编者按

　　本周，2023年(nián)一季报(bào)公募基金披(pī)露落(luò)幕，基金经理的调(diào)仓路线被完整曝光。首季行情(qíng)变化以(yǐ)春节(jié)为轴，节(jié)后市场热点从复苏线逐渐发散到中特估(gū)、人工智能、机械制造等多个领域(yù)，尤其是AI的里程碑式突破带火(huǒ)了科技(jì)一众赛(sài)道，这(zhè)让一季度公募仓位顺势而(ér)为(wèi)变(biàn)化明显(xiǎn)。

　　在国内(nèi)的公(gōng)募(mù)基金中，科技成长(zhǎng)阵营中的(de)旗手(shǒu)之一冯明远，目前在管的(de)产品从(cóng)10只缩减到6只，虽然开年迄(qì)今业绩较为一般，但是(shì)在(zài)管规(guī)模仍维持在230亿元(yuán)的水(shuǐ)平线(xiàn)上。从第一季度的调(diào)仓来看，在(zài)他的成名作(zuò)信澳新能(néng)源(yuán)产(chǎn)业最(zuì)新季报中，保留了上一(yī)季(jì)度的七只重(zhòng)仓，同时用(yòng)中伟股份、华阳集团和祥鑫(xīn)科(kē)技替(tì)换(huàn)了比亚迪、斯(sī)莱克(kè)和保隆科技，可以看出其坚守新能(néng)源的大框(kuāng)架，在细分赛道中不断(duàn)寻找性(xìng)价(jià)比(bǐ)更优的领域。

　　对(duì)比看“常青树(shù)”老将朱少醒，一季报(bào)中他仅仅(jǐn)调换了两处标的(de)，用金域医学(xué)和蓝晓科技替换了药(yào)明康德(dé)和(hé)瑞丰(fēng)新材，特别是合(hé)成树脂板块(kuài)的蓝晓科技成为年内大黑(hēi)马，股价迄今上涨超过30％，同时他(tā)保持了对喝酒吃药大类赛道中龙头(tóu)的(de)持续(xù)青睐，茅(máo)台持股量与上季(jì)持平稳居首位。而他也一(yī)如既往地表示，会在(zài)优质的股票里寻找价值(zhí)，去翻更多(duō)的石头。众所周(zhōu)知，三大(dà)白酒龙(lóng)头是多位顶(dǐng)流的最爱，“酒神(shén)”之一的刘彦春(chūn)在其(qí)成(chéng)名作景顺长城新兴成长中(zhōng)，前三大重仓就依次是(shì)茅台(tái)、泸州老窖、五粮(liáng)液，足见其(qí)白(bái)酒(jiǔ)信(xìn)仰之深。

　　整体来看，消(xiāo)费和新能源在(zài)公(gōng)募基金(jīn)组合配置中的压舱(cāng)石(shí)地位依然稳固，同时中特(tè)估、芯片、软件(jiàn)、机械制(zhì)造成(chéng)进攻热点，公募在(zài)经历去(qù)年的整(zhěng)体(tǐ)业绩低(dī)谷后，今年(nián)竭(jié)力寻求组合(hé)的α。值得关注的(de)是，公募名(míng)将们对因(yīn)ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走(zǒu)红也有冷思考。“AI产业的(de)发(fā)展不会一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也(yě)必然会(huì)有曲折(zhé)，包括数(shù)据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波(bō)动(dòng)。目前(qián)TMT板块的交易(yì)占(zhàn)比已经超过了40％。交易(yì)占(zhàn)比(bǐ)创新高代表了主(zhǔ)线行(xíng)情确立(lì)，但我们认为太阳底(dǐ)下(xià)没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个(gè)阶段也总会消(xiāo)退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李晓(xiǎo)星增配次高端白(bái)酒

　　朱少醒加仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公(gōng)募(mù)一哥”张坤目(mù)前在(zài)管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其(qí)最新公布的两只A股基金(jīn)一季报(bào)，在(zài)管理时间更(gèng)长的易方达蓝筹(chóu)精(jīng)选混合中，3月31日时前五大重仓的(de)占比均超(chāo)过了9.5％接近顶配(pèi)，这其(qí)中除去腾讯外全部为白酒，不过除去加(jiā)仓茅台外，张坤减持了(le)五粮液、泸州老窖、洋(yáng)河股份。相(xiāng)似的一(yī)幕也出现在他(tā)管理的易(yì)方达优质企业三年上。

