中国金(jīn)融(róng)行业加(jiā)速对外开放，外资(zī)券(quàn)商们(men)的2022年(nián)过(guò)得如何？

　　近日(rì)，外资(zī)控股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商(shāng)中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其(qí)中(zhōng)，在2019年获批成立的(de)摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到(dào)2.63亿元，领(lǐng)先各(gè)家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩根大通(tōng)证券同期获批的野村东方国际证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业(yè)绩(jì)分化(huà)加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞(ruì)信(xìn)、瑞银“官宣”合(hé)并，两家国际(jì)金(jīn)融巨头均在国内拥有外资控(kòng)股券商牌照。其(qí)中(zhōng)，瑞信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元。后(hòu)续两(liǎng)家外资控(kòng)股券商面临的“一参一控”问题(tí)如何解决，仍是业(yè)内关(guān)注重(zhòng)点。

　　过去(qù)几年(nián)里，“财(cái)富(fù)管理转型”成为行业(yè)热(rè)词(cí)。而透(tòu)视各家(jiā)外(wài)资券商在2022年的“打法”来看，依(yī)托于(yú)各自股东(dōng)资(zī)源禀赋、深入财(cái)富管(guǎn)理成(chéng)为其(qí)在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损(sǔn)

　　对于(yú)国内(nèi)各家(jiā)证券公司来(lái)说，除(chú)了(le)面(miàn)临行(xíng)业(yè)“二八分(fēn)化”的激烈态(tài)势，来自“洋券商(shān陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么，陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么歌g)”们(men)的(de)市(shì)场竞争也同(tóng)样(yàng)带来压力。

　　日(rì)前(qián)，中(zhōng)证协(xié)公布(bù)各家(jiā)券商(shāng)2022年年报/财务数据，9家(jiā)外(wài)资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的(de)“券商小年(nián)”，受制于市场行(xíng)情、成立时间、牌照资质等问题，9家共(gòng)有5家出(chū)现亏损，分别为(wèi)瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村(cūn)东(dōng)方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大(dà)和证(zhèng)券（-8266.01万元(yuán)）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇(huì)丰(fēng)前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券2022年实现营业收(shōu)入2.89亿(yì)元，同比(bǐ)下降41.91％；实(shí)现净亏损(sǔn)2.55亿(yì)元(yuán)，由盈转(zhuǎn)亏(kuī)。野村(cūn)东方国际证券则(zé)延续自成立以来的亏损状态：2022年(nián)实(shí)现营业收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万(wàn)元亏(kuī)损(sǔn)幅度继(jì)续(xù)扩大。

　　在2022年因获得(dé)外(wài)资股东增持而成为外资控股券商的汇丰前海(hǎi)证券，业绩较上(shàng)年出现明(míng)显进(jìn)步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元(yuán)，同(tóng)比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和星展(zhǎn)证券均于2020年获得(dé)证监会批文，分别于2020年底、2021年(nián)初完成工商(shāng)登记(jì)，正式展业时间不(bù)长。星展(zhǎn)证券(quàn)2022年(nián)实(shí)现营业收(shōu)入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较(jiào)上年(nián)同(tóng)期有所收(shōu)窄。大和证券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而(ér)言，2022年受市场影响，证券行业营(yíng)业收入普遍下(xià)降(jiàng)，外资控股券商也难以幸(xìng)免。且新公司建设(shè)成(chéng)本、业务费用、员工薪(xīn)酬等支出过(guò)高，在展(zhǎn)业(yè)初期容易导致亏损的(de)产生。

　　与国(guó)内大(dà)型券商相比，外资控股(gǔ)券商仍呈(chéng)现“本小(xiǎo)利薄”的情况(kuàng)，自(zì)营业务影(yǐng)响有限，因此影响2021年(nián)业(yè)绩的(de)主要还是经纪(jì)、投(tóu)行等传统业务。

　　例(lì)如，瑞信证(zhèng)券在2022年(nián)年报(bào)中表示，其当年(nián)投行业(yè)务手续费及(jí)佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业(yè)务为(wèi)1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而(ér)营业支(zhī)出则(zé)有增无减，业务及(jí)管理费从上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导(dǎo)致业(yè)绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然(rán)，也有“外来的和(hé)尚”念好了中国(guó)市场这(zhè)本经。

