昨夜，美国银行股持续暴跌，内外盘商品期货(huò)全线下跌(diē)。

　　当地(dì)时间周二，美股(gǔ)三大指数集(jí)体(tǐ)低开，道(dào)指跌(diē)0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区性银行股又(yòu)崩了(le)，第一共和银行股(gǔ)价重挫，盘中一(yī)度跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续(xù)刷历史新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西(xī)太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行（WAL）跌(diē)约5.6％，齐(qí)昂银行（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由于美(měi)国地区性银行股(gǔ)再次大(dà)跌，导致美(měi)国国债价格(gé)飙升(shēng)，短期市场利率大幅下(xià)跌，债(zhài)券(quàn)交易(yì)员(yuán)不再完全(quán)押注美(měi)联储会再加息25个基点。6月的(de)美联储利(lì)率掉期合约目前反(fǎn)映(yìng)出，央行(xíng)基准利率(lǜ)仅比当前有效联邦基金利率高(gāo)出20个基(jī)点(diǎn)，这暗(àn)示未(wèi)来(lái)两(liǎng)次FOMC会议(yì)中(zhōng)有一次加息(xī)的可能性约(yuē)为(wèi)80％。而本(běn)周早些(xiē)时(shí)候(hòu)，交(jiāo)易(yì)员(yuán)认为美联储在5月份加息几乎是肯(kěn)定(dìng)的，且6月份(fèn)有可能进一步加息。除了(le)大幅降(jiàng)低加息(xī)的可能性外，掉期交(jiāo)易还显示，市场对利率见(jiàn)顶(dǐng)后美联储降息的(de)押注有所增加，他们(men)预计到年(nián)底联邦基金利率预计在(zài)4.3％左右(yòu)。

　　商品方(fāng)面，美股时段，新加坡铁矿石指数期货05合约跌破100美元/吨，日内(nèi)跌幅近4％，为去(qù)年12月以来首次。WTI原油日内走低(dī)2％，报77.07美元/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元(yuán)/桶(tǒng)。

　　内盘方面(miàn)，截至昨日23时收盘，国内期(qī)货主力合约几(jǐ)乎全线下(xià)跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌(diē)超2％，焦(jiāo)炭(tàn)、铁矿石跌近(jìn)2％。涨(zhǎng)幅方面(miàn)，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收(shōu)盘(pán)，WTI 5月原油期货收跌(diē)2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月(yuè)原油(yóu)期货收跌(diē)2.37％，报80.77美元/桶。外盘有(yǒu)色金属全线下跌(diē)。伦铜跌(diē)2.3％，伦铝跌近2％，伦锌(xīn)跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦(lún)锡跌(diē)4％。

　　昨(zuó)天深夜，白宫发布(bù)声明(míng)称，美国总统拜(bài)登将否决(jué)众议院议长、共和党领袖麦卡锡提出的债务上限方案。白宫(gōng)称(chēng)：众议院共和党(dǎng)人必须在没有任何(hé)要(yào)求和条件的(de)情况下打消违(wéi)约的可能性，并解决债务上限(xiàn)问题(tí)。

　　上周，麦(mài)卡锡公布了一项将债务(wù)上限问题和削减(jiǎn)支出捆绑的计划，要将债务上限上调1.5万亿美元(yuán)，但同时还要(yào)削(xuē)减4.5万亿美元的政府支出。

　　同在周(zhōu)二，美国(guó)财政部(bù)长耶伦警告(gào)称，如果(guǒ)美国国会不提高政府的债务上限，由此产生的(de)债务违约将(jiāng)在美国引发(fā)一(yī)场“经济灾难”，使未来几年的利率上升。

