近日，笑果文化HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引发舆论地(dì)震(zhèn)。曝光的(de)网(wǎng)友称，使用大家广泛知晓的“强军口(kǒu)号”来进行调侃式的比喻(yù)，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报(bào)，决定没收笑果(guǒ)文化违法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由不恰(qià张含韵当年发生了什么事，张含韵以前发生什么事)当言论引发的风波中，《科创板日报》记者发现，随着(zhe)脱口秀不断破圈，笑果(guǒ)文化(huà)也成为了备受资本青睐的宠儿，在6年中获得众多(duō)资本8轮融资(zī)，并于2021腾(téng)讯入股后(hòu)，估值超过(guò)40亿(yì)元。

　　资本宠(chǒng)儿(ér)笑果(guǒ)6年8轮融资，对外(wài)投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人成立笑(xiào)果文化(huà)，注册资(zī)本(běn)为(wèi)208.13万元，经营范围包括文化艺术(shù)交流策划、演出经纪(jì)、文艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱(tuō)口秀(xiù)近几年的发展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大会》等节目的火(huǒ)爆，让脱口秀演员和脱口秀(xiù)俱乐部成为了炙(zhì)手可热的行业，笑果文化(huà)也成为中国最成功(gōng)的脱口(kǒu)秀俱(jù)乐部之(zhī)一(yī)。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉(jué)到商机并(bìng)押(yā)宝这一赛(sài)道，《科创板日报》记(jì)者整理公开(kāi)信息发现，笑果文化(huà)于2016年(nián)至2021年共(gòng)完成8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯关联公司入(rù)股笑果文化(huà)后，估(gū)值(zhí)超过40亿元。

　　财联社创投通数据(jù)显示，2016年6月(yuè)，笑果文(wén)化得(dé)到游(yóu)族(zú)网络天使轮(lún)投资。同(tóng)年9月，得到游族网络(luò)、普思资本数(shù)千万(wàn)的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资本、天图投资(zī)近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年12月(yuè)，得到(dào)CMC资(zī)本、华人文化(huà)集团、泽时投资(zī)的战略(lüè)投资，此(cǐ)轮未披露(lù)具体(tǐ)金额。

　　2019年(nián)04月，得到(dào)南山(shān)资本、天图投(tóu)资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资(zī)。

　　可以看(kàn)出，南山(shān)资本和游族网络对笑果(guǒ)文(wén)化(huà)最(zuì)为(wèi)青睐，8轮融(róng)资中一共投了4次，游族(zú)网络(luò)更是笑(xiào)果文化的天(tiān)使投资人。

　　与此同时，线下是笑(xiào)果文化走向扩(kuò)张的关键一子，今年4月，位于北京(jīng)东城(chéng)区(qū)隆福寺的(de)笑果文化线(xiàn)下喜剧空间(jiān)“笑果(guǒ)工厂”开业(yè)，这(zhè)是笑果工厂继上海、南(nán)京、苏(sū)州之后的第四个演(yǎn)艺空间。此(cǐ)外(wài)，近年来对(duì)外投资(zī)也在扩(kuò)张。

　　《科创板日报(bào)》记者发(fā)现(xiàn)，笑果文化(huà)对外投资的企业共有9家，其(qí)中有6家已(yǐ)经注销。如今存续的企业有：笑果挺棒文(wén)化传媒（上海）有限公司、上海(hǎi)青豆(dòu)结冰(bīng)文化传播有限公司、上(shàng)海笑欢悦(yuè)信(xìn)息(xī)技术有限(xiàn)公司。

　　笑果文化此前控(kòng)股的笑果(guǒ)演艺股权也发(fā)生了变更(gèng)。2021年11月，笑(xiào)果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持(chí)股，同时(shí)企业类型变更为(wèi)有限责任公(gōng)司（港(gǎng)澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港注(zhù)册(cè)。张含韵当年发生了什么事，张含韵以前发生什么事

　　此前(qián)曾(céng)有业内人士猜测，笑果文化或许是(shì)在悄悄开启上市的(de)前奏(zòu)。

　　作为普思资本的(de)前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对(duì)笑果文化的A轮投资(zī)过程(chéng)，他(tā)对《科创板日报》记者(zhě)表示(shì)，他也是刚从网上(shàng)看到(dào)本次出(chū)事，此前(qián)脱(tuō)口秀行业在国内(nèi)处于快速发展阶(jiē)段，表现形式丰富多样，而在该领域笑果文(wén)化做(zuò)的(de)很(hěn)早，成(chéng)绩(jì)也很突出，其《吐槽大(dà)会(huì)》在年轻(qīng)人圈(quān)子里很火爆，出于这(zhè)些原因进行了(le)投资。

　　脱口秀又被称为“冒(mào)犯的(de)艺术”，追求(qiú)的就是一(yī)种针砭时弊、刺(cì)中痛点，让观众(zhòng)一边大笑一边反思(sī)的感(gǎn)觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于(yú)节目效果可能需要(yào)张(zhāng)狂(kuáng)和外向(xiàng)一些，但(dàn)公众(zhòng)场合下(xià)脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)中的(de)开玩(wán)笑也要注意把握分寸(cùn)，尤其涉及到国家政治和解放(fàng)军形象等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事(shì)肯定是不能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑果在风(fēng)控方面，可能没有进行非(fēi)常严格(gé)的把控(kòng)。

