编者按

　　本周，2023年一季报(bào)公募基金(jīn)披露(lù)落幕，基金经理的调仓路线被完整曝光。首(shǒu)季行情变化以春节为轴，节后(hòu)市场(chǎng)热点从复苏线逐渐发散到中特估、人工智能、机械制造等多(duō)个领域(yù)，尤其是AI的里程碑式突破(pò)带(dài)火了科技一众赛道，这让一季度公募(mù)仓(cāng)位顺势而(ér)为变化明(míng)显。

　　在国内(nèi)的公(gōng)募基金中，科技成长阵(zhèn)营中的旗手之(zhī)一冯明(míng)远，目前在管的产品(pǐn)从10只缩(suō)减(jiǎn)到6只，虽(suī)然开年迄今(jīn)业绩较(jiào)为(wèi)一般，但是在(zài)管(guǎn)规模仍维持在230亿元(yuán)的水(shuǐ)平线上。从第一季度的调(diào)仓来看，在他的成(chéng)名(míng)作信澳新能源产业最新季报中(zhōng)，保留了上一季(jì)度的七只重仓(cāng)，同(tóng)时用(yòng)中伟股(gǔ)份、华阳集团(tuán)和祥鑫科(kē)技替(tì)换(huàn)了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以(yǐ)看(kàn)出其坚守(shǒu)新能(néng)源(yuán)的(de)大(dà)框架，在细分赛道(dào)中(zhōng)不断寻找性价比(bǐ)更优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱(zhū)少醒，一季报中他仅(jǐn)仅(jǐn)调换了两(liǎng)处标(biāo)的，用(yòng)金域医学和(hé)蓝晓科技替换了药明康德(dé)和瑞(ruì)丰新(xīn)材，特别是合成树脂(zhī)板块的(de)蓝(lán)晓科(kē)技(jì)成为年内大黑马(mǎ)，股价迄今上(shàng)涨(zhǎng)超过30％，同时他保持了对喝酒吃药大类赛道中(zhōng)龙(lóng)头的持续青睐(lài)，茅台持股量与上季持(chí)平稳居首位。而(ér)他也(yě)一如既往(wǎng)地表示，会在优(yōu)质(zhì)的(de)股票里寻找价值，去翻更多的(de)石头。众所周知，三大白酒(jiǔ)龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之一的(de)刘(liú)彦春(chūn)在其成名作(zuò)景顺长城新(xīn)兴(xīng)成长中，前(qián)三大(dà)重(zhòng)仓就依次是茅台、泸(lú)州老窖(jiào)、五粮(liáng)液，足见其白酒信仰之深。

　　整体(tǐ)来看，消费和新能源(yuán)在公募基(jī)金组合配(pèi)置中的压(yā)舱石(shí)地位依然稳固，同(tóng)时中特估、芯(xīn)片(piàn)、软件、机械制造成进攻热点，公募在经历去年的整体业绩低谷后(hòu)，今(jīn)年(nián)竭力寻求组合的(de)α。值得关注(zhù)的(de)是，公(gōng)募名将们对(duì)因(yīn)ChatGPT引(yǐn)发(fā)的TMT快(kuài)速走红也有冷(lěng)思(sī)考(kǎo)。“AI产(chǎn)业(yè)的(de)发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会(huì)有曲折，包(bāo)括(kuò)数(shù)据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在(zài)风(fēng)险，可能造成(chéng)板块(kuài)后续波动(dòng)。目前TMT板块的交易占比已经超过(guò)了40％。交易占比(bǐ)创(chuàng)新高代表了主线行(xíng)情确立，但(dàn)我们(men)认(rèn)为(wèi)太(tài)阳(yáng)底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度(dù)的热情在某个(gè)阶(jiē)段也总(zǒng)会消退(tuì)。”李晓星反思(sī)。

　　张坤(kūn)加仓(cāng)茅台(tái)

