编(biān)者(zhě)按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落(luò)幕，基金经(jīng)理的调仓路线被完(wán)整曝(pù)光。首季行(xíng)情(qíng)变(biàn)化(huà)以春节为轴，节后市场热点(diǎn)从复苏线逐渐发(fā)散到中(zhōng)特估(gū)、人工智能、机(jī)械制造(zào)等(děng)多个领域，尤其是AI的里程碑式突破(pò)带火了科技一众赛道，这让一季度公募(mù)仓位顺势而(ér)为变化明显。

　　在国内的公募基金中，科技成长阵营中的旗手之一冯(féng)明(míng)远，目前在(zài)管(guǎn)的(de)产品从10只(zhǐ)缩减到(dào)6只，虽(suī)然开年迄今业(yè)绩较为一般(bān)，但是在管(guǎn)规模仍(réng)维持在230亿(yì)元的水平线上。从第一季(jì)度(dù)的调(diào)仓来看，在他的成名作信澳(ào)新能源产业最新(xīn)季报中，保留了上一季(jì)度(dù)的七只重仓，同时用(yòng)中伟股份、华阳集团(tuán)和祥鑫(xīn)科技替(tì)换了比亚迪(dí)、斯莱克(kè)和保隆科技，可以看出其坚守新能源的大框架(jià)，在细分(fēn)赛道中不断寻找性价比(bǐ)更(gèng)优(yōu)的领域。

　　对比看(kàn)“常青树”老将朱少醒，一季报中他仅仅(jǐn)调换了两处标的，用金域医(yī)学和(hé)蓝晓(xiǎo)科技(jì)替换(huàn)了药明康(kāng)德和瑞丰新材，特别是合成(chéng)树(shù)脂板块的蓝晓科(kē)技成(chéng)为(wèi)年内大黑马，股价(jià)迄今(jīn)上涨(zhǎng)超(chāo)过(guò)30％，同时他保持(chí)了对喝酒吃药大类赛道中龙头的持续青(qīng)睐，茅台(tái)持股(gǔ)量与上季(jì)持平稳居(jū)首位。而他也一如既往(wǎng)地表示(shì)，会在(zài)优质的股(gǔ)票里寻找价(jià)值，去翻(fān)更多的石头(tóu)。众所周知(zhī)，三(sān)大(dà)白(bái)酒龙(lóng)头是多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成(chéng)名作景顺长城新兴成长(zhǎng)中，前(qián)三大重(zhòng)仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮液(yè)，足见(jiàn)其白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新能源在公(gōng)募基(jī)金(jīn)组合配(pèi)置(zhì)中的压(yā)舱石地位(wèi)依然稳(wěn)固，同时中特估、芯片、软件(jiàn)、机械制造(zào)成进攻热点(diǎn)，公募在经历去年的整体业绩低(dī)谷后，今年(nián)竭力寻求组合的α。值得关注的(de)是，公募名(míng)将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业(yè)的发(fā)展(zhǎn)不会一(yī)蹴而(ér)就(jiù)，中(zhōng)间也必然(rán)会有曲(qū)折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成(chéng)板块后续(xù)波动。目前TMT板块(kuài)的交(jiāo)易占(zhàn)比已经超(chāo)过了(le)40％。交易占比创新高(gāo)代表(biǎo)了主线行(xíng)情确(què)立，但我们认为太阳底下没有新(xīn)鲜事(shì)，过(guò)度的热情在某个(gè)阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李晓(xiǎo)星(xīng)增(zēng)配次高端白酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔(ěr)眼(yǎn)科(kē)

　　“公募一(yī)哥”张坤(kūn)目前在(zài)管两只A股(gǔ)基金、两只QDII基金。《红(hóng)周刊(kān)》统计了其最新公布的两只A股基金一(yī)季报(bào)，在(zài)管理时间(jiān)更长的易方达蓝筹精选(xuǎn)混(hùn)合中(zhōng)，3月31日时前五(wǔ)大重仓的占比均(jūn)超过了9.5％接近顶配，这其中除(chú)去腾讯外全部(bù)为白酒，不过除(chú)去加(jiā)仓茅(máo)台外，张坤减持了五粮(liáng)液、泸州老窖、洋河股份。相(xiāng)似(shì)的一幕也(yě)出现在(zài)他(tā)管理的易方达优质(zhì)企业三年上。

