昨夜，美(měi)国银(yín)行(xíng)股持续暴跌，内外盘商品期货全线下(xià)跌。

　　当地(dì)时间(jiān)周二，美股(gǔ)三大指数(shù)集体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标(biāo)普500指数跌0.37％。

　　美(měi)国地区性银(yín)行股又崩了，第一共(gòng)和银行股价重挫，盘中(zhōng)一度跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历史(shǐ)新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名(míng)银行跌15.7％，北方(fāng)信托（NTRS）跌(diē)超(chāo)9.2％，西太平洋银(yín)行(xíng)（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行（WAL）跌约5.6％，齐(qí)昂银行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银行股再(zài)次大(dà)跌，导致美国国债价格飙(biāo)升，短期市场(chǎng)利率大幅下跌，债(zhài)券交易(yì)员不再完全押注(zhù)美联(lián)储(chǔ)会再(zài)加息25个基点。6月的美(měi)联(lián)储利率掉(diào)期合约目前反映出，央行基准利率仅比当前(qián)有(yǒu)效联邦基金利率高出20个基点，这暗示未来(lái)两次FOMC会议中有(yǒu)一次(cì)加息的(de)可能性约为80％。而本周早些时候，交易员认为美联储在5月份加(jiā)息几乎是肯定的，且6月(yuè)份有可能进一步(bù)加息(xī)。除(chú)了大幅降低(dī)加息的可能(néng)性外，掉期交易(yì)还显示，市场对利率见(jiàn)顶后美联储降息的押注有所增加，他们预计(jì)到年底(dǐ)联邦(bāng)基金利率预计在4.3％左右(yòu)。

　　商(shāng)品方面，美(měi)股时段，新加(jiā)坡铁(tiě)矿石(shí)指数期(qī)货05合约跌破(pò)100美(měi)元/吨，日内跌幅近4％，为去年12月以来首次。WTI原油日内(nèi)走低2％，报77.07美元/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶(tǒng)。

　　内盘方面，截至昨日23时收盘(pán)，国内期(qī)货主力(lì)合约几(jǐ)乎全线(xiàn)下(xià)跌(diē)。玻璃、焦(jiāo)煤、菜油(yóu)、PTA、燃(rán)料油跌超2％，焦(jiāo)炭、铁矿(kuàng)石跌近2％。涨(zhǎng)幅(fú)方面，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截至今(jīn)晨(chén)收盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦(lún)特6月原油(yóu)期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属全(quán)线(xiàn)下跌。伦(lún)铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天(tiān)深夜(yè)，白宫发布声明称，美(měi)国总统拜登将(jiāng)否决众议(yì)院议(yì)长(zhǎng)、共和党领袖麦(mài)卡锡提出的债务上(shàng)限方(fāng)案。白(bái)宫称：众议院共(gòng)和党(dǎng)人必须在没有任何要求(qiú)和条(tiáo)件(jiàn)的情况下打消(xiāo)违(wéi)约的可能(néng)性(xìng)，并解决(jué)债务上(shàng)限(xiàn)问题。

　　上(shàng)周，麦卡锡公(gōng)布了一项将债(zhài)务上限(xiàn)问题和削减(jiǎn)支出捆(kǔn)绑的(de)计(jì)划(huà)，要将债务上限上调1.5万亿美元(yuán)，但同时还(hái)要削减(jiǎn)4.5万亿美元的政府支出。

　　同(tóng)在周二，美国财政(zhèng)部长(zhǎng)耶伦警告称，如果美国国会不提高(gāo)政府的债务上限，由此产生的(de)债务违约将在美国引发一场“经济灾难”，使(shǐ)未来几(jǐ)年(nián)的利率上升。

