AI板块成为2023年最火爆的(de)板(bǎn)块，吸(xī)引(yǐn)人(rén)全(quán)市场的目光。

　　随之而来的是，不(bù)仅不少上市公司宣布试水人工智(zhì)能、基金经理(lǐ)开始(shǐ)布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投资者(zhě)关系管理(lǐ)，更有基(jī)金经理(lǐ)尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引起市(shì)场关注的是，此(cǐ)次公募基金2023年一(yī)季(jì)度报中，无(wú)论是成长(zhǎng)派、还是价值派，众多基金经(jīng)理均谈(tán)及(jí)对AI投资(zī)机遇。各大派别基金经理(lǐ)均认(rèn)可(kě)AI所(suǒ)带(dài)来的颠覆性(xìng)影响，并看好其中长期投资价值(zhí)，但是(shì)对(duì)于(yú)短期(qī)人工智能极致行情演绎下，也有基(jī)金经理(lǐ)对AI保(bǎo)留(liú)了(le)一份清醒。

　　基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)试水

　　部分季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐公(gōng)布2023年一季报，引人关注的是，季(jì)报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明(míng)确(què)写(xiě)道(dào)，这段AI生成的内容阐述(shù)了人工智能(néng)对各个行业的改变(biàn)，比(bǐ)如医疗(liáo)、教育、工业生产、环境保护和可持(chí)续发展(zhǎn)，以(yǐ)及(jí)新能源开发和利用(yòng)等领域。文中(zhōng)表示，人工智能领域的快速发(fā)展为全球带(dài)来无数(shù)机遇和挑战，将(jiāng)极大地(dì)影响我们的生活方式和(hé)社(shè)会发展，为确保AI技(jì)术的(de)健(jiàn)康(kāng)、可持(chí)续发展，需要建(jiàn)立完(wán)善(shàn)的法律(lǜ)法(fǎ)规和伦理准则，以保护个人隐(yǐn)私(sī)、确保数据安全并防止滥(làn)用。在应对挑战的同时，也应抓住人(rén)工智能(néng)带来的(de)机(jī)遇，共同推(tuī)动这一领域的创新(xīn)和发展。

　　嘉实(shí)文体娱乐(lè)基金(jīn)经理(lǐ)王贵重在(zài)季(jì)报中(zhōng)也明确表示，产业(yè)方向上，我(wǒ)们(men)坚定的看好人工智能对各个行业的改变。他还专门谈及，一季度进行(xíng)了一定比例的调(diào)仓，方(fāng)向上主要是受益(yì)于人(rén)工智(zhì)能的计(jì)算机和传媒互联网行业。数字(zì)化的(de)核心(xīn)逻辑是提高效率，而高质量(liàng)发(fā)展(zhǎn)的核(hé)心在于效率的提升。

　　在(zài)谈(tán)到(dào)具体TMT行业的观点时，他针对半(bàn)导体、数字化、互(hù)联网平台等提(tí)出自(zì)己(jǐ)想法(fǎ)。说到数(shù)字化时，表示其本质是利(lì)用技术的手段(duàn)，提升(shēng)组织信息(xī)计(jì)算、存(cún)储、传(chuán)播的效率，这是一个长期向(xiàng)上的类(lèi)消费(fèi)行业，在美国(guó)是一个和互联网行业(yè)一样大(dà)规模的产业。在中国，依然处于产业(yè)的早期(qī)，但是我们(men)可以看到疫(yì)情背景(jǐng)下(xià)，大(dà)家越来越(yuè)意识(shí)到数字(zì)化的重要(yào)性(xìng)。而此轮数(shù)字化将会和人(rén)工智能深度融合(hé)，也会给中(zhōng)国公司带(dài)来发展的机(jī)会。目前(乐高课程一年大概多少钱，乐高课一年多少钱多少节qián)整个板块(kuài)的(de)估值都到了(le)历史最低的水平(píng)。

