财联社4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎(yíng)来一波久违的反弹，据上(shàng)海钢联(lián)发布数据显示(shì)，4月28日电池级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨，继上周(zhōu)五(wǔ)开始止跌企稳四个交易日后价格连(lián)续两日上涨。暖(nuǎn)意也提(tí)前传(chuán)导(dǎo)到A股，锂矿股(gǔ)本周三表现强(qiáng)势，融捷(jié)股份一度涨停，雅化集(jí)团和永兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源(yuán)和盛新(xīn)锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天(tiān)齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的(de)原因之一是上海(hǎi)车展有(yǒu)望(wàng)带动购车需求预期的提振。乘联(lián)会(huì)秘书(shū)长崔东树(shù)表示，上海车(chē)展将让消费者感受到(dào)汽车消(xiāo)费的火热(rè)，提升消(xiāo)费(fèi)信心，也提振士气。国泰(tài)君安表示(shì)，此前(qián)车企大幅降价导(dǎo)致消费(fèi)者(zhě)对(duì)电动车的(de)观望心态有望逐渐(jiàn)改善，市场开始预期(qī)5月需求回暖。

　　有电(diàn)池企(qǐ)业人士提到(dào)，目前磷酸铁锂电池(chí)的(de)价(jià)格已经逐渐稳定，且在谈价策略上(shàng)以企稳为主，不太(tài)可(kě)能(néng)进行降价。但未(wèi)来，止(zhǐ)跌(diē)信号(hào)能否持(chí)续稳定，受(shòu)多方因素(sù)影响(xiǎng)。有产业人士分析称，乐观来看，国(guó)内动(dòng)力电池厂商清库存工(gōng)作或到5月完(wán)结(jié)，届时电(diàn)池厂商库存水平(píng)有望逐步恢复(fù)至健康水平，并(bìng)带动上游(yóu)材料采购，进(jìn)而对碳酸锂(lǐ)价格起到(dào)支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤(luó)资(zī)讯近日(rì)调查的情况看，一些电(diàn)池龙头企业5月份(fèn)的排(pái)产预计将环(huán)比增长20-30％，一(yī)些中小(xiǎo)企业由于前期基数(shù)较(jiào)低，环(huán)比增幅更是高达50％以上。其(qí)中，亿纬(wěi)锂能在4月26日的业绩说(shuō)明会上表示(shì)，5月份开(kāi)始会全(quán)面恢(huī)复生产，排产(chǎn)相比一季度会有(yǒu)明显的提(tí)升。由(yóu)此可见，碳(tàn)酸(suān)锂市(shì)场需求(qiú)回暖已是(shì)大势所趋。

　　另有(yǒu)观点认为，此次碳(tàn)酸锂价格属于阶段性反弹还是底部(bù)反(fǎn)转，目前仍难以判(pàn)断。“一方面(miàn)需要(yào)观察下游(yóu)库存状况，另一方面还需要(yào)看终端需求是否真正回暖，”华南一(yī)家主流(liú)锂(lǐ)盐(yán)厂(chǎng)商(shāng)内(nèi)部(bù)人士此(cǐ)前对财联社记(jì)者表示(shì)。该人士(shì)表示，电池(chí)厂商实际上从去年四季度(dù)开始(shǐ)便启(qǐ)动大规模去库存(cún)举措，这一举措在一季度实际上已经(jīng)有所反映。

　　不过进入(rù)4月(yuè)中旬以(yǐ)后，相关电池厂商(shāng)提到(dào)，目前库存已恢复至健康水平，此前(qián)暂停(tíng)的(de)产线也已经逐渐复产。特别(bié)是针对磷酸铁锂电池库存，有业(yè)内人士直言，相关库存基本出(chū)清(qīng)，后(hòu)续将(jiāng)根据公司规划，逐步进(jìn)行补货。作(zuò)为锂电(diàn)产(chǎn)业的风向(xiàng)标，宁德时代一季度报告(gào)显示，其(qí)库存(cún)金额已从(cóng)年(nián)初的766.7亿(yì)元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从(cóng)绝(jué)对金额来看，宁(níng)德(dé)时代的库存(cún)已经(jīng)退回到2022年第一季度的水平。材料(liào)价(jià)格和库存水平，两(liǎng)项(xiàng)关键的指标也(yě)构成锂电(diàn)产(chǎn)业走向的关键(jiàn)，随价(jià)格企稳以及库存水平恢复健康，将(jiāng)带(dài)动锂电产(chǎn)业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐价格(gé)走向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观者全(quán)年看跌至10万以下