　　耶伦当天表示，债务违约将导(dǎo)致失业率上(shàng)升，同时使美国(guó)家庭(tíng)在抵(dǐ)押贷款、汽(qì)车贷款(kuǎn)和(hé)信用卡上的(de)支出增加。耶伦(lún)称，提高(gāo)或暂停31.4万亿美(měi)元的债务上限是国会的一项“基(jī)本责任”，如果违约(yuē)将产生(shēng)一场(chǎng)经(jīng)济(jì)和(hé)金融灾难(nán)，使借贷成本永久提高，增加未来的投资成本。如果不提高债务上限，美国企业将面临(lín)信贷市场的恶化(huà)，政府将可能(néng)无法向军人(rén)家庭和依(yī)赖社(shè)会保障的老年人(rén)发放款(kuǎn)项。

　　拜(bài)登(dēng)正式(shì)宣布竞选连任美国总(zǒng)统(tǒng)

　　北(běi)京(jīng)时间4月25日傍晚，美(měi)国总统拜登正式宣(xuān)布，他将(jiāng)参加2024年的(de)连任竞选。法新社称，拜登将“以创纪录的80岁高龄”投入到一(yī)场新的激烈(liè)竞选中(zhōng)。

　　拜登(dēng)在推特上写(xiě)道(dào)：“每一代人都要经(jīng)历为了民主挺身(shēn)而(ér)出的(de)时(shí)刻，为了他(tā)们的基(jī)本自由挺身而(ér)出。我相(xiāng)信这是我们的时刻(kè)。这(zhè)就是我竞选(xuǎn)连(lián)任美国(guó)总统的原因。加入我们，让我们(men)完成这项任(rèn)务。”拜登还附上了(le)一段视频。

　　法新社分析称，目前(qián)拜登在民主(zhǔ)党(dǎng)内部(bù)没有真正的(de)挑战(zhàn)者(zhě)，但他的年龄(líng)可能受到“持续(xù)而激烈”的审(shěn)视。拜登已经80岁，到第(dì)二(èr)任期(qī)结束(shù)时，这位资深民主党人将年满(mǎn)86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上周末(mò)发布(bù)的一项民(mín)调(diào)显(xiǎn)示，70％的(de)美(měi)国人包括51％的民主党人，认为拜登(dēng)不(bù)应该参选(xuǎn)。不支(zhī)持他参选(xuǎn)的人(rén)中，69％的人(rén)认为年(nián)龄是一个主(zhǔ)要或次要原(yuán)因。

　　国内期交所公布(bù)劳(láo)动节期间风(fēng)控工作安排

　　昨日，国内各家期货交易所公布(bù)劳(láo)动节期间有(yǒu)关工作安排(pái)，调整相关(guān)期货合约涨跌停(tíng)板幅度和交易保(bǎo)证金(jīn)水平。

　　上期所通(tōng)知(zhī)称，自(zì)4月27日起第一个(gè)未出现单边市的交(jiāo)易日(rì)收盘结算时，铜、铝(lǚ)、锌(xīn)、铅期货合(hé)约的交易(yì)保(bǎo)证金比例调整为(wèi)11％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为9％；不锈钢、纸(zhǐ)浆期(qī)货合约的(de)交易保证(zhèng)金比例调整为12％，涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为10％；白银(yín)期货合约的交易保证(zhèng)金比例调整(zhěng)为13％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为11％；镍(niè)、石油沥青期货合约的交易(yì)保证(zhèng)金比例调整为14％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为12％；锡(xī)期货合约的交易保证金比(bǐ)例调整为16％，涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅度调整为14％。5月4日交易后，自第一个未出现单边市的交易日收盘结算时(shí)，黄金期货合约的交易保证金(jīn)比例调整为9％，涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅度调整(zhěng)为7％；其(qí)他品种期货合约的(de)交易保证金比(bǐ)例(lì)和涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)恢复(fù)至原有水平(píng)。

