用(yòng)友网络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型(xíng)，即云服务转(zhuǎn)型第二阶段(duàn)进展明显不佳(jiā)。

　　2023年一季度，用友网络净亏损3.97亿元，创公司2001年5月上市以来单(dān)季最大亏(kuī)损(sǔn)；2022年净(jìng)利(lì)润2.19亿元，同比下降69％，是(shì)2020年以来连续第(dì)三年净利下滑。与此对(duì)应的是，2020年(nián)以来公司股(gǔ)价持续大跌。

　　这(zhè)与(yǔ)用友网络(luò)3.0-I转型阶段营收、净(jìng)利(lì)同步大增、股价大(dà)涨的(de)同向共振(zhèn)，大相(xiāng)迥异(yì)。

　　目(mù)前(qián)，用友网络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年(nián)来(lái)单季最大亏(kuī)损

　　净利(lì)连(lián)续三年下滑

　　用友网络4月28日晚间发(fā)布2023年第一季(jì)度报(bào)告，一季(jì)度实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入14.75亿元，同比增(zēng)长15.3％；归属(shǔ)于上(shàng)市(shì)公司(sī)股东(dōng)的(de)净亏损(sǔn)3.97亿元(yuán)，创该公司2001年(nián)5月上(shàng)市以来(lái)单季最大亏(kuī)损。

　　此(cǐ)前，用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)发布的年报显示，2022年公司营收92.62亿元，仅微(wēi)增丽水在哪里哪个省份哪个市，浙江丽水在哪里3.69％；归母(mǔ)净利润2.19亿元，同比(bǐ)下降69％。这是在2019年创下净(jìng)利(lì)11.8亿元的历史最(zuì)高点之后(hòu)，用(yòng)友网络连续第三年净利下滑(huá)。

　　从股价来看，在2020年7月创下历史新(xīn)高之后，用友网络(luò)股价就总体上呈(chéng)下降趋势。

　　2022年定增(zēng)53亿

　　葛卫(wèi)东等投资者被(bèi)套

　　在2022年(nián)股(gǔ)价大跌前，用友网络(luò)在股价相对(duì)高(gāo)点进行了定增融资。此(cǐ)次定增吸引了不(bù)少机构参与，包(bāo)括高毅、葛卫东等知(zhī)名机构和(hé)投资者。

　　2022年1月，用友网络披露(lù)定增结果，增发数量约1.7亿股，每(měi)股价格为31.95元，定增募(mù)资约53亿元。当时，在定增市场颇为活跃的私(sī)募(mù)大佬葛(gé)卫东，也(yě)参与(yǔ)了定增，投入资金约2亿(yì)元。

　　但在定增结束之后(hòu)，用(yòng)友网络发布的2021年(nián)业绩明显(xiǎn)不及市场预期，2021年净利润为7.078亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)28.18％。

　　此后(hòu)，用友网络的2022年各季度业(yè)绩更是连(lián)续爆雷：一季报净利(lì)润-3.932亿元(yuán)，同比下降(jiàng)2931.14％；半(bàn)年报净利润-2.558亿(yì)元，同比下降(jiàng)218.93％；三季(jì)报净利润-5.395亿元，同(tóng)比下降(jiàng)525％。

　　在此背景下，用友网(wǎng)络的股价从2022年2月(yuè)37元的高(gāo)点，最低(dī)跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而葛卫(wèi)东的总持股数，也从2022年一季(jì)度的7626万股，到2022年三季度末退出前十大股东，在此期间，其减持数量至少有4100万股。其定增(zēng)投资也惨遭被(bèi)套。

　　2022年以(yǐ)来，用友网络股价大跌(diē)。

　　云服务转型第二阶段道阻且长

　　在用友网络的发展历史上(shàng)，其1.0阶段是通(tōng)过财务软件服务企业的会计电算化，2.0阶段(duàn)是(shì)通过ERP软件服(fú)务企业的信息(xī)化，现在的3.0阶(jiē)段是服务企业的数智化(huà)。

