用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服(fú)务(wù)转型第二阶段(duàn)进(jìn)展明显不(bù)佳。

　　2023年一季度，用友网(wǎng)络净(jìng)亏损3.97亿元(yuán)，创公司(sī)2001年5月上(shàng)市以来单(dān)季最(zuì)大亏损；2022年净利润(rùn)2.19亿(yì)元，同比下降69％，是2020年(nián)以来(lái)连续第三年净(jìng)利(lì)下滑(huá)。与此对应的是，2020年以来公司股(gǔ)价持续大跌。

　　这与用友网络(luò)3.0-I转型阶段营收、净利(lì)同步大增、股价大(dà)涨的(de)同向共振，大相迥(jiǒng)异(yì)。

　　目前，用友网络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　10的负3次方等于多少 10的负3次方平方厘米等于多少平方米>

　　上市23年来(lái)单季最大亏损

　　净(jìng)利(lì)连续三年下滑

　　用(yòng)友网络4月28日(rì)晚间发布2023年(nián)第一季度(dù)报告，一季度(dù)实现营业收入14.75亿元，同比增(zēng)长15.3％；归属于上市公(gōng)司股东的净亏损(sǔn)3.97亿元，创该公司(sī)2001年(nián)5月上市(shì)以来单季最大亏损。

　　此前，用友网络发布的年报显(xiǎn)示，2022年公(gōng)司(sī)营收92.62亿元(yuán)，仅微(wēi)增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下降(jiàng)69％。这是在2019年(nián)创(chuàng)下(xià)净利11.8亿元(yuán)的历史(shǐ)最高(gāo)点之(zhī)后，用友网络连续第三年(nián)净利下滑。

　　从股价(jià)来看，在2020年7月(yuè)创下历史新高之(zhī)后，用(yòng)友网络股价(jià)就总(zǒng)体(tǐ)上呈下降趋(10的负3次方等于多少 10的负3次方平方厘米等于多少平方米qū)势。

　　2022年(nián)定(dìng)增53亿

　　葛卫东等投资者被(bèi)套

　　在(zài)2022年(nián)股价大(dà)跌前，用(yòng)友网络在股价相对(duì)高点进(jìn)行了定(dìng)增融(róng)资。此次定增吸引(yǐn)了不少机构参与，包括(kuò)高毅、葛卫东等知名机构和投资者。

　　2022年(nián)1月(yuè)，用友(yǒu)网络(luò)披露(lù)定(dìng)增结(jié)果，增发数量(liàng)约1.7亿股，每股价格为31.95元，定增募资约53亿元。当(dāng)时，在(zài)定增市场颇为活(huó)跃的私(sī)募(mù)大佬葛卫东，也参与了(le)定增，投入资金(jīn)约2亿元。

　　但在定增(zēng)结束之(zhī)后，用友网(wǎng)络发布的2021年业绩明显(xiǎn)不及市(shì)场预期，2021年净(jìng)利润(rùn)为(wèi)7.078亿(yì)元，同比下28.18％。

　　此后，用(yòng)友网络的2022年各季度业绩更是连(lián)续(xù)爆雷：一季报净利润(rùn)-3.932亿元，同(tóng)比下(xià)降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同(tóng)比下降218.93％；三季报净(jìng)利(lì)润(rùn)-5.395亿元，同(tóng)比下降525％。

　　在此背景下，用友(yǒu)网络的(de)股价从2022年(nián)2月37元的高点，最低跌(diē)至2022年9月的16.28元，跌幅(fú)近六(liù)成。而葛(gé)卫东的总(zǒng)持股(gǔ)数，也从(cóng)2022年一季度的(de)7626万股(gǔ)，到2022年三季度末退出前(qián)十大股(gǔ)东(dōng)，在此期间，其减(jiǎn)持数(shù)量至少有4100万股。其定增投资也惨遭被套。

　　2022年以(yǐ)来，用(yòng)友网络股价(jià)大(dà)跌。

　　云服务转型第(dì)二阶段道阻且长(zhǎng)

