AI板块成为2023年最(zuì)火爆的板(bǎn)块，吸引(yǐn)人全市场的目光。

　　随之(zhī)而来的是，不(bù)仅不少上(shàng)市公司宣布试水人(rén)工智能(néng)、基(jī)金经理开(kāi)始布局(jú)AI概念，也有基金(jīn)公司尝试以AI试水投资者关系管(guǎn)理，更有基金经理尝试用AI撰写季报(bào)！

　　引起市场(chǎng)关注的是，此次公募基金(jīn)2023年一季度报(bào)中，无论是(shì)成长派、还是(shì)价值派，众多基金(jīn)经理(lǐ)均谈及(jí)对(duì)AI投资机(jī)遇。各大派别(bié)基金经理均认(rèn)可AI所带来的颠覆性影响，并看好其中长期投资价值，但是对于(yú)短(duǎn)期人工(gōng)智能极(jí)致行情演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一(yī)份清醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文体娱(yú)乐(lè)公布2023年一(yī)季报，引人关注(zhù)的(de)是(shì)，季报中部分内容使用(yòng)了AI撰写。

　　季报(bào)中明确写道，这段AI生成的内(nèi)容(róng)阐述了人工智能(néng)对各个行(xíng)业的改变，比如医疗(liáo)、教育、工(gōng)业(yè)生产(chǎn)、环境保护和可持续发展，以及新(xīn)能源开发(fā)和利用等领域。文(wén)中表示，人工智(zhì)能(néng)领(lǐng)域的快速发展为(wèi)全球带来无数机遇和挑战，将(jiāng)极大地影(yǐng)响(xiǎng)我们的生活方式和社会(huì)发展(zhǎn)，为确保AI技术的健康、可(kě)持续发展，需要建立完善的法(fǎ)律法规和(hé)伦理准则，以保(bǎo)护个(gè)人隐私(sī)、确保(bǎo)数据安全(quán)并防(fáng)止滥用。在应对挑战的同(tóng)时，也应(yīng)抓住人工智能带来(lái)的机遇，共同推动这一领域的(de)创新(xīn)和(hé)发展。

　　嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王(wáng)贵重在(zài)季(jì)报中也(yě)明确表示，产(chǎn)业方(fāng)向上(shàng)，我们坚定的看好人工智能(néng)对各(gè)个行业的(de)改变(biàn)。他还专门谈及(jí)，一季度进行了一定比例(lì)的调仓，方向上主要是(shì)受(shòu)益于人工智能的计算机和传媒互(hù)联网行业(yè)。数字化的核(hé)心逻辑是提高效(xiào)率，而(ér)高质量发展的核心在(zài)于效率的提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业的观点(diǎn)时(shí)，他针对(duì)半导体、数字化、互联网平台等提出自(zì)己想法(fǎ)。说(shuō)到数字化时，表示(shì)其本质是利(lì)用(yòng)技术(shù)的(de)手(shǒu)段(duàn)，提升(shēng)组织信息计算、存(cún)储、传播的效率，这是一个长(zhǎng)期向上的类(lèi)消(xiāo)费(fèi)行业，在美国(guó)是一个和(hé)互联网行业(yè)一样大规(guī)模的产业(yè)。在中国，依然处(chù)于产业的早期(qī)，但是我们(men)可以看到疫情背景下(xià)，大家越来越意识到数字化(huà)的重要性。而此轮数字(zì)化将(jiāng)会和人工智能深度融合，也会给(gěi)中国公(gōng)司带来发展的机会(huì)。目前整(zhěng)个板块的估值都(dōu)到了历史最(zuì)低的水平。

　　此次是基(jī)金经理首次利用(yòng)人(rén)工(gōng)智能完成季报，也显(xiǎn)示出人工(gōng)智能确实开始(shǐ)方方面面开始影(yǐng)响(xiǎng)我们(men)的生活、工作等，是一个历(lì)史性大浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基(jī)金投(tóu)资者(zhě)教育基地宣(xuān)布成(chéng)为(wèi)百度文心一(yī)言首批生态合作伙伴，鹏华基(jī)金投教(jiào)基地也将通过百度智能(néng)云接入文心一言能力，致(zhì)力于(yú)创新投(tóu)资(zī)者(zhě)关系管理新(xīn)模式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积(jī)极(jí)布局AI领(lǐng)域

