踩上AI风(fēng)口的三六零，年内一度(dù)大涨超200％，市值(zhí)近1500亿，以致于(yú)周鸿祎和胡欢离婚也被市场质疑成为(wèi)减持(chí)铺路。但与暴涨的股价和市值(zhí)相比，公司的基本面较为糟(zāo)糕，交出了回A上市后最差年报和一季报(bào)。

　　4月(yuè)21日晚(wǎn)，三六(liù)零发(fā)布2022年(nián)财报，公(gōng)司实现营业收入(rù)95.21亿元，同比(bǐ)下降12.54％，净利润(rùn)暴亏22.04 亿元，为2017年回A后年报首次(cì)亏损。三六(liù)零同时发布了2023年一季报，实现(xiàn)营业收入19.66亿元，同比减少22.17％，净利润为亏(kuī)损1.86亿(yì)元，去年(nián)同期为盈(yíng)利2.22亿元(yuán)。

　　上述财(cái)报一出，股吧等平(píng)台投资者炸开了锅(guō)，不少网友担心(xīn)公(gōng)司下周一股价走(zǒu)势，尤其周五Ai概念显(xiǎn)现退(tuì)潮迹象。一季报显示，三六零(líng)截(jié)至3月31日(rì)的股东数达到(dào)近33万，而截至(zhì)去年(nián)底(dǐ)为20万不到，也就是股价(jià)暴涨的一季度股东户数增加约13万，增幅(fú)65％。

　　三六零的(de)年报(bào)同时(shí)曝(pù)光了(le)其重(zhòng)要投资企业哪吒汽(qì)车2022年的(de)财务数据(jù)，后者(zhě)录(lù)得133亿的营(yíng)业收入，净利润(rùn)则巨亏69亿元(yuán)，为此持股10.72％的三(sān)六零新增9亿多投(tóu)资损失。

　　回A六年首(shǒu)次报亏(kuī)

　　今年一季度(dù)继续亏损

　　三六零这(zhè)份2022年年报显示，截(jié)至(zhì)报告(gào)期末，公司总资(zī)产为386.16亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降8.14％；净资(zī)产(chǎn)为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公司全(quán)年(nián)共实现营业(yè)收(shōu)入95.21亿元，同比下降12.54％。四大业务(wù)板块有三个出现不同程度下滑，其中(zhōng)贡献营收半(bàn)壁江山的互(hù)联网广告及服(fú)务收入(rù)为(wèi)47.1亿元(yuán)，同比下降25.32％；智能硬件业(yè)务(wù)收入为(wèi)18.88亿元(yuán)，同比下降8.5％；互联网增值服务收入为10.82亿元，同比下降2.03％。仅安全及其他(tā)业务(wù)收入增(zēng)长，收入为17.91亿元。

　　公司实(shí)现归(guī)属于上市(shì)公司(sī)股东的(de)净利润则(zé)为-22.04 亿(yì)元，这是公司2017年从(cóng)纳斯(sī)达克私有(yǒu)化退市回A后首次亏(kuī)损。

　　回顾过往财(cái)报(bào)，2017年(nián)到2022年六个年度，三(sān)六零营(yíng)业收(shōu)入为122亿元(yuán)、131.3亿(yì)元(yuán)、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业收入从徘徊到(dào)下滑。净利润的表现则更差(chà)，除了2019年靠着非经常性损益撑到(dào)60亿元(yuán)外，其他年(nián)份均在30亿元附近徘徊，但到(dào)了(le)2021年净利润(rùn)直接下滑七成，只录得9亿元(yuán)（扣非6.1亿），直到2022年转为(wèi)亏损22亿元(yuán)。

　　进入2023年(nián)，三六零(líng)延续亏(kuī)损，首季公司营业收入(rù)19.66亿元，下滑22％，净利润则(zé)为亏损1.86亿元，去年同(tóng)期为盈利2.22亿元。对于(yú)亏损，公司称主(zhǔ)要系营业收入下(xià)降及对联营企(qǐ)业(yè)投资损(sǔn)失(shī)所致。

　　一季度(dù)大增(zēng)13万股东

　　十(shí)大股(gǔ)东却大(dà)幅减持

　　股价一度下跌9成(chéng)、市(shì)值蒸发4000多亿的三(sān)六零进入(rù)2023年突然迎(yíng)来转(zhuǎn)机，诱(yòu)因是chatGPT的突然(rán)爆火。因三六零有搜(sōu)索引擎，被市场认为在训(xùn)练AI大模型(xíng)上有(yǒu)天然优势，公司及(jí)创始人周鸿祎也在不同场合、通(tōng)过(guò)不同渠道表达对大(dà)模型的(de)看(kàn)好(hǎo)，传递公(gōng)司的优势(shì)，公司在AI方面曝光度甚至远超(chāo)百(bǎi)度。

　　借(jiè)着这(zhè)一风(fēng)口(kǒu)，三六零股(gǔ)价2月7号涨(zhǎng)停(tíng)，此(cǐ)后一发不(bù)可收拾(shí)，短短不到两个月(yuè)涨幅(fú)接近(jìn)两倍。如果从年(nián)初算起，涨幅则达到了218％，市(shì)值(zhí)一(yī)度从400多亿飙涨到近(jìn)1500亿(yì)，增加超(chāo)千亿市值。尽管近期股价有(yǒu)所回(huí)调，公(gōng)司(sī)股价年内涨幅仍近150％，市值超过1100亿。