　　此次是基金经理首次(cì)利用人(rén)工智能完成季报，也显示出人工智能(néng)确实(shí)开始方方面面开始(shǐ)影(yǐng)响我(wǒ)们(men)的生活、工作等，是一个(gè)历史性大浪(làng)潮。此(cǐ)前，也有基金公司积极拥抱(bào)AI，如(rú)鹏华基金投(tóu)资者教育基(jī)地宣(xuān)布成为百度文(wén)心一言(yán)首批(pī)生态合(hé)作伙伴，鹏华基金投教基地(dì)也将通(tōng)过百度智能云接入(rù)文心一(yī)言能力，致力于创新投资者关(guān)系管理新模式(shì)，提升(shēng)客户投资体验(yàn)感。

　　价值派、成长派

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随(suí)着(zhe)人(rén)工智(zhì)能成为一(yī)季度(dù)市场热(rè)点，不(bù)少基金经理选择了积极参与布局，其中，除(chú)了科技(jì)成长派(pài)基金经理，也(yě)不乏价值投资(zī)派基金经理。

　　从(cóng)上(shàng)述嘉实文体娱(yú)乐一季报可(kě)以看出，该基金(jīn)一季度进行了(le)一定比例的(de)调仓(cāng)，方向上主要是(shì)受益(yì)于人工(gōng)智能的计算(suàn)机和传媒(méi)互联网(乐高课程一年大概多少钱，乐高课一年多少钱多少节wǎng)行(xíng)业。前十(shí)大重仓股中，除了海康威(wēi)视(shì)、金山办公，其(qí)余神州泰岳、吉比特(tè)等8只个股均(jūn)为一季度(dù)新进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季(jì)报前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科技(jì)研究总监、嘉实文体娱乐基(jī)金(jīn)经(jīng)理王贵重表示，产(chǎn)业方向上，坚定看好人工智能对各(gè)个行业的改(gǎi)变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦(jiāo)的三大需求就是(shì)能(néng)源(yuán)、信息、生命。从而衍生出(chū)看好的5大方向，半导体、数字化(huà)、新(xīn)能(néng)源、互(hù)联网(wǎng)平(píng)台、创新药。我(wǒ)们认为，各个细分(fēn)行业的(de)beta收敛之后，竞争力会重(zhòng)新成为最重要的增长要素。另外，我们依然旗(qí)帜鲜明的看好港股的机会，特别是软件(jiàn)和互联网领域的机(jī)会。”王贵(guì)重表(biǎo)示。

　　实际(jì)上(shàng)，除了(le)王贵重，在嘉(jiā)实基金科技成长团队中，有不少基(jī)金(jīn)经理明确看好人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛在去(qù)年下半(bàn)年开始增持软件，当时(shí)基本处(chù)于估值(zhí)、机构(gòu)持仓的(de)历史底部的位置。他认为，行业在(zài)信创、数(shù)字化、智能化等长期(qī)需求刺激下(xià)将迎(yíng)来3年(nián)以(yǐ)上的(de)景气周期，也是为(wèi)数不多处于成(chéng)长(zhǎng)前期、对标国际也(yě)还有巨大(dà)成长空(kōng)间的板块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉开(kāi)新(xīn)一轮科技(jì)创新周期的序(xù)幕，带来(lái)以(yǐ)十年为维(wéi)度的(de)产(chǎn)业变革机会，同(tóng)时(shí)配合2023年一季度的复苏和(hé)业绩修复(fù)，以(yǐ)软件计算机(jī)为代(dài)表(biǎo)的(de)科技(jì)板块内会持(chí)续(xù)有个股投资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实(shí)股票(piào)投研CIO、嘉实新能源新材料基金(jīn)经(jīng)理姚(yáo)志(zhì)鹏(péng)等也(yě)表示，未来，毫无疑问(wèn)人(rén)工智能和(hé)可再生能源(yuán)将构成未(wèi)来(lái)社(shè)会的基(jī)石。在(zài)当下(xià)，随着经济(jì)的企稳(wěn)和新人(rén)工(gōng)智能浪潮的进入，未来新的产业(yè)机会将进入新一轮的爆发(fā)期。