　　李晓星增配次(cì)高(gāo)端(duān)白(bái)酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目(mù)前在管两只A股基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红(hóng)周刊》统计了其最新(xīn)公布的(de)两只A股基(jī)金(jīn)一季(jì)报，在管(guǎn)理时间更(gèng)长的易方达蓝筹精选(xuǎn)混(hùn)合(hé)中，3月31日时前五大重仓的占比(bǐ)均超过了(le)9.5％接近顶配(pèi)，这(zhè)其中除(chú)去腾讯外全部(bù)为白(bái)酒，不过除去加仓茅台外，张坤减持(chí)了五(wǔ)粮液(yè)、泸州(zhōu)老窖(jiào)、洋河股份。相似的(de)一幕(mù)也出(chū)现在(zài)他管理的易方达优(yōu)质企业三年上。

　　该基金的一季报显(xiǎn)示(shì)，仅是前五大(dà)的重仓次(cì)序有所不同，而实(shí)际上腾讯和(hé)茅台同(tóng)以占比9.93％并列第一位。同时， 除(chú)去加仓茅台外，张坤也是(shì)小(xiǎo)幅(fú)减持了另(lìng)外三大白酒(jiǔ)标的。再(zài)看另外的半(bàn)壁重(zhòng)仓股，港交所、美团、伊利、招(zhāo)行均(jūn)是(shì)持续上榜的(de)老面孔，惟一的变化是他用中国海洋(yáng)石油替换(huàn)了上一季的药明(míng)生物。

　　张坤(kūn)在季报中(zhōng)也对调仓(cāng)思路(lù)有(yǒu)所阐(chǎn)述：“基(jī)金(jīn)在一季度股票仓(cāng)位(wèi)基本(běn)稳定，对结(jié)构进(jìn)行了调(diào)整，增(zēng)加(jiā)了消费等(děng)行业的配(pèi)置，降低了金融等(děng)行业的配置。个股方面，我们(men)仍然持有商业模式出色(sè)、行业格局清(qīng)晰、竞争力强的优(yōu)质公司。”

　　无(wú)独有偶，银华基金(jīn)的(de)明星(xīng)基金经(jīng)理李晓星，在和(hé)张萍合管(guǎn)的(de)银(yín)华盛世最(zuì)新季报十(shí)大重仓中，持(chí)有7只白酒股。对比上一(yī)季度(dù)仅有三大白酒龙头(tóu)和(hé)古井(jǐng)贡酒来看，这一(yī)季其新进重仓了山西汾酒、顺(shùn)鑫(xīn)农(nóng)业(yè)和舍得酒业。

　　由此(cǐ)推断，其思(sī)路可能是想利用(yòng)次高端和地产酒来增加组(zǔ)合的(de)进攻弹性。同时，其重(zhòng)仓的(de)另三(sān)只非白酒标的(de)为爱美客、安(ān)井(jǐng)食(shí)品、海大集团，而这(zhè)三(sān)者在上一季(jì)度就是前十中的标的(de)。

　　对(duì)此，李(lǐ)晓星在季报中(zhōng)强调：“复苏仍(réng)然是主线，进入二季度(dù)，改善(shàn)弹性会加大。方向(xiàng)上，最看好餐饮(yǐn)相关链(liàn)条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供(gōng)应链(liàn)，餐(cān)饮的恢复是确定的；其次，看(kàn)好线(xiàn)下场景(jǐng)恢复(fù)后，需求相对刚(gāng)性的(de)医美以(yǐ)及消费医疗板(bǎn)块(kuài)。”

　　对比来看，公募老将(jiāng)朱少(shǎo)醒(xǐng)这(zhè)一季将“喝酒吃药”的主打思(sī)路体现得淋漓尽致。白酒方面(miàn)，贵(guì)州茅台依(yī)然是他的最爱，不过(guò)他对于(yú)另一重仓五粮液有所减持(chí)；医药方(fāng)面，他对重仓表现得是有(yǒu)所取舍：首先，他选择加(jiā)仓了“眼茅”爱(ài)尔眼科，该(gāi)股升至十大重仓股的(de)第(dì)五位；其次(cì)，他(tā)选择小幅减(jiǎn)持了创新药龙头迈瑞(ruì)医疗；此外，他用金域(yù)医学替换了CXO龙(lóng)头的药(yào)明(míng)康德，而新进重仓的(de)前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金域医学去年(nián)作为(wèi)核酸检测机构，业(yè)绩相(xiāng)当亮(liàng)眼；而在后疫情时代，公司主营回归本源后依(yī)然亮点(diǎn)众多，作为(wèi)第三方医(yī)学检验及病(bìng)理诊断服务商，金域医学近日率先推出国内首(shǒu)个(gè)国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌(ái)基因(yīn)甲(jiǎ)基化(huà)检测项目，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯(féng)明(míng)远专注赛道细(xì)分机会