　　耶伦当(dāng)天(tiān)表示(shì)，债务违约将(jiāng)导致(zhì)失业(yè)率上升，同(tóng)时使美国家(jiā)庭在抵押贷款、汽车贷款和信用卡上的支出增加。耶(yé)伦称，提高或暂停31.4万亿美元的债务(wù)上(shàng)限是国会(huì)的一项“基本(běn)责任”，如(rú)果违约将产生一场(chǎng)经济和(hé)金融灾难，使借贷(dài)成本永久提高(gāo)，增加(jiā)未来(lái)的(de)投(tóu)资成(chéng)本。如果(guǒ)不提高债务上限，美国企业将(jiāng)面临信贷市场(chǎng)的恶化(huà)，政府将可(kě)能无法(fǎ)向军人家庭和依赖社会保障的老年人发放款项。

　　拜登正式(shì)宣布竞选连任(rèn)美国总统

　　北京时间4月(yuè)25日(rì)傍晚(wǎn)，美国总(zǒng)统拜登正式宣(xuān)布，他将(jiāng)参加2024年的连任(rèn)竞选。法新社称，拜登(dēng)将“以创纪录的80岁高龄”投(tóu)入到一场新的激烈(liè)竞选中。

　　拜(bài)登在推特上写(xiě)道(dào)：“每一代(dài)人都要经历为了民主挺身而出的(de)时刻(kè)，为了他们的基本(běn)自由挺身(shēn)而出。我相信这是我们的时刻。这就是我竞选连任(rèn)美国总统的原因。加入我们，让我们完成这项任(rèn)务(wù)。”拜登还附(fù)上了一(yī)段视频。

　　法新社分析称，目(mù)前拜登在民主党(dǎng)内部没(méi)有真正的挑(tiāo)战者(zhě)，但他的(de)年龄可(kě)能受到“持(chí)续而(ér)激烈(liè)”的审视。拜登已经80岁，到第二任期结束时，这位(wèi)资深(shēn)民(mín)主党人将年满86岁。

　　美国全国(guó)广(guǎng)播公司（NBC）上周(zhōu)末发布的一项民调显示，70％的美国人包括51％的民主党人，认为拜(bài)登不应该参选。不支持(chí)他(tā)参(cān)选的人中，69％的(de)人认为年龄是一个主要或次要(yào)原因。

　　国内期交所公布劳动节期间风(fēng)控工(gōng)作安排(pái)

　　昨日，国内各家期货(huò)交易(yì)所公布劳动(dòng)节期间有关工作安排，调整相(xiāng)关期(qī)货合(hé)约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金水平。

　　上期所(suǒ)通知称，自4月(yuè)27日起第(dì)一个未(wèi)出现单边(biān)市(shì)的交(jiāo)易(yì)日(rì)收盘结算时，铜、铝(lǚ)、锌、铅期货合约的(de)交易保证金比例(lì)调整为(wèi)11％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度(dù)调整为9％；不(bù)锈钢、纸(zhǐ)浆期货合约(yuē)的交易保证(zhèng)金比例调(diào)整为12％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调(diào)整为10％；白银(yín)期货合约的交易保证(zhèng)金比例调整为(wèi)13％，涨跌停(tíng)板幅度调整为(wèi)11％；镍(niè)、石油沥青(qīng)期货合约的交易保证(zhèng)金比(bǐ)例(lì)调整为(wèi)14％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为12％；锡期货合约(yuē)的(de)交易保证金比(bǐ)例(lì)调整(zhěng)为16％，涨跌停(tíng)板幅度调整为14％。5月4日(rì)交易后，自第一个未出(chū)现单边市的交易日收盘(pán)结算时(shí)，黄金期货合约的交易保证金比例调整为(wèi)9％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为7％；其他(tā)品种期(qī)货合(hé)约(yuē)的交易保(bǎo)证金比例和(hé)涨(zhǎng)跌停板幅度恢复(fù)至原有水平。

　　上期能源方面，自4月27日起第一个未出现单边市的交易日收盘结算时(shí)，国际铜期货(huò)合约的交易保(bǎo)证金比例(lì)调整为11％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整(zhěng)为9％；低硫燃(rán)料油(yóu)期货(huò)合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金比例调整为14％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为12％。5月4日交易后，自(zì)第一个未出现单边市的交易日收盘结算时，所(suǒ)有品(pǐn)种期货合(hé)约的交易保证金比例和涨跌停板(bǎn)幅度恢复至原有水平。