　　上期能(néng)源方(fāng)面(miàn)，自4月27日起第一个未出现单边市(shì)的交易(yì)日收盘(pán)结(jié)算时，国(guó)际铜(tóng)期(qī)货合约的(de)交易保证金比例调整为11％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅(fú)度调整(zhěng)为9％；低(dī)硫燃料(liào)油期(qī)货合约(yuē)的交易保证金比例调整为14％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为12％。5月4日交易后，自(zì)第(dì)一个未出现单边市的交易(yì)日收(shōu)盘结算时，所有(yǒu)品种期货(huò)合约的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例和(hé)涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度恢复至(zhì)原有水平。

　　郑商所方面，自4月27日结(jié)算时起，菜粕、菜油(yóu)、玻璃、纯碱期货合约的交(jiāo)易保证金标(biāo)准调整为10％，涨跌停(tíng)板幅度调整为9％，其中纯碱2305合约的(de)交易(yì)保证金标准仍(réng)为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合约的交易保证金标(biāo)准调整为9％，涨跌停板幅度调整为8％，其中PTA2305合约的交易保证(zhèng)金(jīn)标准仍为(wèi)13％。5月4日恢复交易后，自(zì)品种(zhǒng)持仓量最大的合约未出(chū)现(xiàn)涨跌停板单边市的第(dì)一个交(jiāo)易日结(jié)算时(shí)起，上述品(pǐn)种期货合约的交(jiāo)易保证金标准和涨跌停板幅度恢复至调整前水(shuǐ)平。

　　大商所(suǒ)通知称，自4月27日结算时起(qǐ)，豆粕、豆油(yóu)、聚乙烯、聚丙烯(xī)和聚氯(lǜ)乙烯(xī)期货合约涨跌停板幅度调整为7％，交易(yì)保证金水(shuǐ)平(píng)调整(zhěng)为8％；棕(zōng)榈油(yóu)、乙二醇、苯(běn)乙烯和液化石油气期货合约涨跌停板幅度调整(zhěng)为8％，建军是哪一年交易保证金(jīn)水(shuǐ)平调整为(wèi)9％；其他(tā)期货合约涨跌停板幅度和交易(yì)保证金水平维持不变。5月(yuè)4日恢复交易后，在各期货持仓(cāng)量最大的合约未(wèi)出现涨跌停板单边无连续报价的第(dì)一个交(jiāo)易日结算时起，黄大豆(dòu)1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期(qī)货合约(yuē)涨跌停(tíng)板幅度调整为(wèi)6％，套期保值交(jiāo)易保证金水平调整为7％，投机(jī)交易(yì)保(bǎo)证金水平调整为8％；豆粕(pò)、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯(xī)、聚氯乙烯、乙二(èr)醇、苯乙烯和(hé)液化石(shí)油气期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易(yì)保证金水平恢复(fù)至节(jié)前标准；其他(tā)期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证金水平维持不(bù)变。

　　中金所公告称，自4月27日结(jié)算时(shí)起，沪深300、上证50、中证(zhèng)500股指期货各合(hé)约的交易保(bǎo)证(zhèng)金标准分别调整(zhěng)为(wèi)13％、13％、15％。5月4日(rì)交易后，自(zì)相关品种持仓(cāng)量最大(dà)的合约未出(chū)现单(dān)边(biān)市的第(dì)一(yī)个交易日结(jié)算时起，沪深300、上证50、中(zhōng)证500、中(zhōng)证1000股指(zhǐ)期(qī)货各合约的(de)交易保(bǎo)证(zhèng)金标准调整为12％。沪深300、上证(zhèng)50、中证(zhèng)1000股(gǔ)指期权(quán)各合约的保证(zhèng)金调整系数根据相应(yīng)股指期货的交易保证(zhèng)金标(biāo)准进行调整(zhěng)。

　　广期所公(gōng)告称，自4月27日(rì)结算时起，工业硅期货(huò)合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易(yì)保证金(jīn)标(biāo)准调整为9％和(hé)11％。5月4日恢复交易后，在工业硅品种(zhǒng)持仓量最(zuì)大的(de)合约未出现涨跌停板单边无连续报价(jià)的(de)第一个交易(yì)日结算时起，工业硅(guī)期(qī)货合约涨跌停板幅度和交易保证金(jīn)标准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪(zhū)期价大跌