　　该(gāi)基金的(de)一季报显示，仅是前五大的重(zhòng)仓次序有(yǒu)所不同，而实际上腾(téng)讯(xùn)和(hé)茅台(tái)同(tóng)以占比9.93％并列第一(yī)位。同时， 除去加仓茅台(tái)外(wài)，张坤也是小(xiǎo)幅减持了另外三大(dà)白酒标的。再看另外(wài)的半壁重(zhòng)仓股，港交所(suǒ)、美团、伊利、招行均(jūn)是持续上榜的老面孔，惟一的(de)变化是他用中国海洋(yáng)石(shí)油替换了上一季的药(yào)明生物。

　　张坤在季报中也对调仓思(sī)路有所(suǒ)阐述：“基(jī)金在一季度股(gǔ)票仓位基本稳定，对结构进行(xíng)了(le)调整，增加了消费等行(xíng)业的(de)配置(zhì)，降低了金融等行业的配置。个股方(fāng)面(miàn)，我们仍(réng)然持有商业模式出(chū)色、行业格局(jú)清(qīng)晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有(yǒu)偶(ǒu)，银(yín)华基金的明星基金经理李晓(xiǎo)星，在和张萍合管的银华盛世最新(xīn)季报十大重仓中(zhōng)，持有7只白酒股。对比上一季(jì)度(dù)仅有三大白(bái)酒龙头和古(gǔ)井(jǐng)贡酒来看，这一季其新进(jìn)重仓了(le)山西汾(fén)酒、顺鑫农(nóng)业和舍得酒业(yè)。

　　由此推断(duàn)，其(qí)思路可能(néng)是想利用(yòng)次高(gāo)端和地产酒(jiǔ)来增加组合的进攻弹性。同(tóng)时，其重仓(cāng)的另三只(zhǐ)非白酒(jiǔ)标的(de)为爱美客、安井(jǐng)食品、海大集团，而这(zhè)三(sān)者在上一季(jì)度就是前十中的(de)标的。

　　对(duì)此，李晓星(xīng)在季(jì)报(bào)中强(qiáng)调：“复苏(sū)仍(réng)然是主(zhǔ)线，进(jìn)入二(èr)季度，改(gǎi)善弹(dàn)性会加大(dà)。方向上，最看(kàn)好餐饮相关链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培、调味(wèi)品等供应链，餐饮的恢复是(shì)确定的(de)；其次，看好(hǎo)线下(xià)场景恢复后，需求相对刚性的(de)医美以及消费医疗板块。”

　　对比来(lái)看(kàn)，公募老将朱少(shǎo)醒这一(yī)季将“喝酒吃(chī)药”的主打思路体(tǐ)现(xiàn)得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然是他的最爱，不(bù)过他(tā)对(duì)于(yú)另(lìng)一(yī)重仓五粮液有所减持；医药(yào)方(fāng)面，他对重仓表现(xiàn)得是有所取舍：首先，他选择(zé)加仓了“眼茅(máo)”爱(ài)尔眼科，该(gāi)股升至十大重(zhòng)仓股的第五位；其次，他(tā)选择小(xiǎo)幅减持了创新(xīn)药龙头迈瑞医疗(liáo)；此外，他用金域医学替换了CXO龙(lóng)头的药明(míng)康德，而新进重仓的前者年内目前涨幅在10％一(yī)线。

　　众所周知，金(jīn)域医学去年作为核酸检测机构，业绩相当亮眼(yǎn)；而在(zài)后疫情时代，公司主营回归本源后依然(rán)亮点众多(duō)，作为第三(sān)方医(yī)学检验及病理(lǐ)诊(zhěn)断服务商，金(jīn)域(yù)医(yī)学(xué)近日率先推出国内首个国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测项目，再次(cì)领跑同业。

　　冯明远专(zhuān)注赛道细分机会(huì)

　　陆(lù)彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光(guāng)伏储能(néng)

