财(cái)联社(shè)4月(yuè)30日(rì)讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一波久违的反弹，据上海钢联发布(bù)数据显示，4月28日电池(chí)级碳酸锂涨5000元/吨，均价(jià)报(bào)18.9万(wàn)元/吨，继上周五开始(shǐ)止跌企稳四(sì)个交易(yì)日后(hòu)价格(gé)连(lián)续两(liǎng)日上涨(zhǎng)。暖意也提(tí)前传导(dǎo)到A股，锂(lǐ)矿股本周三表现(xiàn)强势，融捷股份一度涨停，雅(yǎ)化集团和永兴材料最高(gāo)涨超9％、中矿(kuàng)资源和(hé)盛新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂(lǐ)业和(hé)天齐锂涨业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反(fǎn)弹的原因之(zhī)一(yī)是上海(hǎi)车展有望带动(dòng)购车需求预(yù)期的提振。乘联会秘书长崔东树(shù)表示，上海车展(zhǎn)将让消费者感(gǎn)受到汽车消费的火热，提升消费(fèi)信心，也提振士气。国泰君(jūn)安表示，此前车(chē)企大幅降(jiàng)价(jià)导(dǎo)致消(xiāo)费者对电动车的观(guān)望心(xīn)态(tài)有望逐渐改(gǎi)善，市场开(kāi)始预期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企业(yè)人士提到，目前(qián)磷酸(suān)铁锂电(diàn)池(chí)的价格已(yǐ)经(jīng)逐渐稳定(dìng)，且在(zài)谈价策(cè)略上(shàng)以企(qǐ)稳(wěn)为(wèi)主，不太可能进行(xíng)降价(jià)。但未来，止跌信号能否持续稳定，受多(duō)方因素影响。有产业人士分析(xī)称，乐观来(lái)看，国内动力(lì)电池厂(chǎng)商清库存(cún)工作(zuò)或到5月完(wán)结，届时电池厂商库(kù)存水平有望逐步恢(huī)复(fù)至健康水平，并(bìng)带动上游材料(liào)采购，进(jìn)而对碳酸锂价格起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资讯近日(rì)调查的情况看，一些电(diàn)池(chí)龙头企(qǐ)业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一(yī)些中小企业由(yóu)于前期基(jī)数较低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂(lǐ)能在4月26日的业绩说明会上表示，5月(yuè)份开始会全面恢复生(shēng)产，排产相(xiāng)比一季度(dù)会(huì)有明(míng)显(xiǎn)的提升(shēng)。由此可(kě)见(jiàn)，碳酸(suān)锂市(shì)场(chǎng)需求回暖已是大势所趋。

　　另有观点(diǎn)认为，此(cǐ)次碳酸锂价格(gé)属于阶段(duàn)性(xìng)反弹还是底部反转，目前仍难以判断。“一方面需要观察下游(yóu)库存状(zhuàng)况，另(lìng)一方面还需要看终端(duān)需求是否真正回暖，”华南(nán)一家主流锂盐(yán)厂商(shāng)内部人士此前对财联社记者表示。该人士表示(shì)，电池厂商实际上从去年四季度(dù)开始便启动大规模去(qù)库存举措(cuò)，这(zhè)一举措在一季度实(shí)际上已经有(yǒu)所反(fǎn)映。

　　不过进入4月中旬(xún)以后，相关电池厂(chǎng)商(shāng)提到，目(mù)前(qián)库存已(yǐ)恢复至(zhì)健康水平，此前暂停的(de)产线也已经逐渐(jiàn)复产。特别是针对磷(lín)酸铁锂电(diàn)池(chí)库存，有业(yè)内人士(shì)直(zhí)言，相关库存基本出清，后续将根(gēn)据公(gōng)司规划，逐步进行补货。作(zuò)为锂电产(chǎn)业的风向标，宁德时代一季度报(bào)告显(xiǎn)示，其库存金(jīn)额已(yǐ)从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁德(dé)时代的(de)库存已经退回到2022年第一季度(dù)的水平。材料价格和库存水平，两项关键的指标也构成锂电产业走(zǒu)向的关键，随(suí)价格企稳以及(jí)库存水平恢(huī)复健康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市(shì)场激辩(biàn)未来锂盐价格走向 最乐观者预判涨回(huí)25万元(yuán)/吨 最悲(bēi)观者全年看跌(diē)至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去超过(guò)2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的中国汽(qì)车(chē)动力电池(chí)产(chǎn)业(yè)创新联(lián)盟2023年度大会上，中国汽车工业协会常务副会(huì)长付炳锋指出，国内动力电池行业仍然存在一些问题，包括(kuò)电池产业链分工，价值链分配问题。“原材料短期大幅下降也不是正常的现象(xiàng)，”他直言。在他(tā)看(kàn)来，原材料适当涨价是正(zhèng)常(cháng)现象，行业要以之前大幅(fú)涨价为教训(xùn)，保证价值链的合(hé)理分配，避免大起大(dà)落。