　　谢治(zhì)宇也是积(jī)极的一派(pài)。他在一(yī)季(jì)报中(zhōng)表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服务器(qì)、光模块(kuài)等子(zi)版块带动的人工智能、中字头(tóu)的“中(zhōng)特(tè)估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用(yòng)端中游戏、影视(shì)等板(bǎn)块也(yě)实(shí)现较大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　一季(jì)度，他所管理的基金维(wéi)持了较高仓位，对人工智(zhì)能相关产业(yè)链进行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用(yòng)空间(jiān)广阔的硬(yìng)件和(hé)软件公司进行精选(xuǎn)和布局。海康威(wēi)视、澜起科技、中际(jì)旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份新入兴全合润前十大(dà)重仓股名(míng)单，立讯精(jīng)密(mì)、鹏(péng)鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭(xù)创，是2022年年末的0持仓，直接(jiē)买到了十大重(zhòng)仓股。兴全合宜的(de)重仓股上，也(yě)体现了对(duì)人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链的挖掘。澜起科(kē)技、晶晨股份(fèn)进入十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　兴全(quán)合润(rùn)一(yī)季报前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　莫海波的万(wàn)家品质生活在(zài)一季(jì)度也进(jìn)行了调(diào)仓(cāng)换股，提(tí)高TMT行业结构占比，减持地产、军(jūn)工比(bǐ)例(lì)，目前主要持(chí)仓(cāng)TMT、农林牧渔(yú)、军(jūn)工为前三大持仓，产品总仓(cāng)位90％以上(shàng)。

　　具体(tǐ)来看，科(kē)大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光(guāng)等4个TMT股票(piào)进入前(qián)十大重仓股之列，招(zhāo)商(shāng)蛇口、保(bǎo)利发展退出十大重仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合润一季(jì)报前十大重仓股(gǔ)

　　对(duì)于调(diào)仓(cāng)TMT行(xíng)业(yè)的(de)原(yuán)因，莫(mò)海波(bō)表示(shì)，主(zhǔ)要(yào)是基于(yú)对(duì)未来2年数(shù)字经济(jì)的看好(hǎo)。随着人口(kǒu)老(lǎo)龄(líng)化与经济发展模式转变，数据成(chéng)为新的生产要素，高质量发展的核心在于全要素(sù)生(shēng)产率(lǜ)的提升，充(chōng)分利用好(hǎo)云计算、大数(shù)据、人工智能等(děng)底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年(nián)，AI具有较好(hǎo)的产业逻辑，通过(guò)信(xìn)息技术全方位(wèi)赋能传统行(xíng)业，从生产(chǎn)和服(fú)务端全(quán)面(miàn)提升效率(lǜ)。

　　“数字(zì)经济涵盖底层的通(tōng)信(xìn)网络、算力、算法，以及多样化的行(xíng)业应用等，这是一个系统(tǒng)性(xìng)工程，产业空(kōng)间较(jiào)大、持续时间较长，是未来具有(yǒu)成长性的(de)行业之一。”莫(mò)海波表示。

　　此外，建信基金权益投资部(bù)总(zǒng)经(jīng)理陶灿(càn)管理(lǐ)的(de)基(jī)金也重点(diǎn)布局了TMT或人工智(zhì)能相关板(bǎn)块。比如(rú)，建信智能生活在一季度继(jì)续调整了(le)行业(yè)配(pèi)置，降低(dī)了制造(zào)业、大金融地产行(xíng)业(yè)的配置(zhì)，增(zēng)加了消费、TMT 板块的配置，特别是(shì)重点布局(jú)了人(rén)工(gōng)智能技术创(chuàng)新带来的相关产(chǎn)业趋势机会。

　　保留(liú)一份清醒(xǐng)

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人(rén)工智(zhì)能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　泓德(dé)臻远回报(bào)基金经理(lǐ)秦毅虽然在一季报中表达了(le)对人(rén)工智能的(de)重视，但一季度(dù)并(bìng)未(wèi)加(jiā)入对于AI领域(yù)的(de)布局阵营。

　　他表(biǎo)示(shì)，过去一个季度(dù)中，以(yǐ)TMT为(wèi)代表的科技板块走出了轰轰烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工(gōng)智(zhì)能成为(wèi)了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的(de)发(fā)布代表(biǎo)着大模型路(lù)线的(de)成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实意义，因为本(běn)次的人工智能的应用领域得到了极大的(de)拓展，模型具备了强大(dà)的(de)通用性。这属于科技史上的一次重大创新，未(wèi)来多(duō)个行业(yè)将极大受益于这一技术的应用和普及(jí)。未(wèi)来我们应(yīng)该更加重视这一领域的研究和(hé)投(tóu)资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓股(gǔ)

