5月12日晚间(jiān)，根据美国证(zhèng)券(quàn)交易(yì)委(wěi)员(yuán)会（SEC）披露，国内千亿私募景林资产递交(jiāo)了截(jié)至(zhì)2023年(nián)3月31日的(de)第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千(qiān)亿元人民币(bì)的对冲基金机构，亦是内地少有的进行大(dà)手笔持(chí)有美股的买方机构之一，景林(lín)的动(dòng)向受到(dào)了市(shì)场广泛的(de)关注。

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　　千亿私募景林资产持(chí)仓曝(pù)光

　　报告(gào)期内，景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)整体持仓规模小(xiǎo)幅(fú)提升(shēng)至17.29亿美元(yuán)，折(zhé)合人民币120.2亿元，相较(jiào)于2022年四季(jì)度的(de)16.29亿美元规(guī)模(mó)，环比(bǐ)增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景林资(zī)产在(zài)美股市场持有34家(jiā)上市公司的股票。其中，前十(shí)大持仓标的在总市值中的占比下降到77.89％，上季度这(zhè)一(yī)数(shù)据(jù)为82.33％。

　　一季度(dù)，景(jǐng)林共(gòng)建(jiàn)仓5只股(gǔ)票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清(qīng)仓和减(jiǎn)持方面(miàn)，景林资(zī)产一季度(dù)前五(wǔ)大卖出标的包括：京东(dōng)、满(mǎn)帮、贝壳(ké)、雾(wù)芯科(kē)技(jì)、拼多多。

　　景林资产美(měi)股持仓前十(shí)大(dà)重仓股分别为(wèi)：拼(pīn)多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通(tōng)快(kuài)递、英伟达(dá)、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美(měi)股头号重仓股依旧是拼多多，与上(shàng)季度对比，景(jǐng)林资产(chǎn)减仓了133.85万股，较上季度持(chí)仓数量下降24％。

　　此耳根全部小说的阅读顺序是什么，耳根小说阅读顺序关系前，景林连续(xù)三个(gè)季(jì)度(dù)增(zēng)持拼多多。2022年二季度增持(chí)拼多(duō)多24.02万股，三(sān)耳根全部小说的阅读顺序是什么，耳根小说阅读顺序关系季度增持(chí)123.39万(wàn)股(gǔ)，四季(jì)度(dù)则增持(chí)233.75万股，一次比(bǐ)一次猛。拼(pīn)多多也不负众望(wàng)，从股(gǔ)价表现看(kàn)，拼多多去年二、三、四季(jì)度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的上涨势(shì)头在(zài)今年2月初(chū)便(biàn)戛然而(ér)止了，景林(lín)资产在此(cǐ)前(qián)“越跌(diē)越买”的策略奏效后，或许在股价“掉头”之际进(jìn)行了止盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一季度景林(lín)新建仓的英伟达，空降前十大(dà)重仓(cāng)股第七位，一(yī)口气买入32.53万股，一季(jì)度(dù)末(mò)持(chí)仓市(shì)值为0.9亿元(yuán)。截(jié)止至(zhì)5月12日，今(jīn)年(nián)以来英(yīng)伟达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育(yù)股，与高(gāo)毅(yì)“唱反调”

　　一季(jì)度(dù)，景林资产在(zài)美股(gǔ)的操(cāo)作中(zhōng)，最为亮眼的当属重(zhòng)点加(jiā)仓教育股(gǔ)。

　　数据显示，截至(zhì)今(jīn)年一季度(dù)末，景林资产持有新(xīn)东方430万股(gǔ)，环(huán)比去年(nián)底加仓368.8万(wàn)股，期末持股市值超1.6亿美元，一跃成(chéng)为景林资产的(de)第二大重仓股。与此同时，景林资(zī)产一季度(dù)还建仓(cāng)了好未(wèi)来(lái)，期末持股数量(liàng)达224.6万股。

　　今年以(yǐ)来，上述两只教(jiào)育个股股价均处于震荡(dàng)态势，并无太多亮(liàng)眼表现。

　　景林资产认为，从全行业来看，不同(tóng)年(nián)龄层的(de)用户对“教育”的需求(qiú)依然旺盛，除了(le)应对考(kǎo)试，还包括(kuò)开拓(tuò)眼界、增长知识、潜力挖掘(jué)、提(tí)升(shēng)综合能力等。双减政策推(tuī)行之后，目前行(xíng)业政(zhèng)策环境趋于稳定，但过程中很多公司退出(chū)离开，使(shǐ)得(dé)行业竞争格(gé)局(jú)趋缓，对于存量公(gōng)司有利。

　　“从行(xíng)业(yè)龙(lóng)头公司本身来(lái)说，凭借多(duō)年积累的口碑和(hé)公(gōng)信力，品(pǐn)牌的护城(chéng)河(hé)依然很深。个别头部企业(yè)在K9学科之外的(de)教育领域业务基(jī)础扎实，原有的留学等业务恢复(fù)增长，同(tóng)时(shí)素(sù)质教(jiào)育、直播电商业(yè)务等(děng)新业务成为新的增长驱动(dòng)力(lì)。且公司(sī)的利(lì)润和现金流稳(wěn)中(zhōng)转好，同时账上资金(jīn)充足(zú)，当时(shí)的估值(zhí)下有足够的安全(quán)边际(jì)。在(zài)过去几个(gè)季度的财报(bào)中，我们看到了相关的积极(jí)信号。”景(jǐng)林资产表示。

