周(zhōu)一的股市震荡翻红(hóng)，上周股市下跌(diē)期间净(jìng)买入的(de)“抄底资金”笑了。

　　上周五(wǔ)，资金借道股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单日(rì)净买入(rù)39.5亿元；而上周(zhōu)5个(gè)交易日市(shì)场总体(tǐ)下跌期间，资金更(gèng)是(shì)净买入220亿元，股票ETF“越跌越买”的理性操作模式(shì)，在股市(shì)大幅下挫(cuò)的时(shí)刻再度显现。

　　从(cóng)资金流向结构看(kàn)，上证50、沪深300ETF等受(shòu)到资(zī)金净流入，“中(zhōng)特估”长期投资价值被资金看(kàn)好，而高(gāo)位回调的科(kē)创50ETF、游(yóu)戏ETF也再度吸引资金追逐；净(jìng)流出方(fāng)面，创业板、中证1000ETF等宽基ETF，以及基建、非银(yín)、电力ETF等短期净(jìng)流出，资金出现短(duǎn)期避险(xiǎn)，但鉴于(yú)多(duō)数(shù)标的估(gū)值仍(réng)在低位，多(duō)家机构仍(réng)看好(hǎo)长(zhǎng)期配(pèi)置价值。

　　净流(liú)入资(zī)金近40亿元

　　科创50、上证50净流入资金居前

　　上(shàng)周五股市大跌，当日(rì)股票ETF总份额增长32.58亿(yì)份，以区间(jiān)成交均价测算，当日净流入资金39.5亿元；拉长时(shí)间(jiān)到上周5个交易(yì)日(rì)，5天股市调(diào)整期(qī)间(jiān)，资金更(gèng)是(shì)净买入220亿元，展现了(le)资金逆市布局(jú)的(de)特点。

　　从资金净买(mǎi)入排行(xíng)看，截(jié)至上(shàng)周五，科创(chuàng)50ETF、上证50ETF妩媚的意思怎么解释，妩媚的意思是什么解释净(jìng)流入资金居前，都超过11亿(yì)元(yuán)。宽基指(zhǐ)数中(zhōng)，华泰柏瑞(ruì)、易方达(dá)和(hé)嘉实(shí)基金旗下沪深300ETF，富国上证指数ETF等(děng)产品，净流入资金也位居前列。

　　而从5月15日收盘(pán)股市表现看(kàn)，科创50、上(shàng)证50、沪深(shēn)300全部收红，上证50指(zhǐ)数涨幅还超过1.7％，上周大跌期间(jiān)的(de)“抄底资金”，皆(jiē)斩获(huò)了不错(cuò)的回(huí)报(bào)。

　　行业或主(zhǔ)题(tí)ETF中(zhōng)，近(jìn)期震(zhèn)荡下行的半(bàn)导体ETF成为资金(jīn)净买入的榜(bǎng)首，单日净买入(rù)金额接近5亿元，目前(qián)仍处于估值低位的医疗ETF、中概互联(lián)ETF等产品(pǐn)也位(wèi)居净流入资金(jīn)前(qián)列，而(ér)在近日遭(zāo)遇高位回调的游戏ETF，也受(shòu)到资金的逆市买(mǎi)入，不过目(mù)前游(yóu)戏ETF今年还有(yǒu)近80％涨幅(fú)，“AI+游戏(xì)”的投资逻辑，在游戏板(bǎn)块行情冲顶、收益翻倍后(hòu)，仍然有资金(jīn)逆(nì)市净买入。

　　谈及资金的上述流向情况，一位公募股票权益(yì)基金经理(lǐ)表示，预计复苏(sū)仍(réng)是中(zhōng)国经济中长期的(de)趋势，但(dàn)耐用品复(fù)苏的空间(jiān)受限(xiàn)、出口(kǒu)下行及地(dì)产销售(shòu)恢复疲软将驱动(dòng)市场展现出更多结构性机会。不过，在短期市场炒作(zuò)热度回落，波动率偏高(gāo)的情况下，资金可能更青睐用大盘(pán)宽基指数(shù)，比如科(kē)创50、上证50、沪深300指数(shù)等来(lái)跟踪市场(chǎng)，以(yǐ)获取整(zhěng)个(gè)市场的平均回报。

　　而在行业方面，沪上一家公(gōng)募机构分(fēn)析，由于近日以(yǐ)游戏为代表的TMT板块有所调整，主因(yīn)是前(qián)期炒作(zuò)有逐步退潮趋(qū)势(shì)，中(zhōng)期在市(shì)场炒(chǎo)作热度有所回落(luò)。但(dàn)从(cóng)长期看，资金还会长期关注(zhù)数字化对生产(chǎn)力的提升，因此，包括计算(suàn)机妩媚的意思怎么解释，妩媚的意思是什么解释、互(hù)联(lián)网和传媒等调(diào)整下来的(de)行业，可能会继续受到了资(zī)金的关注。

　　也有行业机(jī)构认(rèn)为，近期上证50、沪深300等权重(zhòng)指数ETF受到资金青睐，可能与看好“中(zhōng)特(tè)估”长期投资价(jià)值有关。