　　除去上(shàng)周率先(xiān)交卷主打产业链上(shàng)游的施(shī)成外，本(běn)周一众新(xīn)能源高(gāo)手中(zhōng)的顶流(liú)冯明远所管产(chǎn)品一季报全部(bù)披(pī)露，截至4月19日收盘，目前他(tā)所(suǒ)管理(lǐ)的(de)6只(zhǐ)产品维(wéi)持年内小幅正收益。当(dāng)前冯明(míng)远在管基金(jīn)中，任(rèn)职管理最长的就是代表作新能源产业股票。从被(bèi)调(diào)出的三只产品看(kàn)，其中斯莱克的主营与新能源产业链关系(xì)不大。

　　而在新进(jìn)重(zhòng)仓的三只标(biāo)的中(zhōng)，占比(bǐ)相(xiāng)对(duì)最(zuì)高的就是(shì)非传统新能(néng)源产(chǎn)业赛(sài)道龙头中伟股份(fèn)，这(zhè)家主营锂(lǐ)电池正极体研发的(de)公(gōng)司，主要产品是三元前驱(qū)体(tǐ)和四氧化三钴(gǔ)，从近(jìn)期发布的年度业绩(jì)快报来看(kàn)，公司(sī)的主营(yíng)与净(jìng)利润(rùn)均实现50％以上的逆势增(zēng)长。而据《红周刊》对其季报的全面梳理，在(zài)信(xìn)澳研究优选中还出(chū)现了一只新的重仓(cāng)股银邦股份，这也是一家高科技公司，主营业务中有分布式光伏发电系(xì)统。

　　在季报总结中，他表示：“本(běn)基金的投资(zī)主要聚焦在新能源、科技、高端(duān)制造(zào)等新兴产业领域，细分板块的整(zhěng)体走势与市场趋同，导致本基金的净值也出(chū)现小幅震荡。对(duì)于二季(jì)度，展望TMT板块(kuài)部分公司加(jiā)入AI或数字经济等热(rè)门概念的创(chuàng)新，以及半导体(tǐ)和制造业正(zhèng)经历触(chù)底(dǐ)反(fǎn)弹的(de)复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产(chǎn)生(shēng)一(yī)定正面效应。我(wǒ)们会继续在新能源、科技、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质个(gè)股，自(zì)下而上挖掘投资(zī)机会。”

　　相比(bǐ)成名多时的(de)冯明远，2020年(nián)股基状元陆(lù)彬则是在新能源大潮中(zhōng)快(kuài)速走红的类(lèi)型。天天基金网(wǎng)显示，早在去(qù)年底(dǐ)时他就已经是“双(shuāng)二(èr)百”的基金(jīn)经理了，而他在(zài)管的(de)7只基金今年同(tóng)时段几乎全线飘红，特别是动态策略(lüè)混合年内涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过(guò)10％一枝独(dú)秀。

　　以他在管(guǎn)的(de)汇丰晋信低碳(tàn)先锋股(gǔ)票为例，最新的基金(jīn)一季报(bào)显示(shì)，其重仓的新能源产(chǎn)业链中(zhōng)股票(piào)依然(rán)为上(shàng)季的7只，它(tā)们分别(bié)是宁德(dé)时代、亿(yì)纬锂能、天(tiān)齐(qí)锂业、赣锋锂业、比亚(yà)迪、雅化集团、华友钴业(yè)，虽然上述标的(de)年初至(zhì)今表(biǎo)现一般。但(dàn)他(tā)此前曾(céng)公开表示，看到了新能源类(lèi)似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长(zhǎng)期维度(dù)看(kàn)，新(xīn)能(néng)源产(chǎn)业还具备(bèi)较长(zhǎng)的生命(mìng)周期，不少(shǎo)细分(fēn)板块还能维持(chí)较长时(shí)间的高速增长，而(ér)经过市场的调(diào)整(zhěng)，我们看到行业中的优质公司(sī)对(duì)应2025年的盈利中枢在当(dāng)前市值的投(tóu)资价值。或许，新(xīn)能(néng)源行业的(de)终局如(rú)大(dà)部(bù)分(fēn)制(zhì)造业(yè)一样是一个竞争(zhēng)充分、利润极度压缩的市(shì)场(chǎng)，但在(zài)发展过程中不少公司一定(dìng)有一(yī)段精彩的(de)旅程。”