　　昨日(rì)，生猪期现货价格(gé)走势背离，期货主(zhǔ)力LH2307合(hé)约收盘至16345元/吨(dūn)，日(rì)内(nèi)跌4.11％。现(xiàn)货价(jià)格继续上涨，截至4月25日，全(quán)国均价15.24元/公斤，环(huán)比上涨0.3元(yuán)/公斤。

　　齐盛(shèng)期(qī)货分析师孙一鸣表示，近期生(shēng)猪现货偏强的主要原因有四点(diǎn)：一是短期二次育肥造成货源(yuán)有所(suǒ)收紧(jǐn)；二(èr)是来自政策(cè)面的支撑；三是近期降(jiàng)雨导致调运不便；四(sì)是“五一”假期(qī)需求(qiú)支撑。不过，盘面主要以预期为主，昨(zuó)日(rì)盘(pán)面下(xià)跌的主要逻辑依旧在于产业基(jī)本(běn)面偏弱的事(shì)实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪(zhū)价阶(jiē)段性触底(dǐ)。中(zhōng)小养户惜售(shòu)推(tuī)涨情绪较浓(nóng)，且(qiě)南北部分区(qū)域(yù)二(èr)次育(yù)肥采购量增加，政策消息(xī)稳市信号相对强烈(liè)，期现货价(jià)格(gé)同时(shí)上(shàng)涨(zhǎng)。然(rán)而，生猪期货2307、2309合约虽有乐(lè)观(guān)预期，但已注(zhù)入(rù)升水，反弹至养殖成本(běn)附近明显承压。同时(shí)，套(tào)保(bǎo)资金介(jiè)入。因此周二期(qī)货盘面减(jiǎn)仓大(dà)跌。”华联期货生猪分析师蒋琴(qín)说。

　　从供(gōng)应端来看，截至3月(yuè)末，全国能(néng)繁母猪存栏相当于正常(cháng)保(bǎo)有(yǒu)量的105％，一(yī)季度猪肉产(chǎn)量1590万吨(dūn)，同比增长1.9％。孙一鸣分(fēn)析称，能繁母猪存栏以及(jí)生猪(zhū)存栏依旧处于(yú)高位，意味着今年(nián)一季度(dù)去产能不及预期，供应偏宽松是事(shì)实。从目前的(de)存栏以及屠宰企业库存来看，今年(nián)下半年市(shì)场不会出现生猪货源紧(jǐn)张或猪肉紧张的状(zhuàng)态，供(gōng)应宽松(sōng)大概率延长至今年(nián)下半年。

　　格林大华(huá)期货生(shēng)猪分析师(shī)张晓君介绍，从月度初建军是哪一年生仔猪来看，农业部监测数(shù)据显示，去年(nián)9月到今年(nián)2月全国新生仔猪数量各月环比增幅逐月增(zēng)加，至少对应(yīng)到今年7月生猪(zhū)出(chū)栏供给相对充足。从出栏体(tǐ)重来看，当前(qián)生(shēng)猪(zhū)出栏均重(zhòng)仍(réng)接近123公斤，同比去年(nián)增加约3％，预(yù)计二育(yù)猪源仍将(jiāng)支撑出栏体重。

　　值得一提的是，目前生(shēng)猪养(yǎng)殖(zhí)逐步向规(guī)模化、集团化方向(xiàng)发展，而且规模化占比得到(dào)明显提升。蒋(jiǎng)琴(qín)表示，今年猪场中大猪存栏量明(míng)显高于去(qù)年同期(qī)，产(chǎn)能较为充裕。同时，2023年中(zhōng)央一号文件(jiàn)将“稳定生猪基础产能”目(mù)标细化为(wèi)“强化以能繁母猪为主的生猪产能调(diào)控”，将(jiāng)全国能繁(fán)母猪数(shù)量稳定在4100万头的正常保有量，可见国家稳猪(zhū)价的决心。