　　具体(tǐ)来(lái)看，2022年共(gòng)有4家外资控(kòng)股(gǔ)券商实现盈利，分别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿(yì)元(yuán)）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿(yì)元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均(jūn)实现了营(yíng)收、净利润(rùn)的双(shuāng)增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现营业(yè)收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一(yī)业绩(jì)水平(píng)在2022年的“券业(yè)小(xiǎo)年”可算(suàn)是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截至(zhì)2022年底，摩根大通证券共(gòng)有员(yuán)工210人(rén)，数量在行业内排名下(xià)游，但其业(yè)绩已(yǐ)跻身行业(yè)中游水平，而这只是摩根大(dà)通证(zhèng)券展业(yè)的第三(sān)个(gè)完整会计年度。

　　公(gōng)开信息(xī)显(xiǎn)示，摩(mó)根大通(tōng)证券于(yú)2019年3月(yuè)获得证监会批复(fù)，成立合资证券公(gōng)司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海迈(mài)兰德(dé)等5家(jiā)内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东所持股权，成为摩根大通证券(quàn)唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)2022年经纪业(yè)务大爆发，实(shí)现手续费净收入5.56亿元(yuán)，同比增(zēng)长超(chāo)300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其证券经(jīng)纪业(yè)务团队成立(lì)已逾三(sān)年，2022年业(yè)务(wù)开展和运作取(qǔ)得进一步进展，新(xīn)客(kè)户开(kāi)发稳步推进。摩根大通证(zhèng)券充分利用全球化的平台优(yōu)势，整(zhěng)合(hé)集团资(zī)源(yuán)，持续关注并开拓传统QFII投资者(zhě)以及(jí)新取(qǔ)得QFII牌照的合格境外机(jī)构(gòu)投资(zī)者(zhě)，目标客群机构(gòu)投(tóu)资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并

　　“一参一控(kòng)”下(xià)或将取舍

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞银证券(quàn)在2022年(nián)也(yě)取(qǔ)得(dé)了较好的业(yè)绩表现：当期实现营(yíng)业收(shōu)入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么，陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么歌同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国时间(jiān)最早的(de)一(yī)批合(hé)资券商(shāng)之一，早在2007年(nián)就已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两家(jiā)内(nèi)资股东分别持(chí)有(yǒu)的(de)14.01％、1.99％股权，持(chí)股(gǔ)比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银证券(quàn)2022年投(tóu)行(xíng)业务进步明(míng)显(xiǎn)，当期实(shí)现手续费净(jìng)收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年完成了创业(yè)板注册制改革后(hòu)的IPO保(bǎo)荐项(xiàng)目，积极(jí)筹(chóu)备并参与了沪深交易所互联互通全球存(cún)托凭证(zhèng)业务等(děng)。

　　值得(dé)关注的是，今年(nián)3月，百年大行(xíng)瑞士(shì)信贷被(bèi)竞争对(duì)手(shǒu)瑞银收(shōu)购。瑞信集团和瑞银(yín)集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月(yuè)19日正式(shì)宣布达成合并(bìng)协议，瑞士联邦财政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督(dū)管理局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月瑞银发(fā)布一季报时表示，对瑞信(xìn)的(de)收(shōu)购交易预计(jì)在6月底前完(wán)成(chéng)。不(bù)言而(ér)喻的是，集团层面的合并对两家外资控股(gǔ)券(quàn)商在中国(guó)展业情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计(jì)所普华永道对瑞信(xìn)证(zhèng)券出(chū)具了带强调事(shì)项段的无(wú)保留意见审计报告(gào)：2023年3月(yuè)19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集(jí)团股份公司之间达(dá)成协议和(hé)合并(bìng)计划，截止(zhǐ)报告日(rì)，上述协议和合并计(jì)划的完成日尚不(bù)明确。瑞信证券(quàn)作为瑞信(xìn)集(jí)团股份有限(xiàn)公(gōng)司下属控股子公司，未来的运营和(hé)财务业绩受到(dào)上述合并可能产生的影响亦不明确，该事项表明存在(zài)可能导致对公司持续经营能力产生重大疑(yí)虑的重大不确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立于2008年的瑞信方(fāng)正证券，系证监(jiān)会修订《外商参股证券公(gōng)司设立规则》后首家获批的合(hé)资证券公司(sī)。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元(yuán)获(huò)得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称(chēng)，拟(nǐ)以11.4亿元的(de)对价转(zhuǎn)让瑞信(xìn)证券(quàn)49％股权(quán)。在该笔交易完(wán)成(chéng)后，瑞信将全(quán)资持有瑞信(xìn)证(zhèng)券。但突如(rú)其来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使(shǐ)得瑞(ruì)银证券(quàn)和瑞信证券将(jiāng)受(shòu)同一股东控制。