　　陆彬(bīn)混搭新能(néng)源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周(zhōu)率先交卷主打产(chǎn)业链上游的施(shī)成外，本周(zhōu)一众新能源高(gāo)手中的顶(dǐng)流冯明远所管产品(pǐn)一季报(bào)全部披露，截至(zhì)4月19日(rì)收盘(pán)，目前(qián)他所管理的6只产品维持年(nián)内小幅正收益(yì)。当前冯明(míng)远在管(guǎn)基金中，任职管理最长的(de)就是(shì)代(dài)表作新(xīn)能(néng)源产业股票。从(cóng)被调出(chū)的三只产(chǎn)品看，其中斯莱(lái)克的主营与新能源产业(yè)链(liàn)关系不大。

　　而在新进(jìn)重仓的三只标的中，占比相(xiāng)对(duì)最高的就是非(fēi)传统新能源产业(yè)赛道龙头中伟股份，这家主营锂电池正极体研发(fā)的公司，主(zhǔ)要产品(pǐn)是三元(yuán)前驱体和(hé)四氧化三钴，从近(jìn)期发(fā)布的年度业(yè)绩快报来(lái)看(kàn)，公司的(de)主(zhǔ)营与净(jìng)利润均实现50％以上的逆势增(zēng)长。而据《红周刊(kān)》对其季报的全(quán)面梳理，在信澳研究优选中还出现了(le)一只新的重仓股银邦股份，这也是一家高科技公司，主营(yíng)业务(wù)中有分布式光(guāng)伏发电系统(tǒng)。

　　在季(jì)报总(zǒng)结中，他表(biǎo)示：“本基金的投资主(zhǔ)要聚焦在新能源、科技、高(gāo)端制造等新兴产业领域，细分板块的整体走势(shì)与市场趋同，导致本基金(jīn)的净(jìng)值也出(chū)现小幅震荡。对于(yú)二季(jì)度，展望TMT板(bǎn)块部分公(gōng)司加入AI或数字经济等热门概念的创新，以及半(bàn)导体和制(zhì)造业(yè)正(zhèng)经历(lì)触(chù)底反弹的复苏，市(shì)场(chǎng)整体(tǐ)会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。我(wǒ)们会继续(xù)在(zài)新能源、科技、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实(shí)的优质个股(gǔ)，自下而(ér)上挖掘(jué)投资机会。”

　　相比(bǐ)成名多时的冯明远，2020年股基(jī)状(zhuàng)元陆彬(bīn)则(zé)是在(zài)新能源大潮中(zhōng)快速走红的(de)类(lèi)型。天天基金网(wǎng)显示(shì)，早在去年(nián)底时他(tā)就已经是“双(shuāng)二百”的基(jī)金经理了，而(ér)他在管的7只基金(jīn)今年同时段几(jǐ)乎全线飘红(hóng)，特别是(shì)动态策略(lüè)混合年内(nèi)涨幅超过10％一(yī)枝独(dú)秀(xiù)。

　　以他在管的汇丰晋信低(dī)碳(tàn)先锋股票为例，最新的基金一季报显(xiǎn)示(shì)，其重仓(cāng)的新(xīn)能源产业链(liàn)中股票依然为上季的7只，它们(men)分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐(qí)锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅(yǎ)化集(jí)团(tuán)、华(huá)友(yǒu)钴业，虽然上述标的年初至今表现一般。但他此前曾公开表(biǎo)示，看(kàn)到了新(xīn)能源类似(shì)2019年的投资机会。