　　碳酸锂价(jià)格在(zài)不到半年时间跌(diē)去超过(guò)2/3，也引起(qǐ)了市场热议。就在26日召开的中国汽车动力电池(chí)产业创新联盟(méng)2023年度(dù)大会上(shàng)，中国(guó)汽车(chē)工业协(xié)会常务副会长(zhǎng)付(fù)炳锋指出(chū)，国内动力电(diàn)池行业仍然存在一些问(wèn)题，包括(kuò)电池产(chǎn)业(yè)链分工，价值链分(fēn)配问题。“原材料短期(qī)大幅下降也(yě)不是正(zhèng)常(cháng)的(de)现象，”他(tā)直言(yán)。在他看来，原材料适当涨价(jià)是正(zhèng)常现象，行业要以之(zhī)前(qiá塞尔维亚女人好追吗，塞尔维亚好找女朋友吗n)大幅涨价为教训，保证(zhèng)价值链的(de)合理分(fēn)配(pèi)，避(bì)免大(dà)起大落(luò)。

　　据财联社不完(wán)全(quán)梳(shū)理，这些业内人(rén)士和分析师近期对锂盐价格未来走势(shì)进行(xíng)预判并阐述具体逻辑，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号(hào)，一(yī)系列的数据验证锂电产业拐点或已经到(dào)来(lái)。分析人士指(zhǐ)出，此前锂电产业进入(rù)调整阵痛期，主要在于下游车市短期需(xū)求下滑，叠(dié)加中游扩产迅速从而在需求表现上提前透支碳酸锂的未来增长空间。进而(ér)导致，碳(tàn)酸锂价格(gé)持续下跌，中游电池厂商(shāng)集体进入清库存阶段。从(cóng)上游材料价格(gé)变化来看，近期(qī)碳酸锂价(jià)格率先实现反弹。更值得注意的是，在锂电产(chǎn)业链(liàn)，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列(liè)材料价格(gé)也出现企稳甚至(zhì)反(fǎn)弹(dàn)的局面。

　　作为(wèi)锂电产业拐点的另一关(guān)键指标，中游电(diàn)池厂商的(de)库(kù)存(cún)也(yě)已经逐步恢复至健康水平。据高工锂电了解，目前(qián)中游(yóu)电池厂商库(kù)存水位回退，此前部(bù)分(fēn)电(diàn)池厂商暂(zàn)停的生(shēng)产(chǎn)线已经重启生产。在采购方面，电池厂(chǎng)商(shāng)和下游车企(qǐ)已陆(lù)续重启(qǐ)订单，带动(dòng)产业(yè)需求回暖。从终端新(xīn)能源汽车市场表现上看，年初的市场(chǎng)恐慌情(qíng)绪主要(yào)来(lái)自车市(shì)的需求腰斩。但从整体一季度(dù)新能源汽车销量(liàng)数据(jù)来看，其月销量(liàng)逐步攀升并且回(huí)暖速度超过往年。随着二(èr)三季(jì)度(dù)到来，车市逐渐转入(rù)销售旺季，也将(jiāng)进一步带动锂电产业中上(shàng)游(yóu)的订单需(xū)求。加上(shàng)5月份(fèn)临近，企业重新(xīn)开启月(yuè)度采购谈判(pàn)，行业(yè)有望迎(yíng)来需求订(dìng)单的集中爆(bào)发。

　　后续(xù)碳酸锂(lǐ)价格(gé)可能会(huì)有回(huí)涨(zhǎng)的空间，但幅度不可能太(tài)大，最多(duō)在10％左右。业内人士(shì)表示，因(yīn)为经历本轮碳酸(suān)锂价格的暴涨暴跌，电池(chí)厂商对于碳酸锂真实的(de)供给情况更加清晰，市场预期回调下，电(diàn)池厂商在(zài)价(jià)格谈判上会(huì)更加谨慎。同(tóng)时(shí)电池厂商一体化带来的碳酸锂(lǐ)供应稳定，也将削(xuē)弱上游锂矿厂商的(de)议价权(quán)。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份(fèn)、华友钴业(yè)等企业持续推进(jìn)电池回收布局，来自(zì)终端材(cái)料(liào)回收(shōu)的产(chǎn)能也在稳步爬(pá)坡。相(xiāng)关数据显示，2025年(nián)国内回收的废旧电(diàn)池的(de)总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池(chí)厂商(shāng)都已完善(shàn)在锂矿端(duān)的布局，包括宁德时代(dài)的(de)宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂能的(de)盐(yán)湖提锂项目均进展顺利，将进一步(bù)释放碳酸锂供给。经历过复杂(zá)的产业调整过程(chéng)之(zhī)后，整个锂电产业的运作(zuò)模式正(zhèng)从“大开大合(hé)”的波浪式变得更为平(píng)滑。从原材料(liào)到电池，再到下游车企，产业链各(gè)个(gè)环(huán)节的价格以及供需变化也(yě)将变(biàn)得更加平衡且(qiě)具有(yǒu)可预(yù)测(cè)性。