　　郑商所方面，自(zì)4月27日结算时起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金标准调(diào)整为10％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调(diào)整为9％，其中纯(chún)碱2305合约的交易(yì)保证金(jīn)标准仍(réng)为12％；白糖、棉花、棉纱、花生(shēng)、PTA、甲醇、尿素、短纤期(qī)货合约的交(jiāo)易保证金标准调(diào)整(zhěng)为9％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整(zhěng)为8％，其(qí)中PTA2305合约(yuē)的交(jiāo)易(yì)保证金(jīn)标准仍(réng)为13％。5月4日恢复交(jiāo)易后(hòu)，自(zì)品种持(chí)仓量最大的合约未出现涨跌停板单边市的(de)第(dì)一个交易日结(jié)算时起(qǐ)，上述品种(zhǒng)期货(huò)合约的交易保证金标准和涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度(dù)恢复至(zhì)调整前水平。

　　大商所通(tōng)知(zhī)称(chēng)，自4月27日结算时起(qǐ)，豆粕(pò)、豆油、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯和聚(jù)氯乙烯期(qī)货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅度调整为(wèi)7％，交易保证金水平调整为8％；棕榈(lǘ)油、乙二醇、苯乙烯和液(yè)化石油气(qì)期(qī)货(huò)合约涨跌停板幅度调整为(wèi)8％，交易保证金水平调整(zhěng)为(wèi)9％；其他(tā)期货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证金水平(píng)维持不(bù)变。5月4日恢(huī二婚和剩女哪个干净，女性生理需求)复交易后，在各期(qī)货持(chí)仓量最(zuì)大的合约未出现涨(zhǎng)跌(diē)停板单(dān)边(biān)无连续(xù)报价的第(dì)一(yī)个交易日结(jié)算时(shí)起，黄大豆1号、黄大豆2号、玉米和(hé)鸡蛋期货合(hé)约涨跌停板幅(fú)度调整为(wèi)6％，套期保值交(jiāo)易保(bǎo)证金水平调整为7％，投机交易保证(zhèng)金水平调整为8％；豆粕(pò)、豆(dòu)油、棕榈油(yóu)、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙(yǐ)烯、乙(yǐ)二(èr)醇、苯(běn)乙(yǐ)烯和液(yè)化石(shí)油气期货合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度(dù)和交易保(bǎo)证(zhèng)金水平恢复至节前(qián)标(biāo)准；其他期(qī)货合约(yuē)涨跌停(tíng)板幅度和交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)水平维持不变。

　　中金所公告称(chēng)，自4月27日结(jié)算时起，沪深300、上(shàng)证50、中证500股指期货各合约的交易保证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月(yuè)4日(rì)交(jiāo)易后，自相(xiāng)关品(pǐn)种持(chí)仓量最大的合(hé)约(yuē)未出(chū)现单(dān)边市的第一个交易日结算时起，沪深300、上证(zhèng)50、中证500、中(zhōng)证1000股指期货各合约的交易(yì)保证(zhèng)金标准调整为12％。沪深(shēn)300、上(shàng)证50、中(zhōng)证1000股指期权各合约的保证金调整(zhěng)系(xì)数根(gēn)据相应股指(zhǐ)期货的(de)交易(yì)保证金标准进行调整(zhěng)。

　　广期所公告称，自4月27日(rì)结算时(shí)起，工业(yè)硅期货合(hé)约涨跌停板幅度和交(jiāo)易(yì)保证金标(biāo)准调(diào)整为9％和11％。5月4日恢(huī)复交(jiāo)易后(hòu)，在工业硅品种持仓(cāng)量最大的合约(yuē)未出(chū)现涨跌停板单边无(wú)连续报价的第一个交易日结算时起，工业(yè)硅期货合(hé)约涨跌停板(bǎn)幅(fú)度和交易(yì)保证金标准调整为(wèi)7％和(hé)9％。

　　供(gōng)强需弱，生猪期价大跌(diē)