　　随着(zhe)人(rén)工智(zhì)能成为一(yī)季度市场热点，不少基金经理选择了积极参与布(bù)局(jú)，其中(zhōng)，除了科(kē)技成长派(pài)基(jī)金(jīn)经理，也不乏价(jià)值投资(zī)派(pài)基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉(jiā)实文体娱乐一季(jì)报可以看出(chū)，该(gāi)基金一(yī)季(jì)度进行了一定比(bǐ)例(lì)的(de)调仓，方(fāng)向上主要是受益(yì)于人工智能的(de)计算机和传(chuán)媒互联网行业。前(qián)十大重仓股中，除(chú)了(le)海康(kāng)威视、金山办公(gōng)，其(qí)余神州泰岳、吉(jí)比(bǐ)特(tè)等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实(shí)文体娱乐一季报前十大(dà)重仓股

　　嘉实大科技研究(jiū)总监(jiān)、嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理(lǐ)王贵重表示，产业方(fāng)向上，坚定看好人工(gōng)智(zhì)能对各个行(xíng)业(yè)的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的(de)三大需求就(jiù)是(shì)能源、信(xìn)息、生命。从而衍生出看好(hǎo)的5大方向，半(bàn)导体、数字化、新能源、互联(lián)网平台(tái)、创新(xīn)药。我们认为，各(gè)个(gè)细分行业的beta收(shōu)敛之后(hòu)，竞争力会重(zhòng)新(xīn)成(chéng)为最重要的增长要素(sù)。另(lìng)外，我们依然旗帜鲜明的看(kàn)好港股(gǔ)的机会，特(tè)别是软(ruǎn)件和互(hù)联网领域的机会(huì)。”王贵(guì)重表(biǎo)示。

　　实际上，除了王贵(guì小人得志下一句是什么意思，小人得志下一句是什么反义词)重，在(zài)嘉(jiā)实基金科(kē)技(jì)成长(zhǎng)团(tuán)队(duì)中，有(yǒu)不少基金经理明(míng)确(què)看好人工(gōng)智能带(dài)来(lái)的(de)投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长(zhǎng)增(zēng)强(qiáng)基(jī)金经理陈涛在去年下半(bàn)年开始增持软件，当时基本(běn)处于(yú)估值、机构持仓的历史底部的位置。他认为，行业在信创(chuàng)、数字化、智(zhì)能(néng)化等(děng)长(zhǎng)期需求刺激下将迎来3年以上的(de)景气(qì)周期，也是为数不多(duō)处(chù)于成(chéng)长前期(qī)、对标国际也(yě)还有巨大(dà)成长空间的(de)板块，长期坚定(dìng)看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉开新(xīn)一轮科(kē)技创新周期(qī)的(de)序幕，带来以十年为维度的产业(yè)变革机会，同时配合2023年一季度的复(fù)苏和(hé)业绩修(xiū)复，以软件(jiàn)计算机为代表的科(kē)技(jì)板块内会持续有个股投资机(jī)会。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉实股(gǔ)票(piào)投研CIO、嘉实新能源新材(cái)料基金(jīn)经理(lǐ)姚志鹏等也表示(shì)，未(wèi)来(lái)，毫无疑问人工智(zhì)能和可再生能(néng)源将构成未(wèi)来社会的基石。在当下，随(suí)着(zhe)经济(jì)的企(qǐ)稳和(hé)新人工智能浪(làng)潮(cháo)的(de)进入，未来新(xīn)的产业机(jī)会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也是(shì)积极的一派(pài)。他在一(yī)季(jì)报中表示，随(suí)着ChatGPT小人得志下一句是什么意思，小人得志下一句是什么反义词取(qǔ)得突(tū)破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子版块带动(dòng)的人工智能、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板(bǎn)块也(yě)实(shí)现(xiàn)较(jiào)大(dà)幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基(jī)金维持(chí)了(le)较高仓(cāng)位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应(yīng)用空间广阔的(de)硬件(jiàn)和软件公司进(jìn)行精选(xuǎn)和布局。海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份新入兴全合润(rùn)前十大重仓股名单，立(lì)讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业(yè)退出。其(qí)中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持(chí)仓，直(zhí)接买(mǎi)到了十大重仓股(gǔ)。兴全(quán)合宜的重(zhòng)仓(cāng)股上，也体(tǐ)现了对人工智能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全(quán)合润一(yī)季报(bào)前十大重仓股