　　该基金的一季报显示，仅是前五大的(de)重仓(cāng)次(cì)序(xù)有(yǒu)所不同，而实际上(shàng)腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一位。同时(shí)， 除去(qù)加仓(cāng)茅台外(wài)，张坤也是小(xiǎo)幅减持(chí)了另外三大白酒标(biāo)的。再看(kàn)另外的半壁(bì)重仓(cāng)股，港交所、美团、伊利、招行均是持(chí)续(xù)上榜的老(lǎo)面(miàn)孔(kǒng)，惟一的变化是他用(yòng)中(zhōng)国(guó)海洋石油(yóu)替换了上一季的药明生(shēng)物。

　　张坤在(zài)季报中(zhōng)也(yě)对调仓思路有(yǒu)所(suǒ)阐述：“基金在一季度股票(piào)仓位基本稳定，对(duì)结构进(jìn)行了(le)调整，增加了消费等(děng)行(xíng)业的配置，降低了(le)金融等(děng)行业的配置(zhì)。个股方面，我们仍然(rán)持有商业模式出色、行业格局(jú)清晰、竞(jìng)争力强的优质公(gōng)司(sī)。”

　　无独有偶，银华基金的明星(xīng)基金经理李晓星，在和张(zhāng)萍合管的银华盛世最(zuì)新季(jì)报十大重仓中，持有7只白酒股(gǔ)。对(duì)比上一(yī)季度仅(jǐn)有三大白酒龙头(tóu)和(hé)古井贡酒来看，这一季(jì)其(qí)新进重(zhòng)仓了山西汾(fén)酒、顺鑫农业和舍(shě)得酒业。

　　由此推(tuī)断，其(qí)思路可能是想利(lì)用次高(gāo)端和(hé)地产酒来增(zēng)加组合的进攻弹性。同时，其重(zhòng)仓的另三只非白酒标的(de)为(wèi)爱美客(kè)、安井(jǐng)食品、海大集团，而这三者在上(shàng)一季度就是前十中的标的(de)。

　　对此，李晓星(xīng)在(zài)季报(bào)中强调：“复苏仍然是主线(xiàn)，进(jìn)入(rù)二季度，改善弹性会加大。方(fāng)向上，最(zuì)看好餐饮相关链(liàn)条，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调味品等(děng)供应链，餐饮(yǐn)的恢复是确定的；其次，看好线下场景恢复后，需(xū)求相对(duì)刚性的医美以及消费医疗板块。”

　　对(duì)比来看(kàn)，公(gōng)募老将朱(zhū)少醒(xǐng)这一(yī)季将“喝酒吃药”的主打思路体现(xiàn)得淋(lín)漓尽(jǐn)致。白(bái)酒方面，贵州茅台依然是他的最爱，不过他对(duì)于另(lìng)一(yī)重(zhòng)仓五粮液有所减持；医药(yào)方面，他对重仓表现得是有所(suǒ)取舍：首先，他选择加仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十(shí)大重仓股的第五位；其次，他(tā)选择小幅减持了(le)创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域(yù)医学(xué)替换(huàn)了CXO龙头的(de)药明康德，而新进(jìn)重仓的前者年内目(mù)前涨幅在10％一线。

　　众(zhòng)所周知，金域(yù)医学去年作为核酸检测机(jī)构，业绩相(xiāng)当亮眼；而(ér)在后疫情时代，公司(sī)主营回归本源后依然亮点众多，作为第三方医学检验(yàn)及病理诊断服(fú)务商，金域医学近日率先推出(chū)国内首(shǒu)个国家(jiā)药品(pǐn)监(jiān)督管理局（NMPA）获批的(de)膀胱癌(ái)基因甲基化(huà)检测(cè)项目，再次领跑(pǎo)同(tóng)业。

　　冯明(míng)远专注赛道细分(fēn)机会

　　陆彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格菘(sōng)仍(réng)“恋(liàn)战”光(guāng)伏储能