　　昨日，生猪期现货价格走势背离，期(qī)货主力LH2307合(hé)约收盘至(zhì)16345元/吨，日内跌4.11％。现(xiàn)货价格继续(xù)上涨，截至(zhì)4月25日(rì)，全国均价(jià)15.24元/公斤(jīn)，环比(bǐ)上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期(qī)货分析师孙一鸣表示，近期生猪现货偏强的主要原因有四(sì)点：一是短期二(èr)次育肥造成货(huò)源有所收紧；二(èr)是来自政策面的支(zhī)撑；三是近(jìn)期降(jiàng)雨导(dǎo)致调运(yùn)不便；四是(shì)“五一(yī)”假期需求支(zhī)撑。不过，盘面主(zhǔ)要以预期为(wèi)主(zhǔ)，昨(zuó)日盘面下跌的主要逻辑依旧在(zài)于产业(yè)基本面偏弱(ruò)的事实。

　　“4月(yuè)中旬(xún)，多地(dì)猪价‘破7’，猪价阶段(duàn)性(xìng)触底(dǐ)。中小养(yǎng)户(hù)惜售(shòu)推涨情绪较浓，且南(nán)北部分区域(yù)二次(cì)育肥采购量增加(jiā)，政(zhèng)策消(xiāo)息稳(wěn)市信(xìn)号相对强烈(liè)，期现货价格同时上涨。然(rán)而，生(shēng)猪期货(huò)2307、2309合约虽有乐观(guān)预期，但已注入升水，反弹至养殖成本附近明显承压(yā)。同时，套(tào)保资(zī)金介入。因此周二期货盘面减仓大跌。”华联(lián)期货生猪分析师(shī)蒋琴说(shuō)。

　　从供应端(duān)来看(kàn)，截至3月(yuè)末(mò)，全(quán)国能繁母(mǔ)猪(zhū)存栏相当于正常保有量的105％，一季度猪肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分析称(chēng)，能繁母猪存栏以及生猪存栏依旧(jiù)处于(yú)高(gāo)位(wèi)，意味着今年一季度(dù)去产能不及预期，供(gōng)应偏宽松是事实。从目前的存(cún)栏以(yǐ)及屠宰(zǎi)企业库存来(lái)看，今年(nián)下半年市场(chǎng)不(bù)会出现(xiàn)生(shēng)猪货源紧张或猪肉紧张(zhāng)的状态，供应宽松大(dà)概率(lǜ)延长至今年下半(bàn)年。

　　格(gé)林大华期货生猪分(fēn)析(xī)师张晓君介绍，从月度初生仔猪来(lái)看(kàn)，农业部(bù)监测数据显示，去年9月到今年2月全国新(xīn)生仔(zǎi)猪(zhū)数量各月环比增幅逐月增加，至少对应到今年7月生猪出栏供给(gěi)相对充足。从(cóng)出栏体重(zhòng)来(lái)看，当前生猪(zhū)出栏均重(zhòng)仍接近123公(gōng)斤，同比去年增(zēng)加约(yuē)3％，预计二育(yù)猪源仍将(jiāng)支撑出栏体(tǐ)重。

　　值(zhí)得一提(tí)的是，目前生(shēng)猪养殖逐(zhú)步向规模化、集团(tuán)化方向发(fā)展，而且规(guī)模化占比(bǐ)得到明显提升。蒋琴表示，今年(nián)猪场(chǎng)中大猪(zhū)存栏量明显高于去年(nián)同期(qī)，产能较为充裕(yù)。同(tóng)时，2023年(nián)中央一号(hào)文件将“稳定(dìng)生(shēng)猪基础产能”目标细化为“强(qiáng)化(huà)以能(néng)繁(fán)母猪为主的(de)生猪产(chǎn)能调控”，将(jiāng)全国(guó)能(néng)繁母(mǔ)猪数(shù)量稳定在4100万头(tóu)的正常保有量，可见国家稳猪价的决心。

