财(cái)联社(shè)4月28日讯（记者 吴(wú)雨其）随着公募基(jī)金2023年一季报披露完(wán)成，多(duō)位知名基金经理大幅调仓换股的动(dòng)向和投资方向也浮出水面。

　　其(qí)中(zhōng)，张坤大(dà)幅加仓中(zhōng)国海(hǎi)洋石油，刘彦春则加仓海康(kāng)威视、美的集团、腾讯(xùn)控股，谢治宇(yǔ)布局AI板块，加仓海康威视、晶晨(chén)股份、中际(jì)旭(xù)创、澜起(qǐ)科技(jì)、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星(xīng)环科技(jì)-U，常(cháng)处于(yú)风口浪尖的葛兰，也开始布局人工(gōng)智能，加(jiā)仓同花(huā)顺、金山办公、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在人工智能大行其道的首季(jì)，包括谢治宇、周蔚文、葛兰(lán)等(děng)顶流开始追(zhuī)逐AI，另一面，一些专注(zhù)长期成长价值(zhí)的基金经理仍(réng)坚守新能源，如曾经的公募冠军刘格(gé)菘。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年(nián)一(yī)季度，是人(rén)工智能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟(jìng)是应该与其共舞，还是不为所动继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一季(jì)报的调仓换(huàn)股，可见(jiàn)越(yuè)来越多的基金经理(lǐ)选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是(shì)找死，横(héng)竖都是(shì)死，不(bù)如搏一把再死，也许富贵险(xiǎn)中求呢”，是(shì)行业心(xīn)态的生(shēng)动写照(zhào)。

　　光大证券统计数据也(yě)证明了这(zhè)一点，公(gōng)募基(jī)金一季(jì)度大幅(fú)加仓TMT板块(kuài)中的计算(suàn)机和通信行(xíng)业。截至(zhì)2023年(nián)3月31日，主动(dòng)偏股基金重仓股(gǔ)在(zài)TMT板(bǎn)块(kuài)配置市值4707亿元，一季度大(dà)幅提升1163亿元(yuán)。

　　包(bāo)括一(yī)直(zhí)深耕医疗的(de)葛兰(lán)在内，众(zhòng)多知名基金经理布局AI。具(jù)体(tǐ)来看，中(zhōng)欧阿尔法混(hùn)合一季度大手笔新进中(zhōng)芯国际、上海电(diàn)影(yǐng)，其中前者加仓(cāng)1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万股。其(qí)所管(guǎn)的另一只中欧研究精选混(hùn)合(hé)一季度新进(jìn)金山(shān)办(bàn)公14.37万(wàn)股(gǔ)。此外，中欧(ōu)明睿新起点混合一季度新进中(zhōng)芯国际、同花顺，将寒(hán)武(wǔ)纪的(de)仓位从0.46万股加(jiā)到28.53万股，金山办公的(de)仓位从0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上述调仓换(huàn)股中也能(néng)看出葛兰的(de)人工智能(néng)投资方(fāng)向——从AI上游(yóu)的(de)芯(xīn)片、到算(suàn)力(lì)以(yǐ)及终端(duān)的应用、办公等(děng)。

　　窥(kuī)一斑而知全豹，葛兰的操作只是公(gōng)募基金经理加仓AI的一个缩影。从各(gè)位知名(míng)基金(jīn)经理调仓动向(xiàng)可以看出，大(dà)家都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为(wèi)中欧(ōu)“顶梁(liáng)柱”的周(zhōu)蔚文也(yě)在(zài)一季报(bào)中也提到，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海外大模型以(yǐ)及相(xiāng)关人(rén)工智能的(de)产(chǎn)业趋势受(shòu)到市场关注，并很快(kuài)扩散到国(guó)内产(chǎn)业界(jiè)，市场聚焦于上游(yóu)算力(lì)、传(chuán)输(shū)和下游(yóu)运用，在经济复苏相对(duì)温和的情景下，计(jì)算机、通(tōng)讯、传媒(méi)、电子行业受到各方资金(jīn)的追捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从十大(dà)重仓股来(lái)看，万达电影新入他所管理(lǐ)的中(zhōng)欧新趋势十大重仓股，中欧洞(dòng)见一年(nián)持(chí)有则加仓了立讯(xùn)精(jīng)密、腾讯(xùn)控股等个(gè)股；中欧明睿新(xīn)常态(tài)则(zé)加仓(cāng)深信服(fú)等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份等AI热股均为新晋兴全合(hé)润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突(tū)破性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯片、服务(wù)器、光(guāng)模块(kuài)等子板块(kuài)带动的人(rén)工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用端中(zhōng)游戏(xì)、影视(shì)等(děng)板块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　值(zhí)七美德分别对应哪几个天使 七美德分别是谁得注意(yì)的是(shì)，此前(qián)招商证券研报(bào)称，从(cóng)历史上来(lái)看(kàn)，30％是主动偏股公募基(jī)金大类行业(yè)配置(zhì)比例一个很重要的临(lín)界值，往往预示着某(mǒu)个板块进入(rù)过热阶段。截至2023年一季(jì)度(dù)末，主动偏股(gǔ)公募基金(jīn)对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界(jiè)值尚存(cún)安全距(jù)离。从(cóng)这(zhè)点看，基金经理对(duì)于(yú)TMT来说仍称不(bù)上“抱团”，仍有基金经理并未上车(chē)。

