衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四(sì)，美国商(shāng)务部经济(jì)分析局公布数据显示，美国一(yī)季(jì)度实际(jì)GDP年化季环(huán)比(bǐ)初值(zhí)为1.1％，不(bù)仅较前(qián)值的(de)2.6％大幅(fú)放(fàng)缓，为连续两(liǎng)个季度放缓，且远不(bù)及预(yù)期(qī)1.9％。值得一提(tí)的是，疫情爆发(fā)之前(qián)的10年里，美国每年的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长的项(xiàng)目主要有(yǒu)消(xiāo)费(fèi)者支出(chū)、出口、联(lián)邦政府(fǔ)、州和地方(fāng)政府(fǔ)支出以及非住宅(zhái)固定投资，拖(tuō)累项主要包括进(jìn)口、私人(rén)库存投资和住宅(zhái)固定(dìng)投资。经济分析局(jú)表示，一季度(dù)GDP增速较去年(nián)第四季度放缓的主要原因是私人库(kù)存投(tóu)资回落以及非住宅(zhái)固定投资放(fàng)缓。

　　具体来(lái)看，美国经济最(zuì)大(dà)的(de)组成部分——占据GDP约68％的(de)个人消费支出环比增(zēng)速为3.7％，高(gāo)于(yú)前一季度(dù)的1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个(gè)人(rén)消费支(zhī)出使GDP增长了(le)2.48％，高于前一季(jì)度的0.7％；

　　固定投资(zī)一季度拖累(lèi)GDP下滑(huá)0.07％，虽较前(qián)一季度的(de)0.68％有所放缓(huǎn)，但为(wèi)连续第四个季度拖(tuō)累(lèi)GDP，另外，住(zhù)宅投资连续第(dì)八个季度拖(tuō)累GDP增长，但(dàn)程度(dù)较小。最大的拖累项是私人库(kù)存的(de)变化，拖累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新(xīn)冠疫情以来的最(zuì)大(dà)纪(jì)录。

　　一(yī)季(jì)度，经(jīng)济增速大幅放缓的同时，通胀(zhàng)再(zài)次升温。美(měi)联储高度关注的通胀指(zhǐ)标——美国(guó)个人(rén)消费(fèi)支出（PCE）物价指数，一(yī)季度(dù)年化(huà)季(jì)环(huán)比初为3.7％，虽然(rán)略低(dī)于预(yù)期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价(jià)指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和(hé)预期4.7％。值得(dé)一提的是，这(zhè)是(shì)核心PCE连续第五次“击(jī)败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美(měi)国船只”

　　当地时间(jiān)4月(yuè)27日，伊朗军队发表声明称，扣押(yā)了一(yī)艘悬挂马绍(shào)尔(ěr)群岛(dǎo)旗帜的美国船只(zhǐ)。

　　声明表示(shì)，由于一艘不明(míng)船只与一艘伊朗船只在印度(dù)洋北(běi)部(bù)发生事故，导致伊朗船只上的2人死亡，数(shù)人受伤，不(bù)明船(chuán)只的行为违反(fǎn)了国际法(fǎ)。在伊朗船只(zhǐ)向海上监视(shì)和救援(yuán)中心发送请求后，伊(yī)朗海军立即开始(shǐ)拦(lán)截并识别该未知船只(zhǐ)。在伊(yī)朗海军驱逐舰的拦截行(xíng)动中，不(bù)明(míng)船只的自动全球(qiú)定(dìng)位发送(sòng)系统被关(guān)闭并频繁改变航线(xiàn)。在伊朗(lǎng)司(sī)法(fǎ)当局(jú)的许可下，海独肖有哪几个军出(chū)动直升机(jī)扣押了该船只，并(bìng)将(jiāng)其运(yùn)至伊朗领(lǐng)海。

　　声明指出(chū)，上述的不(bù)明(míng)船只(zhǐ)属于美国，挂着马绍(shào)尔群岛的(de)旗帜航行。

　　据法新社消息称，美(měi)国海(hǎi)军(jūn)表示(shì)，伊朗伊斯兰(lán)革(gé)命(mìng)卫(wèi)队海军27日(rì)在阿曼湾扣(kòu)押了一(yī)艘油(yóu)轮(lún)，美方要(yào)求立即释放(fàng)这艘油轮(lún)。报(bào)道称(chēng)，美国海军驻巴林的第五(wǔ)舰队在(zài)一份声明中(zhōng)称，一(yī)艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的(de)油(yóu)轮，在阿(ā)曼湾(wān)过境国际水域(yù)时被伊朗伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄媒曝光与冒(mào)牌乌克(kè)兰总统“友好”通话，美联储(chǔ)回(huí)应未泄密