　　“此外，从冻品库(kù)存来看，随着屠宰场持续入冻，冻品库(kù)存(cún)持(chí)续(xù)攀升(shēng)。卓(zhuó)创资讯数据显示，截至4月(yuè)20日，全国冻品库容率为31.9％，明显(xiǎn)高于(yú)去年(nián)最(zuì)高点28.24％。当前冻鲜价(jià)差倒挂，冻品销售不畅，待冻鲜价差(chà)恢(huī)复，冻(dòng)品持续出库，目(mù)前冻品的高库(kù)存水平将(jiāng)抑(yì)制猪价上涨空间。”张(zhāng)晓君说。

　　“虽然今(jīn)年生(shēng)猪(zhū)消(xiāo)费总结为(wèi)持续向好发(fā)展态势，政策引导(dǎo)及市(shì)场预期向好，加上居民收入增加、消(xiāo)费意愿增强等利(lì)好因(yīn)素，都(dōu)是猪(zhū)肉消费(fèi)的助力。但是，实际需求却一直不(bù)温不火。目(mù)前看，今(jīn)年生猪(zhū)的需求(qiú)大(dà)概率将回归到正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙(sūn)一鸣也表示，此次(cì)需求(qiú)好转(zhuǎn)主(zhǔ)要(yào)在(zài)于冻品(pǐn)入(rù)库以(yǐ)及二育支撑，终(zhōng)端需求无(wú)实质性(xìng)好转(zhuǎn)。目前“五一”备货基本收尾，从走量看并未出现明显提升(shēng)，随(suí)着(zhe)二季(jì)度气温升高，需求逐步降(jiàng)低，预计需求再次回归(guī)至低(dī)迷状态。4月(yuè)底到(dào)5月预计集团企业出栏计划或继续(xù)增加，市(shì)场整体处于供(gōng)大于求状态(tài)，现货价(jià)格“五(wǔ)一”后或继续(xù)回落为主，盘面(miàn)升水(shuǐ)状态下短期缺乏(fá)上(shàng)涨(zhǎng)支撑。

　　在(zài)张晓(xiǎo)君(jūn)看来(lái)，生猪整体供给相对(duì)充足，限制猪价大幅(fú)上(shàng)涨(zhǎng)。短期来看，“五(wǔ)一”小(xiǎo)长(zhǎng)假前(qián)，终(zhōng)端备货启动(dòng)，集团场(chǎng)缩量(liàng)挺价(jià)，支撑猪价短(duǎn)线反弹(dàn)。然而，假期效应过后(hòu)，市场情绪逐渐(jiàn)褪去，猪价将重(zhòng)回供需基本面(miàn)。当前距“五一(yī)”小长假仅剩3个交易(yì)日(rì)，期(qī)货盘面资金已经提(tí)前(qián)反映(yìng)了(le)市场(chǎng)情(qíng)绪。建(jiàn)议投资者控制仓位，防(fáng)范(fàn)假期风险。

　　蒋琴认为，综合来(lái)看，猪(zhū)价颓势不(bù)改，大概率仍(réng)将保持低位(wèi)盘整运行状态。不(bù)过(guò)，市场预期(qī)二季度二次育(yù)肥缓(huǎn)慢入场，行情或(huò)好(hǎo)于(yú)一季(jì)度。按(àn)照官方能(néng)繁存栏数据推算，今年3到10月，生猪理论出栏量处于逐步增加的(de)阶段，并于10月份达到(dào)理(lǐ)论出栏峰值，11月生猪理(lǐ)论出栏量(liàng)大概(gài)率环比下降。而11月份正(zhèng)值猪(zhū)肉消费旺(wàng)季，供减(jiǎn)需增预期下，相对支撑当期生猪价格，故目(mù)前(qián)盘面11月价格相对坚挺。不过在(zài)国家良好调控之下，能繁(fán)母猪产能(néng)并未过度(dù)去化，生猪存(cún)出(chū)栏(lán)量保(bǎo)持稳定，猪价不具备持续大幅(fú)上涨的基础(chǔ)条件。在国家政策端稳(wěn)定猪价(jià)意愿强烈的背景下，期价上行压力(lì)恐加大，追涨风险积聚，操作上，建议养殖端锚定成本，择机卖出(chū)套保锁定利润为主。

