AI板(bǎn)块成(chéng)为(wèi)2023年最火爆的板块，吸引人全市场(chǎng)的(de)目光。

　　随之(zhī)而来(lái)的(de)是(shì)，不仅(jǐn)不少(shǎo)上(shàng)市公司宣布(bù)试(shì)水人工智能、基金经(jīng)理开始布局AI概念，也有基金公(gōng)司尝试以(yǐ)AI试水投资者关系管(guǎn)理(lǐ)，更有基金经理尝试用(yòng)AI撰(zhuàn)写(xiě)季报！

　　引起市(shì)场关(guān)注的是，此次公(gōng)募基金2023年一季度报中(zhōng)，无论(lùn)是成长(zhǎng)派、还是价值派，众多(duō)基(jī)金经理均谈及对AI投资机遇。各大派别(bié)基金(jīn)经理均认可(kě)AI所带来的(de)颠覆性影响，并(bìng)看(kàn)好(hǎo)其中长期投资价(jià)值(zhí)，但(dàn)是对于短期人工智能极(jí)致行情演绎下，也(yě)有基金经(jīng)理对AI保留(liú)了一份(fèn)清(qīng)醒。

　　基金经理试水

　　部分季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公(gōng)布2023年一季报，引人关注(zhù)的是，季报中部分内容(róng)使用了(le)AI撰写。

　　季报(bào)中(zhōng)明(míng)确写道，这段(duàn)AI生成(chéng)的内容阐(chǎn)述了人工智能(néng)对各个行业(yè)的(de)改变，比(bǐ)如医疗、教育、工业生产、环境保护和可持续发展(zhǎn)，以及新能源开发和利用(yòng)等领域。文(wén)中(zhōng)表示，人工智能领域(yù)的快速发展为全球带来无数机遇和挑战，将极大地影(yǐng)响我们的生活方式和社(shè)会发展，为确(què)保AI技术(shù)的(de)健康、可持续(xù)发展，需(xū)要(yào)建立(lì)完(wán)善的法(fǎ)律法(fǎ)规和(hé)伦理准则，以保护个人隐(yǐn)私、确保数据安全并(bìng)防止(zhǐ)滥用。在应对挑(tiāo)战的同(tóng)时，也(yě)应抓住人(rén)工智能带(dài)来的机遇，共同(tóng)推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱(yú)乐基金(jīn)经理王贵重在(zài)季报中(zhōng)也(yě)明确(què)表示，产业方(fāng)向上，我们坚定的看好人工智能对各个(gè)行业的改变。他还(hái)专门(mén)谈及，一季度(dù)进行了一定比例的调(diào)仓，方向上主要是受(shòu)益(yì)于(yú)人(rén)工智能的计(jì)算机和(hé)传媒(méi)互联网(wǎng)行业。数字化的核心(xīn)逻辑(jí)是提高效率，而高质(zhì)量(liàng)发展的(de)核(hé)心在(zài)于效(xiào)率的提升。

　　在谈(tán)到具(jù)体TMT行业(yè)的观(guān)点时，他(tā)针对半导体、数字(zì)化、互联网平台等提(tí)出自己想(xiǎng)法(fǎ)。说到数字化时，表示其本(běn)质(zhì)是利用技术的手段，提升组织信(xìn)息(xī)计算、存储、传(chuán)播的效率，这是(shì)一个长期(qī)向(xiàng)上的(de)类消(xiāo)费(fèi)行业，在美国是一个和(hé)互(hù)联(lián)网(wǎng)行业一(yī)样(yàng)大规模(mó)的产业(yè)。在中国，依然处于(yú)产(chǎn)业的早期，但是我们(men)可(kě)以看到(dào)疫情背景下，大家越来越意(yì)识到数(shù)字化的重要(yào)性(xìng)。而此轮数(shù)字化将会和人工智能深度融合，也会给中国公司带来发展的机会。目前整个板块的估值都(dōu)到了历史最低的(de)水平。

