用友网(wǎng)络（600588）的3.0-II转型(xíng)，即云服务转型第(dì)二(èr)阶段进展明显不(bù)佳。

　　2023年一季(jì)度(dù)，用友网络净亏(kuī)损3.97亿元，创公司2001年5月上(shàng)市以来单季(jì)最大亏损；2022年净利润2.19亿元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)69％，是2020年以来连(lián)续第三年(nián)净利(lì)下滑。与此对应的是，2020年以来公司股(gǔ)价持续(xù)大跌(diē)。

　　这与(yǔ)用友网络3.0-I转型阶段营收(shōu)、净利同步大(dà)增、股价大涨的同向共振，大相迥(jiǒng)异。

　　目(三沙市有多少人口2022，目前三沙市有多少人口mù)前，用友(yǒu)网络股价(jià)为21.61元(yuán)，市值741.9亿元。

　　上市23年来单季最(zuì)大亏损

　　净利连续三(sān)年(nián)下滑

　　用(yòng)友网络(luò)4月28日晚(wǎn)间发布2023年第一季(jì)度(dù)报告，一季(jì)度实现营业收入14.75亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长15.3％；归属于上市公司(sī)股东(dōng)的净亏损3.97亿元，创该公司2001年5月上市以来单(dān)季最大亏损(sǔn)。

　　此(cǐ)前，用友网络发布的(de)年报显(xiǎn)示(shì)，2022年公司营收92.62亿(yì)元，仅微增3.69％；归(guī)母净利润2.19亿元，同(tóng)比下降69％。这是在(zài)2019年创下净利11.8亿元的历史最高点之后，用友(yǒu)网络(luò)连续第三年(nián)净利下(xià)滑。

　　从股(gǔ)价来(lái)看，在2020年(nián)7月创下历史新高(gāo)之后，用友网络股价就(jiù)总体(tǐ)上呈下降(jiàng)趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫(wèi)东等投资(zī)者被套

　　在(zài)2022年股价大跌前，用友网络在股价相对高点(diǎn)进行(xíng)了定增融资(zī)。此次定增吸引了不少机构(gòu)参与，包(bāo)括(kuò)高(gāo)毅、葛卫东等知名(míng)机构(gòu)和(hé)投(tóu)资者。

　　2022年(nián)1月(yuè)，用(yòng)友网络披露定(dìng)增(zēng)结果，增发数量约1.7亿股(gǔ三沙市有多少人口2022，目前三沙市有多少人口)，每(měi)股价(jià)格为31.95元，定增募资约53亿元。当时(shí)，在(zài)定增(zēng)市场颇为活跃的私募大佬葛卫(wèi)东，也参与了定增，投入资金约(yuē)2亿元。

　　但在定增结(jié)束(shù)之后(hòu)，用友网络(luò)发布(bù)的2021年业绩明显(xiǎn)不及市场(chǎng)预期，2021年净利润为7.078亿(yì)元，同(tóng)比下28.18％。

　　此后，用(yòng)友网络的2022年各季度业绩更是连续(xù)爆雷：一季报净(jìng)利润-3.932亿元，同比(bǐ)下降2931.14％；半年(nián)报净利(lì)润-2.558亿元，同比下(xià)降218.93％；三季报净(jìng)利润-5.395亿元(yuán)，同比下降525％。

　　在此背(bèi)景下，用(yòng)友网络(luò)的股价从(cóng)2022年2月37元的(de)高(gāo)点，最(zuì)低跌至(zhì)2022年(nián)9月的(de)16.28元，跌(diē)幅近(jìn)六(liù)成。而葛卫(wèi)东的总持股(gǔ)数(shù)，也从(cóng)2022年一季度的(de)7626万股，到2022年三(sān)季度末退(tuì)出前(qián)十大(dà)股东，在此期间，其减持数(shù)量(liàng)至(zhì)少有(yǒu)4100万股(gǔ)。其定增投资也惨遭被套(tào)。

　　2022年以来，用友(yǒu)网络股价大跌(diē)。

　　云服务转型第二阶段(duàn)道阻且长

　　在用友网络的(de)发展(zhǎn)历(lì)史(shǐ)上，其1.0阶段是通过财务软件服(fú)务企(qǐ)业(yè)的会计电(diàn)算化，2.0阶(jiē)段是通(tōng)过ERP软件服(fú)务企业的信(xìn)息化，现(xiàn)在的3.0阶段是(shì)服(fú)务企业的数智化。