　　除(chú)去上周率先交卷主(zhǔ)打产业链上(shàng)游的施成外，本周一众(zhòng)新能源高手中的顶流冯明远所管(guǎn)产品(pǐn)一季报(bào)全部(bù)披露，截至4月19日收盘，目前他(tā)所管理的6只(zhǐ)产品维持年(nián)内小幅正收益。当前(qián)冯明远在(zài)管基金中，任(rèn)职(zhí)管理最长的就是代表作新(xīn)能源产业股票。从被调出的三只产品看，其中斯莱克的主(zhǔ)营(yíng)与新(xīn)能源产业链(liàn)关系不大。

　　而在新进(jìn)重仓的三(sān)只标的中，占(zhàn)比相(xiāng)对(duì)最高的就是非传(chuán)统新(xīn)能源产(chǎn)业(yè)赛道龙头中伟股份，这家主营锂电池正极体研发的(de)公司，主(zhǔ)要产品(pǐn)是三元前驱(qū)体和四(sì)氧化三钴，从近期发布的年度业绩(jì)快(kuài)报来看(kàn)，公司的(de)主(zhǔ)营与(yǔ)净利润均实(shí)现(xiàn)50％以(yǐ)上的逆势(shì)增长(zhǎng)。而据《红周刊》对其季报的全面梳理，在信(xìn)澳研究优选中还(hái)出现了(le)一只新(xīn)的重(zhòng)仓股银邦股份，这也是一家高(gāo)科技公司(sī)，主营业务中(zhōng)有分(fēn)布式光伏(fú)发电系统。

　　在季报总(zǒng)结中，他表示：“本基金的投资(zī)主要聚焦在新能源、科技、高端(duān)制造等新兴产业领域，细(xì)分板块的整体走势与市场趋同(tóng)，导致本基金的净值也出现(xiàn)小幅震荡。对于二(èr)季度(dù)，展望(wàng)TMT板块部分公司(sī)加(jiā)入(rù)AI或数字经济等(děng)热门概念的创新，以及(jí)半导体和制造(zào)业正(zhèng)经历触(chù)底反弹的复苏(sū)，市场整体会逐(zhú)步(bù)回(huí)暖，产生一(yī)定正(zhèng)面效应。我们会继(jì)续在新(xīn)能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优质个股，自(zì)下(xià)而上挖掘投(tóu)资(zī)机会。”

　　相比成名多时的(de)冯明远(yuǎn)，2020年股基状元陆彬则是在新能(néng)源大潮中快速走红(hóng)的类型。天天基金网显示，早在去年底时他就已经是“双二百”的基金(jīn)经理了，而他在(zài)管的7只(zhǐ)基(jī)金今年同时段几乎全(quán)线飘红，特(tè)别(bié)是动态策略混(hùn)合年内涨幅(fú)超过10％一枝独秀。

　　以他在(zài)管的汇丰晋(jìn)信(xìn)低碳先(xiān)锋股票为例，最新(xīn)的基金(jīn)一季报显示，其重仓(cāng)的新(xīn)能源产(chǎn)业链中股(gǔ)票依然(rán)为上季的7只，它们(men)分别是(shì)宁德(dé)时代、亿纬(wěi)锂能、天齐锂业(yè)、赣锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅化集团(tuán)、华友钴业，虽然上述标的年初至今表(biǎo)现(xiàn)一般。但他此前曾(céng)公开表示，看到(dào)了新能源类似2019年的投资机会(huì)。

　　而(ér)在季报中，他表示：“从中长(zhǎng)期维度(dù)看，新能(néng)源产业还具备较长的生(shēng)命周期(qī)，不少细分板块还能(néng)维持较长(zhǎng)时间(jiān)的高速(sù)增长，而经过市场的调整(zhěng)，我们看到行(xíng)业中的(de)优质公司对应2025年的盈利(lì)中枢(shū)在当(dāng)前市值的投资(zī)价值。或许，新能源行业(yè)的终局如大部分制造业(yè)一(yī)样是一个竞争充分、利(lì)润极度压缩的市场(chǎng)，但在(zài)发展过程中不少公司一定(dìng)有一段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前两位，2019年状(zhuàng)元刘格菘今年业绩开局不顺，最新(xīn)数(shù)据显示目前在管产品年内回撤全部超(chāo)过了10％，以他的(de)代表作(zuò)之一的(de)广发小盘(pán)成长来看，基金一季报表明他(tā)的(de)重仓行业配置思路依然首选新能源。