　　在(zài)用友(yǒu)网(wǎng)络的发展(zhǎn)历史上，其1.0阶段是通过财务软件(jiàn)服务企业的(de)会计电算化，2.0阶段是通过ERP软件服(fú)务企业(yè)的信息化，现(xiàn)在的3.0阶段是服务企业的数智化。

　　具体来说，从2016年起(qǐ)，用友的3.0-I战略是转型(xíng)云(yún)服务业务，引领中国企业(yè)级服(fú)务市场。在此基础上，公司2020年进(jìn)入新(xīn)的战略(lüè)发展阶段（3.0-II），战略目标是构建和运营全球领先的企业云服务平台。

　　2015年，用友网络正式发布(bù)了完(wán)全基于互联网架构(gòu)的企(qǐ)业互(hù)联网(wǎng)开发平台(tái)。2017年以来，其云平台(tái)、财务云、人力云等云产品得(dé)到逐步发展，各(gè)领(lǐng)域云上线运营(yíng)、逐步融(róng)合。

　　从2017年(nián)开(kāi)始，用友BIP经历了第一个(gè)阶段的”用友云”面世、云平(píng)台(tái)及领域服务快速发展，第二个阶(jiē)段的统一底座和服(fú)务融(róng)合。2022年8月，经过6年(nián)的规模研(yán)发和持续迭代，用友(yǒu)的BIP 3正式发布，用友云进入新的发展阶段。

　　从公司业务(wù)占(zhàn)比(bǐ)来看，用友网络云服务转(zhuǎn)型取(qǔ)得了较大(dà)成功。

　　2022年，其(qí)云服务业务(wù)实现(xiàn)收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年提升9个百分(fēn)点，已成为(wèi)公(gōng)司主要收入来源并继(jì)续扩大收入占(zhàn)比。

　　但(dàn)从高端市(shì)场(chǎng)份额来(lái)看(kàn)，用友却还是(shì)没有多大突破。《2021年(nián)中国工业软件(jiàn)发展(zhǎn)白皮(pí)书》显示，国产ERP软(ruǎn)件整(zhěng)体(tǐ)市(shì)占率超过70％，其(qí)中用友(yǒu)市占率(lǜ)达(dá)到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软件占有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达(dá)到53％。

　　3月(yuè)20日，在市场曝出华为将(jiāng)在(zài)4月启用自己(jǐ)研发(fā)的MetaERP软件之后，用友网络(luò)股(gǔ)价直接跌停。尽管华为目前仅为自用，并不一定会面向外部(bù)市场提供高端ERP软件，但股(gǔ)价(jià)的跌停，反应出市场对用(yòng)友在高端ERP软件市场竞争力信心的严(yán)重不(bù)足(zú)，也反应了其在高端市场的进展不佳(jiā)。

　　具(jù)体到财务和股价上，在用友网络3.0转型第(dì)一阶段，即2016年-2019年，在其(qí)营收逐渐10的负3次方等于多少 10的负3次方平方厘米等于多少平方米增长的同(tóng)时，净利润也在(zài)同时逐(zhú)年增长，且增幅远(yuǎn)高于营收增幅。对应到(dào)股(gǔ)价上，在此(cǐ)期间，用友网(wǎng)络(luò)股价大涨约8倍。

　　但(dàn)在用(yòng)友网络(luò)3.0转型(xíng)的第二(èr)阶(jiē)段(duàn)，即2020年(nián)至今，其营收仅仅小幅增长，几乎可以说是踏步不前(qián)，净利润却大幅下跌(diē)，股价也因此(cǐ)大跌，公司市值严重缩水。

　　用(yòng)友(yǒu)网络董事长王文京在(zài)2022年曾表(biǎo)示，3.0阶段，用友的市(shì)值还是(shì)有很大(dà)的提升(shēng)空间。但从(cóng)目前(qián)的情况来看，用友3.0的(de)第二阶段，道阻且长。

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