　　据(jù)财联(lián)社不完全梳理，这些业内人(rén)士和分析师(shī)近期对锂盐价格未(wèi)来(lái)走(zǒu)势(shì)进行(xíng)预判并阐述(shù)具体逻辑，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为(wèi)信号，一系列的(de)数据验证(zhèng)锂(lǐ)电产(chǎn)业拐点(diǎn)或已(yǐ)经到来。分析人士指出，此前锂电产业进入调整阵(zhèn)痛(tòng)期，主要在(zài)于下游车市短期需求下滑(huá)，叠加中游扩产(chǎn)迅速从而在需求表现上提前透支碳酸(suān)锂(lǐ)的(de)未来(lái)增长空(kōng)间。进(jìn)而(ér)导(dǎo)致，碳酸锂价格持续(xù)下跌，中游电池厂商集体进入清库存阶段(duàn)。从(cóng)上游材料(liào)价(jià)格(gé)变化来看，近期(qī)碳酸锂价格率(lǜ)先实现反弹。更值得注意的是，在锂电产(chǎn)业(yè)链，包括六氟(fú)磷酸锂、人造石墨(mò)、极(jí)片(piàn)粉等(děng)系(xì)列材料价格也出(chū)现(xiàn)企稳(wěn)甚至(zhì)反(fǎn)弹的局面(miàn)。

　　作为锂电产业拐点的另一(yī)关键指标，中游电池厂商(shāng)的库存也(yě)已经逐步(bù)恢(huī)复至健康水平。据高工锂电(diàn)了解，目前中游电(diàn)池厂商库(kù)存水位回退，此前(qián)部分电(diàn)池厂商暂停的生产线(xiàn)已(yǐ)经重启生产(chǎn)。在采购方面，电池厂商和下游车企(qǐ)已陆续重启订单，带(dài)动产业需(xū)求回暖。从终端新能源(yuán)汽车市(shì)场表现上看，年初(chū)的(de)市场恐慌情(qíng)绪主要来自车市的需求腰斩。但从整体一(yī)季度新能源汽车销量数据来看，其月销(xiāo)量(liàng)逐步攀升(shēng)并且回暖速度超(chāo)过往年。随着(zhe)二三季度(dù)到来，车市(shì)逐渐转入销售旺季，也(yě)将进一(yī)步带动锂电产业中上(shàng)游的订(dìng)单需求。加上5月份临(lín)近，企业重新(xīn)开(kāi)启月度采购谈(tán)判(pàn)，行业形容君子的成语有哪些，形容君子的成语有哪些词语有望迎来需求订单的集(jí)中爆发。

　　后续(xù)碳(tàn)酸锂价格可能会(huì)有回涨(zhǎng)的空间，但(dàn)幅度(dù)不可能(néng)太(tài)大(dà)，最(zuì)多在10％左(zuǒ)右。业内人(rén)士表(biǎo)示，因为经(jīng)历本轮碳酸锂价格的暴涨暴(bào)跌，电池厂商对(duì)于碳酸(suān)锂真(zhēn)实的供给情况更(gèng)加清晰，市场预期(qī)回调下(xià)，电池厂商(shāng)在价(jià)格谈判(pàn)上会更(gèng)加谨慎。同时电池厂商一体(tǐ)化带来的碳酸锂供应(yīng)稳定，也(yě)将削弱(ruò)上游(yóu)锂(lǐ)矿(kuàng)厂(chǎng)商(shāng)的议价权。电池回收形容君子的成语有哪些，形容君子的成语有哪些词语端，邦普、格林美(měi)、天奇股份、华(huá)友钴业等企业持续推(tuī)进电池回收(shōu)布局，来自终端材料回收(shōu)的产能也(yě)在稳(wěn)步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂商都已完善在(zài)锂矿端的(de)布局，包括宁(níng)德时代(dài)的宜春锂矿项(xiàng)目，亿(yì)纬(wěi)锂能的盐湖(hú)提锂项(xiàng)目均进展顺(shùn)利，将(jiāng)进一步(bù)释放碳酸锂供给。经(jīng)历(lì)过(guò)复杂(zá)的产业调整过程之后，整个锂电产业的运作模式正从“大开大合”的(de)波(bō)浪式变得更为平(píng)滑(huá)。从原材(cái)料到电池，再到下游车(chē)企，产业(yè)链各个环节的价格以及供需变化也将变得更加平(píng)衡且具有可(kě)预测性。