　　值得一提的是，高毅资产对于教育领域(yù)也颇(pǒ)为(wèi)看好(hǎo)，但是标的选择似(shì)乎(hū)与景林(lín)资产存在分歧。

　　美(měi)国(guó)证券交(jiāo)易委员会公开资料(liào)显(xiǎn)示，截(jié)至今(jīn)年一季度末，高毅(yì)资产持有(yǒu)新(xīn)东方24.4万股，相比于去年底减仓超10万股，减仓(cāng)比例(lì)接近(jìn)三成(chéng)。而一季度高毅资(zī)产大(dà)举买入近(jìn)156万股好未来，相比于去年底增持幅度达(dá)112％。

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　　但(dàn)斌深(shēn)夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自五一节(jié)过(guò)后(hòu)，传(chuán)媒(méi)、游戏(xì)板块成为(wèi)资金(jīn)炒作AI的重点(diǎn)方向，中特估支(zhī)线也(yě)由暗转明，晋升市场(chǎng)第二大主线。

　　可好(hǎo)景不长，本(běn)周中特估仅热(rè)闹了一(yī)两天，随后便开始持(chí)续下(xià)跌，传媒、游戏(xì)板块更是大幅(fú)杀(shā)跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客(kè)观数据信(xìn)息罗(luó)列，不构成任何(hé)投资建议）

　　此(cǐ)前连续(xù)24个(gè)交(jiāo)易日成交额超万(wàn)亿元阶段(duàn)纪录，在(zài)本周遭遇终(zhōng)结。周三(sān)时，市场成(chéng)交量尚且保(bǎo)持(chí)在1.2万亿水平，周四便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日(rì)成(chéng)交额连续两(liǎng)日萎缩(suō)，分别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪(hù)深两市陷(xiàn)入缩量震(zhèn)荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市场观点认为，主要原因是5月(yuè)11日晚间发布的(de)金融数据(jù)大幅低于(yú)预(yù)期(qī)。

　　据国(guó)盛证券，4月新增信(xìn)贷7188亿(yì)元，虽然(rán)同(tóng)比(bǐ)多增734亿(yì)元，但是(shì)考虑(lǜ)到去年4月基数的异常(cháng)，因而与(yǔ)往(wǎng)年相比，今年4月(yuè)信贷则是明显跌落(luò)，而今年(nián)4月信贷低于(yú)2021年同期(qī)7512亿元。居民(mín)贷款回落(luò)再度(dù)成为信贷回(huí)落的主要原因。而(ér)企业(yè)中长期贷款继续保持同比多增(zēng)，4月同比多增(zēng)4017亿元至(zhì)6669亿元。信(xìn)贷下滑带动社融增速回落，4月新增社融(róng)1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿元(yuán)。

　　署名光大证券的(de)点(diǎn)评称，4月下旬票据(jù)利率先下后上，并(bìng)不意(yì)味着(zhe)贷款好转了，主(zhǔ)要因为今(jīn)年国股(gǔ)行NIM和营收压力(lì)很大，一直在(zài)压降(jiàng)票(piào)据等低(dī)效资产，对分行收票额度控(kòng)制很严。4月前(qián)两旬已经收了(le)很(hěn)多(duō)票，后(hòu)面改用其他贷款(kuǎn)来冲。5月上旬(x耳根全部小说的阅读顺序是什么，耳根小说阅读顺序关系ún)票据已经(jīng)快要接近零利(lì)率了，信贷再度出现深度负增长，这是4月信贷斜率过于陡(dǒu)峭(qiào)化(huà)产生的后果，5月份的(de)贷款(kuǎn)可能仍然(rán)不(bù)太乐观。

　　在这种背景之下，市场要想好起来，必然要(yào)让(ràng)大家看到宽信(xìn)用的(de)信号出现，而这可能还需(xū)要一定的时间。

　　当前市场存量资金博弈的(de)背景不(bù)改，而两大主线人工智能和中特估，今(jīn)年已然累(lèi)计(jì)不小的涨幅。中特(tè)估(gū)这边(biān)，本月还有多只央企ETF等待进场，而人(rén)工智能这边，在未有增量资金进场的(de)情况之下，再想继续向(xiàng)上，压力(lì)不小。

　　本周大跌(diē)之(zhī)后(hòu)，但(dàn)斌更是罕见的在深夜抒(shū)发感想。大谈公募基金经理的难处，在业(yè)绩和投资信仰(yǎng)之间无法两全。紧接着，炮轰当下市场投机之风(fēng)大盛，认为当下(xià)市场交易机制应要有(yǒu)所(suǒ)改变。

　　相信，这不仅仅只(zhǐ)是(shì)但总一个人的心声。

　　今(jīn)年(nián)以(yǐ)来，市场看着红红火(huǒ)火(huǒ)，但很(hěn)多投资者都是“买在(zài)3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有(yǒu)苦(kǔ)难言，市场上(shàng)大热的人(rén)工智(zhì)能，游(yóu)资炒作的“星辰大(dà)海”，根本不符合(hé)他们(men)的(de)机构审美。直白点说，市场(chǎng)根本就是绕(rào)着公募持仓(cāng)在(zài)涨。

　　大家都(dōu)是有苦难言.......

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