分(fēn)析人士称，《暂行规定》施行后，预计全市场货(huò)币市场(chǎng)基金数量(liàng)上将有(yǒu)一定出(chū)清(qīng)，对基金管理人的(de)产(chǎn)品体(tǐ)系结(jié)构布局、调整(zhěng)也提出了要求。

　　5月16日(rì)，《重(zhòng)要货币市场基金监管暂行规(guī)定(dìng)》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险管理(lǐ)、人员及系统配置、投资比(bǐ)例(lì)、交易行为(wèi)、规(guī)模控制、申(shēn)赎管(guǎn)理等多方面对重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基金的基金管理(lǐ)人提出了更为严格审慎的要求。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂(zàn)行规定(dìng)》将提高货币基(jī)金(jīn)的风(fēng)险管理能力和透明度，降低(dī)投(tóu)资风险(xiǎn)。但是，可(kě)能(néng)会对(duì)部分追求(qiú)高收益(yì)的投资(zī)者造(zào)成一(yī)定影响。此外，预计全市场货币市场基金数量(liàng)上将有一定(dìng)出(chū)清，对基(jī)金管理人(rén)的产(chǎn)品体系结构布局、调整也提(tí)出了要求(qiú)。

　　哪些基(jī)金被纳(nà)入

　　《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出，重要货币市场基金是指(zhǐ)因基金(jīn)资(zī)产规模较大或者投(tóu)资者(zhě)人数(shù)较多(duō)、与(yǔ)其(qí)他金融机构或者(zhě)金融产品关(guān)联性较强(qiáng)，如发(fā)生重大风险，可能对资本市场和金融体系(xì)产(chǎn)生(shēng)重大不利(lì)影响的货币市场(chǎng)基金。

　　哪些基(jī)金会(huì)被纳入(rù)评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满足下列任一条件的，基金管理人应(yīng)当在10个工作日(rì)内主动(dòng)向中国(guó)证监会报告：基金资产净值连续20个交易(yì)日超过2000亿元；基金(jīn)份额持(chí)有人数量(liàng)连(lián)续20个(gè)交(jiāo)易日超过5000万个；中(zhōng)国(guó)证(zhèng)监会认(rèn)定(dìng)的符(fú)合(hé)重要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基(jī)金特征的其(qí)他条件。

　　东(dōng)方财富Choice数据(jù)显(xiǎn)示，截至2023年一季(jì)度末，市场上共(gòng)有天弘余额(é)宝货币(bì)、易方达易理(lǐ)财(cái)货币A、建信(xìn)嘉薪宝货币A三(sān)只基(jī)金规模超过2000亿元。其中，天弘(hóng)余额宝货币规(guī)模最大，达6871.71亿(yì初一地理口诀顺口溜，怎样分东西半球最简单的方法)元。

　　从基金份额持有人户数来看，截至2022年末(mò)，天弘余额宝货币持(chí)有人(rén)达7.44亿户(hù)，居于首(shǒu)位(wèi)。

　　有业内人士对记者表(biǎo)示，《暂行规定》实施(shī)后，对于规模超过2000亿元(yuán)或(huò)者投资者数量(liàng)大于5000万个的货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金，监管要(yào)求更(gèng)加(jiā)严格，基金管理(lǐ)人需要增强抗风险能力，并明确风险防控(kòng)与(yǔ)处置机制。这将促使基金公司更加注重风险管理(lǐ)和产(chǎn)品合规性，提(tí)高(gāo)产品(pǐn)的透明度和稳定性，从而保护(hù)投资者的利益。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》与资(zī)管新规一(yī)脉相(xiāng)承，都是为了提升(shēng)资管(guǎn)机构的(de)风险管理(lǐ)能力(lì)，实(shí)现风(fēng)险分散化，防止风险过度集中、对金融安全产生不利(lì)影响。在提升(shēng)风控水平的前提下，引导高收益产品打破刚兑，高(gāo)安全产(chǎn)品收益率回(huí)落(luò)至与(yǔ)其风(fēng)险相匹配的(de)合理水(shuǐ)平。随着(zhe)资(zī)管新规的逐(zhú)步(bù)落(luò)地，回归(guī)本源的主动类资管产品迎来发展良机，财富管理行业(yè)百花齐放(fàng)。

　　明(míng)确附加监管要求

　　《暂行规定》明确(què)了重(zhòng)要货币市场基金的附(fù)加(jiā)监管要求(qiú)，指出基金管理人应当遵循长期稳健的(de)经营和(hé)投资理念，确保自(zì)身投(tóu)资研究、人员(yuán)配备、系(xì)统运营(yíng)、客户服务、风险管理与(yǔ)危机应对等方面的能力水平与重要(yào)货币市场基金(jīn)管理规模相匹配，不得盲目扩(kuò)张基金规模(mó)。

　　值得注意的(de)是，重要货(huò)币市场基(jī)金(jīn)的基金经理(lǐ)不(bù)得少于2人。在(zài)薪(xīn)酬考核方面，基金管理人(rén)的(de)高级管理(lǐ)人员(yuán)、基金经理等相(xiāng)关人员的考核(hé)评价、薪酬激励等不得直接或(huò)者间接与重要货币(bì)市场基金的(de)规模(mó)相(xiāng)挂钩。