　　“此外(wài)，从冻品库存来看，随着屠宰场持续(xù)入冻，冻品库存持(chí)续攀(pān)升。卓创资讯(xùn)数据显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)4月(yuè)20日，全国(guó)冻品库(kù)容率为31.9％，明(míng)显高于(yú)去年最(zuì)高点28.24％。当前(qián)冻鲜(xiān)价(jià)差倒(dào)挂，冻(dòng)品销售不畅，待冻鲜(xiān)价差恢复，冻(dòng)品持续(xù)出库(kù)，目前(qián)冻(dòng)品的高库存水平将抑制猪价上(shàng)涨空(kōng)间。”张(zhāng)晓君说。

　　“虽然今年生猪(zhū)消(xiāo)费总结为持续向好发(fā)展态势(shì)，政策引导及市场预期向好，加上居民收入增加、消费意愿增强等利好因素(sù)，都是(shì)猪肉消(xiāo)费(fèi)的助力(lì)。但是，实际需求却一直不温不(bù)火。目前看，今年生猪的(de)需(xū)求大概率将回归到正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也(yě)表示，此次需求好转主(zhǔ)要在于冻品入库(kù)以(yǐ)及二(èr)育支(zhī)撑，终端需(xū)求无实质性好转。目前“五一(yī)”备(bèi)货基本(běn)收(shōu)尾，从(cóng)走量看并未出现明显提升(shēng)，随着二(èr)季度气温升高，需(xū)求逐步(bù)降低，预(yù)计(jì)需(xū)求再次回归(guī)至低迷(mí)状态。4月底(dǐ)到(dào)5月(yuè)预计集团企业出栏计划或继续(xù)增(zēng)加，市(shì)场整体(tǐ)处于供大于求状态(tài)，现货价(jià)格(gé)“五一”后或继续回落为主，盘面升水(shuǐ)状态下短期缺乏上涨支撑。

　　在张(zhāng)晓君看来，生猪整体供给(gěi)相对充足，限制(zhì)猪价大幅上(shàng)涨。短(duǎn)期来看，“五一”小长假前，终(zhōng)端备货启动，集(jí)团场缩量挺价(jià)，支撑(chēng)猪(zhū)价短线反弹。然(rán)而，假期效应过后，市场情绪逐渐褪(tuì)去(qù)，猪价将重回(huí)供需(xū)基本面。当(dāng)前(qián)距“五(wǔ)一”小长假(jiǎ)仅剩3个(gè)交易日，期货盘面资金已(yǐ)经(jīng)提(tí)前(qián)反映了(le)市场(chǎng)情绪(xù)。建议(yì)投(tóu)资(zī)者控制仓(cāng)位，防范假期风险。

　　蒋(jiǎng)琴认为，综合来(lái)看(kàn)，猪价(jià)颓势不改，大概率(lǜ)仍将保持低位盘整运行状态(tài)。不过，市场预期(qī)二季度二次育肥(féi)缓慢入场，行情或好于一季度。按照官方能繁存(cún)栏数(shù)据推算，今年3到(dào)10月，生猪(zhū)理论出栏(lán)量处于逐步(bù)增加(jiā)的阶段，并于10月(yuè)份达到理论出栏峰值，11月(yuè)生(shēng)猪理论出栏量大(dà)概率环比下降。而11月份(fèn)正值猪肉(ròu)消费旺季，供(gōng)减需增预期下(xià)，相对(duì)支撑(chēng)当期生猪价格，故目前盘面11月价格(gé)相对(duì)坚挺。不过在国(guó)家良好调(diào)控之下，能繁母(mǔ)猪产能并(bìng)未(wèi)过(guò)度去化，生猪存出栏量保持稳定，猪价(jià)不具备持续大幅上涨(zhǎng)的(de)基础条件。在国家(jiā)政(zhèng)策端稳定猪价意愿强烈的背景(jǐng)下，期价上行压力(lì)恐加大，追涨风险积聚，操作上，建议养殖端锚定成本，择机卖出套保锁(suǒ)定(dìng)利(lì)润(rùn)为主。