　　俄罗斯(sī)媒体曝光的视频显示，美(měi)联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视台(tái)新近发(fā)布的视频显示，鲍威尔与两名冒充乌克兰(lán)总统泽连斯基(jī)的俄(é)罗(luó)斯人通了(le)电话。鲍威尔误认为对方是(shì)泽连斯(sī)基，回答了从通(tōng)胀前景到(dào)俄罗斯央行等主题的(de)一(yī)系列(liè)问题(tí)。

　　美联储的一名发(fā)言人美东时间4月27日周四确认，鲍威(wēi)尔有过通(tōng)话，称此(cǐ)事发生在今年1月，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍(bào)威尔主席1月参加(jiā)了一次谈话，对方谎报自己是乌克(kè)兰总统。这(zhè)是一次友(yǒu)好的谈话，是我们在这个充(chōng)满挑战(zhàn)的时刻(kè)支持乌克(kè)兰人民的背景下进(jìn)行。没(méi)有谈到敏感和机密的(de)信息。”

　　美(měi)联储认为，曝光(guāng)的视频(pín)似乎经过编辑(jí)，无(wú)法确认准确性(xìng)。上述(shù)发(fā)言人还说，通话事件(jiàn)已报交有关执法部门，出于对(duì)他们工作(zuò)的尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒体评论称，这番言(yán)论看似四平八稳(wěn)、无伤大雅(yǎ)，但(dàn)事实就(jiù)是，骗子能通过(guò)恶作剧的(de)电话接触到(dào)鲍威尔(ěr)，这种事实可能(néng)会(huì)导致美联储的安(ān)全性遭(zāo)到质(zhì)疑。对鲍威尔受(shòu)骗的担忧主要(yào)是基于美联储作为主要(yào)央行的影(yǐng)响力。

　　有(yǒu)媒体(tǐ)指出，鲍威尔(ěr)等央行(xíng)高(gāo)官的(de)言论(lùn)通常受到投资者(zhě)和商界人士的密切(qiè)关注，有时会引发股市(shì)波(bō)动。而且(qiě)，美联储(chǔ)官员同他人的私下会面时常引(yǐn)发争议(yì)，因为外界认(rèn)为，联储官员的言论可能让在场的人(rén)掌握先机。

　　外(wài)界注意到(dào)，这次让(ràng)鲍威(wēi)尔上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈(bèi)。有(yǒu)媒体指出(chū)，两人这(zhè)些年不(bù)止一次成(chéng)功骗取国(guó)外政客和(hé)他们通话，而且通常将将通话视频公之(zhī)于众，就是为了恶(è)搞西方(fāng)国家的决策者(zhě)。

　　据两人公布的视频，两(liǎng)人曾(céng)假扮乌克兰前总统波罗申科和德国前总理默克尔通(tōng)话，默克尔当时觉(jué)得可疑，但没有在对话中直接问他们是(shì)不是(shì)冒牌(pái)货。今年(nián)早些时候，他们还(hái)曾(céng)假冒(mào)泽连斯(sī)基，和(hé)欧洲央行(xíng)行长(zhǎng)拉加(jiā)德(dé)通话(huà)。

　　原油基本面未变 关注宏观层面不确(què)定性

　　近(jìn)日来，在宏观风(fēng)险蔓延下，国内外油价出现(xiàn)大(dà)幅回落。4月26日晚间，国际油(yóu)价(jià)出(chū)现大(dà)跌，基(jī)本跌(diē)回OPEC减产前的(de)价格。周(zhōu)四(sì)，内盘SC原油主力合(hé)约大跌5.26％，截至下午收盘报收(shōu)526.1元/桶；外(wài)盘(pán)油(yóu)价则出现小幅上涨，布(bù)伦(lún)特(tè)原(yuán)油交(jiāo)投在(zài)78.3美元/桶附(fù)近，WTI原油交(jiāo)投在74.7美元/桶附近，涨幅均不(bù)到1％。

　　光大期货能源化(huà)工分(fēn)析师杜冰沁(qìn)在接受期货日报记者采访时(shí)表示，昨(zuó)天白天，内盘SC原油基本跟随昨(zuó)晚外盘(pán)出(chū)现大幅下(xià)挫(cuò)，但外盘(pán)原油有所企稳(wěn)，或为(wèi)超跌后的(de)情绪修(xiū)复。

