5月(yuè)迎来(lái)开门红，A股成交额连续20日保持在1万亿以上，市场对于(yú)人工智能(néng)、消费(fèi)、新能(néng)源等(děng)板块看(kàn)法(fǎ)分(fēn)歧较大，截至5月4日，已有多家券商发(fā)布了5月金股和(hé)策略。

　　一、5月金股出(chū)炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日(rì)，15家(jiā)券(quàn)商共计推荐了154只金股，从行(xíng)业来看，机械设备行(xíng)业(yè)板块(kuài)暂(zàn)时是5月机构人气最高的板块，占比接近(jìn)1成(chéng)，银行板块罕见出现多只金股，两者一定程度(dù)与中特估(gū)概念有(yǒu)所重叠(dié)。

　　而人(rén)工(gōng)智(zhì)能/TMT产业出现分化，传媒板块(kuài)关注度(dù)提升(shēng)最(zuì)为明显(xiǎn)，计算机板块关注度则快速(sù)下降(jiàng)，这也与4月份行(xíng)情走(zǒu)势相互印(yìn)证(zhèng)，传媒(méi)板块率先(xiān)突破，可能会成为AI概念笑到(dào)最(zuì)后的那个。

　　此外(wài)，食品饮(yǐn)料、商贸(mào)零售的关注度也(yě)小(xiǎo)幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅(lǚ)游市场的火爆有关。

　　从(cóng)各家券商推(tuī)荐的(de)金(jīn)股标的集中度(dù)来看，150多只金股中，有(yǒu)22只金股同时被(bèi)2家及以上的(de)机构共(gòng)同(tóng)推荐。其中三只(zhǐ)传媒股同时获(huò)得3家以上机构推荐，分(fēn)别是(shì)三(sān)七互娱、腾(téng)讯控(kòng)股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块(kuài)受关注(zhù)的逻(luó)辑也主(zhǔ)要(yào)是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏(xì)）有望(wàng)放(fàng)量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股策略表(biǎo)现(xiàn)，东吴证(zhèng)券以12.58%收益名列前茅(máo)，精测电(diàn)子贡献其中绝大(dà)多数收益(yì)，海通证券以12.42%的收(shōu)益紧随其后。总体来(lái)看，34家券商中仅11家(jiā)券商金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各(gè)项成绩均(jūn)不如近几期，主(zhǔ)要与(yǔ)大盘行(xíng)情的撕裂有关。

　　这种极(jí)端行(xíng)情的演绎体现在热门金股上(shàng)则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构的金股中仅(jǐn)宁德(dé)时代(dài)涨幅为正(zhèng)，腾讯控股、泸州(zhōu)老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅(fú)超过(guò)60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎(zěn)么走(zǒu)？机构多数持保(bǎo)守看法

　　各(gè)大券(quàn)商(shāng)对五月份的投资(zī)方向做了预判，综合多家(jiā)观点(diǎn)，券商们对(duì)五月的大盘的看法比较(jiào)保守，建议多看少动，推荐较多的行(xíng)业是电(diàn)气设(shè)备(bèi)、消费、医药、军工，对地产股的走势(shì)机构有分歧(qí更岁交子是什么意思，古代交子是什么意思)，区域(yù)规(guī)划、券商、沪港通(tōng)、个股期(qī)权则(zé)因有(yǒu)事件驱动所以有短期的机会。

　　安信策略阐述了美(měi)国股票投资的一(yī)个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的(de)是(shì)每年5月到10月(yuè)股(gǔ)票市场的(de)相对弱势(shì)。这有悖于现(xiàn)代投(tóu)资(zī)理论，但又屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市场(chǎng)中(zhōng)，我们也发现了明显的(de)“Sell in May”现象(xiàng)。四(sì)年中仅2013年全A指(zhǐ)数(shù)在5月出(chū)现上涨，其他年份均现下(xià)跌。如果统计5、6两个(gè)月的市场表现，则(zé)四年均(jūn)报(bào)下(xià)跌(diē)，平(píng)均(jūn)跌幅达(dá)7.8%。