　　棕榈油长期需求不(bù)容乐(lè)观

　　昨日，马来(lái)西亚BMD毛棕榈油(yóu)期货盘中大幅(fú)下跌，连续第三个交易日下滑，并触及约一(yī)个(gè)月低点。

　　“近期(qī)棕榈(lǘ)油行(xíng)情(qíng)变化多集中在需求(qiú)端的扰动，一(yī)方面，印度洗船事件为盘面(miàn)带来了压(yā)力；另一方面，市场对于第二波新冠疫情(qíng)可(kě)能(néng)到来(lái)从而降(jiàng)低(dī)国(guó)内(nèi)需求的担(dān)忧则进一(yī)步(bù)加速了盘面下滑。”国联期货农产品事业部分析师姜颖告诉期货日报记(jì)者，根据新加坡、日本(běn)等海(hǎi)外经验，第二波疫情的波及范围预计很大概率将小于第一波(bō)，短期(qī)情绪释(shì)放后(hòu)，棕(zōng)榈油将回归基本(běn)面。从相关因素的梳(shū)理(lǐ)来看，目前处于(yú)短多长空的局面。

　　据国海良时(shí)期(qī)货油(yóu)脂分析师孙(sūn)啸介绍，开斋节后(hòu)市场延续了产(chǎn)地未(wèi)来供需转宽松(sōng)的交(jiāo)易逻辑(jí)。马来西亚午市24℃棕榈油(yóu)5、6、7月船期现货(huò)报价分别为995美元(yuán)/吨(dūn)、930美元/吨、862.5美元/吨(dūn)，整体相比上(shàng)一(yī)个(gè)交易日均(jūn)有20美元/吨左(zuǒ)右(yòu)的下跌。巨大的back结(jié)构也显示出(chū)市场(chǎng)对东南亚地(dì)区棕榈油食用需求转入淡季以及印尼(ní)可能放松(sōng)DMO出(chū)口限制的担忧。产(chǎn)地供(gōng)需偏宽(kuān)松的预期在印尼GAPKI公布2月份产量后(hòu)得到强化。数据显示，印尼2月(yuè)份棕榈油产量高达425.2万吨，为历(lì)史同期最(zuì)高(gāo)水平(píng)，仅环比1月微(wēi)降0.9万吨，降(jiàng)幅(fú)远低于平均季节性减量。目前(qián)产地已(yǐ)步入增(zēng)产季，在马来西亚摆脱洪水(shuǐ)扰动后(hòu)，产区未来(lái)整体产量可能非(fēi)常(cháng)可观。

　　“3月份(fèn)马来西(xī)亚出口大增(zēng)，库存超预期下降(jiàng)至167万(wàn)吨，不过，4月份马来(lái)西亚出口骤降，斋月节(jié)备货结束、主要进口国植物油供应充(chōng)足(zú)，印度3月棕榈油库存仍有(yǒu)59万吨，植(zhí)物油(yóu)库(kù)存(cún)则(zé)继续增高至345万吨，充足(zú)的库存和竞争油脂的(de)影响或将冲击印度对棕榈油进口。”徽商期货油脂油料分析师郭文伟表示，检验机构(gòu)AmSpec数(shù)据显示，马来西(xī)亚(yà)4月1—25日棕榈油(yóu)出口量(liàng)为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈(lǘ)油已经步入季(jì)节性增(zēng)产周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西亚棕榈油产量环比增加22.5％，产需(xū)结构呈宽(kuān)松趋势。不过，4月份处(chù)在复(fù)产初期，且今年(nián)4月份工作日较少，产量(liàng)预(yù)计在150万(wàn)吨以下，4月底马来西亚棕(zōng)榈油库存预计(jì)开(kāi)始小幅度累库，且(qiě)随着复产利多增强和(hé)出口前景不佳(jiā)持(chí)续，后期马棕继(jì)续(xù)面临累库压力(lì)，棕(zōng)榈油(yóu)行情或维持承压回调走(zǒu)势。