　　然(rán)而(ér)，亦有(yǒu)空方则认为，当前上游库(kù)存水平(píng)依(yī)旧处于高位，虽然需求端(duān)稍有好(hǎo)转，但是(shì)并(bìng)不足(zú)以(yǐ)带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价超预期下(xià)跌并不是一个(gè)下(xià)游获利、上游(yóu)承压的简单故事

　　过去(qù)一段时间(jiān)，碳酸锂和电池(chí)材料的价格(gé)下跌(diē)过快，但这并不为(wèi)业内(nèi)人(rén)士所乐见。碳酸(suān)锂从2022年11月60万元/吨跌至当前(qián)20万元不到，价格跌去近7成，最(zuì)直接受到冲击的(de)当属锂矿企业。根据藏格矿(kuàng)业一季(jì)度数(shù)据，碳(tàn)酸(suān)锂销量为534吨，相比于2022年四季度(dù)销(xiāo)量2006吨，销量环(huán)比下(xià)滑73.4％；产量也(yě)从(cóng)2022年第四季(jì)度的(de)2461吨，削减至今(jīn)年一季度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场(chǎng)行情策动，上(shàng)游锂矿企业不(bù)断压低碳酸锂出货(huò)价格，部分锂矿企业已经出现主动减(jiǎn)产(chǎn)的情况。

　　江特电机4月24日公告(gào)，一季(jì)度营业收入(rù)7亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第二日(rì)股(gǔ)价跌(diē)停(tíng)。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企业则命运(yùn)分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有机(jī)会在价格下降(jiàng)周期中获得(dé)更多市场份额(é)，行业(yè)将变得更集(jí)中。这是(shì)2016年到2018年上一轮锂价(jià)下降中发生过的事。而同环节(jié)的大(dà)量中小企(qǐ)业，尤(yóu)其(qí)是最近两年追高入局的新公司，则面临(lín)停产乃至(zhì)破产(chǎn)。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣锋(fēng)锂业在去(qù)年轻松赚(zhuàn)出了0.66个(gè)宁德(dé)时代(dài)、1.23个比亚迪。业内人士表示(shì)，这一轮价格下降长(zhǎng)期利好中国最大(dà)的(de)两(liǎng)个锂盐供应商(shāng)天齐锂业和赣(gàn)锋锂(lǐ)业。它们去年的净利润都超过200亿(yì)元，比中国最大的新能(néng)源车企比(bǐ)亚迪还多，其(qí)中天齐锂业净利(lì)润增长超(chāo)过10倍。足够厚的血，使(shǐ)他们更能承受价格下(xià)跌和(hé)可(kě)能的未来亏损。这两家公司也有行业里(lǐ)最优的成本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业等公(gōng)司入股的海外锂矿资源开采成本(běn)普遍在3万-5万元/吨，几乎是(shì)全球最低水平(píng)。

　　但这并不意(yì)味(wèi)着，这(zhè)两家公司(sī)能以低于5万元/吨的(de)价格(gé)采(cǎi)购(gòu)碳(tàn)酸锂，因为(wèi)在锂(lǐ)矿(kuàng)国际交易中，即使拥(yōng)有(yǒu)海外矿产的分销权(quán)或开采权，交(jiāo)易(yì)价(jià)格也需要通过长协确(què)定，按市价定期调整。但能(néng)获得上游(yóu)更低(dī)成本的资(zī)源，让这(zhè)两(liǎng)家大企业更能(néng)容忍(rěn)低价(jià)，并(bìng)能在上游因降价减产时保持产能供应。

　　锂价超预(yù)期(qī)下(xià)跌牵动(dòng)着万(wàn)亿(yì)新能源车市场。不过锂价下降(jiàng)带(dài)来的连锁反(fǎn)应，并不是(shì)一个(gè)下游获利，上(shàng)游承(chéng)压的简单故事(shì)。作(zuò)为碳酸锂的下游(yóu)，宁德时代理(lǐ)论上会(huì)受益(yì)，但锂价的超预期(qī)下跌，使宁德时(shí)代(dài)今年2月提出的 “锂矿返(fǎn)利” 计划沦(lún)为鸡(jī)肋，它本想用(yòng)20万元/吨的碳酸(suān)锂价格(gé)绑定一些车企的三年(nián)长单。另一层影响是，宁(níng)德时代今年5月计划(huà)投产的宜春锂(lǐ)矿很有可(kě)能一开采(cǎi)就亏损。

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