　　根据《证券(quàn)公司股权管(guǎn)理规定》，证券公司股东以及股东的(de)控股股(gǔ)东、实(shí)际控(kòng)制(zhì)人参股证券(quàn)公(gōng)司的数量不(bù)得超过2家，其中控制证券公司(sī)的数量(liàng)不(bù)得超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)和瑞(ruì)信证券的(de)牌照或将面(miàn)临“一(yī)去(qù)一(yī)留”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理(lǐ)破局

　　过(guò)去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业(yè)热词。而(ér)透(tòu)视各家外(wài)资券商在2022年的“打法”不难(nán)发现(xiàn)，依托于各自资源(yuán)禀赋深(shēn)入财富(fù)管理(lǐ)成为其(qí)在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如，野村(cūn)东方国际证券表示，2022年其财富(fù)管理(lǐ)业务在原有“大宗交(jiāo)易(yì)”、“市(shì)值(zhí)托(tuō)管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户(hù)）”等业务持(chí)续(xù)推进的(de)基础上，新增了(le)特色投(tóu)资咨询服务(wù)（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司大(dà)宗(zōng)减持(chí)服务、集团间跨境业(yè)务联动等多种业务模式(shì)，通过服(fú)务手段的增(zēng)加(jiā)及(jí)优化，为客(kè)户(hù)提供多维度(dù)、一站式(shì)的综合性(xìng)金融解决方案(àn)。

　　后续，野村东方国际证(zhèng)券财富管理业务将定位(wèi)于“中国(guó)高端财(cái)富(fù)人(rén)群(qún)”，从产品配置(zhì)、人员建设、中后台支持(chí)以及集团跨(kuà)境(jìng)合作四个(gè)方面入(rù)手，打(dǎ)造(zào)以(yǐ)产品为中心的(de)业(yè)务核(hé)心竞争力，持续为中国投资者提供具有野村集(jí)团特色的高质量(liàng)财富管理服(fú)务(wù)。

　　在完(wán)成高(gāo)盛集团全资持股备案后，高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华在2021年底与(yǔ)北京高(gāo)华签(qiān)订(dìng)《业务转(zhuǎn)让协(xié)议》，受让北京(jīng)高(gāo)华的所有业(yè)务(wù)。2022年(nián)5月，高盛高华获证监会(huì)核发新增证券经纪、证(zhèng)券投资咨询、证券自营及代销金融产品业(yè)务的业务许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京(jīng)高华完成业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置为核(hé)心进(jìn)行新产品和(hé)服务的研发工(gōng)作，进一步赋能部门为(wèi)在(zài)岸客户提供财富(fù)管理(lǐ)综合解决方案，丰富客户产品种类选择，开展境(jìng)内私人(rén)财(cái)富管理平台未来战略规划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推(tuī)进私募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销(xiāo)第三方金融产品并推进跨境投资新产品的(de)研发，为(wèi)客(kè)户提供直(zhí)接(jiē)对接境外资本市场的机会(huì)。

　　另外，依托于(yú)外资股东打造(zào)私人财富管理(lǐ)业(yè)务，这在(zài)具备外资(zī)银(yín)行股东背景的(de)券商中较为(wèi)多(duō)见(jiàn)。例如(rú)，汇丰(fēng)前海证(zhèng)券表示，其于2022年4月正式成立私(sī)人财富管理部，负(fù)责公司高净值个人客户综合财富管理业务的运作。私人财富管理部以汇(huì)丰(fēng)前海证券(quàn)为平(píng)台，依(yī)托(tuō)汇丰(fēng)环球私人银行(xíng)，致力(lì)为高净值和超高净值客户及其(qí)家族(zú)提供(gōng)专业、多元及定制(zhì)化的资产配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则(zé)另辟蹊径，推出家族信(xìn)托资讯(xùn)业务，与4家国内头部信托公司(sī)达成战略合(hé)作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年重启深圳(zhèn)分公司财富(fù)管(guǎn)理业务(陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么，陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么歌wù)，依托(tuō)国家(jiā)对(duì)粤港澳(ào)大湾区(qū)的新(xīn)政(zhèng)举措，致力(lì)于发展财富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券表示，其财富管理(lǐ)部秉持(chí)着为(wèi)客户进行全方位资产配置和满足客(kè)户全生命(mìng)周期财富管理的理念，进一步完善投(tóu)资解决方案和财富规划(huà)方面的(de)业务，一方面积极扩充现有架(jià)上策略，精选上(shàng)架多(duō)支(zhī)产品为客户在同一策略(lüè)下提供(gōng)差异(yì)化选(xuǎn)择及多元化的投资方案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大