　　莫海波(bō)的(de)万家(jiā)品(pǐn)质生活(huó)在一季度也进行(xíng)了调仓换股(gǔ)，提高TMT行业(yè)结构占比(bǐ)，减持地产(chǎn)、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前(qián)三大持仓，产品总(zǒng)仓位90％以(yǐ)上。

　　具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，科大讯飞、三六零、金山办公、中(zhōng)科(kē)曙光等(děng)4个TMT股票进入前(qián)十大重仓股之列，招商蛇口、保利发(fā)展退出十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一(yī)季报前十大重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的(de)原因(yīn)，莫海(hǎi)波(bō)表示，主要是基于对(duì)未来2年(nián)数字(zì)经济的看好。随(suí)着(zhe)人口老龄(líng)化(huà)与经济发展模式转变，数(shù)据成(chéng)为新的生产要(yào)素，高质量发展的(de)核心在(zài)于(yú)全要素生产率的提升，充分利用(yòng)好云(yún)计(jì)算、大数据、人工智能(néng)等(děng)底层(céng)技(jì)术，2023、2024年(nián)是(shì)AI+元年，AI具有较好的产(chǎn)业(yè)逻辑，通过信(xìn)息技术全方位赋能传(chuán)统行业，从生产和服(fú)务端全面提升效(xiào)率。

　　“数(shù)字经济涵(hán)盖底层的通信(xìn)网络、算(suàn)力、算(suàn)法，以及多(duō)样化(huà)的(de)行业应用等(děng)，这是一个系(xì)统性工程，产业(yè)空(kōng)间较大、持(chí)续时间较长，是未来具有成长性的(de)行业(yè)之一(yī)。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建信基(jī)金权(quán)益投资部总经理陶灿管(guǎn)理的基金也重(zhòng)点布局了(le)TMT或人(rén)工智能相关板块。比(bǐ)如，建信智能生活在(zài)一季度继(jì)续调(diào)整(zhěng)了(le)行业配置，降低(dī)了制造业、大金(jīn)融地产行业的配置，增加了消费、TMT 板块(kuài)的配置，特别是重点布局了(le)人工智能技(jì)术创新带(dài)来的相关产业趋势机会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智能极致行情演绎下(xià)，也有(yǒu)基金经(jīng)理对AI保留了(le)一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然在一季报中表达(dá)了对人(rén)工智能的重视，但(dàn)一季度并未加入对(duì)于AI领(lǐng)域(yù)的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中(zhōng)，以TMT为(wèi)代(dài)表(biǎo)的科技板(bǎn)块走出了(le)轰轰烈(liè)烈的(de)行情，以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的人工智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的(de)成功，这一(yī)成功比之前(qián)几次的如AlphaGo等更具(jù)现(xiàn)实意义，因为(wèi)本次的人工智能的应(yīng)用(yòng)领(lǐng)域(yù)得到了极大的拓(tuò)展，模型具备了(le)强大的通用性。这属(shǔ)于科(kē)技(jì)史上的一(yī)次(cì)重大创(chuàng)新，未来多个行业将极大受益于这(zhè)一技术的应用和(hé)普(pǔ)及。未来(lái)我们应该更加(jiā)重视这一领域(yù)的(de)研究和投资(zī)。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回报一季(jì)度前十(shí)大重仓股

