财联社4月28日讯(xùn)（记者 吴(wú)雨其）随着公募基金2023年一(yī)季报披(pī)露完成，多位知(zhī)名基金经理大幅调仓换(huàn)股的动向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海(hǎi)洋(yáng)石油，刘彦春则加仓海康(kāng)威视、美(měi)的(de)集(jí)团、腾讯控股，谢治宇布局(jú)AI板块，加仓海康威视、晶晨股份(fèn)、中际旭创、澜(lán)起科技、中国移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份、星环(huán)科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也(yě)开始(shǐ)布局人工智(zhì)能，加仓同花(huā)顺(shùn)、金山办(bàn)公、寒武纪-U等(děng)概(gài)念股。

　　在人工智(zhì)能大行其道的首季，包(bāo)括谢治(zhì)宇、周蔚(wèi)文、葛兰(lán)等(děng)顶流开始追逐AI，另一面(miàn)，一些专注(zhù)长期成(chéng)长价值的基(jī)金经理仍坚守(shǒu)新能(néng)源(yuán)，如曾经(jīng)的公(gōng)募冠军(jūn)刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐(zhú)成了(le)风

　　2023年(nián)一季度(dù)，是人工智能的盛典(diǎn)。面对火出天际的AI赛道，究竟是应(yīng)该(gāi)与其共舞，还是不为所动继(jì)续(xù)坚守(三眼蟹为什么有三个眼，三眼蟹为什么有三个眼睛shǒu)“初心”？

　　观察一季报的调仓换(huàn)股，可见越来(lái)越(yuè)多的基(jī)金经理选择了前者。“不(bù)买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一把再(zài)死，也许富贵(guì)险(xiǎn)中求呢(ne)”，是行业心(xīn)态的(de)生(shēng)动写照。

　　光大证券统计数据也证明了这一点，公(gōng)募基金一(yī)季度大幅加仓TMT板块中(zhōng)的(de)计算机和通信(xìn)行业。截至2023年(nián)3月(yuè)31日，主动偏股基(jī)金重(zhòng)仓股(gǔ)在(zài)TMT板(bǎn)块(kuài)配置市值4707亿元，一(yī)季(jì)度大幅(fú)提(tí)升1163亿元(yuán)。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内(nèi)，众多(duō)知名(míng)基金经(jīng)理布局AI。具体来看(kàn)，中欧阿(ā)尔法混合一(yī)季度大(dà)手笔(bǐ)新进中芯国际、上(shàng)海(hǎi)电影，其(qí)中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所(suǒ)管的另一只中欧研究精(jīng)选混合一季度(dù)新进(jìn)金(jīn)山办公14.37万(wàn)股。此外，中欧明睿新起点(diǎn)混合一季度新进中(zhōng)芯(xīn)国(guó)际、同花(huā)顺，将(jiāng)寒武纪(jì)的仓位从0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金山办公的仓位从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上述调仓换(huàn)股(gǔ)中也能(néng)看出葛(gé)兰的人工智能投资方向——从(cóng)AI上游(yóu)的芯片、到算力以及终端的应用、办(bàn)公等。

　　窥一(yī)斑而知全(quán)豹，葛兰的(de)操(cāo)作只是公募(mù)基(jī)金经理加仓AI的一个缩影。从各位知名基金经理调(diào)仓动向可(kě)以(yǐ)看出(chū)，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚(wèi)文(wén)也在一季报中也提到(dào)，随(suí)着ChatGPT的横空出世(shì)，海外大模型以(yǐ)及相关人工智能的产业趋势受(shòu)到(dào)市(shì)场关(guān)注，并很快扩散到国内产(chǎn)业界，市场聚焦(jiāo)于(yú)上游算力(lì)、传输和下游运用(yòng)，在经济复苏相对温(wēn)和的(de)情(qíng)景下，计算(suàn)机、通讯、传媒、电(diàn)子行业受到各方资(zī)金的(de)追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来(lái)看，万达电影新入他(tā)所管(guǎn)理(lǐ)的中欧新趋势十大(dà)重仓(cāng)股，中欧(ōu)洞见一年持有(yǒu)则(zé)加(jiā)仓了立讯精密(mì)、腾(téng)讯控股等个股；中欧明睿新常态则加(jiā)仓深(shēn)信(xìn)服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威(wēi)视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份等(děng)AI热(rè)股均为新晋兴全合润(rùn)重仓股。