　　民生(shēng)策(cè)略表示经济的微(wēi)刺激(包(bāo)括重大(dà)项目(mù)的陆续推出(chū)和开工(gōng))不会停止;同时，管理层对信用风险(xiǎn)及资产价格风险的容忍(rěn)度正在降低(dī)，但在投资缺口重回下行通道、通胀继续低位徘(pái)徊的经济周(zhōu)期(qī)格局下，只(zhǐ)托不(bù)举、定点(diǎn)发(fā)力的“微刺激”难以(yǐ)扭转(zhuǎn)市(shì)场有底无高度的现状(zhuàng)。

　　申万(wàn)策(cè)略(lüè)认为市(shì)场依然维持震荡格局，长期看二(èr)级市场(chǎng)估(gū)值体系国际(jì)化是(shì)趋势，优质成长有望迎来深蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国(guó)企(qǐ)改(gǎi)革红利(lì)释(shì)放(fàng)非常值得期待(dài)。

　　招商策略判断(duàn)在去杠(gāng)杆的背景下，要么减少负债，要么(me)增加资本，减(jiǎn)负债会带来经济收缩压(yā)力，增资本会带来股票(piào)供给压力，市场(chǎng)尚未走出这种被动(dòng)局面的(de)影响。PMI数据显(xiǎn)示经济(jì)下行压力暂时有所(suǒ)缓和，但(dàn)尚无法期望经济(jì)会出现持续或者大幅改善;资金利率(lǜ)的回落是衰退性(xìng)的，不意味着(zhe)流动(dòng)性出现(xiàn)主(zhǔ)动式改(gǎi)善;风险偏好受刚(gāng)性兑付打(dǎ)破预期(qī)影响仍难以出现(xiàn)改善;IPO开(kāi)闸预期增加(jiā)股(gǔ)票供给担忧。总体上仍(réng)维持二季度投(tóu)资策略观点(diǎn)，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽(qì)车(chē)、食品饮(yǐn)料等一线白马等业绩增(zēng)长确(què)定(dìng)性高、估(gū)值不高，可以有相对收益。(关键(jiàn)词(cí)：医药(yào)、食品饮料(liào)等白(bái)马股)

　　海通策略展望5月市场环(huán)境，一(yī)些积(jī)极(jí)因素正出现，将给市场带来一些阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底限思维仍在(zài)，悲(bēi)观预期或修正。(2)微观面，部分龙头成长(zhǎng)股业绩仍靓丽。(3)市(shì)场面，政策(cè)性、事件(jiàn)性亮点(diǎn)望(wàng)提(tí)振市(shì)场情绪。从(cóng)管理层的政策取向来看，短期(qī)打破概率偏低，震荡市(shì)特征(zhēng)没变。短期市场下跌后5月有些积极(jí)因素出现，建议备战(zhàn)回调后的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增速下行确(què)立，并(bìng)将继续(xù);其(qí)次(cì)，前(qián)期小批多次(cì)的(de)微刺激(jī)下，市场对短期经济预期偏(piān)乐观，而实际政策效(xiào)果(guǒ)难以对冲来(lái)自房地产等领域带(dài)来(lái)的(de)经(jīng)济下(xià)行(xíng)动能(néng)，基本(běn)面预(yù)期很有可能下修;再次(cì)，改革(gé)和结构调(diào)整依然是(shì)政策主(zhǔ)要目标，政府不(bù)托底(dǐ)，政策(cè)不全(quán)面放(fàng)松的(de)情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风(fēng)险(xiǎn)偏好都有不利影响。监管部(bù)门(mén)的维稳(wěn)措施(shī)亦难(nán)以(yǐ)改变基本面弱平衡(héng)向下打破的趋势，5月份市场仍将继续维(wéi)持弱势下跌(diē)格局。

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