　　在重要货币市场(chǎng)基金的投资运(yùn)作指(zhǐ)标方面(miàn)，也需要满(mǎn)足多项要求(qiú)。例(lì)如，持有一(yī)家公司发行的证券市(shì)值不得超(chāo)过基金资产净值的5％；投资于具有基(jī)金托管人(rén)资(zī)格的同一商(shāng)业银行发(fā)行的金融工具占基(jī)金(jīn)资产(chǎn)净值的比例不得超(chāo)过15％；主动投资于(yú)流动(dòng)性受(shòu)限资产的规模(mó)合计不得超过基(jī)金(jīn)资产(chǎn)净值的 5％；投资(zī)组合的平均剩余期限不得超(chāo)过90天；投(tóu)资组合的杠杆比(bǐ)例不得超过110％。

　　货(huò)币市场基金交易行为管理方(fāng)面(miàn)，《暂行规定(dìng)》指出，审慎确认大额申购申(shēn)请，避免出(chū)现接受单一投资者(zhě)申购申请后导致(zhì)其持有份额超过基金总(zǒng)份额5％的情况。

　　而在风(fēng)险(xiǎn)准备(bèi)金方面， 基金(jīn)管理人、基金托(tuō)管人每(měi)月从重(zhòng)要货(huò)币市场基(jī)金(jīn)的管理费、托管费中(zhōng)计提(tí)的(de)风险准(zhǔn)备金比例不得(dé)低(dī)于20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规(guī)定》是金融防(fáng)风(fēng)险的重要举措。部(bù)分(fēn)货币(bì)市场基金规模较(jiào)大、投资者数量较多，具有“牵一发(fā)而动全身”的(de)重要影(yǐng)响，当出现风险事件时，可能会(huì)对金融市场的流动性(xìng)安全产(chǎn)生冲(chōng)击。《暂行规定》无(wú)论是从考核机制，还是从投(tóu)资比(bǐ)例(lì)、久期、可变(biàn)现资产的限制，都是为了(le)更高流动(dòng)性考(kǎo)虑(lǜ)，重要货币(bì)市(shì)场基金防(fáng)范流动性风险的(de)能力将(jiāng)进一步提升，将有(yǒu)效(xiào)防止出现2016年部分货币市场(chǎng)基金类似(shì)的流动性(xìng)风(fēng)险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重(zhòng)要货币市(shì)场基金的(de)风险防控(kòng)和监督管理(lǐ)机制(zhì)方面(miàn)，《暂行规(guī)定(dìng)》也做出(chū)了(le)明确的规定。

　　《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出，基金管理人(rén)应(yīng)当(dāng)综初一地理口诀顺口溜，怎样分东西半球最简单的方法合评估重要货币市场基金各类风险的成因(yīn)、表现及影(yǐng)响(xiǎng)，会同相关市场主体共同制定合理有(yǒu)效的风险应对预案。风险(xiǎn)应对(duì)预案应当报中国证监会备案(àn)，中国证监会(huì)对(duì)风险应对预案的(de)有(yǒu)效性、合(hé)理性、可行性等(děng)进(jìn)行评估。

　　重要货(huò)币市场(chǎng)基金发生重(zhòng)大风险的，由中国证监会牵头相关部(bù)门成(chéng)立(lì)风险处置小组，督(dū)促基(jī)金管理(lǐ)人及相(xiāng)关(guān)市场主(zhǔ)体依据风险应对预案等对重要(yào)货币市场基金实施风险处(chù)置。

　　那么，《暂行规定》的(de)实(shí)施对于投资者有什么(me)影响？

　　有业内人士(shì)对(duì)记者表(biǎo)示(shì)，《暂行规(guī)定》将提高货币基金的风险管(guǎn)理能力和(hé)透明度(dù)，降(jiàng)低投资(zī)风(fēng)险。但是，可能会对部分(fēn)投资者造(zào)成一定影响(xiǎng)，例如可能会对(duì)一些追求(qiú)高收益的投资者造(zào)成一定冲击。此外，新规可能会导(dǎo)致一些货币基金规模较小(xiǎo)的产(chǎn)品退出市场，投资者(zhě)需要注意选(xuǎn)择合适的产品。

　　“《暂(zàn)行规定》有(yǒu)利(lì)于保护低风险偏(piān)好的(de)投资者。相对于(yú)其他资(zī)管(guǎn)产品，货(huò)币市场基金(jīn)具有着投资者(zhě)数量庞大，风险(xiǎn)偏好(hǎo)较低的特(tè)点。部(bù)分规(guī)模较大的货(huò)币规模(mó)基金如出现风险事(shì)件，或将对(duì)社会(huì)稳定(dìng)产生不利影响。《暂(zàn)行规定》提(tí)升(shēng)了重要(yào)货币市(shì)场基金的(de)资产安全(quán)要求，有利(lì)于保护投资者利(lì)益(yì)。”国(guó)信证(zhèng)券表示(shì)。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行后，货币市场基金(jīn)的规范化、标准(zhǔn)化、投资分散化、安全化程度(dù)将有提升(shēng)，未来是否在公布的重点货币基金(jīn)名录内，可能是投(tóu)资者选择考(kǎo)量的潜在背书因(yīn)素之一(yī)。预计(jì)全市场货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金数量(liàng)上将(jiāng)有一定出清，对基金(jīn)管理人的(de)产品体系结构布局、调整也提出了要求(qiú)。

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