　　对比分析(xī)其基金相关产品的2022年四季报和(hé)一(yī)季报，《红(hóng)周刊(kān)》发(fā)现他所持(chí)有的是完(wán)全一(yī)致的(de)10只股票，虽然第一大重仓股依然(rán)是半导体(tǐ)公(gōng)司(sī)圣邦股份(fèn)，但(dàn)是整体新能源的地位似乎进一步稳固(gù)，比如晶澳科技从(cóng)第三(sān)升至第二位，隆基绿能从第六升至第(dì)四位。同时(shí)极(jí)为(wèi)罕见的情况是，如果按照保留小数两位来统计(jì)，竟然所有10只标的股(gǔ)持(chí)仓(cāng)量与上一季度保持一致。

　　就此，刘格(gé)菘在基金季报(bào)中表示(shì)：“报告期内，基(jī)金(jīn)的持仓(cāng)结构并没(méi)有进行大(dà)幅(fú)度的调整，依然(rán)围绕(rào)已经(jīng)建(jiàn)立(lì)全球比较优势(shì)的高端(duān)制造(zào)产业链布局。我们(men)对重点持(chí)仓的光(guāng)伏(fú)、储能、新(xīn)能(néng)源车方向(xiàng)保持相对乐观，投资(zī)中相信基本面优秀和增量价值积累的(de)公司(sī)。经过调整，行业估值水平已在历(lì)史低位，产业链的变化(huà)在市(shì)场定价中未被(bèi)充(chōng)分(fēn)认知和体(tǐ)现。”

　　鲍无可(kě)加仓中冰箱保鲜的灯怎么不亮了呢 冰箱灯不亮影响使用吗国移动

　　姜诚精准(zhǔn)布局中国铁建

　　余广(guǎng)新进重仓海(hǎi)油、移动

　　除(chú)去高(gāo)举“PB—ROE大(dà)旗(qí)”的丘栋荣(róng)外，中泰资管(guǎn)的姜诚(chéng)是(shì)近(jìn)几年出镜相对较(jiào)多的(de)基金(jīn)经理，而他的业绩特别从去(qù)年迄今(jīn)颇为抗打(dǎ)。2023年年初以来(lái)，在他所(suǒ)管理的8只基金中，除去刚满两(liǎng)个(gè)月的中(zhōng)泰元和价(jià)值(zhí)精选不纳入统计外，其余7只基金均实现了正收益，特(tè)别(bié)是兴诚价值一年持有的收益率接近(jìn)了14％，同时还有(yǒu)两只基(jī)金净值增(zēng)长也(yě)超过了(le)10％。

　　具(jù)体以兴诚价值一年为(wèi)例，对(duì)比基金(jīn)四季报和今年一季度可以看(kàn)出，姜诚实际上(shàng)只(zhǐ)是微(wēi)调了一个(gè)席位(wèi)，而新(xīn)调进来的中国(guó)铁建恰好就是中(zhōng)字头中的典型代(dài)表公司，该股从(cóng)年初至今上涨超过(guò)了40％。由此(cǐ)，该基金(jīn)所重仓的中(zhōng)字(zì)头(tóu)公司达(dá)到了四(sì)家。而(ér)从相关标的的年(nián)内涨(zhǎng)跌幅来看，表现最(zuì)好的是游戏股吉比特，最(zuì)新(xīn)该股年内(nèi)上涨(zhǎng)达到了(le)66％。