　　相比(bǐ)前(qián)两位，2019年状元刘格菘今年业绩(jì)开(kāi)局不顺，最新数(shù)据显示目(mù)前在管产(chǎn)品年内(nèi)回撤全部超(chāo)过(guò)了10％，以他的代表作之(zhī)一的广(guǎng)发小盘成(chéng)长来看，基金(jīn)一季报表明他的重仓行业配置思路(lù)依然(rán)首选新能源。

　　对比分(fēn)析其基金相关产品(pǐn)的(de)2022年四季报和(hé)一(yī)季报，《红周刊(kān)》发现(xiàn)他所持有的(de)是(shì)完全一致的10只股(gǔ)票，虽然第一大重仓股依然是半导(dǎo)体公司(sī)圣邦股份，但是整体(tǐ)新能源的地位(wèi)似乎进一步稳(wěn)固，比如晶(jīng)澳科技从第三升至第二位，隆基绿能从第六升至第四位。同时极(jí)为罕(hǎn)见的情(qíng)况(kuàng)是，如果按(àn)照保留(liú)小数(shù)两位来统计，竟(jìng)然所有10只标的股持仓(cāng)量与上一(yī)季度保持一致(zhì)。

　　就此，刘格菘(sōng)在基(jī)金(jīn)季报中表(biǎo)示(shì)：“报(bào)告期内，基金的持仓结构并没有进行(xíng)大幅(fú)度的调整，依(yī)然围绕已经建立全球比较优势的高端制造产业(yè)链布局(jú)。我们对(duì)重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能(néng)源(yuán)车方向(xiàng)保持相对乐观(guān)，投资中相信基本面优秀和增量价值积累的(de)公司。经过调整，行业估(gū)值水平已在历史低位，产业链的变(biàn)化在(zài)市场定价中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　鲍无可加仓中(zhōng)国移动

　　姜诚精准布(bù)局中国铁建(jiàn)

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外(wài)，中泰资管的姜(jiāng)诚(chéng)是(shì)近几(jǐ)年出镜相对较(jiào)多的基(jī)金经(jīng)理(lǐ)，而他(tā)的业绩(jì)特(tè)别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他(tā)所管理的8只基金中，除去刚满(mǎn)两个月的(de)中泰元和价(jià)值精选不(bù)纳入统计外，其余7只基(jī)金均实现了正收益，特别是(shì)兴诚价(jià)值一年(nián)持有的收益率(lǜ)接近了14％，同(tóng)时还有两(liǎng)只基金净值增长也超过(guò)了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对(duì)比基(jī)金四季报和今(jīn)年一季度(dù)可以看出，姜诚实际上只(zhǐ)是(shì)微调了一个(gè)席(xí)位，而新调进来的中国铁建恰好就是中字头(tóu)中的典型代表公司，该股从(cóng)年初至今上涨(zhǎng)超过了40％。由此，该(gāi)基金所重仓(cāng)的中字头(tóu)公司达到了(le)四家。而(ér)从相关标(biāo)的的年内涨(zhǎng)跌(diē)幅来看(kàn)，表现最好的是游戏股吉比特，最新该股年(nián)内上涨达到(dào)了66％。

　　而(ér)在季报(bào)中，他不仅谈到(dào)了坚守(shǒu)的价值投资，同时也谈到了今(jīn)年(nián)大(dà)热的AI：“在海量信息中，我们需(xū)要重(zhòng)点关注长期因素，淡(dàn)化短期因(yīn)素(sù)。人工智能的(de)发展是(shì)一个长期因素(sù)，我们还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来(lái)的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽可能(néng)低的价(jià)格(gé)买尽可能好(hǎo)的资产是我们的(de)投资目标。好资产的(de)标准是活得久、站得牢、竞争优势维持得长(zhǎng)、平均净(jìng)资(zī)产收益率(lǜ)高，以(yǐ)及在好的公(gōng)司治(zhì)理加持(chí)下能够把长期利润转化为诱(yòu)人(rén)分(fēn)红。”

