随着一季报披(pī)露完毕(bì)，有着“专业买手(shǒu)”之称的(de)公募FOF最新持(chí)仓(cāng)随之(zhī)出炉。

　　Wind数据统计显示，华(huá)商新(xīn)趋势优(yōu)选(xuǎn)、易方达科(kē)瑞(ruì)、易方达供给改革三只基金是全市(shì)场公募(mù)FOF一季度持(chí)有只数(shù)最多(duō)的权益基(jī)金(jīn)，相比(bǐ)去年四季度，易方达供给改革取(qǔ)代融通健(jiàn)康产业(yè)，新进FOF“最爱(ài)”权益基金前三(sān)名。

　　从调仓变(biàn)动(dòng)上看，部分(fēn)公募FOF继续超配权益(yì)资产，并偏向成(chéng)长风格基金，有的对阶段性涨幅(fú)过快的行业做了减仓，增加了部分业绩和估值匹配合理的行业。

　　谈及后市(shì)，多位FOF基(jī)金经理认为，中期维(wéi)持(chí)对权益资产的乐观，国内宏观经济处于底部(bù)向(xiàng)上修复的状态，且市(shì)场估值压力仍(réng)较(jiào)小，战略上(shàng)将(jiāng)推动 A 股的上涨。结(jié)构上主要关注以下条潜在盈利主线(xiàn)：TMT、复苏(sū)（消费、投资）以及美债利率定价资产(chǎn)估值修复(fù)等。

　　华商新(xīn)趋势优选、易方(fāng)达科瑞、易(yì)方达供给改(gǎi)革(gé)

　　最受公(gōng)募FOF青睐

　　随(suí)着(zhe)公募基(jī)金旗(qí)下一季报披(pī)露，FOF基(jī)金经理新(xīn)一(yī)季的基(jī)金配(pèi)置清(qīng)单(dān)也(yě)重磅出炉。

　　Wind数(shù)据(jù)显示，华(huá)商(shāng)新趋势优选(xuǎn)在一季度末(mò)获26只公募FOF重仓买(mǎi)入，从数量上看，是目前公募FOF买入(rù)数量最多(duō)的权益基金，这也是华(huá)商新趋(qū)势优(yōu)选第(dì)二个(gè)季度坐上公(gōng)募基金“团购”榜首，去年末是(shì)与融通健康产(chǎn)业(yè)并列(liè)首位。在此(cǐ)之前(qián)，则由海富通改(gǎi)革驱动连续第五个季(jì)度霸榜。

　　具体来看，平安盈禧(xǐ)均衡配置1年持有、平安养老2035、富国智优精选3个月持有(yǒu)等(děng)基(jī)金在(zài)一季(jì)度均重点配置(zhì)华(huá)商(shāng)新趋势(shì)优选(xuǎn)基金，其中更有包括(kuò)平(píng)安盈禧均衡配置1年持有、平安养老2035、富(fù)国智优精选3个(gè)月持有、嘉实养老2050五(wǔ)年、嘉实养老2040五(wǔ)年等基金将华商新(xīn)趋势优选作为前三大重仓基金。

　　不过，从持仓数(shù)量上看(kàn)，一季度末公募(mù)FOF合计持有华商(shāng)新趋势优选基金(jīn)份(fèn)额4995.19万份，相比(bǐ)去年末增持(chí)了(le)17.62万份(fèn)，持有华商(shāng)新趋(qū)势优选的FOF基金数量(liàng)则相(xiāng)比去年末增加了(le)5只(zhǐ)。

　　据相关资料介(jiè)绍，华商新趋势优选基(jī)金(jīn)成立(lì)于(yú)2015年5月14日，基金经理周海(hǎi)栋过(guò)往长期以成(chéng)长风格著(zhù)称，截止今年一季度末，成立以来收(shōu)益率达到355.53％，过去五(wǔ)年收益(yì)308.35％，业绩(jì)排名(míng)同类(lèi)基金第一。