　　棕榈油长期(qī)需(xū)求不容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油期(qī)货盘中大(dà)幅下跌，连续(xù)第(dì)三个交易日下滑，并触及约一个月低点。

　　“近期棕榈油行(xíng)情变化多(duō)集中在需求端的扰动，一方面，印度洗船(chuán)事(shì)件为(wèi)盘面(miàn)带来了压力；另一方(fāng)面，市场对于第二(èr)波新冠(guān)疫(yì)情可能到来从而降(jiàng)低国内需求的担忧则进(jìn)一步加速了盘(pán)面下滑。”国联期货农(nóng)产品事业部(bù)分析师(shī)姜颖告诉期货(huò)日(rì)报记(jì)者，根据(jù)新加坡、日本等(děng)海外经验，第二波疫(yì)情的波及范围预计很大概率(lǜ)将小于第一(yī)波(bō)，短期情绪释放后，棕榈油(yóu)将(jiāng)回归基(jī)本面(miàn)。从相(xiāng)关因素的梳理来看，目前处于短多长空的局(jú)面。

　　据(jù)国海(hǎi)良时期(qī)货油脂分析师孙啸介绍(shào)，开斋(zhāi)节后(hòu)市场延续了产地未来供需转宽松的交易逻辑。马(mǎ)来西亚午(wǔ)市24℃棕(zōng)榈(lǘ)油5、6、7月船期现(xiàn)货报价分别为995美元/吨、930美元/吨(dūn)、862.5美元(yuán)/吨，整体(tǐ)相比上一(yī)个交易(yì)日均(jūn)有20美元(yuán)/吨左右的下跌(diē)。巨大的(de)back结构也显示出市场对东南(nán)亚(yà)地(dì)区棕榈油食(shí)用需求转(zhuǎn)入(rù)淡季以(yǐ)及印(yìn)尼可能放松DMO出口(kǒu)限制的担忧。产地(dì)供需偏宽(kuān)松(sōng)的预期(qī)在印尼GAPKI公布2月份产量后得到强化。数(shù)据显示，印尼2月份棕榈油产量高达425.2万(wàn)吨，为历(lì)史同(tóng)期(qī)最(zuì)高水平(píng)，仅环(huán)比1月(yuè)微(wēi)降0.9万吨，降(jiàng)幅远低于平(píng)均季节(jié)性减(jiǎn)量(liàng)。目前产地已步入增(zēng)产(chǎn)季，在(zài)马(mǎ)来西亚摆脱洪水扰动后，产(chǎn)区(qū)未来整体(tǐ)产量可能(néng)非常可观。

　　“3月份马来西亚(yà)出口大增(zēng)，库存(cún)超预期下降至(zhì)167万(wàn)吨，不过，4月份马来西亚出口骤降，斋月节备货结束、主要进口(kǒu)国植物油供应充足，印(yìn)度3月棕(zōng)榈油库存(cún)仍(réng)有59万吨，植物油(yóu)库存(cún)则继续增(zēng)高至345万吨，充足的库(kù)存和竞争油(yóu)脂的影响(xiǎng)或(huò)将冲击(jī)印度对棕榈油进口(kǒu)。”徽(huī二婚和剩女哪个干净，女性生理需求)商期货(huò)油(yóu)脂油(yóu)料(liào)分(fēn)析师郭文伟表示，检验机(jī)构AmSpec数据显(xiǎn)示，马来西(xī)亚4月1—25日棕榈油出口(kǒu)量为92.7万(wàn)吨，环比下降18.4％。然而棕榈油已经步入季节性增产周期，据(jù)SPPOMA数据显(xiǎn)示，4月1—15日马来西亚棕榈(lǘ)油产(chǎn)量环比增加22.5％，产需结构呈宽松趋势。不过(guò)，4月份处(chù)在复(fù)产初期，且今(jīn)年4月份工作日较少，产量预计在150万吨以(yǐ)下，4月底马(mǎ)来西亚(yà)棕榈油库(kù)存预计开(kāi)始小幅度累(lèi)库，且随(suí)着复产利(lì)多增强和出口前景不(bù)佳持续(xù)，后期(qī)马棕继续面临累库压力，棕榈油行情或维持承压(yā)回调走(zǒu)势(shì)。