　　而在季(jì)报中，他表示：“从中长期维度看(kàn)，新(xīn)能源(yuán)产业(yè)还具备较长的生(shēng)命周(zhōu)期(qī)，不(bù)少细分板(bǎn)块(kuài)还能维持较长时间(jiān)的高速增长，而经(jīng)过市场的调整，我(wǒ)们看到(dào)行业中的(de)优质公司对应2025年的盈利(lì)中(zhōng)枢在(zài)当前市值的投资价(jià)值。或(huò)许(xǔ)，新能源(yuán)行业的终局如大部(bù)分制造业(yè)一(yī)样是一个竞争充分、利润极度(dù)压缩的市场(chǎng)，但(dàn)在发展过程中不少公司一定有一段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状元刘(liú)格菘(sōng)今(jīn)年业绩开(kāi)局不顺(shùn)，最新数据显示目前在(zài)管产(chǎn)品(pǐn)年内回撤全部超过了10％，以他的(de)代(dài)表作之一的广发小(xiǎo)盘成长来看，基金一季报表明他的重仓(cāng)行业配置思路(lù)依然首(shǒu)选(xuǎn)新能源。

　　对比分(fēn)析其基金相关(guān)产(chǎn)品的(de)2022年(nián)四季报和一季报，《红周刊》发现他(tā)所持(chí)有(yǒu)的是完全一致的10只股(gǔ)票，虽然(rán)第一大重仓股(gǔ)依然(rán)是(shì)半导体公(gōng)司圣邦股(gǔ)份(fèn)，但是整体(tǐ)新能(néng)源(yuán)的(de)地位似乎进一步稳固，比如晶澳科技从第三(sān)升至第二位，隆(lóng)基(jī)绿能从第六升(shēng)至第四位。同时极为(wèi)罕见的情况(kuàng)是，如苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字(rú)果按照保(bǎo)留小数两位(wèi)来(lái)统计，竟然所有10只标的股持仓(cāng)量与(yǔ)上(shàng)一季度保持一致。

　　就此，刘格菘(sōng)在基金季(jì)报中表(biǎo)示：“报(bào)告期内，基(jī)金的持仓结构并没有进行(xíng)大幅度的调整(zhěng)，依然围绕已(yǐ)经建立全球比较优势(shì)的高端制造产业链布局。我们对重点持仓的光伏、储能、新能源车方(fāng)向保持相对乐观(guān)，投资中相信(xìn)基(jī)本面优秀和增(zēng)量价值积(jī)累的公司。经过调整，行业(yè)估值水(shuǐ)平(píng)已(yǐ)在历史低位，产业(yè)链的变化在市场定价中未被充分认(rèn)知和(hé)体现。”

　　鲍无可(kě)加仓中国移(yí)动(dòng)

　　姜诚精(jīng)准(zhǔn)布局(jú)中国铁建

　　余广(guǎng)新(xīn)进重仓海油、移动

　　除去(qù)高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几年出(chū)镜(jìng)相对较(jiào)多(duō)的基金经理，而他的业绩特别从(cóng)去年迄今(jīn)颇为(wèi)抗打(dǎ)。2023年(nián)年初以(yǐ)来，在他所管理(lǐ)的(de)8只基(jī)金中，除去刚满苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字两个月的中泰元和价值精选不纳入统计(jì)外，其余7只基金均实(shí)现了正(zhèng)收益，特别是兴(xīng)诚价(jià)值一年持有(yǒu)的收益率接(jiē)近了14％，同时还有两(liǎng)只基金净值(zhí)增长也超过了(le)10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对比基金四季报和今年一季度可以(yǐ)看出，姜(jiāng)诚实际(jì)上只是微调了(le)一个席位(wèi)，而新(xīn)调进(jìn)来(lái)的中国铁建恰(qià)好就是中字头中的(de)典型代表公司，该(gāi)股从年初至今(jīn)上涨超(chāo)过(guò)了40％。由(yóu)此，该基金所重(zhòng)仓的(de)中(zhōng)字头公司(sī)达到了四家。而(ér)从相关标的的年内涨跌(diē)幅来看，表现最(zuì)好的是游戏股吉(jí)比特，最新该股(gǔ)年(nián)内上涨达到了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不(bù)仅谈(tán)到了(le)坚守(shǒu)的价值投(tóu)资，同(tóng)时也谈到了今年大(dà)热(rè)的AI：“在海量信(xìn)息中，我(wǒ)们需(xū)要重点关注长期因素，淡(dàn)化短期因素。人工智能的发展(zhǎn)是一(yī)个(gè)长期因(yīn)素(sù)，我们还没(méi)有足够的把握(wò)去(qù)捕捉到它带来的投资机会(huì)，但(dàn)可以尽量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低(dī)的价格(gé)买尽(jǐn)可能好的资产是(shì)我们的(de)投资目标。好(hǎo)资产的标准是活得(dé)久(jiǔ)、站得牢(láo)、竞争优势维持得长、平均净(jìng)资产收益率高，以及在好的公司治理(lǐ)加持下(xià)能够把长期利润转化为(wèi)诱人分(fēn)红(hóng)。”