　　Wind数据显示(shì)，共(gòng)有25只公募FOF三季度(dù)重仓持有易方达(dá)科瑞，合(hé)计持有份额1.74亿份，相(xiāng)比去年末持有的FOF基(jī)金(jīn)只(zhǐ)数增加了6只，环比减持8437.61万份(fèn)。据悉(xī)，易方达科瑞基金(jīn)经理(lǐ)杨嘉文擅长逆势投资，关注(zhù)估(gū)值被(bèi)错杀的个股，对于基本(běn)面坚固或(huò)出(chū)现好转信号(hào)的公司(sī)敢(gǎn)于重仓买入(rù)。

　　易(yì)方达供给改革在一(yī)季度新进(jìn)公募FOF买(mǎi)入只数榜(bǎng)前三(sān)。Wind数据显示，共有20只公募FOF三季度重仓(cāng)持有(yǒu)易方达(dá)供给(gěi)改革，合计(jì)持有份额(é)1.90亿(yì)份，相比去(qù)年底持有的(de)FOF基金只数增加(jiā)了13只，环比增持了(le)1.29亿(yì)份。据悉，易方达供给改革基金经(jīng)理杨宗昌是化学博士(shì)，有过多(duō)年化(huà)工研究经验，他坚(jiān)持(chí)在熟悉的(de)行业内(nèi)把握(wò)投(tóu)资机会，并通过努力(lì)不断扩大(dà)能力圈，目(mù)前行业配置更趋均衡。

　　从(cóng)增持榜(bǎng)单来看(kàn)，据Wind数据统计，被动指数(shù)基金增持前三“花(huā)落华泰柏瑞(ruì)中(zhōng)证光伏产(chǎn)业ETF、广发中证全指信息技术ETF、华夏恒生科(kē)技ETF；灵活配置混合基金中，汇添富科技创新、易(yì)方达供给改革、易方达新(xīn)兴(xīng)成长(zhǎng)位(wèi)列增持份额前(qián)三(sān)；偏(piān)股混合基金增持前(qián)三则被(bèi)易(yì)方达(dá)信息产业、财(cái)通资管健康产业、中欧(ōu)碳中(zhōng)和(hé)占据(jù)；股票基金增持前(qián)三分别(bié)为中欧(ōu)信息产(chǎn)业、汇添富外延(yán)增(zēng)长(zhǎng)主题、华(huá)夏智胜先锋；平衡基金增(zēng)持前(qián)三则是交银定(dìng)期支付双息平衡(héng)、摩根(gēn)双(shuāng)核(hé)平衡、易方达平稳增(zēng)长(zhǎng)；偏债混(hùn)合基金增持(chí)前三依(yī)次为易方(fāng)达安盈回(huí)报、安信民稳增长、创金合信鑫祺。

　　权(quán)益仓位偏向(xiàng)成长(zhǎng)风格(gé)

　　减(jiǎn)持涨幅过(guò)高行(xíng)业(yè)配置比例

　　一季度A股市(shì)场整体表(biǎo)现相(xiāng)对较好，但行业分化较大(dà)。受益于数字经济政(zhèng)策的提振与人工智能主题的不断发酵(jiào)，科技板块涨幅较(jiào)大；而地(dì)产和新能源(yuán)等板块表(biǎo)现较弱。从一季度披露的(de)情况上看，部分FOF基金(jīn)经理继续超(chāo)配权益仓(cāng)位，并向成长风格偏移，也(yě)有部分(fēn)FOF基金经(jīng)理在(zài)一季度末(mò)对涨幅过(guò)高行业(yè)基金进行了(le)减仓， 增(zēng)加了(le)部分业绩(jì)和估值(zhí)匹配(pèi)合理的行业。

　　长期(qī)业绩领先(xiān)的兴全安泰平衡(héng)养老FOF基金经理林国怀在(zài)一季报中表示，本季度(dù)基金主要进行以(yǐ)下操作：1、持续(xù)维持权益(yì)资产的(de)仓(cāng)位略(lüè)高于权益配置中枢；2、逐步提升组合中成长型基金的配置比例(lì)，同时适度(dù)降低(dī)价值型(xíng)基金的配置比例；3、逢(féng)高减持部分转债品种，增加其(qí)他(tā)确定(dìng)性较高的绝对收益或(huò)相对收益基金品种；4、继续根(gēn)据(jù)既定的(de)策(cè)略(lüè)参与股(gǔ)票(piào)定增、大宗(zōng)交易等(děng)投资机会，减持(chí)解禁的股票(piào)。