　　需求(qiú)方面，孙(sūn)啸称(chēng)，印(yìn)度SEA数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，3月份印度食用(yòng)油进口113.56万吨，处于季节性(xìng)中性位置，其中棕(zōng)榈油进口量高达72.8万(wàn)吨，占比突(tū)出。但是其(qí)国内食用油峰值库存问(wèn)题仍未(wèi)解决。截至3月末，其食用油(yóu)总(zǒng)库存依(yī)旧(jiù)在344.7万吨(dūn)，未见(jiàn)回落(luò)。根据目(mù)前已经走负(fù)的国际豆棕差，预计4—6月国(guó)际(jì)棕(zōng)榈油进口需求大(dà)概率(lǜ)出现萎(wēi)缩(suō)。

　　此外，国(guó)内方面，郭文(wén)伟表示，国内(nèi)棕榈(lǘ)油近月进(jìn)口严重倒挂，远月有所修复，近月进口(kǒu)偏低，远月买(mǎi)船有所增加(jiā)。海关数据显示(shì)，3月进口39万(二婚和剩女哪个干净，女性生理需求wàn)吨，国内棕(zōng)榈油4—6月(yuè)进口量预估(gū)分别在35万、45万、40万吨。目(mù)前国内(nèi)棕(zōng)榈油港口库存仍处在(zài)历史同期高点，截至4月25日，库存(cún)为85万吨(dūn)，连续4周下降，随着(zhe)气温(wēn)升高(gāo)及棕榈油消费进一步好转，需求有(yǒu)望(wàng)回升，国内(nèi)棕榈油继续呈(chéng)现去库走势。

　　展望(wàng)后市，孙(sūn)啸(xiào)认为(wèi)，短期连(lián)盘棕榈油仍将随油脂整体弱势运行，有(yǒu)下破可(kě)能。5月份东南(nán)亚天气值得关注，目前已有少(shǎo)雨(yǔ)迹象，泰国(guó)最为明(míng)显，印尼次之(zhī)。如(rú)果(guǒ)出现持续干(gàn)燥天气，产(chǎn)区(qū)增(zēng)产节奏将被打破，届(jiè)时，棕榈油(yóu)有望相对(duì)抗跌。

　　不过，在姜颖看来，短期棕榈油(yóu)尚(shàng)存利多因素支撑。国(guó)内贸易(yì)商进(jìn)口利润深度(dù)亏损，5月船(chuán)期(qī)频(pín)现洗船，进(jìn)口到港数量将明显减(jiǎn)少。在此基础上，随着天气(qì)升温，棕榈油消费季(jì)节(jié)性回暖。第二轮疫情虽可(kě)能有影响，但无法改变消费(fèi)逐步(bù)恢复的大势，国(guó)内库存短期内仍(réng)可能加速去化。长期市场对于未来(lái)供应充裕的预期基本一致。天(tiān)气情况(kuàng)有所好(hǎo)转，马来西亚与印(yìn)尼步(bù)入增(zēng)产周期，供应(yīng)增加而出口需求较(jiào)差，未来产(chǎn)地(dì)存在(zài)累库(kù)预期。与此同(tóng)时，国际豆粽FOB价差(chà)处于历史(shǐ)极低负(fù)值(zhí)，棕榈(lǘ)油价格丧失竞争优势(shì)，在豆油、菜油未(wèi)来存在集中供应(yīng)压力的情况下(xià)，棕榈油长期需求不容乐观。

　　“综(zōng)合来看，短期利多因素(sù)对盘(pán)面有一定支撑，价格或以区(qū)间(jiān)调整为主。长期来看，棕榈油将逐渐演变为供强需弱格局，叠(dié)加全球宏(hóng)观经济环境偏弱，价格重(zhòng)心或逐(zhú)步(bù)下移。”姜颖说。

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