　　首(shǒu)季接受过《红周刊(kān)》专访的鲍无可，其(qí)投资风(fēng)格同为(wèi)公募中少数的深(shēn)度价值。天天基金网显示，2023年(nián)年(nián)初(chū)以(yǐ)来，他所(suǒ)管理的(de)基金全线飘红，6只产品年(nián)内净值增长(zhǎng)率全部超过了10％。以(yǐ)他任职回报最高(gāo)的景顺长城能源基建为例(lì)，能够清晰(xī)地看到其偏爱高估息(xī)和低估值类股票的痕迹。

　　一季报显示(shì)，鲍无可当(dāng)季(jì)加仓中国移动大约(yuē)15万(wàn)股(gǔ)，从而使该(gāi)股从(cóng)上(shàng)一(yī)季的第(dì)三重仓升至第二重仓，不过(guò)中国电信却退出(chū)了前一(yī)季的前十。同时他加仓了川(chuān)投能源、紫金(jīn)矿业、华能水电(diàn)，新近(jìn)重(zhòng)仓了铜(tóng)陵有色和神火股份，表明了其对(duì)这一(yī)类资源股格外垂青。此外，他对于小众的中南传媒和凤(fèng)凰(huáng)传媒依然持续青(qīng)睐。

　　在(zài)基金季报中，他表示基(jī)金(jīn)仓位基(jī)本稳定，主要增(zēng)加了有色行业配置。“当下是AI发展初期(qī)，中国企业处于落后位置，无论是AI核心模型(xíng)的(de)研发、新型(xíng)商业(yè)模式(shì)的迭代以及底(dǐ)层芯片制造，我们都(dōu)希望(wàng)国内企业能在不远的将来(lái)迎头赶(gǎn)上。近期而言尽管我们认为AI非常重要(yào)，但(dàn)当前A股市场基本(běn)上是(shì)基于美(měi)股映射在炒(chǎo)作(zuò)相关(guān)题材，对于这样(yàng)的(de)行情，需要(yào)对其可(kě)持续性保持(chí)审慎(shèn)态(tài)度(dù)。”他直言不(bù)讳。

　　而(ér)同在景顺长城的基金经理(lǐ)余广是2012年的公募状元，目前其担任(rèn)基(jī)金经理也接(jiē)近了(le)13年。当(dāng)前，其在管(guǎn)的产品(pǐn)为4只，它们分别是核心竞争力(lì)、核(hé)心招景混合、核心中景一(yī)年、核心(xīn)优选一年，从今年的表现来看，虽然所管(guǎn)产(chǎn)品涨幅(fú)不大，但也(yě)整齐划一(yī)地实(shí)现(xiàn)了正收益。

　　以任职回报翻(fān)四倍的核心竞(jìng)争力(lì)为例，第(dì)一季度他(tā)在前十中(zhōng)调仓了四个席位，其中新(xīn)进的公司半(bàn)数为中(zhōng)字头，它们(men)就是中国海油(yóu)和中(zhōng)国(guó)移(yí)动，与它们(men)携手进入的还有安徽合力(lì)和紫金矿(kuàng)业。而这样的调整立竿(gān)见(jiàn)影(yǐng)，除去两只中字头(tóu)外，后两者年(nián)内的涨幅也(yě)是超(chāo)过了(le)30％。此外(wài)，当(dāng)季被其提(tí)拔为(wèi)第一重仓的电动车龙(lóng)头爱(ài)玛科技，年内迄(qì)今的涨幅(fú)也是接近30％一(yī)线(xiàn)。

　　对此(cǐ)，他在季报中(zhōng)的(de)总结(jié)与“中(zhōng)特估”基本吻(wěn)合：“基金坚持自(zì)下而上，看重公司基本面，注重公司的核(hé)心(xīn)竞争力、高品质、长期发展，以合理或(huò)偏低(dī)的估值水(shuǐ)平买入持有。在经济复苏和(hé)企业盈利修复(fù)的预期下，我们(men)较为看好今年的权(quán)益市场，特别(bié)是前(qián)期调整较为充分，估值较为低估(gū)的(de)多行业(yè)的(de)龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重(zhòng)仓寒武(wǔ)纪(jì)