　　组合(hé)风格上，目前权益部分(fēn)依然保持略超配价值风格，但偏(piān)离幅度已(yǐ)显著(zhù)下降(jiàng)，保(bǎo)持(chí)一贯的“略偏左侧(cè)”和“适度均(jūn)衡”的配置策略(lüè)，通(tōng)过积极挖掘市(shì)场上相(xiāng)对(duì)收益和绝对收益的投资机(jī)会不断增(zēng)厚组(zǔ)合收益，通(tōng)过“多(duō)资产(chǎn)、多策(cè)略”的方(fāng)式来平滑组合(hé)波动，努(nǔ)力将该基金呈(chéng)现为“相(xiāng)对(duì)稳定的‘贝塔’和(hé)相(xiāng)对(duì)确定的‘阿尔法’特征”。

　　从一季度持仓上看，富国城镇发展、博(bó)时标(biāo)普500ETF新进兴全安(ān)泰前十大重仓基金，富(fù)国信用债、万家安弘(hóng)淡出前十大之列。

　　“在年初(chū)的(de)时候，基金经理对全年市场的主线判断不是很清晰，因此组合整体上除(chú)了(le)向小市值成长风格有(yǒu)一定偏(piān)离外，其他(tā)方面没有明显的(de)偏(piān)离，整(zhěng)体上(shàng)比较均衡。随着近期政策方向的(de)明(míng)朗，基金(jīn)经(jīng)理对(duì)今年全年(nián)股票市(shì)场(chǎng)的主(zhǔ)要(yào)方向逐渐有了较(jiào)明(míng)确(què)的(de)判(pàn)断(duàn)，在操作上，本基金在 1 季度，逐渐增加了(le)低估值价(jià)值风格基金和股票，以及与数(shù)字经淀粉勾芡后为什么会变稀，勾芡不泄汤的秘诀(jīng)济(jì)相关的基金和股票，未(wèi)来计划视(shì)相(xiāng)关板块的(de)估值(zhí)水平变(biàn)化做动态调整。”华夏(xià)养老2045三年基金经理许利明(míng)表示。

　　中欧预见(jiàn)养老2035三年(nián)今年(nián)一季度的主(zhǔ)要持仓仍(réng)然坚持(chí)长(zhǎng)期(qī)资产配置策略，但(dàn)继(jì)续对部分主动权益基(jī)金进(jìn)行了(le)分散和优化，在一季度(dù)股票市场整体小幅上(shàng)涨但行(xíng)业之间分化巨大的市(shì)场中(zhōng)，基(jī)于对长期(qī)基(jī)本面、行(xíng)业景气(qì)度(dù)、估值、性(xìng)价比等的判断，对行(xíng)业风格(gé)的持(chí)淀粉勾芡后为什么会变稀，勾芡不泄汤的秘诀仓结构进行了小幅调整，减持部分涨(zhǎng)幅较(jiào)高(gāo)的行业(yè)基(jī)金，增(zēng)持部分短期表(biǎo)现较(jiào)差的(de)行业基金。

　　年内表(biǎo)现领先(xiān)的平安养老2045一季报中表示，报告期内，基金整体(tǐ)保持中枢附近的权益仓位(wèi)，但内(nèi)部结构有所调整。债券方面，适当增加固收仓位的弹性，其(qí)他以现金管理为主；权益方面，基(jī)于不同(tóng)板块的基(jī)本(běn)面和估值性价比(bǐ)，略加仓港股基(jī)金，减仓美股基金，A 股减仓 TMT 持仓(cāng)兑(duì)现部分收益。整体而言，通过动态再平衡(héng)，保(bǎo)持(chí)组合处于(yú)稳健均衡状态(tài)，重点(diǎn)关注一季报超预期的方向。