　　民生(shēng)加银基金表示，伴(bàn)随大金融、大基建等权重股高位调整(zhěng)，上(shàng)周沪(hù)指下跌。前期(qī)部分板块短期上冲较快(kuài)，导致博弈资金出(chū)现分(fēn)歧，随着建筑、银行、石化等PB逐(zhú)步修(xiū)复，权重(zhòng)板块内部出现分化，获利(lì)兑现需求叠加经济数据不及预期，权重板块回调(diào)带动(dòng)大盘指(zhǐ)数回落。

　　不过，民生(shēng)加(jiā)银(yín)基金认(妩媚的意思怎么解释，妩媚的意思是什么解释rèn)为，从长远看，“中特估”或有(yǒu)望(wàng)引(yǐn)领低估值央企的价值重估，有基本面支撑的(de)低估值央企或(huò)有望受(shòu)益。

　　博时基金权益投资一部基金经理吴鹏也认为，“中(zhōng)特(tè)估”投资的部分底层逻(luó)辑(jí)仍旧是过去的A股(gǔ)市场对部分传统行业国(guó)央(yāng)企的(de)严重低(dī)配和低(dī)估。而(ér)在这(zhè)种大幅低估和低配背景下，部(bù)分(fēn)企业因(yīn)为自身经营改善、高股息水(shuǐ)平等特征，使得其估值修复成(chéng)为了可能。虽然经过(guò)前(qián)期反弹，大金(jīn)融整体估值(zhí)仍旧处于低位，由(yóu)于情绪(xù)和资金仍旧是(shì)主导，短期表(biǎo)现(xiàn)存在剧(jù)烈波动可能；从中(zhōng)期看，整体大金融(róng)当前(qián)估值仍旧处于中(zhōng)低水(shuǐ)平，部分(fēn)个股尤其是(shì)基本面(miàn)明显改(gǎi)善的个(gè)股(gǔ)，仍旧有(yǒu)估值修复(fù)的(de)空间。

　　基建、非银、电(diàn)力ETF净流出

　　估值水平(píng)仍(réng)具吸引(yǐn)力(lì)

　　在上(shàng)周下跌的A股市(shì)场中，股票ETF整体呈现“越跌(diē)越买”趋势，净流入资金超出(chū)净(jìng)流出资(zī)金(jīn)。但也有部分短(duǎn)期涨(zhǎng)幅偏高、短期行情板(bǎn)块，以及部分海外指数遭遇资金的(de)净卖出(chū)。

　　从资金净(jìng)流(liú)出榜单看，今年涨幅超(chāo)20％的基建50ETF单(dān)日净流出4.76亿元，为(wèi)单日之最。另外，证券(quàn)保险ETF、电力ETF指数基(jī)金、恒生科(kē)技ETF等多只产品，单日(rì)净(jìng)流出(chū)资金也超(chāo)过2个亿。

　　宽(kuān)基(jī)指数(shù)中，今(jīn)年来(lái)“越跌越买(mǎi)”的创业板ETF、创业板50ETF，单(dān)日出现短暂净流出(chū)现象，华夏、南方(fāng)、富国旗下中证1000ETF产品(pǐn)，也在单(dān)日(rì)出(chū)现净流出(chū)，而今年涨幅接近20％的纳指ETF，也在(zài)股(gǔ)市调整(zhěng)中迎来“获利了结”资(zī)金，单日(rì)净流出(chū)1.67亿元(yuán)。

　　沪上(shàng)一(yī)家公(gōng)募机(jī)构评价，基建板块受益于“一带一路”板(bǎn)块前期涨幅较大，有调整要求，可能会受到获利盘的短期卖出。不过，从长期看，经济复苏趋势确立后，“顺周(zhōu)期(qī)”板块(kuài)的(de)整体机会(huì)值得关注。

　　民生加银基金评价(jià)净流(liú)出的(de)证券保险板块称，一季报陆续披(pī)露(lù)，非银金融业绩超(chāo)预期，证券板块市(shì)场交投活跃度(dù)较一(yī)季度显著改善(shàn)，差异(yì)化最低结算(suàn)备付金缴纳比例机制引入，证券公司保证(zhèng)金比例下调(diào)，经济温和复苏下行业景(jǐng)气度(dù)有(yǒu)望持续修复。保(bǎo)险(xiǎn)板块一季报(bào)净利(lì)润超预期，部(bù)分险(xiǎn)企凭借储蓄险的产品力实现了一定的(de)增长，负债端V型(xíng)反(fǎn)转(zhuǎn)趋势较明(míng)显，资产端或有望维持较高增速。

　　而针对电力板块(kuài)，民生加银基金认为，2023年宏(hóng)观经(jīng)济运行总体回升有(yǒu)望将促进电(diàn)力(lì)消费需求增长(zhǎng)。受(shòu)上年(nián)同期(qī)低基数等因素影响，预计今年二季(jì)度电力(lì)消费(fèi)增速将有望回升。在(zài)电力市场(chǎng)化改革(gé)的持续推进下，电价趋势有望稳(wěn)中小(xiǎo)幅上涨，电力现货市场和辅助服务市场机(jī)制有望(wàng)持续推广，容(róng)量补(bǔ)偿电价等(děng)机制或有(yǒu)望出台。

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