在锂价初现(xiàn)企(qǐ)稳(wěn)态势的微妙时点，头部锂电厂商如何看待？行业去库存进展又如(rú)何？

　　披露年报和(hé)一季报(bào)后，市值(zhí)近(jìn)500亿元的锂电(diàn)巨头(tóu)国轩高科(kē)4月28日举办(bàn)媒(méi)体(tǐ)开(kāi)放日上(shàng)作出一系列(liè)判断。在交(jiāo)流(liú)中，公(gōng)司管理层对(duì)中国基金报记者表示，近期(qī)“跌跌不休”的碳酸锂价格，或将在15-20万元(yuán)/吨之间形成震荡。

　　同(tóng)时，该公司一(yī)季报显示，库存(cún)“水位(wèi)”已经显著(zhù)降(jiàng)低(dī)，压力(lì)已并不明显。这也在一定程度上反映了电(diàn)池(chí)厂商们(men)近期(qī)去(qù)库存动作的“一致性”。

　　而(ér)且需要注意的是(shì)，在国(guó)轩高科方面(miàn)看来，储(chǔ)能行业今年(nián)上升空间预计(jì)将高(gāo)于动力电池。换言之，从增速方面(miàn)看，储能有望(wàng)接棒动力电(diàn)池(chí)，带动电池厂商出(chū)货持(chí)续增长。

　　锂价料维(wéi)持在15-20万之间

　　作为锂电池(chí)核心原材料，碳酸锂(lǐ)价格(gé)大(dà)起大落在市(shì)场上引起巨大争议。“就为了买100吨(dūn)碳酸锂(lǐ)，我们曾经开车16个小时经(jīng)过1600公(gōng)里(lǐ)路程(chéng)，” 国(guó)轩高科(kē)高级副总裁、中国业务板(bǎn)块(kuài)总裁王(wáng)启岁笑称。这也(yě)在一定程(chéng)度上(shàng)反映了锂价迅速上涨给下游带来的阵痛。

　　不过，今年以来(lái)锂价又迅速(sù)击(jī)穿20万元关口，在近期(qī)才有明显企稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电池级碳酸锂价格已经连(lián)跌52天(tiān)。而(ér)且在此前30天(tiān)内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数(shù)据最新显(xiǎn)示(shì)，在(zài)4月27日-28日两天内，电(diàn)池级碳酸锂价格(gé)已经连续两日(rì)上(shàng)涨，两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨(dūn)，从18万(wàn)元/吨涨(zhǎng)至(zhì)18.9万元(yuán)/吨，反(fǎn)弹趋势(shì)明显。

　　锂价在什么区间较为(wèi)合(hé)理，国轩高科方面(miàn)也给出自己研判。王(wáng)启(qǐ)岁(suì)在会上表示，碳(tàn)酸锂在15-20万(wàn)/吨的区间可能形成振荡(dàng)期。“我们通过一(yī)季度观察来看(kàn)，新(xīn)能源行业(yè)处于稳定(dìng)增(zēng)长(zhǎng)阶段，储能行业在一季度(dù)是处于投标、招标的阶段，第三季度将迎来大规模交付(fù)，而储能(néng)大(dà)规模交(jiāo)付(fù)会带来产能复苏，碳酸(suān)锂(lǐ)价格预计(jì)会(huì)维持在(zài)这(zhè)个区间之内。”

　　实际(jì)上，碳酸锂价格(gé)下降，对(duì)于电池厂商的毛(máo)利率提升已经(jīng)有了立(lì)竿见影效果。

　　从毛(máo)利率方面(miàn)来(lái)看，国轩高(gāo)科(kē)在一季度达到了(le)18.945k是多少钱 5k是什么意思％，较去年全年的17.79％超(chāo)出(chū)1.15个百(bǎi)分点(diǎn)。实际上(shàng)，同(tóng)样的情况也发(fā)生(shēng)在宁德(dé)时代与亿纬(wěi)锂(lǐ)能身上，其中(zhōng)宁德(dé)时代一季(jì)度毛(máo)利率为21.27％，较去年全年水(shuǐ)平提升1.02个百分点。而亿纬锂能(néng)则不如前两者明(míng)显，但也提升(shēng)了(le)0.4％个百分点。

　　王启岁也认为(wèi)，在(zài)碳酸锂回归(guī)理性价格之后，新(xīn)能(néng)源汽(qì)车市场会趋于较为合理(lǐ)增长。“去年是600万辆，经过一季(jì)度(dù)之后，我们依然判(pàn)断今(jīn)年新能源汽车(chē)应该在(zài)900-950万辆(liàng)区间(jiān)，”他预计。

　　据悉(xī)，国轩高科(kē)也(yě)正在加速产能扩张。其南京基地智能制(zhì)造20GWh动(dòng)力(lì)电(diàn)池项(xiàng)目、宜春基地10GWh动力电(diàn)池项目、庐(lú)江基地年产20万吨(dūn)高端正极材料项目、桐城基地年产40GWh动力电池项目一期、柳州基(jī)地(dì)年产(chǎn)10GWh电池项目等(děng)多个项目相继投(tóu)产。据规(guī)划(huà)，国(guó)轩高科2025年产(chǎn)能将突破300GWh。

