5月以来，港(gǎng)股市场仍(réng)在(zài)持(chí)续(xù)下跌(diē)，最(zuì)近一个交易日(rì)即5月25日主要指(zhǐ)数更(gèng)是创出年内(nèi)收市新低(dī)。不(bù)过(guò)，虽然多(duō)只投资港股的ETF产(chǎn)品(pǐn)年内收益告负，但资金越跌越买，多只(zhǐ)港股(gǔ)ETF产品年内(nèi)份额增幅明显，纷纷创下历史(shǐ)新高。如(rú)广发基金两只(zhǐ)港股ETF年内份(fèn)额(é)分别激(jī)增16倍、13倍，华(huá)夏恒生互联网(wǎng)ETF份额也持续(xù)增长(zhǎng)，最新份(fèn)额(é)更是逼(bī)近700亿份(fèn)。

　　多位(wèi)业(yè)内人士对此表示，港股(gǔ)作为离岸市场，基本(běn)面(miàn)主要跟随国(guó)内市场，而流动性与海外流(liú)动性相关度较高，在基本面及(jí)流(liú)动性双(shuāng)重压力(lì)下(xià)，5月(yuè)市场走势较(jiào)弱(ruò)。不(bù)过，当前(qián)港股(gǔ)市场(chǎng)估值水平已(yǐ)处于(yú)历史偏低水平，具备(bèi)一定的(de)投资性价比(bǐ)，看好(hǎo)人工智能、互联网科技、创新药等(děng)细分领域的投资机会。

　　最高(gāo)激增(zēng)16倍(bèi)！

　　多只(zhǐ)份额再创(chuàng)新高

　　Wind数据显示，截(jié)至5月26日，港股(gǔ)ETF产品年内份额合计达(dá)2284.37亿(yì)份，相较于年初增幅超(chāo)37％，年(nián)内资金合计(jì)净流入达244.42亿元。

　　具体(tǐ)来看，有(yǒu)多只(zhǐ)ETF产品份额增(zēng)幅明(míng)显，且再(zài)创历(lì)史新(xīn)高。其中，广发恒生科技ETF、广发港股创新(xīn)药ETF年(nián)内份额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额增(zēng)幅不仅领涨港股(gǔ)ETF产(chǎn)品，亦在跨境(jìng)ETF产品中位(wèi)列前二。而易方达、富国基(jī)金等旗下5只港股ETF产品(pǐn)份额也实(shí)现倍数增幅。

　　此(cǐ)外，华(huá)夏(xià)恒生互联网(wǎng)ETF份(fèn)额也持续(xù)增长(zhǎng)，年内份额(é)增(zēng)幅超(chāo)31％，最新份额已站(zhàn)上(shàng)699.71亿份的高位(wèi)，再创(chuàng)历(lì)史新高，并继续蝉联市场规模最(zuì)大(dà)的港股ETF产品。

　　不过，从产(chǎn)品业绩来看，截至5月(yuè)26日，仍(réng)有超(chāo)九成港股(gǔ)ETF产品年(nián)内收(shōu)益(yì)为负，产品(pǐn)平均收益(yì)率为-8.27％。

　　事实上(shàng)，今年以(yǐ)来港股市场持(chí)续(xù)震(zhèn)荡下(xià)跌，3月下旬虽有(yǒu)小幅回调，但(dàn)4月(yuè)下旬之后又转(zhuǎn)跌，5月25日，港股再(zài)度缩量下跌(diē)，恒生指数、恒生(shēng)科技指数在同日创(chuàng)下年内收(shōu)市新低；而整体看，5月港股市场跌多(duō)涨少，波动中枢朝下(xià)移(yí)动(dòng)。

　　对于近期港(gǎng)股市场波动下跌(diē)，广发恒生科(kē)技ETF基金经理刘(liú)杰分析系(xì)受多个因素影响。一(yī)方(fāng)面，国(guó)内经济(jì)复苏斜率放(fàng)缓，市(shì)场(chǎng)处(chù)于弱预期和(hé)弱(ruò)复(fù)苏叠加的阶(jiē)段；另(lìng)一方面，海外核(hé)心通胀仍存韧性(xìng)，美国债务(wù)上限(xiàn)到期带来的(de)债务违约风(fēng)险也(yě)对市场(chǎng)风险偏好形(xíng)成扰动。