　　此次是(shì)基金(jīn)经理首次利用人(rén)工智能完成季(jì)报，也(yě)显示(shì)出人(rén)工(gōng)智能确实开始方(fāng)方(fāng)面面开始影(yǐng)响我们的(de)生活、工作等，是一个历(lì)史性大浪潮。此前(qián)，也有基金公司(sī)积极拥抱AI，如鹏(péng)华基金投资者(zhě)教育基地宣布(bù)成为百度文心一言首批生态合作伙伴，鹏华基金(jīn)投教基地也(yě)将通(tōng)过百度智(zhì)能云(yún)接入文心一言能力，致力于创新(xīn)投资者关系管理新(xīn)模式，提升(shēng)客户投资(zī)体验感。

　　价值派、成长派(pài)

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随(suí)着(zhe)人(rén)工智(zhì)能(néng)成为一季度市场热点，不少(shǎo)基金(jīn)经理选择了积极(jí)参与布局，其中，除了科技成(chéng)长派基金经理(lǐ)，也(yě)不乏价值投(tóu)资派基(jī)金经(jīng)理。

　　从上述嘉实(shí)文(wén)体(tǐ)娱乐一(yī)季报可以看出(chū)，该基金一季度(dù)进行了一定比例的调仓，方向上主要(yào)是受益于人工智(zhì)能的计算机和传媒互联网行业。前十大重仓股中，除了海康威视、金山办(bàn)公，其余神州泰岳、吉比(bǐ)特等(děng)8只个股均为一(yī)季度新进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大科技研究总(zǒng)监、嘉实文体娱(yú)乐(lè)基金经理(lǐ)王贵重表示，产业方(fāng)向上，坚定(dìng)看好人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚(jù)焦的三大(dà)需求就是能源、信息、生命。从而衍生出看好的5大(dà)方(fāng)向，半导体、数(shù)字化、新能源、互联网平台、创新药。我(wǒ)们认为，各个(gè)细分行(xíng)业的beta收(shōu)敛之后，竞争力会重新成为最重(zhòng)要的增长要素。另(lìng)外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特(tè)别是软件和互联网(wǎng)领域的机会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实(shí)际上，除了(le)王贵重，在嘉实基金(jīn)科技成(chéng)长团队中，有(yǒu)不少(shǎo)基金(jīn)经(jīng)理明确看好人工(gōng)智(zhì)能带来的投(tóu)资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强基金经(jīng)理陈涛在去年下半年开始(shǐ)增持(chí)软件，当时(shí)基本处于估值、机构(gòu)持仓的历史底部(bù)的位置。他(tā)认为(wèi)，行业在信创(chuàng)、数字化、智能化等长期需求刺(cì)激下(xià)将(jiāng)迎来3年以上的景气周期，也是(shì)为数不(bù)多处于(yú)成长前(qián)期、对标国际(jì)也(yě)还有巨大成长(zhǎng)空间的板块，长期坚定(dìng)看(kàn)好。

　　“这(zhè)一(yī)轮AI浪潮将(jiāng)拉开新(xīn)一轮科技(jì)创新周期的序幕，带来(lái)以十年为维度的产业(yè)变革(gé)机会，同时配合2023年一季度的复(fù)苏和业绩修复，以软件计算机为(wèi)代表的科技板块(kuài)内会持续有个股投资机会(huì)。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉(jiā)实股票投研(yán)CIO、观音山上观山水下联是什么，观音山有下联了获奖名单嘉(jiā)实新能源新材料基金经理姚(yáo)志鹏等也表示，未(wèi)来(lái)，毫无疑(yí)问人(rén)工(gōng)智能和可再生(shēng)能源将构成未来(lái)社会的基(jī)石。在(zài)当(dāng)下，随着(zhe)经(jīng)济的(de)企稳和新人(rén)工智能浪潮的(de)进入，未来新的产业(yè)机(jī)会将进入新一(yī)轮的爆(bào)发期。

　　谢治(zhì)宇也是积极的一派(pài)。他在一季报(bào)中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务(wù)器(qì)、光模块等子(zi)版块带动的(de)人工(gōng)智(zhì)能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏、影视等板块(kuài)也(yě)实现(xiàn)较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理的(de)基金(jīn)维(wéi)持了较(jiào)高仓位，对人(rén)工(gōng)智能(néng)相关产业链进行挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期竞(jìng)争力、应用(yòng)空间(jiān)广阔的硬件和软件公(gōng)司进行精选和布局。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)新入兴(xīng)全(quán)合润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒(méi)、普洛药业退(tuì)出。其(qí)中(zhōng)，澜起科技(jì)、中际旭创(chuàng)，是(shì)2022年(nián)年末的0持仓，直接(jiē)买到(dào)了十大重(zhòng)仓股。兴(xīng)全合宜的重仓股上，也体现了对人工智能相关(guān)产业链的挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重仓股