　　降库存效(xiào)果明显

　　国轩高科的一(yī)季报显示，其截(jié)至报告期(qī)末其存货(huò)余额为65.98亿元，较去(qù)年(nián)底的75.84亿元下降13％。而其一季度末，存货(huò)占(zhàn)总资产比(bǐ)例为8.38％。在去年底，这(zhè)一比例为(wèi)10.44％。

　　实际(jì)上，从行业(yè)整(zhěng)体状况看，国轩高科存货水平保(bǎo)持了较低位置。国(guó)轩高科高级副总裁蔡毅(yì)也表示，由于公司在江西宜春碳酸锂原材料(liào)有自产(chǎn)能力，因此其外购仅(jǐn)补充自产(chǎn)不足(zú)，“外购只是(shì)缺多(duō)少，补多(duō)少，”他表示。

　　国(guó)轩高(gāo)科存货水(shuǐ)位下降(jiàng)，也反(fǎn)映(yìng)了行业整体状况，不(bù)少电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)存货余额均(jūn)在下降。其中宁(níng)德(dé)时代一季度报(bào)告(gào)显示，其库存金额(é)已从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂(lǐ)能一(yī)季报也显示，其存货金额从去年底的85.88亿(yì)元，降至(zhì)78.6亿元，环比下滑(huá)8.48％。据记者了(le)解，已经(jīng)有库存较低的电(diàn)池厂(chǎng)商提(tí)到，库存(cún)已恢复至健(jiàn)康水平，后(hòu)续将根据规划，逐步进行(xíng)补(bǔ)货(huò)。

　　东吴证券近期在(zài)一份研报中指出，在电池环节，厂商从22Q4开始去库(kù)存，生产材料均维(wéi)持极低(dī)库存(cún)，电池(chí)本身库(kù)存(cún)不足1个(gè)月；另(lìng)外(wài)在(zài)中游材料方面，正极和电解(jiě)液库存(cún)周期大幅下降至7天左右，负极因石(shí)墨化需要一(yī)个月时间(jiān)，库存周期较长，而隔膜约(yuē)为一个月正(zhèng)常库存。

　　该机构认为，目前库存(cún)多集中于(yú)上游锂(lǐ)盐厂，中游材(cái)料库存极低，基本保持7天的最(zuì)低(dī)安全库存(cún)。若下(xià)游(yóu)需(xū)求恢复(fù)，将带来强烈补库(kù)需求。

　　值得注意(yì)的是，在去库(kù)存的(de)过程中，国轩(xuān)高(gāo)科(kē)也在(zài)积极尝试“出海(hǎi)”。该公司在2022年(nián)加速全球化步伐(fá)，收(shōu)购博世集团的德国哥廷根(gēn)工厂，于2022年6月开始改造并已顺利投产，开(kāi)始欧洲(zhōu)本(běn)地化运营。其年报显示，2022年该公司海外销售收入达到29.8亿元，同比增(zēng)长464.76％。

　　储能相(xiāng)关产品供不(bù)应求

　　此前(qián)市场普遍预计，储能有望(wàng)接(jiē)棒动力电池，带(dài)动电池厂商出货增长。近(jìn)日，宁德时代也作(zuò)出判(pàn)断认为，储能方面今年预计增速将会比动力(lì)电池(chí)更高(gāo)。

　　王启岁(suì)在(zài)交流中也认同这一观(guān)点。他预(yù)计，储能行业今年上升空间预计(jì)会(huì)高于动(dòng)力电(diàn)池，其中国外家储市场需求(qiú)预计(jì)会在(zài)下半年放量，而国内大储市场方面(miàn)，今年一(yī)季度处于招标阶段，自二季度开始将(jiāng)进(jìn)入交(jiāo)付阶段，目前(qián)相关(guān)产品供不应求(qiú)。

　　从国(guó)轩高科披露(lù)的(de)年报数据(jù)显示，其(qí)储能(néng)业务(wù)在2022年实现了35.08亿元的营收，同比增长(zhǎng)幅度达到186.49％，已经高(gāo)于其动(dòng)力(lì)电(diàn)池业务116.4％的增速。按照(zhào)这(zhè)一数据计算，储能(néng)业务已经占到其总(zǒng)营收的15.22％，而在2021年，这一(yī)比例为11.82％。

　　王(wáng)启岁(suì)直言，储能(néng)行业的空(kōng)间(jiān)比(bǐ)动(dòng)力电池上升空(kōng)间更大，“这是一个需求量大于(yú)供(gōng)应量的领域，不存在需求疲软(ruǎn)或(huò)者是产能过剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因为涉及到用(yòng)电(diàn)需求，每(měi)年到了第(dì)二季度开始后才爆发。而在大(dà)储(chǔ)环节，国内下游招标、立项都在一季(jì)度，真正出货是在二季度以后(hòu)，目(mù)前订(dìng)单状况看来是供不(bù)应求。此外，海外的(de)客(kè)户也正逐渐(jiàn)接受中国的(de)标(biāo)准(zhǔn)化集装箱产品。

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