　　具体来说，从2016年起，用友的3.0-I战略是转(zhuǎn)型云服(fú)务业务，引领中国企(qǐ)业级(jí)服务市(shì)场。在(zài)此基础上(shàng)，公司2020年进(jìn)入新的战略发(fā)展(zhǎn)阶段（3.0-II），战略(lüè)目标是构建和运(yùn)营全球领(lǐng)先的企业(yè)云服务(wù)平台(tái)。

　　2015年，用友网络正式发布了完全基于(yú)互(hù)联网(wǎng)架构的企(qǐ)业互联网开发平台。2017年以来，其云(yún)平台、财务云、人力云等云产品得到逐步发展，各领域云上线运营、逐步融合(hé)。

　　从(cóng)2017年开始，用友BIP经历了第一个阶段(duàn)的”用友云”面世、云平台及领(lǐng)域服务(wù)快(kuài)速发(fā)展(zhǎn)，第二个(gè)阶段的统一底(dǐ)座和(hé)服(fú)务(wù)融合。2022年8月，经过6年的规(guī)模研发(fā)和持续迭代，用友的BIP 3正式发布，用友云进入新的发(fā)展阶段。

　　从(cóng)公司(sī)业务占比来看，用友网络云服务转型取(qǔ)得了较大成功(gōng)。

　　2022年(nián)，其(qí)云服务业务实现收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收(shōu)的比重为68.6％，较2021年提升9个百分点(diǎn)，已成为公司主要(yào)收(shōu)入来(lái)源并继续扩大收入占(zhàn)比。

　　但从高端市场份(fèn)额来看，用友却(què)还是没(méi)有多大突(tū)破。《2021年中国工业软(ruǎn)件发展白皮书(shū)》显示，国产(chǎn)ERP软(ruǎn)件整体(tǐ)市占率超过70％，其中用(yòng)友市占率达到40％。但在高端(duān)ERP市场，国产(chǎn)ERP软件(jiàn)占有率仅(jǐn)有25％，国(guó)外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场(chǎng)曝(pù)出(chū)华(huá)为将在4月启用自(zì)己(jǐ)研发的MetaERP软件之后，用友网(wǎng)络股价直接跌停。尽管华为目(mù)前(qián)仅(jǐn)为自(zì)用(yòng)，并不一定(dìng)会(huì)面向外部市场提供高端ER丽水在哪里哪个省份哪个市，浙江丽水在哪里P软件，但(dàn)股价(jià)的跌停(tíng)，反应出市(shì)场对用友在高端ERP软件市场竞争力信心的(de)严重(zhòng)不足(zú)，也(yě)反应(yīng)了其(qí)在高(gāo)端市场的进展(zhǎn)不(bù)佳。

　　具体到财务和(hé)股价上，在用友网络3.0转型第一阶(jiē)段，即(jí)2016年-2019年，在其营收(shōu)逐(zhú)渐增长的同时，净利润也在同时逐年增长，且(qiě)增(zēng)幅远(yuǎn)高于营收增(zēng)幅。对应到(dào)股价上，在(zài)此期间，用友网(wǎng)络(luò)股(gǔ)价(jià)大涨约8倍(bèi)。

　　但在(zài)用友网(wǎng)络(luò)3.0转(zhuǎn)型的第二阶段(duàn)，即2020年至今，其营收仅仅小幅增(zēng)长，几(jǐ)乎可以说是踏(tà)步不前，净利润却大幅(fú)下(xià)跌，股价也(yě)因此大跌，公司市值严重缩(suō)水。

　　用(yòng)友网络董事长王文(wén)京在2022年(nián)曾表(biǎo)示，3.0阶段，用(yòng)友(yǒu)的市值(zh丽水在哪里哪个省份哪个市，浙江丽水在哪里í)还(hái)是有(yǒu)很大的提升(shēng)空(kōng)间。但从目前的情况来(lái)看(kàn)，用友3.0的第(dì)二阶段，道阻且长。

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