　　黄兴亮布局(jú)中微公(gōng)司电热毯可以水洗吗，电热毯怎么清洗>

　　与蔡嵩松同期成名的(de)郑(zhèng)巍山今年(nián)业绩优异，特别是其(qí)去年3月接手的银河(hé)智联(lián)主题净值快速拉升，截(jié)至(zhì)本周四的年(nián)内涨幅(fú)已经超过45％，这一水平甚至超(chāo)过了他的(de)成名作银(yín)河创新成长。从(cóng)郑巍在管基金的当季(jì)重(zhòng)仓行业风格(gé)来看，除(chú)去银河和美生活还(hái)有较(jiào)强(qiáng)的新能源属性外，其(qí)余产品几乎(hū)一(yī)边倒地偏(piān)向(xiàng)了(le)TMT领(lǐng)域(yù)。

　　就以智联主题(tí)为例分析，最(zuì)新(xīn)的十大重仓股(gǔ)除去用友网络和海康(kāng)威(wēi)视外(wài)，年内最新的(de)涨幅全部超过(guò)了30％，特别是海光(guāng)信息(xī)、中科曙光(guāng)、卓易信息、大华股份均已实现了涨(zhǎng)幅(fú)翻番，而这四只标的均(jūn)是第(dì)一(yī)季度新近重仓的公(gōng)司。同(tóng)时，郑巍山(shān)所保留的上一季(jì)重(zhòng)仓(cāng)股仅有金山办公和国网通信。对比来看被调出的标的，中(zhōng)国长城(chéng)、中望软件、中国软件等明显涨幅(fú)稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结中(zhōng)仅(jǐn)仅(jǐn)是寥(liáo)寥数语(yǔ)：“本基金严格执(zhí)行基金合同的配置(zhì)范围，切(qiè)合(hé)主(zhǔ)题，主要围绕智慧智联、信息技术(shù)等的概念范(fàn)畴展开。一季度智联主题继续(xù)增加了软件(jiàn)服(fú)务、信(xìn)息技术的配置比(bǐ)例(lì)。围绕数字经济和(hé)新的信息技术应用展开投资。二季度，将会继(jì)续围(wéi)绕信息技术(shù)、数字经济(jì)的范畴展开投资。”

　　当年与这两位一度遭(zāo)遇(yù)非议人物(wù)同期成名(míng)的还有华(huá)安胡宜斌，作(zuò)为当年公司力(lì)捧(pěng)的三位(wèi)基金(jīn)经理(lǐ)中最(zuì)年(nián)轻者(zhě)，他可谓(wèi)是(shì)少年得志(zhì)，但后来(lái)所管产品(pǐn)几经浮沉，好在(zài)今年卷(juǎn)土重来。天天(tiān)基金网数据(jù)显示，年内他所管(guǎn)理的7只基金全(quán)部涨幅超过20％，其(qí)中表现(xiàn)最好的还是他的成(chéng)名作华(huá)安媒体互联网混合。

　　具体聚焦(jiāo)该基(jī)金，我们发现他所保留的上一个季度重仓股只有王(wáng)府(fǔ)井和华大九天，而将剩余的八个席位全(quán)部更换。从最新的标的来(lái)看，这其中(zhōng)就有近期大火的芯片新贵寒武纪。从新进重仓标的年内表现来看，其中中(zhōng)文(wén)在线(xiàn)的年内涨(zhǎng)幅已经(jīng)超过(guò)了180％，值得买、浙数文化、美(měi)亚柏科(kē)等标的年内涨幅也是超过了50％。对比来看，他(tā)所(suǒ)剔除的锦江(jiāng)酒店、首(shǒu)旅酒店、中(zhōng)国(guó)平安(ān)等公司，目(mù)前年内至今仍然(rán)体现为股价(jià)下跌。