　　易方达汇诚养老1季度适度降低了深度价值和价值质量等偏价值策略的基金的超配比(bǐ)例，继续超配偏小盘风格的基金，适度增加了偏成(chéng)长策略(lüè)的(de)基(jī)金的(de)配(pèi)置比(bǐ)例。在行(xíng)业方(fāng)面，TMT等(děng)科技行业(yè)经(jīng)历(lì)过去几年的大幅调整，处于(yú)“三低(dī)”类资产(chǎn)（景(jǐng)气周期低位、低估值、低拥挤度）的范畴，1季(jì)度逐(zhú)步加(jiā)仓了偏科技成长策略基(jī)金的配置比例。不过(guò)仍然(rán)选择那些能够(gòu)长期拿得住的基(jī)金(jīn)，很(hěn)少去(qù)追(zhuī)逐那些(xiē)短期大(dà)幅度上涨(zhǎng)的、最亮(liàng)眼的科技基(jī)金。在(zài)不同地域的投资方面，在市(shì)场大幅反弹后，小幅降低了(le)港股基金(jīn)的(de)配置比(bǐ)例(lì)。

　　2023年，嘉实2040五年(nián)权益类资产年度目(mù)标配置比例(lì)为70％。截至一(yī)季度末，基金的(de)权益类(lèi)资产实(shí)际配置(zhì)比例(lì)为71％，相对年度(dù)目标配(pèi)置比例战术型标(biāo)配，对阶段(duàn)性涨幅过快的行业做了减(jiǎn)仓(cāng)，增加了部分业(yè)绩(jì)和估值匹配合理的行业。

　　富国智优(yōu淀粉勾芡后为什么会变稀，勾芡不泄汤的秘诀)精选3个月(yuè)持有一(yī)季度操作上围绕经(jīng)济增长和政策支持方(fāng)向作为调整配置主要方向，组合主要(yào)提高了中小(xiǎo)盘(pán)暴露、加大对于业(yè)绩预期增速(sù)较高(gāo)板(bǎn)块的配置，并通过优选选股alpha较高、稳定(dìng)性较好的标的(de)实现配置。

　　基于对PMI、中长期信(xìn)贷(dài)和消费者(zhě)信心等(děng)方(fāng)面的观察，鹏华养(yǎng)老2045将(jiāng)组合权(quán)益(yì)资产维持超配状态，结构上(shàng)均衡(héng)配置(zhì)于：受(shòu)益(yì)于顺周期低估值的(de)金融周期板块、受益于社会经济活动趋于正(zhèng)常的消费医药板块(kuài)，以(yǐ)及受(shòu)益于(yú)产业周期见底及国产替代(dài)的(de)科技(jì)制(zhì)造板(bǎn)块上。

　　权益市场(chǎng)仍(réng)将有所(suǒ)作(zuò)为

　　关注(zhù)确定性和未(wèi)来发展方(fāng)向的机会

　　目前(qián)A股市场(chǎng)行至3300点附近(jìn)，未来市场存在(zài)哪些(xiē)风险和机会？如何寻找(zhǎo)投资主(zhǔ)线？FOF基金经(jīng)理(lǐ)们也在一季报中提到(dào)了对当下的思考。

　　南方基金鲁炳(bǐng)良认为，展望后市，随着经济数据真空期的度过，国内大(dà)类资产复苏预期(qī)进入(rù)验证阶段(duàn)。中期维持对权益资(zī)产的乐(lè)观，国内宏(hóng)观经济处于底部向上修(xiū)复的状态(tài)，且市场(chǎng)估值压力仍较小，战略上(shàng)将推动 A 股的上涨。结构上主要关注以下条潜在盈利(lì)主线：TMT、复(fù)苏(sū)（消费、投(tóu)资）以及美债利(lì)率定价资(zī)产估值修复(fù)。从确定性和未来发(fā)展方向角(jiǎo)度出发，关(guān)注 TMT 中信息安全(quán)、数字经济和新技(jì)术领(lǐng)域(yù)。大复苏中(zhōng)在(zài)大消(xiāo)费板块内重点关注航(háng)空出行(xíng)供需格局和票价弹性带来的潜(qián)在超(chāo)预期机(jī)会。投(tóu)资端关注地产链以及一(yī)带一路带动下的部分细分(fēn)领域(yù)配置机会。