　　莫海波的万(wàn)家品质生活在一季度也进行了调仓换股，提(tí)高TMT行业(yè)结构占比，减持(chí)地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前三大持仓，产(chǎn)品总(zǒng)仓(cāng)位(wèi)90％以上(shàng)。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞(fēi)、三六(liù)零、金山办公、中科曙(shǔ)光(guāng)等4个TMT股票进(jìn)入前十大(dà)重仓股(gǔ)之列，招商蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季(jì)报前十大(dà)重仓股

　　对(duì)于调(diào)仓TMT行业的原(yuán)因，莫海波(bō)表(biǎo)示，主要是基于对(duì)未来(lái)2年数字经济的看好。随(suí)着人口(kǒu)老龄(líng)化与经济发展模式转变，数据成为(wèi)新的生产要素，高质量发(fā)展的核心(xīn)在于(yú)全要素生产率的提升，充(chōng)分(fēn)利用好云计算、大数据(jù)、人工智能等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好(hǎo)的产业逻(luó)辑(jí)，通过信息技术全(quán)方位赋能(néng)传统行业，从生(shēng)产和服(fú)务(wù)端全面(miàn)提升(shēng)效率(lǜ)。

　　“数(shù)字经济涵盖底(dǐ)层的通(tōng)信网络(luò)、算力、算法，以及多(duō)样化的行业应(yīng)用等，这是一个系统(tǒng)性(xìng)工程，产(chǎn)业空间(jiān)较大、持(chí)续时间较长，是未(wèi)来具有成长(zhǎng)性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建信(xìn)基(jī)金权益投(tóu)资部总(zǒng)经理(lǐ)陶灿管理(lǐ)的基金也重点布局了TMT或人工智能相(xiāng)关板块。比如，建信智能生活在一季度继续调整(zhěng)了行业(yè)配置，降低(dī)了制造业、大金融地产行业的配置(zhì)，增加了(le)消费(fèi)、TMT 板块的配置，特别(bié)是重点布局了人工智能技术创(chuàng)新带来的相(xiāng)关产(chǎn)业趋势机(jī)会(huì)。

　　保留一(yī)份清醒

　　分歧声(shēng)音开始显(xiǎn)现

　　不过(guò)，在人工智能极致(zhì)行(xíng)情演绎下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓德臻远回(huí)报基金经理秦毅(yì)虽然在一(yī)季(jì)报中表(biǎo)达了对(duì)人工(gōng)智能的(de)重(zhòng)视，但(dàn)一季(jì)度并未加入对于(yú)AI领域(yù)的(de)布局(jú)阵营(yíng)。

　　他表示，过去一(yī)个季度中，以TMT为代表的科技板块走出(chū)了轰轰烈烈的(de)行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成(chéng)功(gōng)，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更(gèng)具现(xiàn)实(shí)意(yì)义，因为本次的人工智能的应(yīng)用领域(yù)得到了极大的拓展，模(mó)型具备了强(qiáng)大的通用性。这属(shǔ)于科技史上的一次(cì)重(zhòng)大创(chuàng)新，未来多个行业将极大受益于(yú)这一技(jì)术的应用和普(pǔ)及。未(wèi)来我们(men)应该更加(jiā)重视这一领域的研究和投(tóu)资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚持低(dī)估(gū)值价(jià)值投(tóu)资理念的丘(qiū)栋荣(róng)在一季报中也提到了对AI的看好(hǎo)，但他的基金(jīn)持(chí)仓(cāng)中也鲜(xiān)少见到(dào)对相关板块的布局。他表示，除(chú)复合(hé)国家(jiā)安全自主可控(kòng)和(hé)产业(yè)趋势外，今年市场(chǎng)高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)大模型技术(shù)，有(yǒu)望开启新一(yī)轮的科技创新周期，深入(rù)和广泛(fàn)应用，将对IT产业产生(shēng)更大(dà)、更持久的需求拉动，因此，计算机、电(diàn)子等偏(piān)成长(zhǎng)行业的部分成长股(gǔ)是未来关注的方向之一。