　　而在季(jì)报中，他不仅谈到了坚守的价值投资，同时也谈到(dào)了(le)今年大热的AI：“在海量信息中，我们需要重点关注(zhù)长期(qī)因素，淡化短期因素(sù)。人工智能的发展是一个长期因素，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机(jī)会，但可以尽量(liàng)回避它(tā)带来的伤害(hài)。以尽可(kě)能低的价格买尽(jǐn)可能好(hǎo)的资(zī)产是我(wǒ)们的投资目标。好资(zī)产的标准是(shì)活得(dé)久、站(zhàn)得牢、竞争优势维持得(dé)长、平均(jūn)净资产(chǎn)收益率高，以及在好的公司治理(lǐ)加持下能够把长期(qī)利润转化为(wèi)诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊(kān)》专访的鲍无可，其投(tóu)资风(fēng)格(gé)同为公募中少数的深度冰箱保鲜的灯怎么不亮了呢 冰箱灯不亮影响使用吗价值。天天基(jī)金网显示，2023年年初以来，他所(suǒ)管理的基(jī)金全线(xiàn)飘(piāo)红，6只产(chǎn)品年内净(jìng)值增长率(lǜ)全(quán)部(bù)超(chāo)过(guò)了10％。以他任职回报(bào)最高的景顺(shùn)长城能源基建为例，能够清晰地看(kàn)到其偏(piān)爱高估(gū)息和低估值类股票的痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无可当季加仓中(zhōng)国移动大约(yuē)15万股，从而使该(gāi)股(gǔ)从上一季的第(dì)三重仓升至第(dì)二(èr)重仓，不过中(zhōng)国电信却退出(chū)了(le)前(qián)一(yī)季的前(qián)十。同时他加(jiā)仓了川投(tóu)能源(yuán)、紫金(jīn)矿(kuàng)业、华能水电，新近重仓(cāng)了铜(tóng)陵有(yǒu)色(sè)和神火(huǒ)股份，表(biǎo)明(míng)了(le)其对这(zhè)一类资源股格外(wài)垂(chuí)青(qīng)。此外，他对(duì)于小(xiǎo)众的中南(nán)传媒和凤(fèng)凰传(chuán)媒依然持(chí)续青(qīng)睐。

　　在基(jī)金季报中，他表示基(jī)金仓(cāng)位基(jī)本稳定，主要增加了有(yǒu)色行业配(pèi)置(zhì)。“当(dāng)下是AI发展(zhǎn)初(chū)期(qī)，中国企业处于落后位置(zhì)，无论是(shì)AI核心模(mó)型的研(yán)发、新型(xíng)商业模式的迭代以及(jí)底(dǐ)层芯片制造，我们都希(xī)望国内企业(yè)能在不远的将来迎头赶上。近期而言(yán)尽管我们(men)认为AI非常重要，但当(dāng)前A股(gǔ)市场基本上是基于美股映(yìng)射在(zài)炒作相关题材，对于这(zhè)样(yàng)的(de)行情，需要对(duì)其可持续性保持审(shěn)慎(shèn)态(tài)度。”他直(zhí)言不讳(huì)。

　　而同在景顺长城的基金(jīn)经理余(yú)广是(shì)2012年的(de)公募状(zhuàng)元，目前其担任基(jī)金经理也接近了13年(nián)。当(dāng)前，其在(zài)管的产品为4只，它们分别是核心(xīn)竞(jìng)争力(lì)、核心招景混合、核心中景一年、核心优(yōu)选一(yī)年(nián)，从(cóng)今年的表(biǎo)现来(lái)看，虽然所管产品涨幅不(bù)大(dà)，但也整齐(qí)划一地实现了正(zhèng)收(shōu)益(yì)。

　　以任职(zhí)回报(bào)翻(fān)四倍(bèi)的核心竞(jìng)争力为例，第一季度他在前十中调仓了四个席位，其中新进的公司(sī)半数(shù)为(wèi)中字头，它们就是(shì)中国海油(yóu)和中国移动，与(yǔ)它们携手进入的还有(yǒu)安徽合(hé)力和紫金矿业。而这样的调整立竿见(jiàn)影，除去两只中字头外，后两者年内(nèi)的涨幅(fú)也(yě)是(shì)超过了(le)30％。此外，当季(jì)被(bèi)其提拔为第一重仓的电动车龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结(jié)与“中特估(gū)”基本(běn)吻合：“基金坚持(chí)自下而上，看重公司基本(běn)面，注(zhù)重公(gōng)司的核心竞争力(lì)、高品质、长期发展，以合理或偏低的估值水平买入持有。在经济(jì)复苏和企业盈利修复的预期下，我(wǒ)们较(jiào)为看好今(jīn)年的权益市场，特别是前期调(diào)整较为充(chōng)分，估值(zhí)较为(wèi)低估的多(duō)行业(yè)的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴(xīng)亮(liàng)布(bù)局(jú)中微公司