　　首季接(jiē)受过《红(hóng)周刊》专访的鲍无可，其投资风(fēng)格同为公募中少数的深度价(jià)值。天(tiān)天基金网显(xiǎn)示，2023年苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字(nián)年初(chū)以来，他所管理的基金全线飘红，6只产(chǎn)品年(nián)内净值增(zēng)长率全部(bù)超过了10％。以(yǐ)他任职回报最高的景顺长城能源基建(jiàn)为例，能够清晰地看到其偏爱高估息和(hé)低估值类(lèi)股票的(de)痕(hén)迹(jì)。

　　一季(jì)报显示，鲍无可当季(jì)加仓中(zhōng)国移动大(dà)约15万股，从而使该股从上一季的(de)第三重仓升至第二(èr)重仓，不过中国电信却退出了前一季的(de)前(qián)十。同(tóng)时他加仓了川投能源、紫(zǐ)金矿业、华能水电，新近重仓(cāng)了铜陵(líng)有色和神火股(gǔ)份(fèn)，表明了(le)其对这(zhè)一(yī)类资(zī)源股格外垂青(qīng)。此(cǐ)外，他对于小(xiǎo)众的中南传媒和凤凰传媒依然持(chí)续青睐。

　　在(zài)基金季报(bào)中，他表示基金仓位(wèi)基本稳定，主要增加了有色(sè)行业(yè)配(pèi)置(zhì)。“当下是AI发展初期，中国企业处于落后位置(zhì)，无论是(shì)AI核心模型(xíng)的(de)研发、新型商(shāng)业模(mó)式的迭(dié)代(dài)以及(jí)底层芯(xīn)片制造，我们都希望国内企(qǐ)业能(néng)在不(bù)远的将来迎头赶上。近期而言(yán)尽管我们认为AI非常重要(yào)，但(dàn)当(dāng)前A股市场基本上是基于美股映射在(zài)炒作相关题材(cái)，对于这样的行情，需要对(duì)其可持续性保持审(shěn)慎态度(dù)。”他直言不讳。

　　而同在(zài)景顺(shùn)长城(chéng)的基金经理余广是2012年的公募状元(yuán)，目前其担任基金(jīn)经理也接近了13年。当前，其在管的产(chǎn)品为4只，它们(men)分别是核心竞争力(lì)、核心招景混合(hé)、核心中(zhōng)景一年(nián)、核心优(yōu)选一年，从今年的表现来看，虽然(rán)所管(guǎn)产品涨幅不大，但也(yě)整齐划(huà)一地实(shí)现(xiàn)了(le)正收益。

　　以任职回报(bào)翻四倍的核心竞争力(lì)为例(lì)，第一季度他在前十中调(diào)仓了四个(gè)席位，其中新进的公司半数为中字头，它们就是中国海油和(hé)中国移动，与它们携手(shǒu)进入的还有安徽(huī)合(hé)力和紫金(jīn)矿(kuàng)业。而这样的调整立竿见影，除去两(liǎng)只中字头外(wài)，后两者年(nián)内的涨幅也是超过了30％。此(cǐ)外(wài)，当季(jì)被其(qí)提拔为第一重仓的电动车龙头(tóu)爱玛科技，年内(nèi)迄(qì)今的涨幅也(yě)是接近30％一线。