　　此背(bèi)景下，三六零年(nián)报和一季报出(chū)炉后，股(gǔ)吧直接炸(zhà)开了锅，多数投资者表(biǎo)2l是多少毫升 2l是多少升示大(dà)跌眼(yǎn)镜，开始担心下周(zhōu)一股价表现。

　　中国基金报记者注意到，随(suí)着今年以来股(gǔ)价(jià)的(de)暴涨(zhǎng)，三六零的投资者人数大(dà)幅增(zēng)加。截至到去年底，公司有(yǒu)股东户数19.92万户，几乎连(lián)续六个季度(dù)保持(chí)基本不(bù)变，但到了今年(nián)一季(jì)度末(mò)股东数来(lái)到(dào)32.88万，净增约13万户，增幅(fú)高达65％。

　　与大量投(tóu)资者涌入(rù)相反，一季(jì)度以股权(quán)投资机(jī)构为(wèi)代(dài)表(biǎo)的十大股东却在(zài)逢高大(dà)幅(fú)减持。十大股东名单显(xiǎn)示，一季度“北京(jīng)中关村资本基金管(guǎn)理(lǐ)有(yǒu)限公(gōng)司(sī)-北京中(zhōng)发助(zhù)力(lì)壹(yī)号投资基金（有限合伙）”减持3009万股，减幅(fú)近40％；金砖丝路(lù)（银(yín)川）股权投资(zī)合伙企业（有限(xiàn)合伙(huǒ)）减持2750万股，减(jiǎn)幅44％；天津信心(xīn)奇缘股权(quán)投资合伙(huǒ)企业（有限合伙(huǒ)）减(jiǎn)持2742万股，减幅49％。上述三大股(gǔ)东合计减持超约8500万股，即便按(àn)一(yī)季度(dù)均价计套现(xiàn)金(jīn)额也(yě)在10亿元以(yǐ)上(shàng)。

　　哪(nǎ)吒汽车巨亏69亿

　　三(sān)六(liù)零新增9亿投(tóu)资(zī)损失

　　此次三六零的2022年财报(bào)，也首次(cì)把(bǎ)其投(tóu)资企业、造车(chē)新势力(lì)之一的哪吒汽车去年财务数据曝光。

　　2022年度，哪吒汽车（经营实体为“合(hé)纵(zòng)汽车(chē)”）营(yíng)业收(shōu)入133亿元(yuán)，净(jìng)利润-69.19亿元。根(gēn)据三六零此前公(gōng)告披(pī)露(lù)的数据，2020年(nián)哪(nǎ)吒汽车营(yíng)收12.97亿元，净亏(kuī)损13.21亿元；2021年哪吒汽车实现营收57.35亿元，净(jìng)亏(kuī)损29亿元。这意味着(zhe)，哪吒汽车2022年亏损进一步扩(kuò)大(dà)，而(ér)三(sān)年累(lèi)计亏损已(yǐ)经(jīng)超过百(bǎi)亿，达到超(chāo2l是多少毫升 2l是多少升)112亿(yì)元。

　　去年6月(yuè)26日，三六零曾公告，放弃对哪吒汽车(chē)的增资权。具体(tǐ)来看，三六零全(quán)资子公司三六零(líng)私(sī)募基金拟(nǐ)将其(qí)持有的(de)对应哪(nǎ)吒(zhā)汽车(chē)3.53％股权的出资权转让给两家有限(xiàn)合伙企业，对应的(de)增资额为10亿(yì)元。据此估(gū)算，哪吒汽车估值(zhí)为(wèi)282亿元。放(fàng)弃上述增资权后，三六零持(chí)有哪吒(zhā)汽车11.43％的(de)股权。

　　而(ér)到了2022年12月28日，三六零又(yòu)发布对外投(tóu)资进展公告称，已与(yǔ)哪吒汽车各股东方签署有关协议，以支持(chí)哪吒汽车股份制改造(zào)。2023年1月，三(sān)六零发布(bù)《关(guān)于对外投资(zī)进展》公告(gào)显(xiǎn)示，为了配合(hé)哪(nǎ)吒汽(qì)车股改，三六(liù)零(líng)的(de)持股比例(lì)降(jiàng)至10.72％，对应账面价(jià)值为11.53亿元。此时，半年(nián)多(duō)一点哪吒汽车的估值(zhí)已经缩水为107.56亿(yì)元，跌了一(yī)半不止。

　　此(cǐ)次2022年财(cái)务数据出(chū)炉后，哪吒汽(qì)车估值(zhí)会否进一步下调不得而知(zhī)。

　　由于哪吒汽车的亏损，三六零持有股权的账面值(zhí)出(chū)现较大投资损失(shī)。2022年公司(sī)的投(tóu)资收(shōu)益为亏损12.93亿(yì)元，变(biàn)动金额14.47亿元(yuán)，剔除出售欧朋浏览器确认的投资亏(kuī)损5.14亿(yì)元，意味(wèi)着哪(nǎ)吒汽车带来的投资亏损约9.4亿元。

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