　　与蔡嵩松(sōng)同期成名的郑巍山今年业绩(jì)优异，特(tè)别是其去年3月接手的银河智(zhì)联(lián)主题净(jìng)值快速拉升(shēng)，截至本周四的年内涨(zhǎng)幅已经超过45％，这一水(shuǐ)平(píng)甚(shèn)至超(chāo)过了他的成名作银河创新成长。从郑巍(wēi)在管基(jī)金的当(dāng)季(jì)重仓行业风格来看，除去银河和美(měi)生活还(hái)有较强的新能源属性外，其余产(chǎn)品几乎一边倒地偏(piān)向了TMT领域。

　　就以智联主题为(wèi)例分析，最新的十大重(zhòng)仓股除去用友网络和海康威视外，年内(nèi)最新的涨幅全(quán)部超过(guò)了30％，特别是海光信息(xī)、中(zhōng)科曙光、卓易信息(xī)、大华股份均已实现了涨幅翻番(fān)，而这四(sì)只标的均是(shì)第一季度新近重仓(cāng)的公(gōng)司。同时，郑(zhèng)巍山所保(bǎo)留的(de)上(shàng)一季重仓股(gǔ)仅有金(jīn)山办(bàn)公和国网通(tōng)信。对比来看被(bèi)调出(chū)的(de)标的，中国长城、中望软件(jiàn)、中国软件等(děng)明显(xiǎn)涨(zhǎng)幅(fú)稍逊一(yī)筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结中仅仅是寥寥数语：“本基金(jīn)严格执行基(jī)金合(hé)同的配置范围(wéi)，切(qiè)合主题，主要围绕智慧智联、信息技术等的(de)概念范畴展开。一季度智联(lián)主题继(jì)续增加了(le)软件服务、信息技术的配(pèi)置比例。围绕数字经济和新的信息(xī)技术应用展开投资。二季度，将会继续围绕(rào)信息技(jì)术、数(shù)字经(jīng)济的范畴(chóu)展开投资。”

　　当(dāng)年与这两位一度(dù)遭遇非议人物同期(qī)成名的(de)还有华安胡(hú)宜斌(bīn)，作为当年公司力捧的(de)三位基(jī)金(jīn)经理中最年轻者(zhě)，他可谓是(shì)少年(nián)得志，但后来所管产品(pǐn)几(jǐ)经浮(fú)沉，好在今年卷(juǎn)土重来。天天基金网数据显示，年内他所管理(lǐ)的7只(zhǐ)基金全部涨幅超过20％，其中表现(xiàn)最好的还是他的成(chéng)名作华(huá)安媒体互联网混合(hé)。

　　具体(tǐ)聚焦该基金，我(wǒ)们(men)发现他所保留的上一个季度重仓股只有(yǒu)王府井和华大九天(tiān)，而将剩余的八个席位(wèi)全部(bù)更换。从最新的标的来看，这其中就有近期大火的芯片新贵寒武(wǔ)纪。从新(xīn)进(jìn)重仓标(biāo)的(de)年内表现来看，其中(zhōng)中(zhōng)文在(zài)线的年内涨(zhǎng)幅已经(jīng)超过了(le)180％，值得买、浙数(shù)文化、美亚柏科等标的年内涨幅也(yě)是超(chāo)过了(le)50％。对比来看，他所剔除的锦(jǐn)江酒店、首(shǒu)旅(lǚ)酒店、中国平安(ān)等公司，目前年内至今仍然体(tǐ)现为股价(jià)下(xià)跌。