　　坚持低估(gū)值价值投资理念的(de)丘(qiū)栋(dòng)荣在一季报中也提到了对AI的看好，但他的基金持仓中(zhōng)也鲜少见到对相关板块的布局(jú)。他表示(shì)，除复合国家安全自主可控和产(chǎn)业(yè)趋(qū)势外，今年市场高度关(guān)注(zhù)的以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型技术(shù)，有望开启新一轮(lún)的(de)科技创新周期，深入和广泛应用，将对IT产业(yè)产(chǎn)生更大、更持久的需求拉(lā)动，因此(cǐ)，计算机、电子等偏(piān)成长行业(yè)的(de)部分成(chéng)长(zhǎng)股(gǔ)是(shì)未来关(guān)注的(de)方向之一。

　　中庚价(jià)值领(lǐng)航一季度前(qián)十大重仓股(gǔ):

　　嘉(jiā)实品质发现基金(jīn)经理蔡丞丰表示，他注意(yì)到市场在追逐ChatGPT热(rè)点(diǎn)资产时(shí)抛弃了(le)新能源(yuán)板块的非理(lǐ)性行为，就如(rú)同去年(nián)三季(jì)度半导体及医药(yào)板块的抛售，反而(ér)造就(jiù)了难得的机会。“我们(men)这时反而应(yīng)该(gāi)加(jiā)大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经(jīng)理孟夏虽(suī)然也认为(wèi)，AI是不亚(yà)于互联网级别的技(jì)术要素革命，或许(xǔ)我们已经站在(zài)新(xīn)一(yī)轮科技浪潮带来的(de)全球(qiú)繁荣的开(kāi)端。作(zuò)为成(chéng)长投(tóu)资者(zhě)，会(huì)积极学习和拥抱，非常庆幸(xìng)有生之年能看到AGI通用人工智能的雏形。但她同时(shí)表示，也会努力在火(huǒ)热的(de)行情(qíng)面前保(bǎo)留一份清醒，大胆假(jiǎ)设、小心求证，仔细(xì)甄别真正能够兑现长(zhǎng)期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产(chǎn)业的发(fā)展不会一蹴(cù)而就，中间(jiān)也(yě)必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板(bǎn)块后(hòu)续波动。正因为此(cǐ)，他在去(qù)年三四季(jì)度布局了不少人工智能相(xiāng)关的(de)标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在(zài)的配置大概(gài)率少(shǎo)于(yú)市场平均水平。

　　“目前TMT板块的(de)交易占比已经超(chāo)过了(le)40％。当然市场(chǎng)中有不(bù)少(shǎo)声音说这次不一样，交易占比创新高代表了(le)主线行情(qíng)的确立，但我(wǒ)们还是认(rèn)为太阳底下没有新鲜事(shì)，过(guò)度(dù)的热情(qíng)在某个阶段总会(huì)消退。”李晓(xiǎo)星在银华心(xīn)怡一季(jì)报中表示(shì)。

　　“一(yī)季度的市场走势再次佐证了一(yī)个(gè)道理(lǐ)，即(jí)市(shì)场是难以预测的(de)。迄今为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块(kuài)，这在(zài)今(jīn)年初是想(xiǎng)象(xiàng)不到(dào)的(de)。就好比去年初(chū)我们想象不到俄(é)乌(wū)冲突，和后来的(de)疫情(qíng)。”中泰资(zī)管基金经理姜(jiāng)诚也(yě)在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是(shì)科(kē)技发展进程中(zhōng)最重要的事件之一，但要(yào)搞清(qīng)楚它对投资有哪些影响(xiǎng)却很难。利润(rùn)在产业链不同(tóng)环(huán)节之间(jiān)将(jiāng)如何分配？市场当(dāng)前认为的受益环(huán)节是否能如愿受益？它(tā)的(de)“智能”水平达到了什么程(chéng)度，以(yǐ)及渗透率将多(duō)快提升(shēng)？都是很容易让(ràng)人兴奋、可细说起来又让人不(bù)明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人(rén)工(gōng)智能的发(fā)展(zhǎn)是一个长期因素，我们还没有(yǒu)足够的把(bǎ)握(wò)去(qù)捕捉到它带来的(de)投资(zī)机(jī)会，但(dàn)可以尽量(liàng)回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格买尽可能好的资(zī)产(chǎn)，是我们的投资目标。

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