　　此(cǐ)外，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者注意(yì)到，笑果(guǒ)文化的(de)业务和腾(téng)讯关联颇深，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份(fèn)，宁波梅山保(bǎo)税港(gǎng)区泽禧(xǐ)股权投资合(hé)伙企业(yè)持股13.58％，广(guǎng)西腾讯(xùn)创业(yè)投资有限公司为第(dì)三大(dà)股东，持股(gǔ)比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合笑果(guǒ)文(wén)化(huà)打造(zào)了《吐槽(cáo)大会》，该节目让担任吐槽团(tuán)成员、策划(huà)人(rén)及编(biān)剧的李诞迅速(sù)走(zǒu)红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯(xùn)视频(pín)出品，企(qǐ)鹅影视和笑果(guǒ)文化联合出品(pǐn)的(de)《脱口秀大会》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文化相(xiāng)关人士(shì)去年称，受众(zhòng)面最广的是线上长视(shì)频业(yè)务，如《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的(de)长视频节目，可以占到公司百(bǎi)分之四十(shí)的业务营(yíng)收。

　　市(shì)场迅猛上升，资本(běn)却后劲不足？

　　相较于(yú)西方脱口(kǒu)秀(xiù)百年以上的(de)发(fā)展历史，脱口秀(xiù)这(zhè)个舶来品(pǐn)在国(guó)内的发展历程(chéng)要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等(děng)热门(mén)综(zōng)艺频(pín)频占据收视榜(bǎng)与网络热议话题榜首，由此(cǐ)带来一波(bō)迅猛发展的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度(dù)席卷而(ér)来，资本也闻风而至(zhì)。财(cái)联(lián)社创(chuàng)投通数据显示(shì)，自2015年以来，有超过(guò)9家脱口(kǒu)秀企(qǐ)业获得(dé)融资。其中(zhōng)，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资(zī)投了罗(luó)永浩旗(qí)下的(de)思维造物(wù)，乐(lè)游(yóu)资本投了鲜榨喜剧(jù)，原子创投、合一(yī)集团投了单立人。

　　张含韵当年发生了什么事，张含韵以前发生什么事值得(dé)注意的是，资本对(duì)脱口秀行(xíng)业也明显呈现出(chū)“一家独大”的趋势(shì)，除(chú)斩获8轮融资(zī)的笑(xiào)果文化(huà)外，其他脱(tuō)口秀厂牌融资(zī)轮次都仅有一两(liǎng)轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱(tuō)口秀的倾注也(yě)有些后劲(jìn)不足，2021年之后，市场上暂(zàn)无新的脱(tuō)口秀企业(yè)获得融资。

　　资本市场的反应与高速增长(zhǎng)的市场(chǎng)似乎(hū)并不匹(pǐ)配。据《中国脱口秀行业发(fā)展趋势分析(xī)与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场全年商业(yè)演出场次1.85万(wàn)场，比2019年(nián)增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资本(běn)为何却(què)逐渐远离了这(zhè)一赛道？眺远营销咨询创(chuàng)始人高承(chéng)远对(duì)《科(kē)创板日报》记(jì)者(zhě)表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受(shòu)观众(zhòng)喜爱，但(dàn)在(zài)资本(běn)市场并不吃香。其核心(xīn)原因在于，资本的投资(zī)逻辑天(tiān)然(rán)是确定性和可复(fù)制性，而脱口秀行业却(què)具有(yǒu)巨(jù)大的(de)不(bù)确定性和(hé)不(bù)可复制(zhì)性(xìng)。演(yǎn)员的不确定性、创作的不(bù)确定(dìng)性、观众(zhòng)审美的不确定性，以及踩(cǎi)红线等重要舆(yú)情事件等，都可能让经(jīng)营面(miàn)临巨(jù)大的风(fēng)险。

　　因此，有投(tóu)资人指出，“脱口秀行(xíng)业未来(lái)想要(yào)可持(chí)续发展，就需要拥抱(bào)监管，在合法合规的底线之上，不断运营(yíng)爆款，激活创作(zuò)，带动整(zhěng)个行业的上线，这才是这(zhè)个行业可持续、良性发展的(de)可(kě)靠(kào)路径。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业作为大文娱(yú)行业中的(de)一(yī)员，和这(zhè)个行业中(zhōng)的其余行(xíng)业一样(yàng)（如影视剧作、游戏等等(děng)），都严重依赖IP本身而(ér)非平(píng)台，行业本(běn)身的“护城(chéng)河(hé)”相(xiāng)对(duì)浅，而脱口秀本身(shēn)是靠故事(shì)起(qǐ)家的，但这个(gè)行业的(de)“故(gù)事”却很难讲(jiǎng)述(shù)，这(zhè)也是备受资本市场冷遇的原因。

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