　　至于大幅调仓(cāng)原因，他表示(shì)：“当下(xià)我国仍处经济结构转型时期，我(wǒ)们相信未来科技(jì)创新和消费升级仍将成为(wèi)经济(jì)总量(liàng)增长核心驱动(dòng)力(lì)，围绕(rào)产业创新、尖端技术突破、新材料(liào)、新能源(yuán)、新消费等(děng)领域仍将诞生大量投(tóu)资机会，在(zài)策略上，我们已(yǐ)将(jiāng)挖掘、发(fā)现和配(pèi)置基金合同主题范(fàn)围内的(de)科技创新和受益(yì)于国(guó)民经济持续(xù)增长的消(xiāo)费及原材料(liào)放在前所未(wèi)有(yǒu)高(gāo)度。”

　　而当年(nián)一并成名的万家(jiā)基金名将黄兴亮，2023年一季(jì)度同样强势(shì)回归(guī)。天天基金网数据显示，他目前(qián)在管(guǎn)的基金(jīn)年内除去QDII外，涨幅全部(bù)超过(guò)了10％。特(tè)别是万家科技创新迄今的年内涨幅超过了(le)25％，具体来分析他的成(chéng)名(míng)作万家行(xíng)业优选(xuǎn)。

　　基金一季(jì)报(bào)显示，黄(huáng)兴(xīng)亮仅仅是做出了(le)一处调整(zhěng)，也(yě)就是用(yòng)中(zhōng)微(wēi)公(gōng)司替(tì)代了四季度末的兆易(yì)创新。但就是(shì)这(zhè)只新进标的，目前(qián)年内的涨幅已(yǐ)经(jīng)超过90％，与保留重仓中年内涨幅(fú)超过70％的金山(shān)办公交相辉映。对(duì)于当(dāng)季度的(de)调仓，黄(huáng)兴亮表示：“本(běn)基(jī)金增持(chí)了机器(qì)视觉和医疗器械行业的部(bù)分个股，相应地略微(wēi)降(jiàng)低了半导体行业的持仓。截至季度末，基金(jīn)持仓仍以计(jì)算机软件和半导体行业为(wèi)主，总体(tǐ)风格偏成(chéng)长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒立液压

　　陈良(liáng)栋布局(jú)消费电子(zi)“半(bàn)壁(bì)江山”

　　从基金一季报来看(kàn)，这些(xiē)相对低调的(de)领(lǐng)域也开始越发受(shòu)到(dào)明星基金(jīn)经理(lǐ)们的(de)追捧，比如(rú)融通(tōng)基金的明星基(jī)金经理邹曦，这位任职已经逼近15年半的(de)老(lǎo)将(jiāng)善(shàn)战(zhàn)周期(qī)，目前(qián)在公(gōng)司仍然管理6只基金(jīn)产品，其代(dài)表(biǎo)作(zuò)是2012年开始管理、迄今任职回(huí)报超过180％的融通行业景(jǐng)气。

　　从新(xīn)出炉的(de)季报来看，在(zài)上一季度(dù)没有单一(yī)标的(de)持仓比例超限后，这(zhè)一季度头(tóu)三大重仓股竟(jìng)然全(quán)部(bù)超过10％的比(bǐ)例(lì)上限(xiàn)，它们(men)分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川技术和安徽合力，虽然去(qù)年下半(bàn)年以来重仓中就没有了三一重工，但(dàn)实际上在当(dāng)季的重仓(cāng)行业中，机械(xiè)制造是仅(jǐn)次于房地产(chǎn)的第二(èr)行(xíng)业。

　　对于调仓的思路，他在季报中就表(biǎo)示：“本季度增加(jiā)了工程(chéng)机械、家居(jū)、顺(shùn)周期装备(bèi)、医药等(děng)行业的(de)配置。目前组合配置偏向周(zhōu)期价值，同时保(bǎo)持(chí)了科技、消费板块的适(shì)度配置。组(zǔ)合结构(gòu)主要围绕国内(nèi)经(jīng)济稳(wěn)增长的主线展开，相关配置集中(zhōng)在优质房地产股、地产产业链(liàn)，以及顺周期装备等板块。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱(zhū)少醒对机械制造的兴(xīng)趣(qù)也越来越浓，例(lì)如兰石重装年报(bào)的十(shí)大流通股股东(dōng)中，富国天惠新进上榜排名(míng)第六位。