　　至于大幅调仓原因(yīn)，他表(biǎo)示(shì)：“当下我国仍处经济结构转型时期(qī)，我们相信(xìn)未来(lái)科(kē)技创(chuàng)新和消费(fèi)升级(jí)仍将成为经济总(zǒng)量增长(zhǎng)核(hé)心驱动力，围绕产业创新(xīn)、尖端技术突破、新材料、新(xīn)能(néng)源、新消费等领域仍将诞生大(dà)量投资机会，在策略上，我们已(yǐ)将(jiāng)挖掘(jué)、发现(xiàn)和配置(zhì)基金合同主(zhǔ)题(tí)范围(wéi)内的科技创(chuàng)新和受(shòu)益于国民经济持续增长的消费(fèi)及(jí)原材料放在(zài)前所未有高度。”

　　而当年一并成名的万家(jiā)基金名(míng)将黄(huáng)兴亮，2023年一季度同样强势回归(guī)。天(tiān)天基金网数据显示，他(tā)目前(qián)在(zài)管的基金年(nián)内除去QDII外(wài)，涨幅全部超过了10％。特(tè)别是万家科技创新(xīn)迄今的年(nián)内涨幅超(chāo)过了25％，具体来分析他(tā)的成名作(zuò)万(wàn)家行业优选。

　　基金(jīn)一季报显示，黄兴亮仅仅是做出了一处调整(zhěng)，也就(jiù)是用中微公司替代了四季度末(mò)的兆(zhào)易创(chuàng)新。但就是这只新进标的，目前年内的涨幅(fú)已经超过90％，与保留(liú)重仓中年内(nèi)涨幅(fú)超(chāo)过(guò)70％的金山办公交相辉映。对于(yú)当(dāng)季度的调仓，黄兴亮表示：“本(běn)基金增持了(le)机器视觉(jué)和医疗(liáo)器械行业(yè)的部(bù)分个(gè)股，相应地(dì)略微降(jiàng)低了半(bàn)导体(tǐ)行业的持仓。截至季度末(mò)，基金持仓仍(réng)以计(jì)算机软件和半(bàn)导体行(xíng)业为主，总体风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限(xiàn)重仓恒(héng)立液压

　　陈良栋布局消费电子(zi)“半(bàn)壁江山”

　　从(cóng)基(jī)金一季(jì)报(bào)来看，这(zhè)些相对低调的(de)领域也开始越发受到明星基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)们的追(zhuī)捧，比(bǐ)如融通基(jī)金的(de)明星基金经理邹(zōu)曦，这位任(rèn)职已经逼近15年半的(de)老将(jiāng)善战周期，目前在公司仍然管(guǎn)理6只基金产(chǎn)品，其(qí)代表(biǎo)作(zuò)是2012年(nián)开(kāi)始管理、迄(qì)今任职回报超过180％的融通行业景(jǐng)气。

　　从新出炉的季报来(lái)看(kàn)，在(zài)上一季度没有单(dān)一标的持仓比(bǐ)例超(chāo)限后，这一(yī)季度头(tóu)三大重(zhòng)仓股竟然全部超过10％的比例上(shàng)限，它们分别是(shì)恒(héng)立液压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面重仓中的汇川技术(shù)和安徽合(hé)力，虽然去年下半年以来(lái)重仓中就没有了三一重工，但实际(jì)上(shàng)在当季的(de)重仓行(xíng)业中，机械制造是仅次于房地产的第二行业。

　　对于调仓的思(sī)路，他(tā)在季报(bào)中就(jiù)表示：“本季度增(zēng)加了工程(chéng)机械、家居、顺周期装备(bèi)、医药等(děng)行业的配置(zhì)。目前组合配置偏向周期价值，同时(shí)保持了(le)科(kē)技(jì)、消费板块(kuài)的适度配置。组合结构主(zhǔ)要围绕(rào)国(guó)内经(jīng)济稳增长的主线展(zhǎn)开(kāi)，相(xiāng)关(guān)配(pèi)置集中在优(yōu)质(zhì)房地产股、地(dì)产产业链，以及顺周期(qī)装(zhuāng)备等板块。”此外，虽然未进重仓股(gǔ)前十(shí)，但朱少醒对机械制造的兴趣也越来越浓，例如兰石重装(zhuāng)年报的十大流(liú)通股股东中(zhōng)，富(fù)国(guó)天惠新进(jìn)上榜排名第六位。

