华(huá)尔(ěr)街真是风(fēng)云诡谲。

　　曾发百页(yè)报告(gào)做空印度首富阿达尼(ní)集团（Adani Group）而引起轩然大波(bō)的(de)美国(guó)新兴(xīng)做(zuò)空(kōng)机构兴(xīng)登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击(jī)，此次矛头对准的是“华尔街(jiē)之狼”、著名亿万(wàn)富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股(gǔ)公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东时(shí)间(jiān)5月2日周二收盘(pán)暴跌19.95％，创有史(shǐ)以来最大单日跌幅，市值蒸发40多(duō)亿美(měi)元。

　　而(ér)伊(yī)坎个人身价，也(yě)一夜蒸发29亿美(měi)元(yuán)（约200亿人民(mín)币）。根据(jù)福布斯榜单(dān)显(xiǎn)示，截至收稿，伊坎(kǎn)个人身(shēn)价为(wèi)147亿美元，排(pái)名世界(jiè)富(fù)豪(háo)榜第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊(yī)坎企(qǐ)业经济结(jié)构 “类似(shì)庞氏骗局”

　　兴登堡研究在(zài)报告中指出，伊(yī)坎企(qǐ)业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局” 的(de)经济结构。

　　兴登(dēng)堡研(yán)究表示，IEP利用来自新投(tóu)资(zī)者的资金(jīn)向老投资者(zhě)支(zhī)付股息。报(bào)告指出，简而言之，伊坎一(yī)直在(zài)使用从新投(tóu)资者那里获得的(de)资金向(xiàng)老投(tóu)资者支付股息。“这种类似庞氏(shì)骗局的经济(jì)结构(gòu)只有在新(xīn)资金愿(yuàn)意(yì)冒着成为最后一(yī)批'持有资金(jīn)的风险的(de)情况(kuàng)下才是可持(chí)续的”，报告(gào)说(shuō)道(dào)。

　　兴(xīng)登堡研(yán)究还在报告中称，IEP的56亿美元年终净资产价值(zhí)被夸大了至少22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡(bǎo)研究在(zài)报告中表(biǎo)示(shì)，IEP的股票被(bèi)高(gāo)估(gū)了75％以上，“IEP的交易价(jià)格比上次报告的资(zī)产(chǎn)净值高出218％，远远高于所有可比公司。”

　　报告指(zhǐ)出(chū)，另(lìng)一(yī)方面，伊坎企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公(gōng)司，其交(jiāo)易价格(gé)均低于各自(zì)的资(zī)产(chǎn)净值。资产净值(zhí)是衡量基金业(yè)绩的关键指(zhǐ)标，衡(héng)量基金所(suǒ)持(chí)证券的市场(chǎng)价值。

　　兴(xīng)登(dēng)堡认为，推动(dòng)IEP股票泡(pào)沫的是其15.8％的(de)股息收(shōu)益率(lǜ)，这是迄今为止美国大型股公司中最高(gāo)的(de)。兴登堡指(zhǐ)责伊(yī)坎以股票而不是现金的形(xíng)式发(fā)放股息，并让伊坎企业出售新(xīn)股，以满足股东(dōng)的支出(chū)，从而抬(tái)高了股息收益(yì)率。

　　兴登堡的报告还举例称(chēng)，IEP在2022年12月(yuè)将其Automotive Parts的价(jià)值定为3.81亿美(měi)元，但一个(gè)月后，该部门(mén)的一家(jiā)重(zhòng)要子公司(sī)申(shēn)请破产。

　　兴登堡还指责唯一一家跟踪(zōng)伊坎企业的大型投(tóu)行Jefferies（杰富(fù)瑞(ruì)）与伊坎之间(jiān)的关系密(mì)切。报告(gào)称，杰富瑞在其研究中假设，即使在(zài)最坏的情况(kuàng)下，伊坎的股息也将永久(jiǔ)支付，同时(shí)还从安(ān)排IEP股票发售中(zhōng)获(huò)利。

　　伊(yī)坎(kǎn)反击：

　　兴登堡(bǎo)的报告(gào)“自以为是”

　　这份做空报告对伊(yī)坎来说是一个重大挑战。他也(yě)在报告刊(kān)登(dēng)的几(jǐ)小时后(hòu)发声反击。

　　伊坎在一份声明中(zhōng)表示(shì)，兴(xīng)登堡“自以为是(shì)”的报告旨(zhǐ)在以牺牲(shēng)IEP长期(qī)股东的利益为代(dài)价(jià)获取利(lì)润。伊坎表(biǎo)示：“我们坚持公(gōng)开(kāi)披(pī)露的信息，我们相信，从长期来(lái)看，IEP的业(yè)绩将会像(xiàng)以往一样不言(yán)自(zì)明。”

　　伊(yī)坎表示，我们仍然(rán)相信(xìn)激进主义(yì)是最好(hǎo)的投资范例(lì)。“我(wǒ)过(guò)去25年的激进(jìn)主(zhǔ)义投资(zī)已经(jīng)很好地证(zhèng)明了这一点。我(wǒ)们定期将我们的维权(quán)原则付诸于(yú)我们的多数控股公司以及我们投资(zī)部门持有的少数(shù)股权，目前在14个上市公司董(dǒng)事会(huì)中都有(yǒu)代表。此外，我(wǒ)们坚信通过对冲头(tóu)寸来降低风(fēng)险，尤其是在我(wǒ)们今天所处的市场中。”