　　随着中国资(zī)本(běn)市场(chǎng)对外开(kāi)放的力度不断加大，各外资金融机(jī)构加速了在境内设立(lì)控(kòng)股(gǔ)券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券(quàn)获批准设立，公(gōng)司注册地(dì)为北京市，注册资(zī)本为人民币10.5亿元，业务范围包括证(zhèng)券(quàn)经纪(jì)、证券自营、证(zhèng)券承销(xiāo)、证(zhèng)券资(zī)产管理（限于(yú)从事资产证券化(huà)业务(wù)）。

　　值得关(guān)注的是(shì)，渣打(dǎ)证(zhèng)券是首家新设的(de)外商独资(zī)证券公司。就监管批复信息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有(yǒu)限公司(sī)全资(zī)设立(lì)，出资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算(suàn)上渣(zhā)打(dǎ)证券在内，目前国内(nèi)的(de)外资控(kòng)股券商数量已达到(dào)10家。其中，摩根大通(tōng)证券（中国）、高盛高华证券、渣(zhā)打证券均为外商(shāng)独资券商(shāng)。从数(shù)量(liàng)上来看，外资控股券(quàn)商(shāng)已成(chéng)为市场上不(bù)容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有(yǒu)数家外(wài)资券(quàn)商的设立申请静待(dài)审(shěn)批(pī)。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴(bā)证券、日兴证券、青(qīng)岛(dǎo)意才证(zhèng)券等多家外资券(quàn)商的设立(lì)申请仍处于证(zhèng)监会审批(pī)阶段。其(qí)中，法巴证券和青岛意才证券(quàn)已获第一次(cì)意见反(fǎn)馈。

　　今年3月(yuè)底，证(zhèng)监会(huì)主席易会满等(děng)先后(hòu)在(zài)京会(huì)见美国桥水基金、法国东(dōng)方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利金融、新加(jiā)坡(pō)淡(dàn)马锡、德国安联保(bǎo)险、意(yì)大利(lì)联合圣保罗银行、美国(guó)景顺和高盛(shèng)等国际金融机构(gòu)负责(zé)人(rén)。

　　来(lái)访的国际金(jīn)融机构负责人普(pǔ)遍表(biǎo)示，此次来(lái)华亲(qīn)身(shēn)感受到中国(guó)经济的强(qiáng)大韧性、潜力和(hé)活力，坚定看好中国经济和中国资本市场发展前景。近年来中国资本市场(chǎng)对外开放稳步推(tuī)进，为国际金融机构和全球(qiú)投资者带来了实实在在的机(jī)遇。各金融机构高(gāo)度重视中国市场，将继续与中国深(shēn)化合(hé)作，积极拓展(zhǎn)在华业务和投资，期(qī)待实(shí)现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争(zhēng)，国内券商也纷纷感受到了挑(tiāo)战和机(jī)遇。例如(rú)，华(huá)西证券即在(zài)2022年年报中表(biǎo)示，外(wài)资机构来华展业便利(lì)度不断提升，经营范围和监(jiān)管要求(qiú)实现国民待遇，外资券(quàn)商、资(zī)产管(guǎn)理机(jī)构等加速布局，全(quán)力抢滩中国(guó)证(zhèng)券市(shì)场，对(duì)本(běn)土证券公司既(jì)带来了国(guó)际金融机构全面参与(yǔ)中国资本市场竞争所形成的(de)冲击，也带(dài)来了通过与国(guó)际(jì)金融(róng)机构直接合作促进(jìn)业(yè)务发展(zhǎn)、提升管理水平的机遇。

　　西(xī)部证券也表示，当(dāng)前证券行业(yè)集中度(dù)稳中有升，头(tóu)部券商竞争优(yōu)势更趋明显，业务(wù)多元(yuán)化发展(zhǎn)趋势初步形成，金融科技对行业发展(zhǎn)理念的变革和(hé)重塑不断深(shēn)化，外资券商市场冲击将逐(zhú)渐显(xiǎn)现，证券行(xíng)业竞争新格局(jú)正加(jiā)速演(yǎn)变。

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