　　对(duì)此(cǐ)，他在季报中(zhōng)的总结与“中特估(gū)”基(jī)本(běn)吻合：“基金坚持自下而上，看重公(gōng)司基本面(miàn)，注重公司的(de)核心(xīn)竞争力、高品质、长期(qī)发展，以合理或偏低(dī)的估值水平买入持有(yǒu)。在经济(jì)复苏和企业盈利(lì)修复的(de)预期下(xià)，我们较为看好今(jīn)年的权益市场，特(tè)别是前期调整(zhěng)较为充(chōng)分，估值较(jiào)为低估(gū)的多行业(yè)的龙头公(gōng)司(sī)。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重(zhòng)仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山(shān)今年业绩优异，特(tè)别是(shì)其去年3月接手(shǒu)的(de)银河智联主题净值快速拉升，截至本周四(sì)的年内涨幅(fú)已经(jīng)超过(guò)45％，这一水平甚至超过(guò)了(le)他的成名作银河创新成长(zhǎng)。从郑(zhèng)巍在管基金的当(dāng)季重仓行业风格来看，除去(qù)银河和美生活还有较强(qiáng)的新能源属性外，其余产品几乎(hū)一边(biān)倒地(dì)偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智(zhì)联主题(tí)为(wèi)例(lì)分(fēn)析，最新的(de)十大重仓(cāng)股除(chú)去(qù)用友网络和海康(kāng)威视外，年(nián)内最新(xīn)的涨(zhǎng)幅全部超过(guò)了30％，特(tè)别是海光信息、中科曙(shǔ)光(guāng)、卓易(yì)信息、大华股份均已实现了涨幅翻番，而这四(sì)只标(biāo)的均是第一季度新(xīn)近重(zhòng)仓的公(gōng)司(sī)。同(tóng)时(shí)，郑巍山所保留的上一季重仓(cāng)股(gǔ)仅(jǐn)有(yǒu)金山办(bàn)公和国网通信。对(duì)比来看被(bèi)调(diào)出的标的(de)，中国(guó)长城、中望软件、中(zhōng)国软件等明(míng)显涨幅(fú)稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍山在季(jì)报(bào)总结中仅仅是寥(liáo)寥数语(yǔ)：“本基金(jīn)严格执(zhí)行(xíng)基金(jīn)合(hé)同的配置范围，切合主题，主要围(wéi)绕智慧智联、信息技术等的概念范(fàn)畴(chóu)展开。一(yī)季度智联主题(tí)继(jì)续增(zēng)加(jiā)了软件服务、信(xìn)息技术的配置(zhì)比例。围绕数字经济和新(xīn)的信息技术应用展开(kāi)投资。二季(jì)度，将会继续(xù)围绕(rào)信(xìn)息技术、数字(zì)经济的范畴展(zhǎn)开投(tóu)资(zī)。”

　　当年与(yǔ)这两位(wèi)一度(dù)遭遇非议人物同期成名的还有华安胡宜斌，作为当年(nián)公(gōng)司力捧的(de)三位基金经理中最年轻者(zhě)，他可(kě)谓是(shì)少年得(dé)志，但后来所管产品(pǐn)几(jǐ)经(jīng)浮沉，好在今年卷土重来。天天基金网数据显示，年内他所管(guǎn)理的7只基金全部涨幅超(chāo)过20％，其(qí)中表现最好(hǎo)的还是他的成(chéng)名作华安(ān)媒体互联网混合。

　　具体聚焦该(gāi)基金，我(wǒ)们发现他所(suǒ)保(bǎo)留的(de)上(shàng)一个季(jì)度重仓股只(zhǐ)有(yǒu)王府井和华大九天，而将剩余(yú)的(de)八(bā)个席(xí)位全(quán)部更(gèng)换(huàn)。从(cóng)最新的标的来看，这其中就(jiù)有近期大(dà)火的(de)芯(xīn)片新贵寒武纪。从新进重仓(cāng)标的年内表(biǎo)现(xiàn)来看，其中中文在(zài)线的(de)年内涨(zhǎng)幅已经超过了180％，值(zhí)得买、浙数文化、美(měi)亚柏(bǎi)科等标的年内涨幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店、首旅(lǚ)酒店、中国平安等公司，目前年(nián)内至(zhì)今仍然(rán)体(tǐ)现为股价下跌(diē)。