　　有人(rén)守候成了景(jǐng)

　　在“追风(fēng)”的另(lìng)一面，仍有一(yī)部分仍坚守新能源，也(yě)有一(yī)部分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的(de)公募状元刘格(gé)菘(sōng)。据了解，广发基金成长团队对新能(néng)源的(de)钟爱业(yè)内(nèi)闻名，最新披露的一季报中也证实了他(tā)们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年(nián)的冠军基金(jīn)广发双擎升级，从其十大重仓股来看，前五大重仓股的(de)占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳(yáng)光(guāng)电源、亿纬锂能、隆基(jī)绿(lǜ)能，圣(shèng)邦股(gǔ)份，均属于新能(néng)源概念股。除此之(zhī)外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化等个股(gǔ)，且新(xīn)晋晶科能(néng)源为十(shí)大重仓股。

　　刘(liú)格菘在(zài)一季报(bào)表达了仍对新能源(yuán)保持信心，“我(wǒ)们(men)对本产品重点持仓的光伏(fú)、储能、新能源车方向保持相对(duì)乐观，投(tóu)资中(zhōng)相信(xìn)基本面优秀和增量(liàng)价(jià)值积累的公司。经(jīng)过(guò)调整(zhěng)，行业(yè)估值水平已在历史低位，产业链的变化(huà)在市场定价中未被充分(fēn)认知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价值混合前(qián)十大重仓股(gǔ)分别为(wèi)中国移动、宁德时代、三安光(guāng)电、通威(wēi)股份(fèn)、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨(yǔ)虹、立讯精密、三诺(nuò)生物、新(xīn)宙(zhòu)邦。对(duì)比去(qù)年年底该(gāi)基金增持了(le)宁德时代、通威股份、万华化(huà)学、广汇能源(yuán)、东(dōng)方(fāng)雨虹。值得(dé)关注的是(shì)，加仓幅(fú)度(dù)最多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管(guǎn)的银华心怡混(hùn)合也加(jiā)仓了新(xīn)能源，如晶科(kē)能源、锦浪(làng)科技、东方电缆(lǎn)等(děng)。他表示，“我们(men)曾经提到了新能源板块的一些风险(xiǎn)点，这些风险(xiǎn)点在(zài)经(jīng)过大半(bàn)年的(de)消(xiāo)化(huà)后(hòu)，在这个估值分位(wèi)以(yǐ)及股价(jià)位置下，我们认为新能源板(bǎn)块(kuài)的风险因素已经充分释放(fàng)，目(mù)前(qián)这个时间段，新能源非常具有吸引力。在一(yī)季度我们对于(yú)电(diàn)动车(chē)、光伏、储能、海风的一些(xiē)标的，都增加(jiā)了一些仓位。”

　　对(duì)于人工智(zhì)能，他认为，“太阳底下没(méi)有新鲜事(shì)，过度(dù)的热情在某个阶段总会消退。”