　　摩根锦(jǐn)程(chéng)积极(jí)成(chéng)长养(yǎng)老目标五(wǔ)年基(jī)金经理(lǐ)杜习(xí)杰、吴春杰表示，对于国内权益来讲，当(dāng)前历史估(gū)值(zhí)分(fēn)位、相对债券资产的估值(zhí)处均在具备吸引力的(de)水平(píng)，为长期投资(zī)提供(gōng)一定安(ān)全边际。年(nián)内经(jīng)济修复是确定性(xìng)的，节奏(zòu)与幅度(dù)上虽有(yǒu)分歧，但政策仍有相机(jī)抉(jué)择加(jiā)码托底(dǐ)的(de)空间(jiān)。结构上，维持此前判断(duàn)，关注(zhù)受益于稳内(nèi)需政策加码的领域，包括地产链(liàn)、政(zhèng)府支出或补贴可(kě)能增加的基建、信创、自主可控(kòng)等(děng)领域，TMT相关板块涨幅超(chāo)预期(qī)，有(yǒu)ChatGPT主(zhǔ)题催化的成(chéng)份，对(duì)交易情绪的过热(rè)持谨慎(shèn)的态度，后续会持续关(guān)注新技术对(duì)经(jīng)济各个领域的(de)影响(xiǎng)；对消费(fèi)服务业来讲，去(qù)年博弈情绪已较浓，二季(jì)度市场(chǎng)对其关注(zhù)度有望随着节日出行、消费(fèi)数据改善而增加。

　　景(jǐng)顺长城(chéng)养老目标2035三年持有基金经理薛显志、江虹表(biǎo)示(shì)，权益市场来看，当(dāng)前中(zhōng)国经(jīng)济处于复苏早期，2月以来市场(chǎng)的下跌(diē)属于“放开交(jiāo)易”、春(chūn)季躁动后的(de)正常回调(diào)。复(fù)盘历史(shǐ)上的复苏(sū)周(zhōu)期，权益方(fāng)面均能有所(suǒ)作为，基本(běn)面的(de)总体改(gǎi)善(shàn)能激活市场的生态，市场会不(bù)断寻找基(jī)本(běn)面改善的诸多细分方向。结构方(fāng)面，市场(chǎng)一季度已(yǐ)找出“中特+”、数字经济两(liǎng)条主(zhǔ)线。4月份(fèn)开始，估计(jì)市(shì)场会围绕各(gè)行业受益改善幅(fú)度(dù)，不断挖掘一季报超预期、全年指(zhǐ)引较好的细分方向。同时，因处于复苏(sū)阶段，顺周(zhōu)期方向也会存在(zài)机会。

　　鹏华(huá)基金孙博斐(fěi)表示，未来持续关注以下三个方向：一是顺周期低估值板(bǎn)块具备长期投(tóu)资价值，此外(wài)，关(guān)注央国企改革(gé)能否带(dài)来相(xiāng)关行业(yè)、企业基本(běn)面的改善，并(bìng)打(dǎ)开估值提升的空间。

　　二是消费(fèi)医药(yào)板块的场景复苏逻辑较为确定(dìng)，比较而言(yán)，医(yī)药板(bǎn)块的(de)估值(zhí)性(xìng)价比更高(gāo)。三是科技制(zhì)造板块，特别是国产替代的(de)关键环节，是(shì)长期关注的方向。短周期来看，半导体行业可能(néng)在(zài)下半年(nián)周期见底(dǐ)，计算机(jī)行业的景气度相较于去年也是大幅改善。而人工智能等技术的突破，有可能打(dǎ)开科(kē)技板块的成(chéng)长空间(jiān)。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 淀粉勾芡后为什么会变稀，勾芡不泄汤的秘诀