　　具体来说，从2016年(nián)起(qǐ)，用友的3.0-I战略是转(zhuǎn)型(xíng)云服务业(yè)务，引领中国企业(yè)级服务(wù)市(shì)场。在此(cǐ)基(jī)础(chǔ)上(shàng)，公司2020年进入新的战(zhàn)略(lüè)发展阶段(duàn)（3.0-II），战略目标是构建(jiàn)和(hé)运营全球领先的企业云服务平台(tái)。

　　2015年，用友网络(luò)正式发(fā)布(bù)了完全(quán)基于互联网架构(gòu)的企业互(hù)联网开发(fā)平台(tái)。2017年以(yǐ)来，其云平(píng)台、财务云、人(rén)力(lì)云等云(yún)产品得到逐步发(fā)展，各领(lǐng)域云(yún)上线运营、逐步(bù)融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第一个阶段的”用(yòng)友云(yún)”面世、云平台及领域服务快(kuài)速(sù)发展，第二个阶段的统一底座和服(fú)务融合。2022年8月，经过6年的规(guī)模研发(fā)和持续迭代(dài)，用友的(de)BIP 3正式发布，用(yòng)友云进入新的发展阶(jiē)段。

　　从公司业务占比(bǐ)来(lái)看(kàn)，用友网络云服务转型取(qǔ)得了较大成功。

　　2022年，其(qí)云服务业(yè)务实现收入63.53亿元，同比增长19.4％，占(zhàn)总营(yíng)收(shōu)的比重(zhòng)为(wèi)68.6％，较2021年提升9个百分点，已成为公司主要收入来源(yuán)并继续(xù)扩大(dà)收入占比(bǐ)。

　　但从高端市场(chǎng)份额来(lái)看(kàn)，用(yòng)友却还是(shì)没有多大(dà)突破。《2021年中国工业(yè)软(ruǎn)件发展白皮(pí)书(shū)》显示，国产ERP软(ruǎn)件(jiàn)整(zhěng)体市占率超过70％，其中用友市占率(lǜ)达到(dào)40％。但(dàn)在高端ERP市场(chǎng)，国(guó)产ERP软件占有(yǒu)率仅有(yǒu)25％，国外巨(jù)头SAP和Oracle占比达(dá)到53％。

　　3月20日，在(zài)市场(chǎng)曝出华为将在(zài)4月启(qǐ)用(yòng)自(zì)己研发(fā)的MetaERP软件(jiàn)之后，用友网络股价直接跌停。尽管华为目(mù)前仅为(wèi)自用(yòng)，并(bìng)不一定会面(miàn)向外部市场提供高端(duān)ERP软件，但(dàn)股价的(de)跌停，反应出市场对(duì)用友在(zài)高端ERP软(ruǎn)件市场竞(jìng)争力信心的严重不足，也反应(yīng)了其在高端市场(chǎng)的进(jìn)展(zhǎn)不佳。

　　具体(tǐ)到财务(wù)和股(gǔ)价上，在(zài)用友网(wǎng)络3.0转型第一(yī)阶段，即2016年-2019年，在其营收逐渐增(zēng)长的(de)同(tóng)时，净利(lì)润也(yě)在(zài)同时(shí)逐年增长，且增(zēng)幅远高于营收(shōu)增幅。对应到股价上(shàng)，在此(cǐ)期(qī)间，用(yòng)友网络股价大涨约8倍。

　　但在(zài)用友(yǒu)网络3.0转(zhuǎn)型的(de)第(dì)二(èr)阶段(duàn)，即2020年至今，其营(yíng)收(shōu)仅(jǐn)仅小幅增长，几乎可以说是踏步不(bù)前(qián)，净利(lì)润却(què)大(dà)幅下跌，股(gǔ)价也因此大跌，公司市(shì)值严重缩水。

　　用友网络董(dǒng)事长王文京(jīng)在2022年曾表示，3.0阶段(duàn)，用友的(de)市(shì)值(zhí)还是有很大的提升空间(jiān)。但从目前的情况来(lái)看，用友3.0的(de)第二(èr)阶(jiē)段(duàn)，道阻(zǔ)且长。

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