30年(nián)“不败”的可转债信仰，突然之间(jiān)出(chū)现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的(de)可转债(zhài)，*ST搜特(tè)的可转债(zhài)搜(sōu)特(tè)转债今天(tiān)又是暴(bào)跌19.85％，价格(gé)跌至31.66元，30年可(kě)转债(zhài)历史上从未有过如此低价可转债，与此(cǐ)同时，各(gè)类低(dī)价转债(zhài)接连(lián)雪(xuě)崩。分析认(rèn)为，资金开始担心退市(shì)和(hé)违约(yuē)风险，纷(fēn)纷出逃。

　　A股市(shì)场今天也继(jì)续不乐观，自周二盘(pán)中冲高到3400点(diǎn)跳水之后，市场(chǎng)持(chí)续回(huí)落，上证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点(diǎn)。主(zhǔ)要(yào)指(zhǐ)数和多数板(bǎn)块(kuài)下跌，深证成指(zhǐ)跌(diē)1.23％，创业板指数和(hé)科创50指数也跌超1％。个股(gǔ)3790只(zhǐ)下跌，1209只上涨，成交额8481亿(yì)元，与前一日有所(suǒ)缩(suō)量(liàng)。

　　行(xíng)业板块方面(miàn)，此前最牛的(de)传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑(zhù)、有色等也跌超3％；纺织(zhī)服装、电(diàn)力、旅游等行(xíng)业逆(nì)势飘红(hóng)上涨。

　　不过北上资金却是逆势抄(chāo)底，全天(tiān)净买入13亿(yì)元。

　　两只转债(zhài)面(miàn)临退市(shì)

　　带崩整个(gè)低价(jià)转债(zhài)市(shì)场

　　30年没有过(guò)的可转债退市历史，在(zài)今(jīn)年(nián)5月一下被打(dǎ)破，先是*ST蓝(lán)盾宣告(gào)公司(sī)和蓝(lán)盾转债被告知(zhī)要退市，打破了(le)30年来的可转债没(méi)有出现正股和转债退(tuì)市的历(lì)史。接(jiē)着(zhe)没(méi)几天(tiān)，*ST搜特锁定面值退市，搜特转(zhuǎn)债持续(xù)暴跌，第2只打破历史来得(dé)太快。蓝盾转债已停(tíng)牌，而搜特转债还在(zài)交易。

　　退市危(wēi)机之下，搜特转债今日(rì)再度暴跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而昨日搜特转债已经暴跌19.75％。持续上(shàng)演(yǎn)断崖式暴跌，面值(zhí)100元的转债如今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜特(tè)转债的(de)正股*ST搜特还(hái)在一字跌停，最(zuì)新收盘价0.56元(yuán)，触发(fā)面(miàn)值退市已没什么悬念。

　　接连的退市情形，以及(jí)可能面临的违约。彻底带崩了整个低价转债，过去的双低策略似乎也(yě)不再奏效。思创转(zhuǎn)债暴跌11％，而正(zhèng)股思创医惠只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股(gǔ)塞力医疗只(zhǐ)跌了0.21％；金诚转债、永吉(jí)转债等跌超6％。

　　如今又涌现大(dà)批价格跌(diē)破100元的低价转债，而一年(nián)前市(shì)场还(hái)在(zài)关注“消灭”100元以下可转(zhuǎn)债，一度(dù)没有转债价格低于100元。如今(jīn)是多只接连闪崩断崖(yá)下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市(shì)场近期(qī)波动剧(jù)烈(liè)

　　上证指数周二在券商、银行(xíng)等金融股带动之下，一(yī)度(dù)冲上3400点，而后快速跳(tiào)水。然后持续下(xià)行(xíng)，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点(diǎn)。早盘一度翻(fān)红后(hòu)，市场持续走低。

　　有分析(xī)表示，近期市场(chǎng)波动加剧，资(zī)金分歧较大。

　　华泰(tài)证券近日策略(lüè)点评表示，4月新增社融、新(xīn)增信贷、M2同比均低于Wind一(yī)致预(yù)期，一季度冲量明(míng)显+票据利率(lǜ)下行，数据走弱(ruò)在方向上不超预期，但幅度较预期更(gèng)大。

　　三点指引：1）新增(zēng)中长贷MA6同(tóng)比走高，冷(lěng)热不匀再现，居民中长贷(dài)在1Q脉冲式修复(fù)过(guò)后明显走弱，单月新(xīn)增创历史(shǐ)新(xīn)低，与地产销售(shòu)回踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪刀差(chà)微(wēi)升，基数效应外，主因(yīn)C端新增存款转负；3）私人(rén)部门中长(zhǎng)贷仍在修(xiū)复→全A非(fēi)金融(róng)企业盈利全年或拾(shí)级而(ér)上，但从M1-M2剪刀(dāo)差及(jí)财报数据反(fǎn)映(yìng)的制(zhì)造业库存(cún)及产能周期位置(zhì)看，弹性或有限(xiàn)。金融数据再次(cì)印证复苏成色需巩固，或提升政(zhèng)策(cè)加码(mǎ)“恢复和(hé)扩大(dà)需求(qiú)”的可能(néng)。

　　前海开源基金近日也表示，后续来看市(shì)场回落空间(jiān)有限：

　　第一、4月出口(kǒu)仍超(chāo)预期，外需(xū)仍有(yǒu)韧(rèn)性(xìng)。4月(yuè)出口同(tóng)比(bǐ)增长8.5％，好于市(shì)场预期，除基数效(xiào)应外(wài)，欧美的韧性与东(dōng)盟相对强劲的需求均(jūn)支撑(chēng)了外需，内(nèi)需同样在(zài)修复下市(shì)场分子端(duān)边际向(xiàng)好。

　　第(dì)二、国内外(wài)流(liú)动性仍(réng)然偏(piān)好。国内看，4月政治局会议仍然强调稳增长，应(yīng)对弱复苏下(xià)流(liú)动(dòng)性大概率仍然维持宽松，同样仍可能有增量(liàng)政策出(chū)台，对(duì)市场均(jūn)是呵护而非压力；海外(wài)看，5月FOMC会议后市场基本已(yǐ)定价美(měi)联储本轮加息已(yǐ)至顶(dǐng)点，仍然存在区域银行风险隐患(huàn)同时通胀仍在(zài)下行(xíng)下，后续海外流(liú)动性难更紧，外资(zī)对国内市场的流出(chū)压力(lì)不大。怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义

　　总体来(lái)看，权(quán)重(zhòng)板块内部的分化，热门板块交易性的波动是指数(shù)调整主因，但在(zài)内需修复、外需(xū)韧性，且国内政策(cè)呵(hē)护(hù)延续(xù)、外(wài)资流出压(yā)力(lì)不大下市场无大风险，震荡修(xiū)复延续。

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