　　伊坎的公司持有他在(zài)能源、汽(qì)车、食品(pǐn)包装(zhuāng)、房地产和其他行业(yè)的各种(zhǒng)投(tóu)资。他(tā)是IEP的控股股东(dōng)，持有85％的股份。

　　申(shēn)明还指(zhǐ)出，报告中的说(shuō)法 “不会阻止(zhǐ)IEP履行其(qí)对IEP的(de)单(少先队的队旗是什么，少先队的队旗是什么组成的dān)位持有人和(hé)员(yuán)工的(de)承(chéng)诺”。

　　此外(wài)，股东权益机构也(yě)坐不(bù)住(zhù)了(le)！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏(kuī)损(sǔn)的投资者就兴登堡研究做空报告(gào)伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首富(fù)

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数兴登堡研究的做空(kōng)实例，最(zuì)出(chū)名的莫过于今(jīn)年(nián)2月做空(kōng)印度(dù)首富的(de)阿(ā)达(dá)尼集团了。兴(xīng)登堡研(yán)究百(bǎi)页(yè)的做空(kōng)报告使得前“亚洲首富(fù)”高塔姆·阿达尼跌下神坛(tán)，引发了外(wài)资纷(fēn)纷(fēn)从印(yìn)度股市撤离，更让(ràng)印度总(zǒng)理莫(mò)迪受到反(fǎn)对派质(zhì)疑。

　　根据(jù)当时美国全国公共广播(bō)电台(tái)称，截(jié)至2023年2月6日，阿达尼集团市值(zhí)在短短10日(rì)内(nèi)蒸发逾1000亿美元，集团的(de)债(zhài)券价格跌至垃圾债水(shuǐ)平(píng)。阿(ā)达尼的(de)个人净资产也(yě)缩水(shuǐ)近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究竟什(shén)么来头？公开资料显示，兴登堡研究(jiū)公(gōng)司成(chéng)立(lì)于(yú)2017年(nián)，总部(bù)位于纽约市。据(jù)兴登堡研究官网介(jiè)绍，公司的主(zhǔ)要(yào)业务包(bāo)括披露企业的会计造假、管理问题(tí)、未公开(kāi)关(guān)联交(jiāo)易、财报违(wéi)规等。媒(méi)体统计显(xiǎn)示(shì)，从2020年至今，兴(xīng)登堡研究公司共对30家公(gōng)司发过(guò)难。他们雇佣金融分(fēn)析师、会计(jì)师和(hé)记(jì)者(zhě)，来进行调(diào)查。

　　兴登堡研究的创始(shǐ)？为内(nèi)特·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中产(chǎn)家庭(tíng)，曾在康(kāng)涅狄(dí)格大学学习商(shāng)科。 据(jù)其Linkedin资料，大(dà)学期(qī)间，他加入(rù)了以(yǐ)色列的救护车急救部门(mén)，是拥有(yǒu)以色列(liè)证书的救护人员。

　　公司官网显(xiǎn)示，“兴登(dēng)堡(bǎo)研究”这个名字(zì)源(yuán)于(yú)1937年(nián)在(zài)新泽西上空不幸坠毁的(de)飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登(dēng)堡视为完(wán)全可以避免(miǎn)的人为灾难的缩影(yǐng)，”该公司的网站上写道。

　　除了此次的(de)IEP以及(jí)阿达尼集(jí)团，兴登堡研究也曾瞄准其他企业。2020年，兴登堡研究(jiū)？份69页的做空报告，让市(shì)值一(yī)度达到340亿美元的“卡车界(jiè)特斯(sī)拉”公司Nikola的创始人被迫辞(cí)职，美国(guó)司法部和证券监管机(jī)构随后跟进(jìn)调(diào)查，Nikola的创始人最终(zhōng)被判欺诈(zhà)罪成立。

　　2021年3月，兴登(dēng)堡研究指控电动(dòng)汽(qì)车制造商Lordstown Motors伪造订单(dān)并在生产能(néng)力方面误(wù)导投资者。该(gāi)公司(sī)的市(shì)值(zhí)一度超过50亿美元，如今已缩(suō)水至(zhì)不到2.6亿(yì)美元，其股票在(zài)兴登堡研(yán)究做空报告(gào)公布后暴(bào)跌(diē)90％以上。

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)还曾介(jiè)入(rù)马斯克对推特的收购案。在兴登堡研(yán)究宣布做空推(tuī)特后，推特(tè)的股(gǔ)价从(cóng)49.80美(měi)元(yuán)跌至37.39美元，随后安德(dé)森宣(xuān)布关(guān)闭做空仓位。去年7月中(zhōng)旬，当推特的(de)股价(jià)位于低点附近时，兴登堡研究宣(xuān)布转为(wèi)做空(kōng)推(tuī)特，推特少先队的队旗是什么，少先队的队旗是什么组成的股价(jià)随即大涨约8％。

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