金(jīn)融界5月23日 万物皆周期,周期(qī)皆供需！

　　日前，六(liù)年(nián)一(yī)个周期轮回的(de)白糖期货正在(zài)迎来疯狂时刻。五一假(jiǎ)期之前的最(zuì)后一个(gè)交易日，在郑州商品交(jiāo)易(yì)所交易的白糖主力期货合(hé)约收盘成(chéng)功站上(shàng)7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人(rén)遗憾(hàn)的是(shì)，如此关(guān)键(jiàn)的信息(xī)湮没在五一假(jiǎ)期的兴(xīng)奋(fèn)与快乐之中(zhōng)，并未引起市场关注(zhù)。直至昨日（5月22日(rì)），白糖主(zhǔ)力合约收(shōu)盘(pán)站上(shàng)7100/吨关口，市场资金虎(hǔ)躯(qū)一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力(lì)合约(yuē)盘中继续狂飙(biāo)，盘中一度打(dǎ)破(pò)7200元/吨关(guān)口(kǒu)，创(chuàng)下7202元(yuán)/吨(dūn)的高(gāo)点。

　　六年一(yī)次的白糖周期

　　而上(shàng)一(yī)次(cì)白糖主力期(qī)货合约(yuē)打破7000元/吨(dūn)大关还是(shì)6年(nián)半前(qián)。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白糖主力合约(yuē)正在上演(yǎn)最后的末日(rì)疯狂，一天之内，白(bái)糖(táng)主力(lì)合约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个关键点(diǎn)位，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第二头发剪了后悔了大概多久能长回来，3天头发长10厘米秘诀天(tiān)（11月29日），白糖主力合(hé)约盘中就创下7314元/吨的(de)周期高点，随即白糖期货开始一路狂跌，直至2019年(nián)年初才勉(miǎn)强止住颓势。

　　真的注意的(de)是，从白糖主头发剪了后悔了大概多久能长回来，3天头发长10厘米秘诀力合约(yuē)价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖周(zhōu)期十分准时，从未缺席(xí)过(guò)。而形成这种周(zhōu)期(qī)的原因(yīn)与白糖期货(huò)的种植周期有关(guān)，一(yī)般甘蔗(zhè)的(de)每三年一个种(zhǒng)植周(zhōu)期，这从根本(běn)决定了白糖周(zhōu)期(qī)到来。

　　此轮白糖周期(qī)已经渐入(rù)高潮

　　目前(qián)，此轮白糖(táng)周(zhōu)期已经(jīng)渐入高潮，据生意社显示，截至5月22日，白糖现货(huò)市(shì)场价格报6962元/吨，较(jiào)去(qù)年(nián)底涨(zhǎng)幅约20%。与历史对比来看，白糖价格已经创下2018年以来的新高。

　　国内(nèi)白糖(táng)供给(gěi)方面，减产是大(dà)概率事件。

　　中国糖业协会发(fā)布的全国食(shí)糖产(chǎn)销(xiāo)数据显示，2022年(nián)/2023年制糖期截至今(jīn)年4月底(dǐ)，甜(tián)菜糖(táng)厂已全部停机，甘蔗糖(táng)厂除云南省有(yǒu)3家尚在生产(chǎn)外(wài)，其(qí)他(tā)省(区)糖(táng)厂已全部收榨(zhà)。

　　广发证券认为，22/23年白(bái)糖生产季(jì)逐步进入(rù)尾声，除云南地区外，广西等主产(chǎn)区陆续收(shōu)榨。由于广(guǎng)西(xī)前期受(shòu)不利天气(qì)影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨(zhà)季(jì)国内糖产量延续下(xià)滑(huá)趋(qū)势。

　　据农业(yè)农(nóng)村部预测，22/23榨季全(quán)国食糖产量约933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中广西白糖产(chǎn)量约530万吨，同比减少约80万(wàn)吨。考(kǎo)虑(lǜ)国内(nèi)白糖需求量约1450-1500万吨，简单估(gū)算供需(xū)缺(quē)口超过500万吨(dūn)。

　　短时间增产对白糖来说并不现实(shí)，由于国内糖料作物种植(zhí)面积增长有限，国内糖料(liào)作物产量(liàng)也增长缓慢且有限，我国食糖产量整体保持平稳(wěn)，年产量(liàng)在1000万吨左右。目前国内食糖消费(fèi)量每年在(zài)1500万吨(dūn)左右，缺(quē)口(kǒu)部(bù)分通(tōng)过进(jìn)口糖补充。

　　但是(shì)，国际市场供(gōng)需情况也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮食(shí)及农(nóng)业组(zǔ)织（粮农组织）发布的报告(gào)显(xiǎn)示，4月国(guó)际食品价格指数出现1年以来的首(shǒu)次(cì)回升，食糖(táng)、肉类(lèi)及大(dà)米(mǐ)的世界报(bào)价上(shàng)涨。粮农(nóng)组织食糖价(jià)格指(zhǐ)数4月环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的新高(gāo)。

　　白糖全球主要生产国和地区(qū)包(bāo)括(kuò)巴西、印度、欧盟、泰(tài)国、中国、美国(guó)、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴(bā)基斯坦和澳大利亚等，其中前十位食糖产量约占全球总产量的76%；前(qián)四大出口(kǒu)国分别是巴西、泰国、澳大利亚(yà)和(hé)印度，整体贸(mào)易量占全(quán)球(qiú)比重超过67%。

　　但是作为全球主要产(chǎn)糖国之(zhī)一(yī)，印度正面(miàn)临甘蔗产量下降危机，加上政府实(shí)施的出口限制，世(shì)界各地的糖价可能(néng)会进(jìn)一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场(chǎng)也(yě)是(shì)闻风而动(dòng)，5月(yuè)22日，两大白糖龙头股(gǔ)中粮糖业(yè)、南宁糖业双双涨(zhǎng)停。5月(yuè)23日，南宁糖业(yè)继(jì)续大(dà)涨，收(shōu)盘大涨超4%。截至目前(qián)，今年以来，中粮糖业累(lèi)计(jì)上涨(zhǎng)幅度(dù)超过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈覆辙，还是继续(xù)挑(tiāo)战(zhàn)极限(xiàn)，市(shì)场将会给出答案。

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