　　至于大幅调仓原(yuán)因，他表示：“当下我国仍(réng)处经济(jì)结构转型时期(qī)，我(wǒ)们相信(xìn)未(wèi)来(lái)科技创新和消费升级仍将成为经济总(zǒng)量增(zēng)长核心驱(qū)动力(lì)，围绕产业创(chuàng)新、尖端技术突破(pò)、新材料、新(xīn)能源、新消费等领(lǐng)域仍将诞生(shēng)大(dà)量投资机会，在策略上，我(wǒ)们(men)已将挖掘(jué)、发现和(hé)配置基金合(hé)同主题范围内(nèi)的科技(jì)创新(xīn)和(hé)受益于国民(mín)经济持续增长的消费及原材料放在前所未有高度。”

　　而当年一并成名的万家基金(jīn)名将黄兴亮(liàng)，2023年一季度同样(yàng)强势回归(guī)。天天基金网数据(jù)显示，他(tā)目前(qián)在管的基金年(nián)内(nèi)除去QDII外，涨幅全(quán)部超过了10％。特别(bié)是万家科技创新迄今(jīn)的年内涨幅超过(guò)了25％，具体来分析他的成名(míng)作万(wàn)家行(xíng)业优选。

　　基金一季报(bào)显示，黄兴亮仅仅是做出了一处调整(zhěng)，也(yě)就是用(yòng)中(zhōng)微(wēi)公司替代了(le)四(sì)季度末的兆易创新。但就是这只新进标的，目前年(nián)内的(de)涨幅已经超过90％，与保留重(zhòng)仓中年内涨(zhǎng)幅超过70％的金山办公交(jiāo)相辉映。对于当(dāng)季度(dù)的调仓，黄兴亮(liàng)表示(shì)：“本基金增持了机(jī)器视觉(jué)和医(yī)疗器械行业的部分个股(gǔ)，相应地略微降低(dī)了(le)半导体(tǐ)行(xíng)业的(de)持(chí)仓。截至季度末(mò)，基金持(chí)仓仍以计算机软件和半导体行业为(wèi)主，总体风格偏成长。”

　　邹曦(xī)超限(xiàn)重仓恒立液(yè)压

　　陈良(liáng)栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这些(xiē)相对低调的(de)领域也开始越发受到明(míng)星(xīng)基金经理们的追捧，比如融通基金的明(míng)星基金经理邹曦，这位任职已经逼近15年半(bàn)的(de)老将善战周(zhōu)期，目前在公(gōng)司仍然管理6只基金产品，其代表作(zuò)是2012年(nián)开始(shǐ)管理(lǐ)、迄今任职回报超过(guò)180％的融(róng)通(tōng)行业景气(qì)。

　　从新出(chū)炉的季报来看(kàn)，在上(shàng)一季(jì)度没有单一标的(de)持仓比例超限后，这一季度头三(sān)大重仓(cāng)股竟(jìng)然全部超过10％的比例上限，它们分别是(shì)恒立液压(yā)（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中(zhōng)的汇川技术和安(ān)徽合力，虽然(rán)去(qù)年下半年以来重(zhòng)仓中就没有(yǒu)了三一重(zhòng)工，但实(shí)际上(shàng)在当季的重仓(cāng)行(xíng)业中，机械制造是仅次于房地(dì)产(chǎn)的第二行业。

　　对于(yú)调仓(cāng)的思路，他在季报中就表示(shì)：“本季度增加(jiā)了工程机械、家居(jū)、顺周期装备、医药等行业的配置。目前组合配置偏向周期(qī)价值，同时保持了(le)科(kē)技(jì)、消费板(bǎn)块的适度配置(zhì)。组(zǔ)合结构(gòu)主要围(wéi)绕国内(nèi)经济(jì)稳(wěn)增长的主线(xiàn)展开，相关配置集中在优(yōu)质房地产股(gǔ)、地产产业链(liàn)，以及顺周期装备等板块。”此外，虽然(rán)未进重仓股前十，但朱(zhū)少醒对机械制造的兴(xīng)趣也越来越(yuè)浓(nóng)，例如(rú)兰石重装(zhuāng)年报的(de)十大流通(tōng)股股(gǔ)东中，富国天惠(huì)新进(jìn)上榜排名第六(liù)位(wèi)。