　　而长城基(jī)金(jīn)的(de)明(míng)星基金经(jīng)理陈良栋，其(qí)在圈内(nèi)以善战高端制(zhì)造板(bǎn)块闻名，目前他在公司(sī)所管理(lǐ)的产品(pǐn)数(shù)达(dá)到了(le)6只(zhǐ)，尤其是(shì)他参与管理的长(zhǎng)城科创(chuàng)板两(liǎng)年定电热毯可以水洗吗，电热毯怎么清洗开(kāi)业绩亮眼(yǎn)，最(zuì)新年内涨幅(fú)超过18％。

　　以陈良栋(dòng)独(dú)自管理时间最长的长(zhǎng)城新(xīn)兴产业为(wèi)例，可以看到(dào)一(yī)季(jì)度与众不同(tóng)的一点是，消费电(diàn)子赛(sài)道(dào)股票在其中占据明显的数量优势(shì)。具体说来，虽然在(zài)基金十大重仓中不(bù)见耳熟能详的龙头立讯精密，但大体包(bāo)括华测(cè)导航、东(dōng)山精(jīng)密、电连技术、和而(ér)泰(tài)、科大讯(xùn)飞都能被划(huà)入到消费电子(zi)的大范畴中，也就(jiù)是说其占据了十大重仓中的半(bàn)边天。

　　他(tā)解释了看好的原(yuán)因(yīn)：“预期今(jīn)年下半年或明年，消费电子会(huì)有一(yī)个触底回升(shēng)的(de)过程。如果叠(dié)加(jiā)在汽车产(chǎn)业链上的布局，我判断可能(néng)对收入利润拉动(dòng)更大。消费电子的复苏可能只(zhǐ)是一个周(zhōu)期(qī)的(de)因素。”而种种因素显示，目前该板(bǎn)块去库存(cún)可能也(yě)进入(rù)到尾声阶(jiē)段，接下来苹果新品(pǐn)推出(chū)或是行业复苏(sū)契(qì)机(jī)。

　　而在(zài)高端制造这一领域中，还有不可忽视(shì)的一环(huán)就是军工装(zhuāng)备。同时(shí)作为成长股三大主阵营“新(xīn)半军”中的(de)重要一级，军工虽(suī)然很难有持(chí)续(xù)性的表(biǎo)现(xiàn)，但也隔(gé)三差五会有亮眼(yǎn)的输出，而华夏的(de)少壮派基金(jīn)经理万方方，是圈内少数(shù)同(tóng)时管理(lǐ)两(liǎng)只军工主题(tí)的基金(jīn)经理。

　　以万方方(fāng)管理(lǐ)时间最长的军工安(ān)全混合为例，实(shí)际(jì)上一(yī)季度他仅在(zài)十大重仓股(gǔ)中做出了一(yī)处调整，也就是用昊华科技替代(dài)了(le)上一季的新雷能(néng)。从整(zhěng)体10只标的所属细分来看，明显中航系(xì)乃至航空(kōng)航(háng)天赛道占据优势。而这一思路在(zài)他管理的高端装备(bèi)龙头乃至全市(shì)场基(jī)金中(zhōng)都体现得颇为明显。进(jìn)一(yī)步对照(zhào)两只军工主题(tí)产(chǎn)品，《红周刊》发(fā)现重叠的公司有八(bā)家(jiā)，惟二的区(qū)别是高端装备龙头中用复旦微电和西部超导替代了前(qián)者(zhě)中的(de)钢研高纳和(hé)昊华科技(jì)。

　　他在季报中的阐述思路清(qīng)晰：“着重探(tàn)究未来两年确(què)定(dìng)性的产(chǎn)业趋势和高(gāo)增长的(de)细分(fēn)赛道，组(zǔ)合构建从2023年(nián)全年(nián)维度在高确定性的(de)航空发动机赛道、景气度弹性潜力较高的航天(tiān)导弹产业链(liàn)、航空装(zhuāng)备(bèi)平(píng)台型(xíng)企(qǐ)业以及技术禀赋和壁垒高(gāo)筑(zhù)的新材料领(lǐng)域重(zhòng)点投入。”

　　（本文已刊发于(yú)4月22日《红周刊》，文中(zhōng)提及个股仅为(wèi)举例(lì)分析，不做买卖(mài)推荐。）

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