　　坚持低估(gū)值价值投资理念的丘栋荣在一(yī)季报中也提到(dào)了对AI的(de)看(kàn)好，但他(tā)的基金持仓中也鲜少(shǎo)见(jiàn)到(dào)对相关板块的布局。他表示，除复合国家(jiā)安(ān)全自主可控(kòng)和产业趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的(de)大模型技术，有望开启新一轮的科技创新周期，深(shēn)入和广泛应(yīng)用，将对(duì)IT产业(yè)产生(shēng)更(gè乐高课程一年大概多少钱，乐高课一年多少钱多少节ng)大、更持久的需求拉动，因此，计算机(jī)、电子等(děng)偏成长(zhǎng)行业的部分成长(zhǎng)股是未来关注(zhù)的方向之(zhī)一。

　　中庚价(jià)值领航一季度前(qián)十(shí)大重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现基金经理蔡丞(chéng)丰表示，他注意到市场在(zài)追(zhuī)逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛(pāo)弃(qì)了新能源板块的非(fēi)理性行(xíng)为(wèi)，就如同去年三季度半导体及(jí)医药板(bǎn)块的抛售(shòu)，反而造就了难得的(de)机会。“我们这时(shí)反而应该(gāi)加大对能(néng)源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基(jī)金经(jīng)理孟夏虽然也认为(wèi)，AI是不亚于互(hù)联网(wǎng)级别的技术(shù)要素革命，或许我(wǒ)们(men)已经站在新一轮科技浪潮带来(lái)的全球繁荣的开端。作为成长投资者，会积极学习和拥抱，非常(cháng)庆幸有生之年能看到AGI通用人工智能的雏形。但她(tā)同时表示，也(yě)会(huì)努力在火热的(de)行情(qíng)面前保留(liú)一份清醒，大胆(dǎn)假设、小心求证，仔细甄别真正能够兑现长(zhǎng)期(qī)业绩的投资机会。

　　李晓星(xīng)的看(kàn)法也颇为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的发展不会一蹴(cù)而就，中(zhōng)间(jiān)也(yě)必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能(néng)造成板块后续波动。正因为此，他在去年三四季度(dù)布局了不少人(rén)工(gōng)智(zhì)能相关(guān)的标的，在(zài)一季度对TMT板块(kuài)有所减仓，现在的配置大概率少于市场平均(jūn)水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占比已经超过(guò)了40％。当然(rán)市场中有不少声(shēng)音说这次(cì)不一(yī)样，交(jiāo)易占比创新高代表了(le)主线(xiàn)行情(qíng)的(de)确立，但(dàn)我们还是认为太阳底(dǐ)下没有新(xīn)鲜事，过度的(de)热(rè)情在某个阶段总会(huì)消退(tuì)。”李晓星在银华心怡一季报(bào)中表示。

　　“一(yī)季度的(de)市场走势再(zài)次佐证了(le)一个道理，即(jí)市(shì)场是难以预测(cè)的。迄今为止，表现最好的(de)是AI相(xiāng)关板块，这在今年初是想象(xiàng)不到的。就好(hǎo)比去年初我们想象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中(zhōng)泰资管基金经理姜(jiāng)诚(chéng)也在一(yī)季报中表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进(jìn)程中最重要的(de)事件之一，但要搞清楚(chǔ)它(tā)对投资有哪些影响却很难。利(lì)润在产业链不同环节之间将如何分配？市场当(dāng)前认为的受益环节是(shì)否(fǒu)能(néng)如愿受益？它的(de)“智能(néng)”水平达到了什么(me)程度，以及渗透率将(jiāng)多快提升(shēng)？都是(shì)很容易(yì)让人兴奋、可细说(shuō)起来(lái)又让人不明就里的难(nán)题(tí)。谈(tán)资和投(tóu)资之间(jiān)，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发(fā)展是一(yī)个长期因素，我们还没有(yǒu)足够的(de)把握去捕捉到它带(dài)来(lái)的投资机会，但可以尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽可(kě)能低的价(jià)格买尽可能好的(de)资产(chǎn)，是(shì)我(wǒ)们的投资目标。

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