　　中(zhōng)庚价值领(lǐng)航一季度前十大重(zhòng)仓股(gǔ):

　　嘉实品(pǐn)质发现基金经理蔡丞丰(fēng)表示，他注意到市(shì)场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时(shí)抛弃了新(xīn)能源板(bǎ观音山上观山水下联是什么，观音山有下联了获奖名单n)块的非理性行为(wèi)，就如同去年(nián)三季度半导体及(jí)医(yī)观音山上观山水下联是什么，观音山有下联了获奖名单药板块(kuài)的抛(pāo)售，反而造(zào)就了难得的(de)机会。“我(wǒ)们这时反而应该加大对能(néng)源板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)孟夏虽然也(yě)认为，AI是(shì)不亚于互联网级别的技术要素革命，或许我们已经站在(zài)新一轮科技浪(làng)潮带来的(de)全(quán)球繁荣(róng)的开端。作为成长投资者，会积极学(xué)习(xí)和拥(yōng)抱，非常(cháng)庆幸有生之年能看到AGI通(tōng)用人工智能的(de)雏形。但她(tā)同时表示，也会努力在火热的行情面前保留一(yī)份清(qīng)醒，大胆假设、小心求(qiú)证，仔(zǎi)细(xì)甄(zhēn)别真正能够兑现长(zhǎng)期业(yè)绩(jì)的投(tóu)资机会(huì)。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦理(lǐ)等潜(qián)在(zài)风险，可能造成板块(kuài)后(hòu)续波(bō)动。正因为此(cǐ)，他在去年三四季度(dù)布局(jú)了不少人工智(zhì)能相关的标的，在一(yī)季度对TMT板块(kuài)有所减(jiǎn)仓，现(xiàn)在的(de)配(pèi)置(zhì)大(dà)概(gài)率少于市场平均水平。

　　“目(mù)前(qián)TMT板块的交(jiāo)易(yì)占比已经超(chāo)过了40％。当然市(shì)场中(zhōng)有不少声音说(shuō)这次不一(yī)样，交易占比创新(xīn)高代(dài)表(biǎo)了主线行情的确立，但我们还是认为(wèi)太(tài)阳底下(xià)没(méi)有新(xīn)鲜事(shì)，过(guò)度(dù)的热(rè)情在某(mǒu)个(gè)阶段总会(huì)消退。”李晓星在(zài)银华心怡一季报中表示。

　　“一(yī)季(jì)度(dù)的(de)市场走势再(zài)次佐证了一个(gè)道理，即市场(chǎng)是难(nán)以预测(cè)的(de)。迄今为止，表现最好的(de)是AI相(xiāng)关板块(kuài)，这(zhè)在(zài)今年初(chū)是想象不到的(de)。就好比去(qù)年初我们想(xiǎng)象不到俄乌冲(chōng)突，和(hé)后来的疫(yì)情(qíng)。”中(zhōng)泰资(zī)管(guǎn)基金(jīn)经(jīng)理姜诚(chéng)也在一季报中表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是(shì)科技发展进程中最重要(yào)的事件之一，但要搞清楚它(tā)对投资(zī)有哪些影(yǐng)响却很难(nán)。利润(rùn)在(zài)产业(yè)链不同环节之间(jiān)将如何分配？市场当(dāng)前认为的受益环节是否(fǒu)能如愿受益？它(tā)的“智(zhì)能”水平达到了(le)什么程度，以(yǐ)及渗(shèn)透率将多快提升？都(dōu)是(shì)很容(róng)易让人兴奋、可细说起来又(yòu)让人不明就里的难题。谈(tán)资和投资之(zhī)间，隔着(zhe)一道(dào)鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人工(gōng)智能的(de)发(fā)展是一个(gè)长期因(yīn)素，我们(men)还没有足(zú)够的把握(wò)去(qù)捕捉到它(tā)带来(lái)的(de)投资机(jī)会，但(dàn)可以尽量回避它带(dài)来的伤(shāng)害。以尽可(kě)能低的价格买尽可能好的资产，是我(wǒ)们的投(tóu)资目标。

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