　　而长城基金的(de)明(míng)星基金经理陈良(liáng)栋，其在(zài)圈内以善(shàn)战高端制造板(bǎn)块闻名，目前(qián)他在公司所(suǒ)管理(lǐ)的产品(pǐn)数(shù)达到了6只，尤其是他参与管(guǎn)理的长城科创板(bǎn)两年定开业(yè)绩亮眼，最新(xīn)年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理(lǐ)时间最长(zhǎng)的(de)长城(chéng)新兴产(chǎn)业为例，可以(yǐ)看到一(yī)季度与(yǔ)众不同的一点是，消费电子赛道股票在其(qí)中(zhōng)占据明显的数(shù)量优势(shì)。具体说(shuō)来(lái)，虽然在基金十大(dà)重仓(cāng)中不见耳熟能详的龙头立讯精密，但大体包括华(huá)测导航、东山精密、电连技术、和而(ér)泰、科大讯飞都能被划入到(dào)消费电子的大范畴中，也就是说(shuō)其(qí)占据(jù)了十(shí)大重仓中(zhōng)的半边天。

　　他解释了看好(hǎo)的原(yuán)因(yīn)：“预期(qī)今(jīn)年下半年或(huò)明年，消费电子会(huì)有一个触底回升(shēng)的过程。如果叠加在汽车产业(yè)链上的布局，我判(pàn)断可(kě)能(néng)对(duì)收(shōu)入利润拉(lā)动更大。消费电子的复苏(sū)可能只是一个(gè)周期的因素。”而(ér)种(zhǒng)种因素显(xiǎn)示，目前该(gāi)板块去库存可能也(yě)进入到尾(wěi)声阶(jiē)段(duàn)，接下来苹果(guǒ)新品(pǐn)推出或是行业复苏契机。

　　而在(zài)高(gāo)端制造这一领域中，还(hái)有不可(kě)忽视的(de)一环就是军(jūn)工(gōng)装备。同(tóng)时作(zuò)为(wèi)成长(zhǎng)股三(sān)大主阵(zhèn)营“新半军”中的(de)重要一级，军工虽(suī)然很(hěn)难有(yǒu)持续性(xìng)的表现，但(dàn)也(yě)隔三差(chà)五(wǔ)会有亮眼(yǎn)的输出(chū)，而(ér)华(huá)夏的少壮(zhuàng)派(pài)基金(jīn)经理万方(fāng)方，是圈内少数(shù)同时(shí)管理两只军工主题的基(jī)金经理。

　　以(yǐ)万方方管理时间最(zuì)长的军工(gōng)安全混(hùn)合为例，实(shí)际上一季(jì)度他仅在十大重仓股中做出了一处调整，也就是用(yòng)昊华科技替代了上一(yī)季的新(xīn)雷能。从(cóng)整体10只标的所属细(xì)分(fēn)来看，明显(xiǎn)中航(háng)系乃(nǎi)至(zhì)航空航天(tiān)赛道占据优势。而这一思路在他管(guǎn)理的高端装备龙(lóng)头乃(nǎi)至全(quán)市(shì)场基金中都体现得颇为明显。进一步(bù)对(duì)照两只军工(gōng)主题产品，《红(hóng)周刊》发现重叠的公司有八家，惟二的区别(bié)是高(gāo)端装备龙头中用复旦微(wēi)电(diàn)和西部(bù)超导替代(dài)了前者中的钢研高纳和昊华科技(jì)。

　　他在季报(bào)中的阐述(shù)思路(lù)清晰：“着(zhe)重探(tàn)究未(wèi)来两年确(què)定性的产业趋势和高增(zēng)长(zhǎng)的细(xì)分赛道，组合构建从2023年(nián)全年维度(dù)在高确定性(xìng)的(de)航空发(fā)动(dòng)机赛(sài)道、景气度(dù)弹(dàn)性潜(qián)力较(jiào)高的(de)航天导弹产业链、航空(kōng)装备平(píng)台型企业(yè)以(yǐ)及技术禀(bǐng)赋和壁垒高(gāo)筑的新材料(liào)领域重点投入。”

　　（本文(wén)已(yǐ)刊发(fā)于4月22日(rì)《红(hóng)周刊》，文中(zhōng)提及个股仅为举例分析，不做买(mǎi)卖推荐。）

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