财联社5月18日讯(xùn)（编辑 史(shǐ)正丞）距离瑞士(shì)政府撮合瑞银(yín)与瑞(ruì)信(xìn)合并近(jìn)两个月(yuè)后，与这次(cì)事件有关的(de)一个重要(yào)问题终于(yú)尘(chén)埃落定：瑞信AT1债(zhài)券的减记(jì)无法(fǎ)触发CDS（信贷(dà周深是男的还是女的 周深是哪个公司的艺人i)违约掉(diào)期）的赔付。

　　负责(zé)欧洲、中东和非洲地区的信(xìn)贷衍生品决定委员会(huì)（EMEA CDDC）周三在官网(wǎng)发布公(gōng)告称，由11家买方机构、卖方银行和(hé)做市商(shāng)组成的委(wěi)员会(huì)一致投票(piào)通过了(le)上述(shù)决(jué)议。值得一提(tí)的是，瑞信本来也是EMEA DC的一(yī)员(yuán)，但(dàn)没(méi)有出(chū)现在投票的清单上。

　　具体来说，提出这个问题的市场参与者认为，AT1债券应该与(yǔ)CDS合约(yuē)所依据的参考债券(quàn)（次(cì)级债）具(jù)有同等(děng)地位，并以(yǐ)一份2020年到期(qī)的瑞信(xìn)英镑次(cì)级(jí)债(zhài)作为标准(zhǔn)参考(kǎo)债务。

　　对此(cǐ)，委(wěi)员会首先一(yī)致裁定，并没有发生“政府干预(yù)的信贷事件”。此外，根据(jù)AT1债券(quàn)文件中的(de)排(pái)名条(tiáo)款和担保(bǎo)条件，次级债的持有人是(shì)相较于(yú)AT1债券(quàn)的优先债权人。同(tóng)时在2014年(nián)的文件中，也为(wèi)AT1债券定义了“排(pái)除义务”。周三的文件中，决策(cè)委员会(huì)没有对AT1债券(quàn)是否构(gòu)成(chéng)借款(kuǎn)资(zī)金做出(chū)任(rèn)何(hé)决(jué)定。

　　在(zài)3月中旬的(de)紧急(jí)交(jiāo)易中，瑞士监管(guǎn)机构FINMA将(jiāng)近170亿美(měi)元的(de)瑞信AT1债券全额减记，此举也引发了大量此类债(zhài)券(quàn)持有人的诉讼。一些投机者(zhě)也(yě)在市场上炒作瑞信(xìn)CDS，押注CDDC裁定此举(jǔ)构成CDS赔付。

　　作(zuò)为金(jīn)融市(shì)场较为常见的金融衍生品，信贷违约掉期(qī)的作(zuò)用是在信(xìn)贷(dài)事(shì)件（违约、重(zhòng)组、破产等）后，CDS的(de)买方可以向卖方索赔，索赔的金额通(tōng)常等于参考资(zī)产的(de)面值减去(qù)违约(yuē周深是男的还是女的 周深是哪个公司的艺人)后的(de)市(shì)场价值(zhí)。各个区域的信(xìn)贷衍生品决(jué)定委员会，负责(zé)决定(dìng)在这个地区是否(fǒu)发生了信贷衍生品合约(yuē)中定义的信贷事件。

　　根(gēn)据存管信托和清算公司（DTCC）的数据(jù)，截至(zhì)今年3月，与瑞信集团(tuán)债(zhài)务相关的CDS名(míng)义(yì)总量(liàng)超(chāo)过190亿(yì)美元(yuán)，不(bù)过DTCC的数据并(bìng)未区分优先(xiān)级债务和次级债CDS。

　　恰好(hǎo)也(yě)在本周(zhōu)，瑞银(yín)公布(bù)了接手瑞信的最新评估(gū)。在本周二提交给美(měi)国SEC的监管文(wén)件中，瑞银表示紧(jǐn)急接手瑞信预计将造成170亿美元的损失，其(qí)中(zhōng)有40亿美元为潜在(zài)的诉讼和(hé)罚款(kuǎn)支出。不过这(zhè)部分(fēn)的损失将(jiāng)会由(yóu)一笔“负347.77亿美元”的(de)商誉覆(fù)盖，意(yì)味(wèi)着收购资产的价格（30亿瑞郎）远远低于资产的实际(jì)价值(zhí)。

　　这份文(wén)件(jiàn)同样显(周深是男的还是女的 周深是哪个公司的艺人xiǎn)示(shì)，从去年10月开(kāi)始，瑞银的战略委(wěi)员会就已经开始评估瑞信的(de)状况，并在今年(nián)2月得出“不宜收购(gòu)”的决(jué)定，但最后仍在瑞士政府的要(yào)求下(xià)出手。

　　瑞银也在上周宣布(bù)，瑞信CEO乌尔里奇·科纳将在合并交(jiāo)易完成后加(jiā)入瑞(ruì)银(yín)集团的董事会，同(tóng)时(shí)在“可预见的未来”，瑞信的(de)品牌仍(réng)将独(dú)立运营。

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