　　然而(ér)，亦有空方则认(rèn)为，当(dāng)前(qián)上游库存水平依旧处于高位(wèi)，虽然(rán)需(xū)求端稍有好转(zhuǎn)，但是(shì)并(bìng)不足以带动价(jià)格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游(yóu)获(huò)利、上游承压的简单故(gù)事(shì)

　　过(guò)去一段时间(jiān)，碳酸锂(lǐ)和电池塞尔维亚女人好追吗，塞尔维亚好找女朋友吗材料的价格下跌(diē)过快，但(dàn)这并不为业(yè)内人士(shì)所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌(diē)至当(dāng)前20万元不到(dào)，价格跌(diē)去近7成(chéng)，最直接受到冲击的当(dāng)属锂矿企业(yè)。根(gēn)据藏格矿业一季度数据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相比于2022年四季(jì)度销(xiāo)量(liàng)20塞尔维亚女人好追吗，塞尔维亚好找女朋友吗06吨，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季(jì)度(dù)的2461吨，削减(jiǎn)至(zhì)今年(nián)一季(jì)度的(de)1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于市场行情策(cè)动，上游(yóu)锂矿企业不断压低碳酸锂出货(huò)价格，部分(fēn)锂矿企业已经出(chū)现主动减产的情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告，一季度(dù)营业收入7亿(yì)元，同比(bǐ)减(jiǎn)少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下(xià)降(jiàng)86％，第二日(rì)股价(jià)跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖(mài)碳酸锂的锂盐企业则(zé)命运分化，大公司如(rú)天齐(qí)锂业和赣锋锂业有机(jī)会(huì)在价(jià)格(gé)下降周期中获得更(gèng)多市场份额，行业(yè)将(jiāng)变得更集中。这是2016年到2018年(nián)上一轮锂价下(xià)降中发生过(guò)的事。而同环(huán)节(jié)的大(dà)量(liàng)中小企业(yè)，尤其是最近(jìn)两年追(zhuī)高入局的新公司，则面临停产乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂(lǐ)价的东(dōng)风，赣锋锂业在去年轻松(sōng)赚出了0.66个(gè)宁德时代、1.23个(gè)比亚(yà)迪。业内人(rén)士表示，这一轮价格下降长期利好中国最大的两(liǎng)个(gè)锂盐供应商天(tiān)齐锂业和赣锋锂(lǐ)业。它们去年的净(jìng)利润都超过200亿(yì)元(yuán)，比(bǐ)中国最大的新能源车企比亚迪还多，其(qí)中(zhōng)天齐锂业(yè)净(jìng)利润增长超(chāo)过10倍。足够厚的血，使(shǐ)他们更能承受价格下(xià)跌和可能的未来亏损。这两家公(gōng)司也有行业里(lǐ)最优的成(chéng)本。赣(gàn)锋锂业、天(tiān)齐(qí)锂业(yè)等公(gōng)司入(rù)股的海外锂矿(kuàng)资源(yuán)开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低(dī)水平。

　　但(dàn)这并不意味(wèi)着，这两家公司(sī)能以低于5万(wàn)元/吨的价格采购碳酸锂，因(yīn)为在锂矿国际交(jiāo)易中，即(jí)使(shǐ)拥有海外(wài)矿产(chǎn)的分销权(quán)或开采(cǎi)权(quán)，交易(yì)价格(gé)也需要通过长协(xié)确定(dìng)，按市价定(dìng)期调整(zhěng)。但能获得上(shàng)游更低成本(běn)的资源，让(ràng)这(zhè)两家(jiā)大企业更能容忍低价，并能(néng)在上游因(yīn)降(jiàng)价减产(chǎn)时保持产能供应。

　　锂价超预(yù)期下跌牵动着万亿新能源(yuán)车市场。不过锂价下降带来(lái)的(de)连锁反应，并不(bù)是一个下游获(huò)利(lì)，上游(yóu)承压的简单故事(shì)。作为碳(tàn)酸锂的(de)下(xià)游，宁德时代理论上会受(shòu)益，但锂价的(de)超预期(qī)下跌，使宁德(dé)时代今年2月提出(chū)的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本(běn)想用20万元/吨的(de)碳酸锂价格绑(bǎng)定一些车企的(de)三年(nián)长单。另一层影响是，宁德时代今年(nián)5月(yuè)计(jì)划(huà)投产的宜春(chūn)锂矿很有可能一开采(cǎi)就亏(kuī)损(sǔn)。

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