　　实(shí)际上(shàng)，许多基(jī)金经(jīng)理(lǐ)在AI的“大风”之下，并没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章(zhāng)恒在接受财联社记(jì)者采访时(shí)提到(dào)，他曾重点关注过TMT板块，但(dàn)并不喜欢去追逐风口，他选择会(huì)在全市场做行(xíng)业轮动，在操作(zuò)上绝(jué)对不(bù)是去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的行业，你重(zhòng)仓押(yā)进(jìn)去，不(bù)确定性来的时(shí)候(hòu)，无论是(shì)基金经(jīng)理(lǐ)个人还是投(tóu)资者(zhě)，其实都(dōu)是无法承受的。所以，任何(hé)一个行业，即使你(nǐ)再看好(hǎo)，也要控制持(chí)有比例(lì)，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗德基金(jīn)的王崇(chóng)一季报(bào)表示暂时无法预测其(qí)兑(duì)现节奏和时间，短期内也(yě)很难在A股找到明显(xiǎn)的受(shòu)益标的(de)，就没有参与。不过他也认(rèn)为这些股票的估值体系还在(zài)合理(lǐ)接受(shòu)范围内(nèi)。

　　极致行(xíng)情下，AI还能(néng)“爱”吗(ma)？

　　上(shàng)述分析可知，今年一季度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极(jí)致行情(qíng)七美德分别对应哪几个天使 七美德分别是谁下，AI板块的未来(lái)走势将如(rú)何？

　　一部分市场(chǎng)人(rén)士仍看好AI。

　　国海策略目前仍(réng)维(wéi)持TMT为全年市场(chǎng)主(zhǔ)线的判断(duàn)，相关领域(yù)如(rú)AI芯(xīn)片(piàn)、服务器(qì)以及光模块等细分赛道(dào)将陆续迎来基本面的(de)确认，中(zhōng)微观层(céng)面上尚(shàng)有空间，估(gū)值修复尚未结束，个(gè)股上是找机(jī)会的格局。

　　中金(jīn)公司研报(bào)指出(chū)，年(nián)初(chū)至今市场对AI关(guān)注度持续高企，上一轮行情催化主要集(jí)中(zhōng)于(yú)大模型的(de)突破进展(zhǎn)；而(ér)4月(yuè)以来(lái)，我们观察到各个领(lǐng)域的(de)应用厂商正加速(sù)AI融合应(yīng)用(yòng)产品的研发和发布，其中办公场景进展相对较快(kuài)，我们预计(jì)5月之(zhī)后将进入(rù)AI应用(yòng)的加速繁荣阶段。我们(men)持续(xù)看多AI，并在应用、算力、模型三层中建议投资者优先关注(zhù)应用层投资(zī)机遇(yù)。

　　百亿(yì)私募大佬董承非(fēi)也看好相关板块，他认为，2011年之(zhī)前(qián)是周期的时代，2011年之后是消费的时代(dài)，但未来10年，最牛的资产是(shì)科技。他(tā)坦言，自(zì)己目前(qián)重仓(cāng)半导体板块(kuài)。

　　不过另一(yī)部分市场人(rén)士也指出，AI后续(xù)或有(yǒu)波动或调(diào)整。

　　中信建投证券策略首(shǒu)席分析师(shī)陈果，在(zài)A股二季度投资策(cè)略会上提(tí)到(dào)“今(jīn)年大概率还是一个偏成长风格占优，尤其是很多科技股在过去几年其实(shí)没有太多的(de)表现。以前我(wǒ)们(men)讲茅指(zhǐ)数、宁组(zǔ)合，其(qí)实TMT板块有很长时间(jiān)没(méi)有太多表(biǎo)现。今年要推动数(shù)字经济，今年半导体周期(qī)要见(jiàn)底(dǐ)，本(běn)身今年科技股(gǔ)的机会是可(kě)以期(qī)待的”。

　　不过(guò)，他也提醒道(dào)，“TMT应(yīng)该没有走完，但二季度可能会有一些(xiē)波(bō)动。AI现(xiàn)在还是主题投资阶(jiē)段不太适合(hé)大多数的投资者(zhě)，不适合在(zài)这个位置上去追。”

　　广发证券研(yán)报中判断，本轮AI板块已进(jìn)入(rù)第一轮调整期，但对标2013年“移(yí)动互联网+”行情节奏，预计(jì)本轮(lún)后续调(diào)整时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低(dī)布局(jú)有望率先实现业绩兑现的环节，即(jí)满足“自身产业(yè)周期向上+AI加持下(xià)的业绩增厚(hòu)机(jī)遇”的领域(yù)，比如，电子(zi)、计算机、传媒、通信。

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