华尔(ěr)街真是风云诡谲(jué)。

　　曾发百(bǎi)页报告做空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然大波的美国新兴做(zuò)空机构兴登(dēng)堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次(cì)矛头(tóu)对准(zhǔn)的是“华尔(ěr)街之狼”、著(zhù)名亿(yì)万富翁投资者卡尔(ěr)·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报告一(yī)出，伊坎旗下(xià)控股公(gōng)司伊坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东时(shí)间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有史(shǐ)以来最大单日跌幅，市(shì)值(zhí)蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个人身价，也一夜蒸发29亿(yì)美(měi)元(yuán)（约200亿人民币(bì)）。根据福布斯榜单(dān)显示，截(jié)至(zhì)收稿，伊坎个人身(shēn)价为147亿美(měi)元，排名(míng)世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研(yán)究：

　　伊坎企业经济结(jié)构(gòu) “类似庞氏骗局”

　　兴(xīng)登堡研究在(zài)报告中指出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局” 的经济(jì)结(jié)构(gòu)。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自新投资者的资金(jīn)向(xiàng)老投资者支付(fù)股(gǔ)息(xī)。报告指(zhǐ)出，简(jiǎn)而言之，伊坎一直在使(shǐ)用从(cóng)新投资者那里获得(dé)的资金(jīn)向(xiàng)老投资者支付股息。“这种(zhǒng)类(lèi)似庞氏骗局的经济结构只(zhǐ)有在新资金(jīn)愿意冒(mào)着成为最后一批'持(chí)有资金的风险的(de)情况下才(cái)是可持(chí)续的”，报告说道。

　　兴登堡研究还在(zài)报告中称，IEP的56亿美元年终净资(zī)产(chǎn)价值被(bèi)夸大了至少22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴登堡研究在报(bào)告中表示(shì)，IEP的(de)股票被高(gāo)估(gū)了75％以上，“IEP的交易价格比上次报告的资产净值高出218％，远远高于(yú)所有可比(bǐ)公司。”

　　报告指出，另一方面(miàn)，伊坎(kǎn)企(qǐ)业(yè)的同行，如丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔(ěr)·阿克曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴广场控股(gǔ)公司，其交(jiāo)易价格均低于(yú)各(gè)自的资产净值。资产(chǎn)净(jìng)值是衡量基金业绩的关键指标(biāo)，衡(héng)量基金所持证券的(de)市场价值。

　　兴(xīng)登堡认为，推动(dòng)IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收(shōu)益率，这是迄今为(wèi)止美国大型股公司中最高的。兴登堡(bǎo)指责(zé)伊坎以股票而不是(shì)现(xiàn)金的(de)形式(shì)发放股息，并让伊坎企业出售新(xīn)股，以满足股东(dōng)的(de)支出，从而抬高了股息收(shōu)益率。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)的报告(gào)还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的(de)价值定(dìng)为(wèi)3.81亿美元，但一个月(yuè)后，该(gāi)部(bù)门(mén)的(d在农场英语为什么用on不用at，在农场为什么用on the farme)一家重(zhòng)要子公司申(shēn)请(qǐng)破产。

　　兴登堡还指(zhǐ)责唯一一家(jiā)跟(gēn)踪伊(yī)坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞(ruì)）与(yǔ)伊坎之间的(de)关(guān)系密切。报(bào)告称(chēng)，杰富瑞在其研究中假设，即(jí)使在最坏的情况下(xià)，伊(yī)坎的股息也(yě)将永(yǒng)久支付，同时还从安排IEP股票(piào)发售中获(huò)利。

　　伊坎反击：

　　兴登(dēng)堡(bǎo)的(de)报告“自以(yǐ)为是”

　　这份做空报告对伊(yī)坎来(lái)说是(shì)一个重大挑战(zhàn)。他也(yě)在报告刊登(dēng)的几小(xiǎo)时后(hòu)发声反击。

　　伊(yī)坎在(zài)一份声明中表示，兴(xīng)登堡“自以为(wèi)是(shì)”的报告旨(zhǐ)在以牺(xī)牲(shēng)IEP长期股(gǔ)东的(de)利益为代(dài)价获取利润。伊坎表示：“我们坚持公开披露的信息，我们相信，从长期(qī)来看，IEP的(de)业绩将会像(xiàng)以往一样(yàng)不言自明。”

　　伊坎(kǎn)表(biǎo)示，我们仍(réng)然相信激进主义是最好的(de)投资范例。“我过去25年的激进主(zhǔ)义投资(zī)已经很(hěn)好地证(zhèng)明了这一点。我(wǒ)们定期(qī)将我(wǒ)们的(de)维权原则付诸于(yú)我们的多数控(kòng)股公(gōng)司以及我们(men)投资部门(mén)持(chí)有(yǒu)的少(shǎo)数股权，目(mù)前在(zài)14个上市公司(sī)董事会(huì)中都有代表。此外，我(wǒ)们坚信(xìn)通过对冲头寸来降低风险，尤其是(shì)在我们今(jīn)天(tiān)所处的市场中。”