　　他也(yě)表示，随(suí)着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务(wù)器、光模块等(děng)子板块带动的人工智能、中(zhōng)字头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半导体等(děng)板块(kuài)涨幅较(jiào)大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　值得注意(yì)的是，此前招商证券研(yán)报称，从历(lì)史上来看，30％是(shì)主(zhǔ)动偏股公募基金大类(lèi)行业配置比(bǐ)例一个很重(zhòng)要的临界值(zhí)，往(wǎng)往预示着某(mǒu)个板块(kuài)进(jìn)入过热阶段。截至2023年一季度末，主动偏股公募基(jī)金对TMT配(pèi)比明显提升(shēng)至20.26％，但与临界值尚存安全距(jù)离。从这点(diǎn)看(kàn)，基金(jīn)经理对于(yú)TMT来说(shuō)仍称不上“抱团”，仍有(yǒu)基(jī)金(jīn)经理并未上车。

　　有人守(shǒu)候成(chéng)了景

　　在“追风”的另(lìng)一(yī)面，仍有(yǒu)一部(bù)分仍坚守新(xīn)能源，也有一部分(fēn)试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状元(yuán)刘(liú)格菘。据了(le)解，广发基金(jīn)成长团队对(duì)新能源的钟爱业内闻名，最新披露的(de)一(yī)季报(bào)中(zhōng)也(yě)证实了他(tā)们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年(nián)的冠军基金广发双擎升级，从其十大(dà)重仓股(gǔ)来看(kàn)，前(qián)五大重仓股(gǔ)的占比均三眼蟹为什么有三个眼，三眼蟹为什么有三个眼睛超(chāo)过了8.5％，分别(bié)是晶澳(ào)科技、阳(yáng)光电源(yuán)、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣(shèng)邦(bāng)股份(fèn)，均属于(yú)新能源概(gài)念股。除此之外，他还仍(réng)加仓了天(tiān)合光能、荣盛石化(huà)等个股，且(qiě)新晋晶科(kē)能(néng)源为十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在(zài)一季报表达了仍对新能源保持信(xìn)心，“我们(men)对(duì)本(běn)产品(pǐn)重点持仓的光伏、储能、新能源车方(fāng)向(xiàng)保持相对乐观，投资中相信基本(běn)面优秀和增量(liàng)价(jià)值积累的(de)公司。经过调(diào)整，行(xíng)业(yè)估(gū)值水(shuǐ)平已在历史低(dī)位，产业(yè)链的(de)变化在(zài)市场(chǎng)定(dìng)价中未被充分认知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏(péng)博，其管理的睿(ruì)远成长价值混(hùn)合前十(shí)大重仓(cāng)股分(fēn)别为中国移动(dòng)、宁(níng)德时代、三安(ān)光电、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯(xùn)精密、三诺(nuò)生物(wù)、新宙邦。对比(bǐ)去年年底(dǐ)该基金增持了宁(níng)德时代、通威股份、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹。值(zhí)得关注的是，加(jiā)仓幅度(dù)最多(duō)的是光伏龙(lóng)头通(tōng)威(wēi)股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银(yín)华心(xīn)怡混合也(yě)加仓(cāng)了(le)新(xīn)能源，如(rú)晶科能(néng)源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到了新能源板块(kuài)的一些风险点，这(zhè)些风险点在经(jīng)过大半年的消(xiāo)化后，在这(zhè)个估值分位以及股(gǔ)价位(wèi)置下，我们认为新能源板块的风险因素已经充分释放，目前这(zhè)个时(shí)间段，新能源非常(cháng)具有吸引(yǐn)力。在一(yī)季度我(wǒ)们对于电动车、光伏、储能(néng)、海风(fēng)的一些(xiē)标的，都(dōu)增加了(le)一(yī)些仓位(wèi)。”

　　对于人(rén)工智能，他认为(wèi)，“太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段(duàn)总会消退。”