　　同(tóng)时，港股囊括了大部分内地互联(lián)网(wǎng)以及(jí)新经济领域上市公司，5月份日本(běn)正式出台了制(zhì)造设备管制(zhì)措施，加大了市场(chǎng)对(duì)于国内科技领域的(de)担(dān)忧，同期A股市(shì)场(chǎng)情绪(xù)偏弱，均影响了5月份(fèn)港(gǎng)股市场的表现。

　　诺德基金基金经理张昳泓认为，港股(gǔ)近期波动较(jiào)大(dà)主要有基本(běn)面以及资金面两方面的(de)原因。

　　首先，从基本面角(jiǎo)度来(lái)看(kàn)，去年防疫政策转向后(hòu)市(shì)场对于(yú)国内疫后复(fù)苏有较高的(de)预期，“从春节前后的复苏(sū)情况，我们确实看(kàn)到由(yóu)于线下场景的修复，消费(fèi)需求出现(xiàn)了比较好(hǎo)的(de)恢复(fù)。而(ér)进入4、5月份，国内(nèi)经(jīng)济整(zhěng)体相较(jiào)一季(jì)度环比有所减弱，这也使(shǐ)得市场(chǎng)对(duì)于国(guó)内经济复苏预期开始修(xiū)正，整体盈利(lì)端预(yù)期(qī)有所下修。”

　　其次，从资谢娜给刘烨打过几次胎，谢娜和刘烨怀孕过吗金流动性的(de)角度(dù)来(lái)看，张昳泓表示，海外对(duì)于(yú)暂停加息的节(jié)奏出(chū)现反复，人民币汇(huì)率也(yě)在持续走(zǒu)弱，近期跌破7的(de)关口。港股作为离岸市场，基本面(miàn)主要跟随(suí)国内市场(chǎng)，而流动性与海外流动性相关度较高，在基本面及流动性双重压力(lì)下，5月市场走势(shì)较弱。

　　中(zhōng)融基金直(zhí)言，港(gǎng)股从(cóng)Beta的角(jiǎo)度(dù)是中美经(jīng)济相对强弱关系(xì)的直(zhí)接反(fǎn)馈，“放(fàng)开国谢娜给刘烨打过几次胎，谢娜和刘烨怀孕过吗门之后我们预(yù)期中国经济向上，美(měi)国经济(jì)进入衰(shuāi)退(tuì)，所以港(gǎng)股表现很(hěn)亢奋，但实际(jì)结果中美两边(biān)的状态(tài)变化还(hái)是需要(yào)更长(zhǎng)时间，但大概率还(hái)是会发生的，在这个过(guò)程中的波折就对应着人(rén)民币汇(huì)率(lǜ)和港股的大(dà)幅波动。”

　　看好AI、创(chuàng)新药等细分(fēn)领(lǐng)域投资机会

　　尽管(guǎn)年(nián)内持续下跌，但多位业内人士认为，当(dāng)前港股市场估值(zhí)水平(píng)已处于(yú)历(lì)史偏低水平(píng)，具备一定的投资(zī)性价比，并看好人工智能(néng)、互联网科技、创新(xīn)药等细(xì)分领(lǐng)域的投(tóu)资机会。

　　广发(fā)基金刘杰表(biǎo)示，受欧(ōu)美银行业危机影响和(hé)主要经济体政策变化扰动，今(jīn)年以(yǐ)来港股持续(xù)回调，整体表现不(bù)如A股。但随着国内(nèi)外流动性压(yā)力持续缓(huǎn)解，未来港股资金面或有(yǒu)机会(huì)得到改(gǎi)善，结(jié)合当前的低估值(zhí)水平(píng)，港(gǎng)股(gǔ)吸引(yǐn)力或许逐(zhú)步凸显。“某些波(bō)动较大且回调较(jiào)多的细分板块或许是值得关注的方(fāng)向，例如恒生(shēng)科技以及港股创(chuàng)新药等，若未来(lái)市场进一步(bù)回暖，科技领域(yù)、港股创新药以及消费(fèi)复苏或(huò)者更能调动(dòng)市场的(de)谢娜给刘烨打过几次胎，谢娜和刘烨怀孕过吗关注度。”