　　伊坎(kǎn)的公司(sī)持有他(tā)在(zài)能源、汽(qì)车(chē)、食(shí)品包装、房地产和其他行业的各种投(tóu)资。他是IEP的控股股东，持有85％的(de)股(gǔ)份(fèn)。

　　申(shēn)明还(hái)指(zhǐ)出，报告(gào)中的说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单位持有人(rén)和员工的(de)承诺”。

　　此外(wài)，股东权(quán)益机(jī)构也坐不住了！股东权益(yì)律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者就兴登堡研(yán)究(jiū)做空报告伸(shēn)出(chū)援手。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度(dù)首富

　　兴登堡研究“一战(zhàn)成名”

　　回数(shù)兴登堡研究的做空(kōng)实例(lì在农场英语为什么用on不用at，在农场为什么用on the farm)，最出(chū)名的莫过于今年(nián)2月做空印(yìn)度首富(fù)的阿达尼集团了(le)。兴登(dēng)堡研究百页的做空(kōng)报(bào)告(gào)使(shǐ)得前“亚洲(zhōu)首富”高(gāo)塔姆·阿达尼跌下神坛，引发了外资纷(fēn)纷从印度股市(shì)撤离(lí)，更让(ràng)印度总理莫迪受到反对(duì)派质疑。

　　根据当时美国(guó)全国公共广播电台称，截至2023年2月6日，阿达尼集(jí)团市值(zhí)在(zài)短短10日(rì)内蒸发逾(yú)1000亿美元，集(jí)团的(de)债券价格跌至垃圾(jī)债水(shuǐ)平。阿达尼(ní)的个人净资产也缩水近(jìn)500 亿美(měi)元。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来头？公开(kāi)资料(liào)显示，兴登堡(bǎo)研究公司成立于2017年，总部位于纽约市。据兴(xīng)登堡研究(jiū)官网介绍，公司的主要业(yè)务包(bāo)括披(pī)露企业的(de)会计(jì)造假、管理问题、未公开(kāi)关联交(jiāo)易、财报违规等。媒(méi)体统计显示，从2020年至今(jīn)，兴登(dēng)堡研究公司共对30家公司发(fā)过难。他们(men)雇(gù)佣金融分析师、会计师和记(jì)者(zhě)，来进行(xíng)调查(chá)。

　　兴登(dēng)堡研究的创(chuàng)始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森(sēn)来(lái)自中(zhōng)产家庭，曾(céng)在康(kāng)涅狄格大学(xué)学习商科(kē)。 据其Linkedin资料，大(dà)学(xué)期间，他加入了以色列的救护车急(jí)救部门，是(shì)拥有(yǒu)以色列证(zhèng)书的救护(hù)人员。

　　公(gōng)司官网(wǎng)显示，“兴登堡(bǎo)研究”这个名(míng)字(zì)源于1937年在新泽西上空不幸(xìng)坠毁的(de)飞(fēi)艇——“兴(xīng)登堡”号。“我们将兴登(dēng)堡(bǎo)视为完全可以避免的人为灾难(nán)的缩影，”该(gāi)公(gōng)司的网(wǎng)站(zhàn)上写道。

　　除了(le)此次(cì)的IEP以及阿达尼(ní)集团，兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)也曾瞄(miáo)准其他企业(yè)。2020年，兴登堡研究？份(fèn)69页的做空报告，让市值一度达(dá)到340亿美元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的(de)创始人被迫辞职，美国司法部和证券(quàn)监管机构随后跟进调查，Nikola的创始人最(zuì)终(zhōng)被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡(bǎo)研究指控(kòng)电动汽(qì)车制造商Lordstown Motors伪造(zào)订(dìng)单(dān)并在生(shēng)产能力方面误导投资者。该公司的(de)市值一度超过50亿(yì)美元，如今已缩(suō)水(shuǐ)至不到2.6亿(yì)美元，其股(gǔ)票在(zài)兴登堡研究做空报告公(gōng)布后暴跌90％以上(shàng)。

　　兴登堡(bǎo)研究还曾介入马斯克(kè)对推特的(de)收购案。在兴(xīng)登堡研究宣布(bù)做空推特后，推特的股价从49.80美(měi)元(yuán)跌至37.39美元，随后(hòu)安德森宣布关闭做(zuò)空(kōng)仓位。去年(nián)7月中旬(xún)，当推特的股价位于低点附近时，兴登堡研究宣布(bù)转为做空推特，推特股(gǔ)价随即(jí)大涨约8％。

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