　　实际上，许(xǔ)多基金经理在AI的“大风”之(zhī)下，并(bìng)没有(yǒu)选择(zé)“押(yā)注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社记者采访时提到(dào)，他曾重(zhòng)点关注过TMT板块，但并不喜欢去(qù)追逐(zhú)风口，他选择会在全市场做行业轮动，在操作上绝对不(bù)是去捕捉每个时(shí)期的“最靓的仔”。“对于自己看(kàn)好的(de)行(xíng)业，你重仓押进去，不确定性(xìng)来的时候，无论是(shì)基金经理个人还是投资者(zhě)，其实(shí)都是无法承受(shòu)的。所以，任何一个行(xíng)业，即(jí)使你(nǐ)再看好，也要控制持有比例，分散风(fēng)险(xiǎn)。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗德基(jī)金的(de)王崇一季报(bào)表示(shì)暂时无法预(yù)测其(qí)兑(duì)现(xiàn)节奏和时间，短期内(nèi)也很难在(zài)A股找到明显(xiǎn)的受益(yì)标(biāo)的，就没有参与。不过他也认为这些股(gǔ)票的估值体系(xì)还(hái)在合理(lǐ)接受范围(wéi)内。

　　极致行情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今(jīn)年一季(jì)度仍(réng)有不(bù)少(shǎo)基金经(jīng)理重(zhòng)仓“押(yā)注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走势(shì)将如何？

　　一部(bù)分市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍维(wéi)持TMT为全年市场主线的(de)判断，相关(guān)领域如AI芯片、服务器以及(jí)光模块(kuài)等细分赛道将陆(lù)续(xù)迎来基(jī)本面的确认，中微观层面上(shàng)尚有空间，估值(zhí)修复尚未结束，个股上是找(zhǎo)机会的格局。

　　中金公司(sī)研(yán)报指出(chū)，年初至今市场对(duì)AI关注度持续(xù)高企(qǐ)，上一轮行情催(cuī)化主(zhǔ)要集中于大模型的突(tū)破进展；而4月(yuè)以来，我(wǒ)们观察到各个(gè)领域的应用(yòng)厂商正加速AI融合(hé)应用产品的研发和发(fā)布(bù)，其中办公场景进展相对较快，我(wǒ)们(men)预计5月(yuè)之后将进入AI应用(yòng)的加速繁荣(róng)阶(jiē)段。我们持续看(kàn)多AI，并在应用、算(suàn)力、模型三层(céng)中建议投资者优先关注应用(yòng)层投(tóu)资机(jī)遇。

　　百亿私(sī)募(mù)大佬董承非也看好相关板(bǎn)块，他认为(wèi)，2011年之前(qián)是(shì)周期的时代，2011年之后(hòu)是消费的时代，但未来10年，最牛的资产是科技(jì)。他坦(tǎn)言(yán)，自己目前重仓半导体板块(kuài)。

　　不过(guò)另一部(bù)分市场人(rén)士也指(zhǐ)出，AI后续或有波(bō)动或调整。

　　中信建投(tóu)证券(quàn)策略首席(xí)分析师陈果，在A股二季(jì)度投资策略会上提(tí)到“今年(nián)大概(gài)率(lǜ)还是(shì)一个(gè)偏成长风格占(zhàn)优，尤其是很多科(kē)技股在过去几年其(qí)实没(méi)有太多的表现。以前我们讲茅指数(shù)、宁组(zǔ)合，其实TMT板块(kuài)有(yǒu)很长时间(jiān)没有太多表现。今(jīn)年要推动数字经济，今年半(bàn)导体周期要见底，本(běn)身今年(nián)科技股(gǔ)的机会是(shì)可以期(qī)待(dài)的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没有走完，但二季度可能(néng)会有(yǒu)一些(xiē)波动。AI现在(zài)还是主题投资阶段不太适合大多(duō)数的投(tóu)资者(zhě)，不适合(hé)在这个位置上去(qù)追(zhuī)。”

　　广发证(zhèng)券研(yán)报中判(pàn)断，本轮(lún)AI板块已(yǐ)进入第一轮调整期(qī)，但对标(biāo)2013年“移动互(hù)联网+”行情节奏，预计本轮(lún)后续调整时长与幅度有限。对(duì)于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布(bù)局(jú)有(yǒu)望(wàng)率先实现业绩兑现的环节，即满足(zú)“自身产业周期向上+AI加持下的(de)业绩增厚机遇”的领域，比如，三眼蟹为什么有三个眼，三眼蟹为什么有三个眼睛电子、计算机(jī)、传媒、通(tōng)信(xìn)。

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