　　谈及为何内盘(pán)表现弱于外盘，海通期货能源化工研究(jiū)中(zhōng)心负责人杨安表示，一方(fāng)面是由于近期油轮运费回(huí)落，运(yùn)输成本(běn)下(xià)降，让(ràng)内外(wài)盘价差(chà)有所(suǒ)走弱。另一方面是当(dāng)前国内即将迎来(lái)五一假(jiǎ)期，而目前国(guó)际(jì)市(shì)场宏(hóng)观风险具有(yǒu)很(hěn)大(dà)不确(què)定性，恰逢(féng)油价(jià)大幅回调之际，市场避险情绪高涨，国内(nèi)投资者担忧情绪(xù)更为明显，也使得内(nèi)盘原(yuán)油跌(diē)幅超过外盘。

　　从近(jìn)期来看，杨安告诉记者，美(měi)国银行业危机风波再起(qǐ)，叠加美国(guó)债务压(yā)力及经济衰退风险(xiǎn)可(kě)能削弱欧美能源需(xū)求，风险资(zī)产面(miàn)临(lín)较大压力，从而推动(dòng)本周(zhōu)油价油(yóu)价下跌(diē)。而(ér)原油(yóu)作(zuò)为(wèi)金融属性(xìng)最(zuì)强的(de)大(dà)宗商(shāng)品，在此前3月(yuè)份就(jiù)曾因银行(xíng)业危机出现暴跌，此次美国银行(xíng)业(yè)风险再次(cì)升温继续引发市场恐慌，原油(yóu)的下跌带(dài)有明显的情绪化(huà)特征。

　　光大期货能源化工分(fēn)析(xī)师杜冰沁也表示，近(jìn)日宏(hóng)观情(qíng)绪导致油价(jià)再度承压。随着美联储加息(xī)会议的(de)临(lín)近，美(měi)国第一(yī)共(gòng)和银行的财报和股(gǔ)价表(biǎo)现或(huò)显示(shì)银行业危(wēi)机仍未(wèi)结束，叠加欧美(měi)经济数据表(biǎo)现仍(réng)然(rán)欠佳(jiā)，美国消费(fèi)者信(xìn)心本(běn)月(yuè)降(jiàng)至去年7月以来的最低水平(píng)，市场对于(yú)美联储加(jiā)息(xī)和海外经(jīn独肖有哪几个g)济衰退的担忧持(chí)续升温，

　　展望(wàng)后市(shì)，近期(qī)主导原油市场(chǎng)走势的宏观风(fēng)险何时会消散(sàn)？在杨安看来，目前(qián)来看(kàn)，美(měi)国银行业危机风险在未来(lái)一段时间内仍(réng)将不(bù)时困扰市场。另外，5月4日美联储议(yì)息会议(yì)将再迎来(lái)加息窗口，对此投资者也高度关(guān)注美联储利率政策的(de)变化，宏观层面(miàn)的不确定性成为影响整个金融市场的主要(yào)因(yīn)素(sù)，这是投资(zī)者(zhě)需(xū)要(yào)注意(yì)的(de)风险所在。

　　“进入(rù)5月，美(měi)联储即将公(gōng)布加(jiā)息决(jué)议，市场对美联储加息25个(gè)BP的概率预测在80％以上，并(bìng)且由于近(jìn)期美联储(chǔ)官员表态偏鹰(yīng)，对(duì)于后续何时(shí)停止加息(xī)仍有分歧(qí)。欧洲央行将于5月4日(rì)举行(xíng)货币政策会议(yì)，基于当前欧元区的高通胀水平，预计欧洲央行和英(yīng)国央行也将维(wéi)持加息政策，因此市(shì)场对于海外(wài)经济(jì)衰退带(dài)来需求下行的担忧加(jiā)剧(jù)。”杜冰沁说(shuō)。

　　不过，从当前来看(kàn)原(yuán)油市场基本(běn)面表现尚可，整体供需局势(shì)并未大幅恶(è)化。杜(dù)冰沁分析(xī)认为(wèi)，即将(jiāng)到来的(de)五一长假和美国(guó)夏季出行旺季预计对于需求会有一定支(zhī)撑，预计近期(qī)国际油价仍将面临宏观情(qíng)绪和基(jī)本面的博弈。