　　需求(qiú)方(fāng)面，孙啸称，印度SEA数据显示，3月份印度食用油(yóu)进口(kǒu)113.56万吨，处于季(jì)节(jié)性中(zhōng)性(xìng)位置，其(qí)中棕榈油进口量高(gāo)达(dá)72.8万(wàn)吨，占(zhàn)比突出。但(dàn)是其国内食用油峰值库存问题仍未解决。截至3月(yuè)末，其食用油总库存依旧(jiù)在(zài)344.7万吨，未(wèi)见(jiàn)回落。根据(jù)目前(qián)已经(jīng)走负的国际豆棕差(chà)，预计4—6月(yuè)国际棕榈(lǘ)油进口需求(qiú)大概率出现萎缩。

　　此外，国内方面(miàn)，郭文(wén)伟表示，国内棕榈(lǘ)油近月进(jìn)口严重(zhòng)倒(dào)挂(guà)，远月有所修复，近月(yuè)进口偏低，远月买(mǎi)船有所增加。海关数(shù)据显示，3月进口39万(wàn)吨，国内棕(zōng)榈油4—6月进口量预估分别在35万、45万(wàn)、40万(wàn)吨。目前国内棕(zōng)榈油港口库(kù)存仍(réng)处在历史同期(qī)高点，截(jié)至4月25日，库存(cún)为85万吨，连续4周下降，随着气温升高及棕榈油消费进一步(bù)好转，需求有望回升，国内棕榈油继续呈现去(qù)库走势。

　　展望后市，孙(sūn)啸(xiào)认为，短(duǎn)期连盘棕榈油仍将随油(yóu)脂整体弱势运行，有下破可能。5月(yuè)份东南亚天气值得关注(zhù)，目前已有(yǒu)少雨迹(jì)象，泰国最为(wèi)明显，印尼次之。如果出现持续干(gàn)燥天气，产区增产节奏(zòu)将被打(dǎ)破，届时，棕榈油有望相对抗跌。

　　不过(guò)，在姜颖看来，短期棕榈油尚存利(lì)多因素支撑。国内贸易商进口(kǒu)利润深度亏损，5月船期频现(xiàn)洗船，进口到港数量将明(míng)显减(jiǎn)少。在此基础上，随着天气升(shēng)温，棕榈(lǘ)油消费(fèi)季节性回暖。第二轮(lún)疫情(qíng)虽可能有影响，但(dàn)无法(fǎ)改变消(xiāo)费逐步恢(huī)复的大势，国内库存短(duǎn)期内仍可能加(jiā)速去化。长期(qī)市(shì)场(chǎng)对于未来供应充裕的预期基本一致。天气情况有所好转，马来西亚与印尼(ní)步(bù)入(rù)增产周(zhōu)期(qī)，供应(yīng)增加而出口需求较差，未来产地(dì)存在累库预期。与此同(tóng)时，国际豆粽FOB价差处于历史极低(dī)负值，棕(zōng)榈油价格丧失竞争优势，在豆油、菜油未来存在(zài)集中供应压力的情况下，棕(zōng)榈油(yóu)长(zhǎng)期需求(qiú)不容(róng)乐观。

　　“综合来看，短期(qī)利多(duō)因素(sù)对(duì)盘面有一定(dìng)支撑(chēng)，价格或(huò)以(yǐ)区间调整为主。长期来看，棕榈油将逐渐演(yǎn)变为供强(qiáng)需弱格(gé)局，叠加全球(qiú)宏(hóng)观经济环境偏(piān)弱，价格重心或逐步(bù)下移。”姜颖说。

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