用友网络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即云服务转型(xíng)第二阶(jiē)段进展明显不佳。

　　2023年一季(jì)度，用友网络净亏损(sǔn)3.97亿元，创公司2001年5月(yuè)上市以来单季最大(dà)亏损(sǔn)；2022年(nián)净利(lì)润(rùn)2.19亿(yì)元(yuán)，同比下降69％，是2020年以来连续第三年净利下滑。与此对应的是，2020年以(yǐ)来公(gōng)司股价(jià)持续大跌。

　　这(zhè)与用(yòng)友(yǒu)网络3.0-I转型阶段营收、净利同(tóng)步大增、股价大(dà)涨的同向共振，大相迥异。

　　目前，用友网络股(gǔ)价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上(shàng)市23年来(lái)单季最大亏损

　　净利连续三年下滑(huá)

　　用友网络(luò)4月28日晚间发布2023年第(dì)一季度(dù)报告，一季度实现营业收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属(shǔ)于上市公司股东的净亏损(sǔn)3.97亿元，创该公司2001年(nián)5月(yuè)上市以来单季最大亏损。

　　此(cǐ)前，用友网络发布的年报显(xiǎn)示，2022年公(gōng)司营收92.62亿元，仅(jǐn)微增3.69％；归母净(jìng)利润2.19亿元，同(tóng)比下降69％。这是(shì)在(zài)2019年(nián)创下净(jìng)利11.8亿元的(de)历(lì)史最高点(diǎn)之(zhī)后，用友网络连续第三年净利下滑。

　　从股(gǔ)价(jià)来看，在2020年7月(yuè)创下历(lì)史新(xīn)高(gāo)之后(hòu)，用友网络股(gǔ)价就总(zǒng)体上呈(chéng)下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东(dōng)等投资者被(bèi)套

　　在2022年(nián)股价大跌(diē)前，用友(yǒu)网(wǎng)络在股价相对(duì)高点(diǎn)进行了定增融资(zī)。此次定增吸(xī)引了不少机构参(cān)与，包(bāo)括高(gāo)毅、葛(gé)卫东等知名机构(gòu)和投资(zī)者。

　　2022年1月，用友网络披露定增结果，增(zēng)发(fā)数量约(yuē)1.7亿股，每股(gǔ)价格为31.95元，定增募资(zī)约53亿元。当时，在定增(zēng)市场(chǎng)颇(pǒ)为(wèi)活跃(yuè)的私(sī)募大佬(lǎo)葛卫东(dōng)，也(yě)参与了定增，投(tóu)入(rù)资金约2亿元。

　　但在定增结束之后，用(yòng)友(yǒu)网络(luò)发布的2021年业绩明显不及市(shì)场预(yù)期(qī)，2021年净(jìng)利润(rùn)为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用(yòng)友网(wǎng)络的(de)2022年各季度(dù)业(yè)绩(jì)更是(shì)连续爆雷：一季报(bào)净利润-3.932亿元，同比下(xià)降2931.14％；半年报净利润(rùn)-2.558亿中国东八区有哪些城市 整个中国都在东八区吗元，同比下降218.93％；三季报净(jìng)利润-5.395亿元(yuán)，同比下降525％。

　　在此背景下，用友网络的股价从(cóng)2022年2月(yuè)37元的高点，最低跌至2022年9月的16.28元(yuán)，跌(diē)幅近六成(chéng)。而葛卫东的总持股数，也从2022年一季度的7626万股，到2022年三季度末退出前十(shí)大(dà)股(gǔ)东，在(zài)此期间，其(qí)减持数量至(zhì)少(shǎo)有4100万(wàn)股。其(qí)定增投(tóu)资也惨遭被(bèi)套(tào)。

　　2022年以来(lái)，用友(yǒu)网络(luò)股价大跌。

　　云服务(wù)转型第二阶段道阻且长(zhǎng)

　　在用友网络的发展历史上，其1.0阶段是(shì)通过(guò)财(cái)务软件服务企(qǐ)业的会计(jì)电算(suàn)化，2.0阶段(duàn)是通过ERP软(ruǎn)件服务企业的信息化(huà)，现在的3.0阶段是服务(wù)企(qǐ)业的(de)数智化。

　　具体(tǐ)来(lái)说，从2016年(nián)起，用友的3.0-I战略是转(zhuǎn)型云服务(wù)业务(wù)，引(yǐn)领中国企业级服(fú)务(wù)市场。在此基础上，公司2020年进入新的战略(lüè)发展阶段（3.0-II），战略目(mù)标是构建(jiàn)和运营(yíng)全球(qiú)领先(xiān)的企(qǐ)业(yè)云(yún)服务平(píng)台。

　　2015年，用友网络正式发布了(le)完全基于互联(lián)网架构的企业互(hù)联网开发平台。2017年以来，其云平台、财务云、人力云(yún)等云产品得(dé)到逐步发展，各领域(yù)云上线运营、逐步融合。

　　从2017年(nián)开(kāi)始，用(yòng)友BIP经(jīng)历了第一个阶段的”用(yòng)友云”面世、云(yún)平台(tái)及领域服务快速发展，第二个(gè)阶(jiē)段的统一底座和(hé)服务融合。2022年8月，经过6年的规模研发(fā)和持续迭代，用友的BIP 3正式发布，用友云进入新的发展阶段(duàn)。

　　从公司业务占比来看，用友网络云服务转型(xíng)取得了较(jiào)大(dà)成功(gōng)。

　　2022年，其云服务业务(wù)实现收入63.53亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)19.4％，占总营收的比重为(wèi)68.6％，较(jiào)2021年提升9个百分点，已(yǐ)成为(wèi)公司主(zhǔ)要收入(rù)来源并(bìng)继续扩大收入占比。

　　但(dàn)从高端市场份额来看，用友却还是(shì)没有多大(dà)突破。《2021年中(zhōng)国工(gōng)业软件发展白皮书》显示(shì)，国产ERP软(ruǎn)件整体市(shì)占率超过70％，其中用友市占率达到40％。但在高端ERP市场(chǎng)，国(guó)产ERP软件占有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市(shì)场曝(pù)出华为(wèi)将在4月启用自己研发的(de)MetaERP软件之后，用友网络(luò)股(gǔ)价直接跌停。尽管华为目(mù)前仅为自(zì)用，并不一(yī)定会面向外(wài)部市场提供高端ERP软件，但股价(jià)的跌停，反应出(chū)市场对用友(yǒu)在(zài)高端ERP软件市场竞争力信心的严(yán)重不足，也反应了其在高端市场的进展不佳。

　　具体到财务和股价上，在用友网络(luò)3.0转型第(dì)一阶段，即2016年-2019年，在(zài)其营收逐渐增(zēng)长的同(tóng)时，净利润也(yě)在同时逐年(nián)增长，且(qiě)增(zēng)幅远高于营收(shōu)增幅。对(duì)应(yīng)到股价上，在此期间，用友网络股价大涨约8倍。

　　但在用(yòng)友网络3.0转型的第二阶段，即2020年至今，其营收(shōu)仅仅小幅增长，几乎可(kě)以说是(shì)踏(tà)步不前，净利润却大幅下(xià)跌(diē)，股价中国东八区有哪些城市 整个中国都在东八区吗(jià)也因此大(dà)跌，公司(sī)市值严重缩水。

　　用友网络董事长王文京(jīng)在2022年(nián)曾表示，3.0阶段，用友的市(shì)值还是有很大(dà)的(de)提升空(kōng)间。但从目(mù)前的情(qíng)况来看(kàn)，用友3.0的第(dì)二(èr)阶段，道阻且长。

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