多2729亿(yì)元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加4431亿元，同(tóng)比多增(zēng)729亿元；对(duì)实体经济发放的外币(bì)贷款(kuǎn)折合人(rén)民币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月(yuè)份人(rén)民币(bì)存款减少4609亿元(yuán)，同比(bǐ)多减5524亿(yì)元。其中，住户存款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万(wàn)亿(yì)元(yuán)，非金融企业存款减(jiǎn)少1408亿元，财政性(xìng)存款(kuǎn)增加5028亿元，非银(yín)行业金融机构存(cún)款(kuǎn)增加2912亿元。4月末，外币存款余额(é)8819亿(yì)美元，同比下降11.6％。4月份外币(bì)存款减(jiǎn)少296亿美元，同(tóng)比少减192亿美元。

　　申(shēn)万宏源速评(píng)认为，M2同比(bǐ)回落，主因居民存款(kuǎn)13个月以来同比(bǐ)首次转为减少(shǎo)，但更可能重回表外资(zī)产，而非(fēi)用于消费，消费(fèi)在(zài)二季度同样处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款(kuǎn)13个月以来首(shǒu)次转负。4月居(jū)民存(cún)款(kuǎn)减少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿(yì)，拖(tuō)累M2同比0.2个(gè)百分点。

　　对此(cǐ)，中信证券(quàn)点(diǎn)评如下(xià)：在经历了一(yī)季度的爆发(fā)式(shì)增长(zhǎng)后，信(xìn)贷(dài)在4月(yuè)明显回落。从结构上来(lái)看，居民(mín)部门再次“缩表”，不过企(qǐ)业中长期贷款有较强(qiáng)韧性。信贷回落可能是因为一(yī)季(jì)度透支了部分银(yín)行(xíng)信贷额度(dù)和企(qǐ)业信贷需求，而且4月地产销售(shòu)也边际走弱(ruò)。社融增(zēng)速与上月持(chí)平，非标融(róng)资(zī)持(chí)续好转(zhuǎn)。M2增速在高(gāo)基数下回(huí)落(luò)。

　　申(shēn)万宏源申万宏源(yuán)认为，M2同比回落主因居(jū)民存款13个月以来同比首次转为减少(shǎo)，但更可能重回表外(wài)资产，而(ér)非用于(yú)消费，消费在二季度同(tóng)样处(chù)于“N型”第(dì)二步(bù)中。4月(yuè)M2同比回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款13个月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点(diǎn)。4月(yuè)M1同比回(huí)升0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和(hé)M1增速差(chà)收敛0.5个百分(fēn)点至(zhì)7.6%，主要源(yuán)于个(gè)人存款的流出(chū)而非企业活(huó)期(qī)存款大(dà)幅改善(shàn)，和地产销售的(de)再度转冷(lěng)有(yǒu)关。

　　4月份(fèn)人民币存款大幅减少(shǎo)的(de)问题，中(zhōng)信(xìn)证券认为是季节性波(bō)动(dòng)。因(yīn)为银(yí一个男人叫女人乖乖是什么意思，一个男人叫你乖乖意味着什么n)行倾向于让理财产品在(zài)季末到期(qī)，使资金回流成存款，以应对考(kǎo)核(hé)，然后在下(xià)季初发行新的理财产品(pǐn)承接。因此居(jū)民存款在季(jì)末季初常(cháng)出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提(tí)高0.2个百(bǎi)分(fēn)点，或许反映(yìng)了企(qǐ)业(yè)经营活(huó)跃度有所提升。

　　招商宏观与中(zhōng)信(xìn)证券看法较为一(yī)致，招商(shāng)宏(hóng)观表示居民存款减少(shǎo)符(fú)合季节性规(guī)律。在本月数据中，居民端(duān)出现(xiàn)了新增(zēng)存款，新增贷款同时收(shōu)缩的情况。从历史(shǐ)规(guī)律来看，4月(yuè)及7月(yuè)一般(bān)是居(jū)民存款减(jiǎn)少的(de)时(shí)点。以(yǐ)4月为例，今年1.2万(wàn)亿居(jū)民(mín)存款的(de)减少量少于2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及(jí)2021（减少1.57万(wàn)亿）。目(mù)前(qián)无法从4月数据得出类(lèi)似(shì)居(jū)民加速偿还房(fáng)贷等结论(lùn)。

　　对于居民(mín)存款的去(qù)向问(wèn)题(tí)，申万(wàn)宏(hóng)源分析(xī)认为4月居民存款减少更(gèng)可能去(qù)向表(biǎo)外资产，而非消费领域。

　　对于(yú)4月的信贷结构问(wèn)题，招商(shāng)宏观表示(shì)在放缓的信(xìn)贷投放中，结构(gòu)特(tè)征依然明(míng)显。企业中长期贷款贡(gòng)献(xiàn)了新(xīn)增信贷的(de)绝大部分，居民端中长期信贷出现收缩。这种结构特征反映了(le)居民(mín)端在前期购房(fáng)需求脉(mài)冲式释放后(hòu)信心仍然不足的情况。如果没(méi)有进一(yī)步(bù)的(de)政策(cè)支撑(chēng)，不(bù)排除居民端新增信贷量会持续维持在低位一个男人叫女人乖乖是什么意思，一个男人叫你乖乖意味着什么。

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