　　投资建议上，广发基金刘(liú)杰认为港股波(bō)动性较大，建议(yì)投(tóu)资者通过定投(tóu)分散参(cān)与，较(jiào)好平衡风险和机(jī)会。同时，选(xuǎn)择更有价值的细分赛(sài)道(dào)，或许更符合(hé)未(wèi)来(lái)市场的表现。

　　具体来看，首先(xiān)，人工智能(néng)有望成为(wèi)全球投资(zī)的主(zhǔ)线(xiàn)，推动了中美股市的表现，未(wèi)来人工智能(néng)应用(yòng)或利好科技相关细分领域。其次，港(gǎng)股创(chuàng)新药是国内医药领域长(zhǎng)期具备相(xiāng)对优势的细分(fēn)赛道(dào)，对比美国(guó)创新药占(zhàn)比医药市场(chǎng)80％的占比，国(guó)内(nèi)占比仅(jǐn)为10％左右，未来(lái)肿(zhǒng)瘤等方向需(xū)要更(gèng)多(duō)更先进的疗法和创(chuàng)新药，长期投资价值值得关(guān)注。此外(wài)，港股消费(fèi)行业(yè)也(yě)有望上行。因为目前我国经(jīng)济总量(liàng)数据回暖，国内经济长远(yuǎn)发展的确定性(xìng)增强，居民可支配收入增加，消费(fèi)信心正(zhèng)逐步(bù)恢(huī)复。

　　中融基金表示，港股市场(chǎng)是以机构(gòu)和外资为主导的市场，因此(cǐ)海外经济(jì)数(shù)据对港股(gǔ)资金面会产生(shēng)较大影(yǐng)响(xiǎng)。在当前流(liú)动性(xìng)持续承(chéng)压和较弱的国(guó)际宏(hóng)观环境背景下，短期港股或是震(zhèn)荡行情，投资者可以关注高稳定性且(qiě)具备估值性价比的标的。

　　“当中国(guó)经济恢复比预期更强或者美(měi)国经济(jì)下滑比预期更快这二者中任一(yī)情景发生甚至同时发生(shēng)时(shí)，我们可能(néng)就会看到人民币(bì)汇率的走(zǒu)强(qiáng)，同时港股整体表现也(yě)会走强。”中融基金(jīn)进一步(bù)指出，可以先重点关注运营商等(děng)高(gāo)股息资产，而随着市场预期更进一步强化，可(kě)以更多关(guān)注互联网、创新药等高弹(dàn)性(xìng)板块。因为消费品的(de)业绩差异很大，建议更多(duō)关注个股的性价(jià)比与成(chéng)长的确定性(xìng)。

　　诺德基金张昳泓直言，从(cóng)长期维度来看，当下港股市场具备一定(dìng)的投资性价比，当前估(gū)值水(shuǐ)平仍然位于历史偏低水平。从基本面角度来说(shuō)，他们认为国内(nèi)经济的复(fù)苏节奏可能大概(gài)率(lǜ)是一波三折趋(qū)势(shì)向上的弱复苏(sū)态势，当下港股市场(chǎng)已经price in经济(jì)复苏较(jiào)弱的相对悲(bēi)观的预期(qī)，往后看(kàn)随着经(jīng)济(jì)的缓(huǎn)慢复苏，预计盈利预期也会逐步上修。而从流动性角度来看，美(měi)联储暂(zàn)停加息(xī)虽在(zài)节奏(zòu)上较难判断，但往未(wèi)来看是大概率(lǜ)事件，预计人民币汇率的压力也(yě)会逐步缓解。

　　“细分板块上(shàng)，我们认(rèn)为顺周期受益于国内经济复苏(sū)的消费、互联网、医(yī)药(yào)等板块仍然值(zhí)得重点关(guān)注。”张昳泓表示，港(gǎng)股市(shì)场由于(yú)其离岸(àn)市场特性，海(hǎi)外投(tóu)资(zī)人占比较(jiào)高，受(shòu)国(guó)内及(jí)海外多重因(yīn)素影响(xiǎng)，市(shì)场整体波(bō)动性(xìng)较大，建议投资人可(kě)以逢低布局，更多(duō)可(kě)以(yǐ)采取(qǔ)基金定(dìng)投的方式(shì)投资于(yú)港股市场。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 谢娜给刘烨打过几次胎，谢娜和刘烨怀孕过吗