　　而长(zhǎng)城基金的明(míng)星基金经理(lǐ)陈良栋，其在圈内(nèi)以善战(zhàn)高端制造板块闻名，目前他在(zài)公司所管理(lǐ)的产品数(shù)达到(dào)了6只，尤其(qí)是他参与管理(lǐ)的长城科创板两(liǎng)年(nián)定开业绩亮眼，最新年内涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管理时间最(zuì)长(zhǎng)的长(zhǎng)城新兴产业为例，可以(yǐ)看到一季度与(yǔ)众不同(tóng)的一点是(shì)，消(xiāo)费电子赛道(dào)股票(piào)在其中占据明显的数量优势。具体说来，虽然在基金(jīn)十(shí)大重仓中不见耳熟能详(xiáng)的龙头立(lì)讯精密，但大体(tǐ)包(bāo)括华测(cè)导航、东山精密、电连技(jì)术、和而(ér)泰、科大(dà)讯飞(fēi)都能被(bèi)划入(rù)到消费电子的大范畴中，也就是说其占据(jù)了十大重仓中的半(bàn)边天。

　　他(tā)解(jiě)释了看好(hǎo)的原(yuán)因：“预(yù)期今(jīn)年下半年或(huò)明(míng)年，消费电子会有一个触(chù)底回升的过程。如果叠(dié)加在汽车(chē)产业链上的布(bù)局，我(wǒ)判(pàn)断(duàn)可能(néng)对收入利润拉(lā)动(dòng)更大(dà)。消费电(diàn)子的复(fù)苏(sū)可能只是一个周(zhōu)期的因素。”而种种因素显示，目前该板块去(qù)库(kù)存可能也进入到尾声阶段，接下(xià)来苹果新品(pǐn)推出(chū)或是行业复苏契机(jī)。

　　而(ér)在高端制造(zào)这一领域中(zhōng)，还有(yǒu)不可忽视的一环就是军工装(zhuāng)备。同时作为成长股(gǔ)三大主(zhǔ)阵(zhèn)营“新半军”中的重(zhòng)要(yào)一(yī)级，军(jūn)工虽然很(hěn)难有持续(xù)性的(de)表现(xiàn)，但也隔三差五会有亮眼的(de)输出，而华夏的少壮(zhuàng)派(pài)基金(jīn)经(jīng)理万(wàn)方方，是圈(quān)内少数同时管理两只军(jūn)工主题(tí)的基金经(jīng)理。

　　以(yǐ)万(wàn)方方管(guǎn)理(lǐ)时间最长的军(jūn)工(gōng)安全混合为(wèi)例，实际上一季(jì)度他仅在(zài)十大重仓股中做出了一处调整，也(yě)就是(shì)用昊华科技(jì)替代(dài)了上一季的(de)新雷能。从整体10只标的所(suǒ)属细分来看，明显中航系乃至航空航(háng)天赛(sài)道占据优势(shì)。而(ér)这一思路在(zài)他管理(lǐ)的(de)高端(duān)装备龙(lóng)头乃至全市(shì)场(chǎng)基金(jīn)中都体现得颇为明显。进一步对照两只军工主题产(chǎn)品，《红周(zhōu)刊(kān)》发(fā)现重叠的公司有八家，惟二(èr)的区别是(shì)高端装备(bèi)龙(lóng)头(tóu)中用(yòng)复旦微电(diàn)和西部超(chāo)导替代了前(qián)者中的钢研高纳和昊(hào)华科技(jì)。

　　他(tā)在季报中的阐述(shù)思路清(qīng)晰：“着重探究(jiū)未来两年确定性的产(chǎn)业(yè)趋势(shì)和高增(zēng)长的(de)细分(fēn)赛(sài)道，组(zǔ)合构(gòu)建从2023年全年维度在高确定性的航空发动(dòng)机赛道(dào)、景气度(dù)弹性(xìng)潜(qián)力较高的航天导弹(dàn)产业(yè)链(liàn)、航空装备平台型企(qǐ)业以及(jí)技术(shù)禀赋和(hé)壁垒高(gāo)筑的新材料领(lǐng)域重点投入(rù)。”

　　（本文已刊发(fā)于4月22日《红周刊(kān)》，文中提及个(gè)股仅(jǐn)为举例分析(xī)，不做买卖推荐(jiàn)。）

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