分析人士称(chēng)，《暂行(xíng)规定(dìng)》施行后(hòu)，预计全市(shì)场货币市场基(jī)金数(shù)量上将有(yǒu)一(yī)定出清，对基金管理人的产(chǎn)品(pǐn)体系结(jié)构布局、调(diào)整也提出了要求。

　　5月16日(rì)，《重要货币市(shì)场基金监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险管(guǎn)理、人(rén)员及系(xì)统(tǒng)配置、投(tóu)资比例(lì)、交易行为、规模控(kòng)制、申(shēn)赎管理等(děng)多方面对(duì)重要货币市场基金的基金管理人提(tí)出了更为严格审慎(shèn)的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提(tí)高(gāo)货币基金(jīn)的风险(xiǎn)管理能力(lì)和透明度，降(jiàng)低投资风险。但(dàn)是，可能会对部分追求高收益的投资者造成一定影响。此外(wài)，预计全市场货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)数量上将有一定(dìng)出(chū)清(qīng)，对基(jī)金管(guǎn)理人(rén)的产品体(tǐ)系结构布局、调整也(yě)提出了(le)要(yào)求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》指出(chū)，重要货币市场基金(jīn)是指(zhǐ)因基金资产规模(mó)较(jiào)大(dà)或(huò)者投资者人数较多、与(yǔ)其(qí)他(tā)金融机构或者(zhě)金融(róng)产品(pǐn)关联性(xìng)较强，如发生(shēng)重(zhòng)大风险，可能对资(zī)本市(shì)场和(hé)金融体系(xì)产生重大(dà)不(bù)利(lì)影响(xiǎng)的货币市场基金。

　　哪些基(jī)金会(huì)被(bèi)纳入评估(gū)范围(wéi)？

　　根据《暂行规定》，货币(bì)市场(chǎng)基金满足下列(liè)任(rèn)一条件的，基金(jīn)管(guǎn)理人应当在10个工作(zuò)日内(nèi)主(zhǔ)动向中国证监会报告：基金资(zī)产净值连续20个(gè)交易(yì)日超过2000亿(yì)元(yuán)；基金份额持有人数量连续20个交(jiāo)易日超过5000万(wàn)个(gè)；中国证监会(huì)认(rèn)定的符合重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基(jī)金特征(zhēng)的其他条件。

　　东方(fāng)财富(fù)Choice数据显(xiǎn)示，截至2023年(nián)一季度末，市(shì)场上共有天弘余额宝货币、易方达易(yì)理财货币A、建(jiàn)信嘉薪一什么颗粒填量词二年级，一什么颗粒填量词？(xīn)宝货币A三只基金规模(mó)超过2000亿(yì)元。其中，天弘(hóng)余(yú)额宝货币规(guī)模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额(é)持有人户数来(lái)看，截(jié)至2022年(nián)末，天弘余额宝货币(bì)持有人达7.44亿(yì)户，居(jū)于(yú)首(shǒu)位。

　　有业内(nèi)人士(shì)对记者表示，《暂行规定》实施后，对于规(guī)模超过2000亿(yì)元或者投(tóu)资者数量大于5000万个的(de)货币市场(chǎng)基金(jīn)，监管要求更加严(yán)格，基金管理(lǐ)人(rén)需要增强抗(kàng)风险能力，并明(míng)确风险防(fáng)控与处置机(jī)制。这(zhè)将促使基(jī)金公司(sī)更加注重风险管(guǎn)理和产品合规性，提高产品的透明度和稳定性，从而保护投(tóu)资者的利(lì)益(yì)。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管新规一(yī)脉相承，都是(shì)为了提升资管机构的风险管理能力，实(shí)现(xiàn)风险分(fēn)散(sàn)化，防止风险(xiǎn)过度集中(zhōng)、对(duì)金融安全产生(shēng)不利影(yǐng)响。在提升风控水平的前提(tí)下，引导高收益产(chǎn)品(pǐn)打破刚兑，高安全产品(pǐn)收益率回落至(zhì)与其风(fēng)险相匹配的合(hé)理水平。随着资管(guǎn)新规的逐步落地，回(huí)归本源的主动类资管产品迎来发展良(liáng)机(jī)，财富管理行业百花齐放。

　　明(míng)确附(fù)加(jiā)监管要求

　　《暂(zàn)行规定》明(míng)确了重要货币市场基金的附加监管要求，指出基金管理人(rén)应当(dāng)遵(zūn)循长期稳健的(de)经营和投资(zī)理(lǐ)念，确(què)保自(zì)身投(tóu)资研究、人员配备、系统运营、客户服务(wù)、风险管理与危机应(yīng)对等方(fāng)面的能(néng)力水平与重要货币市(shì)场基金(jīn)管理规模相(xiāng)匹(pǐ)配，不得(dé)盲目扩(kuò)张基金(jīn)规模。

　　值得注意的(de)是(shì)，重要货币(bì)市场基金的基金经理不得少(shǎo)于2人。在薪酬考核方面，基金管(guǎn)理人的高级管理(lǐ)人(rén)员、基金经理等相关人(rén)员的考核评价、薪酬激(jī)励等不得直(zhí)接或者间接与重要货币市场基金的(de)规模相挂钩。