　　申万(wàn)期货(huò)能(néng)化分析(xī)师董(dǒng)超也表示(shì)，后市原油供需逻(luó)辑不(bù)会改变(biàn)，5月OPEC+的减产会对油(yóu)价尤其是亚洲地(dì)区(qū)的油价带来极(jí)大影响；此(cǐ)外美国原油活跃钻(zuān)井(jǐng)平台已经连续半年(nián)维持低位，1230万桶/日的产(chǎn)量将越来越难以持续(xù)，后(hòu)续的(de)减产将(jiāng)很(hěn)快到(dào)来；此(cǐ)外(wài)在5月(yuè)美联储加息后(hòu)，宏观面的悲观情(qíng)绪(xù)或将逐步消(xiāo)退(tuì)，后期(qī)原(yuán)油市场将转入对(duì)供应(yīng)面的减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我们认为(wèi)，5月份油(yóu)价上下区间将(jiāng)更为模糊，在美国储备政(zhèng)策难(nán)以改动(dòng)的情况下，底部支撑(chēng)力度(dù)变弱。但从供求关系上，OPEC+的减产以及美国产(chǎn)量(liàng)的下滑将有助于油价的稳定。”董超(chāo)表(biǎo)示，预计5月(yuè)油价整(zhěng)体即将维持区间(jiān)振荡(dàng)，振荡幅度预计将(jiāng)更宽(kuān)，受宏观(guān)及(jí)基本面风险波动(dòng)的影响也会更大(dà)。

　　在(zài)杨安(ān)看来(lái)，周三(sān)公(gōng)布的EIA报告显示原油超预(yù)期降库，且美国(guó)汽油需(xū)求(qiú)较上期大幅(fú)增长(zhǎng)，在(zài)OPEC+减产的(de)主动(dòng)预期管(guǎn)理下，预(yù)计今年年内剩余时段(duàn)供(gōng)应紧张将是(shì)原油市场主基调，当然全球经济(jì)面(miàn)临衰(shuāi)退(tuì)风险(xiǎn)及欧美市场需求疲弱也(yě)会在(zài)一定(dìng)程度上抵消供应紧张给市(shì)场带(dài)来(lái)的担忧。总(zǒng)体来看，当前油价处在(zài)宏观利空与供应紧(jǐn)张(zhāng)局(jú)面(miàn)形成对峙的复杂局面下，短(duǎn)期内(nèi)担(dān)忧情绪主(zhǔ)导油价回落，中(zhōng)长期来看(kàn)油价(jià)或继续大区间振荡。

　　高硫燃(rán)料(liào)油供需偏(piān)紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下降导致相关性较强(qiáng)的高(gāo)硫燃料油、低硫燃(rán)料油(yóu)、沥青等品种也(yě)出现较大(dà)跌幅。截至(zhì)昨天下午收盘，燃(rán)料油、低硫燃料油和沥青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉记(jì)者，近期高、低硫燃料(liào)油的下挫主要还是受(shòu)到(dào)油(yóu)价影响，自身基(jī)本面(miàn)表(biǎo)现尚(shàng)可，其中高(gāo)硫燃料油(yóu)供需偏紧，低硫燃料(liào)油供需(xū)相对偏弱(ruò)。

　　“具体(tǐ)来看，高硫燃(rán)料油市场整体供应持(chí)续偏紧。供给端方面(miàn)，随(suí)着发电旺(wàng)季的临近，本月从中(zhōng)东(dōng)进口到新加坡的高硫燃料油降至历史低点，环比下(xià)降三(sān)分之二，但(dàn)同(tóng)时本月俄罗斯高硫燃料油流(liú)入(rù)量有所上升，抵消了(le)一部分中东出口的下滑(huá)；需(xū)求端方面，中东(dōng)南亚公用事(shì)业(yè)发电需(xū)求的增(zēng)长以及稳定(dìng)的船燃加注活动都(dōu)将对(duì)亚洲高硫燃料油市场(chǎng)形成(chéng)良(liáng)好(hǎo)的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫(liú)燃料(liào)油方面(miàn)，杜冰沁表示(shì)，此前科威(wēi)特炼厂计(jì)划外检(jiǎn)修(xiū)导致(zhì)部分船(chuán)货延期，目前5月的装船已经延迟至6月，虽然检修的(de)装置正在逐渐重启，但(dàn)由于开斋节整体进(jìn)程较慢，预计(jì)原定(dìng)本月(yuè)底恢复的(de)时间(jiān)会有所(suǒ)推后，对于亚洲低硫燃料油市场供应(yīng)的收紧也将延长(zhǎng)，但同时低硫需求端表(biǎo)现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基(jī)本面的支(zhī)撑(chēng)下，预计后(hòu)市走势或较原油更(gèng)为抗跌，如若(ruò)原(yuán)油企稳反弹，燃料油整体回升空间或更(gèng)显著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油(yóu)系品种波(bō)动将主要受到原油(yóu)价格的影(yǐng)响(xiǎng)，不(bù)过基本面差异还是(shì)会让各(gè)品种表(biǎo)现有(yǒu)强(qiáng)弱之分，具(jù)体来看，需求即(jí)将迎来旺季的(de)高硫燃料(liào)油整体表(biǎo)现将强(qiáng)于(yú)低硫燃料油。

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