金融(róng)界5月(yuè)23日(rì) 万物皆周(zhōu)期,周期皆(jiē)供(gōng)需！

　　日前，六年(nián)一个周期(qī)轮回的白糖期货正在(zài)迎(yíng)来疯狂时(shí)刻。五一假(jiǎ)期之(zhī)前的最后一(yī)个交易日，在郑州商(shāng)品交易所交易的白(bái)糖主力期货合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗(yí)憾的是，如此关键的信息湮没(méi)在五一假(jiǎ)期的兴(xīng)奋与快乐之中，并(bìng)未引起市场关注。直(zhí)至昨日（5月22日），白(bái)糖(táng)主力合约收盘站上7100/吨关口，市场(chǎng)资金(jīn)虎躯一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合约盘中继续(xù)狂(kuáng)飙，盘中一度打破7200元(yuán)/吨关口，创下7202元/吨的(de)高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而(ér)上(shàng)一次白糖(táng)主力(lì)期(qī)货合约(yuē)打破(pò)7000元(yuán)/吨大(dà)关还(hái)是6年半前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的白糖主力(lì)合约正在上演最后的末(mò)日疯(fēng)狂，一天之(zhī)内，白(bái)糖主力合约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个关(guān)键点位，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合(hé)约盘中就创(chuàng)下7314元/吨的周期高点，随即白糖期货开始一路狂跌，直至2019年(nián)年(nián)初才勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力合约价(jià)格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大(dà)约六年一(yī)次的白糖(táng)周(zhōu)期(qī)十分准时(shí)，从未缺席过。而形成这种(zhǒng)周期的原因(yīn)与(yǔ)白糖(táng)期货的(de)种植周期(qī)有关，一(yī)般(bān)甘蔗(zhè)的每三年(nián)一个种植周期，这从根本决定(dìng)了(le)白(bái)糖周期到来(lái)。

　　此轮白糖周期已(yǐ)经渐入高潮

　　目(mù)前(qián)，此(cǐ)轮白糖周期已(yǐ)经渐(jiàn)入高潮，据(jù)生意社显示，截(jié)至5月22日，白(bái)糖(táng)现(xiàn)货市场价格报6962元/吨，较(jiào)去年底涨(zhǎng)幅约20%。与历史对比(bǐ)来看，白糖价(jià)格(gé)已经(jīng)创(chuàng)下2018年以来的新高。

　　国(guó)内白糖供给方面(miàn)，减(jiǎn)产是大概率事件。

　　中国(guó)糖业协(xié)会发布的全国食糖(táng)产销(xiāo)数据显示，2022年(nián)/2023年(nián)制糖期截至今(jīn)年4月底，甜菜糖厂(chǎng)已全部停(tíng)机，甘(gān)蔗糖厂除云南省(shěng)有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已(yǐ)全部收榨。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年白糖生产(chǎn)季(jì)逐(zhú)步进入(rù)尾声，除云南(nán)地区外，广西等主产区陆续(xù)收榨。由(yóu)于广西(xī)前期受(shòu)不利天气影(yǐng)响，甘(gān)蔗单产(chǎn)降幅高(gāo)于预期(qī)，22/23榨季国内糖产量延(yán)续下滑(huá)趋势。

　　据农业(yè)农村(cūn)部预(yù)测，22/23榨季全国食(shí)糖产量(liàng)约933万(wàn)吨(dūn)，同比下降2.4%，其中(zhōng)广西白糖(táng)产量约(yuē)530万吨，同(tóng)比减少约80万(wàn)吨。考虑国内白糖需(xū)求量(liàng)约1450-1500万(wàn)吨(d2000克是多少斤啊ūn)，简单估算供需缺口超过500万吨(dūn)。

　　短(duǎn)时间增(zēng)产对白糖来说并(bìng)不(bù)现实，由于国内(nèi)糖料作物种植面积增长有限，国内糖料作物产(chǎn)量也增长缓(huǎn)慢且有限，我国食(shí)糖产量整体保持平稳，年产量(liàng)在1000万吨左右。目前国内食(shí)糖(táng)消费(fèi)量(liàng)每年在1500万吨左右(yòu)，缺口(kǒu)部(bù)分通(tōng)过进口(kǒu)糖补充。

　　但是(shì)，国际市场(chǎng)供需情况(kuàng)也(yě)不容乐观。

　　据消费日报报(bào)道，联合国粮(liáng)食及农业组织（粮农组织）发布的(de)报告显示(shì)，4月国际食品价(jià)格(gé)指数出现1年以(yǐ)来(lái)的首(shǒu)次回(huí)升，食糖、肉类及大米的世界报价(jià)上涨。粮农组织(zhī)食糖价格指数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新高。

　　白糖(táng)全球主要生产国和地区(qū2000克是多少斤啊)包(bāo)括巴(bā)西、印度(dù)、欧盟、泰(tài)国、中(zhōng)国、美国、墨西哥、俄罗(luó)斯(sī)、巴基(jī)斯坦和澳大(dà)利亚等，其中前十位食糖(táng)产量约占全球总产(chǎn)量的76%；前(qián)四(sì)大出(chū)口国分别是(shì)巴(bā)西、泰国(guó)、澳大利亚和印度，整体贸易量占(zhàn)全球比重超过67%。

　　但是作为(wèi)全球(qiú)主要产糖国之一，印度正面临(lín)甘蔗产(chǎn)量下降危机，加上政(zhèng)府实施的出口限制，世界各(gè)地的糖价可(kě)能会进一步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风而动(dòng)

　　A股(gǔ)市场也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股中(zhōng)粮糖业(yè)、南(nán)宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘(pán)大涨超4%。截至(zhì)目(mù)前，今年(nián)以来，中粮糖业累(lèi)计上(shàng)涨幅度(dù)超过30%，南(nán)宁糖(táng)业(yè)年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白糖主力合约是(shì)否(fǒu)会重蹈覆辙，还是(shì)继(jì)续挑战极限，市场将会(huì)给出(chū)答(dá)案。

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