　　在重要(yào)货币市场基(jī)金的投资(zī)运作(zuò)指标方(fāng)面，也需要满足多项要(yào)求。例如(rú)，持有一家(jiā)公司发行的证券市值(zhí)不得超过基(jī)金资产净(jìng)值的5％；投资于具有基(jī)金托管人(rén)资格的同一商业银(yín)行发行的金(jīn)融工具占基金资产净值的比例不(bù)得超过15％；主动投资(zī)于流(liú)动性受限资(zī)产的规模(mó)合计(jì)不(bù)得超过基金资产净值的 5％；投资组合的平均剩(shèng)余期限(xiàn)不得超过90天；投资组合的杠(gāng)杆比例(lì)不(bù)得(dé)超过(guò)110％。

　　货币市场基金(jīn)交易行为管(guǎn)理(lǐ)方(fāng)面(miàn)，《暂行规定》指出，审慎确认大额(é)申(shēn)购(gòu)申请，避免出现接受(shòu)单一(yī)投资者申购申请后(hòu)导致其持有份额(é)超(chāo)过基金总份额5％的情况(kuàng)。

　　而(ér)在(zài)风险准备金方面(miàn)， 基金管理人、基(jī)金托管人每月从重要货币市场(chǎng)基金的管理费、托管费中计提的风险准备金比例(lì)不得低于20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂行(xíng)规定》是金融防风险的(de)重要举措。部分货币市场(chǎng)基金规模较大(dà)、投资者数(shù)量较多(duō)，具(jù)有“牵一发而(ér)动全身”的重要影(yǐng)响，当(dāng)出(chū)现风(fēng)险事件时，可能会对金融(róng)市场的流动性安(ān)全产生冲击(jī)。《暂行(xíng)规定》无论是从考核机制(zhì)，还是从投(tóu)资比例、久期、可变现资(zī)产的(de)限(xiàn)制，都是(shì)为(wèi)了更高(gāo)流(liú)动性考虑，重要货币(bì)市(shì)场基金防范流动性风险(xiǎn)的能力将进一步(bù)提升，将(jiāng)有效防止出现2016年部分货(huò)币市场基金类似的流(liú)动性(xìng)风险事件。

　　制定风险应对预案(àn)

　　在重要货币市场基(jī)金的(de)风险(xiǎn)防控(kòng)和监督管(guǎn)理机制方面，《暂行规定(dìng)》也做出了(le)明确(què)的规定。

　　《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出，基金管理(lǐ)人(rén)应(yīng)当(dāng)综合(hé)评估(gū)重(zhòng)要货币市场基金各(gè)类风(fēng)险的成因、表(biǎo)现及影响，会同相关市场主(zhǔ)体(tǐ)共同制定合理有效的风险应对预案。风险应对预案应(yīng)当报中国证监会(huì)备(bèi)案，中国证监会对风险(xiǎn)应(yīng)对预案(àn)的(de)有效(xiào)性、合理(lǐ)性(xìng)、可(kě)行性等进行评估(gū)。

　　重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金发生重大(dà)风险的，由(yóu)中国(guó)证监会牵头相关部门成立风险处置小组，督(dū)促基(jī)金管理人及相关市场主体(tǐ)依据风险应对预案等对重要货币市场基金(jīn)实施风险处置。

　　那么，《暂(zàn)行(xíng)规定》的实施对(duì)于投资者有(yǒu)什(shén)么影响(xiǎng)？

　　有业内人士对(duì)记者表示，《暂行(xíng)规定》将提高货币基金的风险(xiǎn)管理能力(lì)和(hé)透明度，降低(dī)投(tóu)资风险。但(dàn)是，可(kě)能会对部(bù)分投资者造(zào)成一(yī)定影响，例如可能会(huì)对一些追求(qiú)高(gāo)收益的投资者造成一(yī)定(dìng)冲击(jī)。此外(wài)，新规可能(néng)会导致一些货币基金规模较小(xiǎo)的(de)产品(pǐn)退出市场，投资者(zhě)需(xū)要注意选(xuǎn)择合(hé)适的(de)产品。

　　“《暂(zàn)行规定(dìng)》有利于保护(hù)低风险偏好的投(tóu)资者。相对于其他(tā)资管产(chǎn)品，货币市场基金具有着投资者数量庞(páng)大，风险偏好较低的特(tè)点(diǎn)。部(bù)分规模较大的货币规模基金如出(chū)现风险事(shì)件，或将对社会稳定产生不利影响(xiǎng)。《暂行(xíng)规定》提升了重要货币市场基金的资产安(ān)全要求，有(yǒu)利于保护(hù)投资(zī)者(zhě)利益。”国信证券(quàn)表示。

　　财信证券指出，《暂行规(guī)定》施行后，货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)的规范化、标准化、投(tóu)资分散化、安全(quán)化程度将(jiāng)有提升，未来是否在(zài)公布的重点货币基金名录(lù一什么颗粒填量词二年级，一什么颗粒填量词？)内(nèi)，可(kě)能是投资者(zhě)选择考量的潜(qián)在背书因素(sù)之一(yī)。预计(jì)全市场货币(bì)市(shì)场基金数量上将有一定(dìng)出清，对基(jī)金管理(lǐ)人的产品体(tǐ)系结构(gòu)布局、调(diào)整(zhěng)也提(tí)出了要(yào)求。

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