自4月下旬高点回调接近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据(jù)Wind数据统计，截(jié)止5月(yuè)23日，最近一个(gè)月(yuè)时间，场(chǎng)内资金在科(kē)创板投资(zī)上采取“越跌(diē)越买”的操作，主要跟(gēn)踪(zōng)科创(chuàng)板(bǎn)及其关联指数的ETF产品(pǐn)合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”高达169亿元(yuán)，位(wèi)居全市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除了科创板(bǎn)之外，半导体相(xiāng)关ETF也持续吸引场内资金的(de)目光。场(chǎng)内11只跟踪半(bàn)导体及芯片指数的ETF合计资金净流入超过202亿元。3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个(gè)月(yuè)全(quán)市场行业(yè)ETF资金(jīn)净流入(rù)榜单前三名。

　　在业(yè)内人士看(kàn)来，场内资金不断(duàn)借道ETF基金加速布(bù)局(jú)科(kē)创板、半导体板块，体(tǐ)现出市场对上述(shù)板块投资价值的认可(kě)。经过前期(qī)调(diào)整(zhěng)，这两大(dà)板(bǎn)块(kuài)性价比也在逐(zhú)渐提升。

　　科创(chuàng)板ETF最近(jìn)一个月(yuè)“吸(xī)金”超256亿元

　　作为场内资金配(pèi)置的工具性(xìng)产品，ETF市场一(yī)直有着逆势投资的(de)特征，最近一个月，随着(zhe)科创板的回调(diào)，相关ETF也成(chéng)为资金(jīn)追逐的对(duì)象。

　　据Wind数(shù)据统计，截(jié)止5月23日(rì)，最近(jìn)一(yī)个月时间，主要(yào)跟踪科创板及其关(guān)联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全市场ETF资金净流(liú)入(rù)榜首，除此之外，易方达(dá)科创50ETF资金净流(liú)入也超过30亿(yì)元，嘉(jiā)实科创芯片ETF、工(gōng)银瑞(ruì)信科(kē)创ETF两只(zhǐ)基金资金净流入也均在10亿元之上。

　　今年(nián)以来(lái)，场内资(zī)金持续(xù)流入科创板相关(guān)ETF，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF规模(mó)从年初仅(jǐn)500亿元出头涨至目(mù)前的(de)606.24亿元，规模位居股票ETF第(dì)二名，仅次于(yú)华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在易方达基(jī)金看来，电(diàn)子、计算(suàn)机等(děng)科创板的核心(xīn)权重行业持续获得资金青睐，一方面源于一季(jì)度以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产业成为市场关注焦点，另一方(fāng)面随着半导(dǎo)体(tǐ)下(xià)行周期拐点临近，业绩边际改善(shàn)的预期吸(xī)引资金切换赛道。

　　从科创板的(de)核心(xīn)板块业(yè)绩变化来(lái)看(kàn)，电子、计算机和通信(xìn)板块的(de)2023年盈利(lì)和收入(rù)预期增速保持在较高水平，相比过去明显改善(shàn)，与此同(tóng)时新(xīn)能源板块(kuài)的增速依然稳(wěn)健(jiàn)，凸(tū)显出科创板整体(tǐ)较(jiào)高(gāo)的盈利质(zhì)量。

　　易方达基金进(jìn)一步分析指出，整体来看，科创50作为成长(zhǎng)性宽基，今年一季度的利(lì)润增速(sù)相对较高，配(pèi)置吸(xī)引力显现。从未(wèi)来的一致预期净利(lì)润增速(sù)来(lái)看，科创50相比其他宽基指(zhǐ)数仍有优(yōu)势，配置性价比较高(gāo)，反映出较好的基(jī)本面。

　　从估值水平来看，科创50仍处(chù)于历史较低水平，同时盈利估值匹配度依然(rán)较优(yōu)。截至(zhì)2023年4月27日(rì)，科创50指数估值的(de)PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去(qù)三(sān)年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金(jīn)经理姜英也看好今年以来科创板走势。“从板块整体估(gū)值性价比以(yǐ)及对(duì)未来产业的反(fǎn)应程度(dù)，都是优于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好(hǎo)科创板的表(biǎo)现，经过了三年的估值回归，很(hěn)多公司的估值与成长匹配(pèi)，买入并持有可以享受行业和公司的长期成长。”华南一位基金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净流(liú)入(rù)前三名

　　最近一段(duàn)时间，半导体行业风声不断。

　　5月23日，日本经(jīng)济产(chǎn)业(yè)省公(gōng)布外汇法(fǎ)法令(lìng)修正案，将先进芯片制造设备等23个品类追加列入出(chū)口管理的管制对象，上述修正案在经(jīng)过(guò)2个月的(de)公(gōng)告期后，并将于7月开始(shǐ)实施(shī)。受益(yì)于(yú)国产替代加(jiā)速的预期(qī)，半导体板块(kuài)成为5月24日A股市(shì)场少数逆势飘红的板(bǎn)块之一。

　　而在ETF市(shì)场上，汴州是现在的什么地方，汴州是指今天的什么城市随着(zhe)前段时间半导体板块(kuài)回调，资(zī)金也在加速(sù)抄底这(zhè)一板(bǎn)块(kuài)。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半导体或是芯片(piàn)指(zhǐ)数的ETF合(hé)计资金净流入超过(guò)202亿元。其中(zhōng)，国联安半(bàn)导体ETF“吸(xī)金(jīn)”72.82亿元，华夏芯(xīn)片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也(yě)分(fēn)别达(dá)到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相(xiāng)关ETF更(gèng)是“霸(bà)榜”最近一个月(yuè)行业(yè)ETF资(zī)金净流入(rù)前三名。

　　展望未来半导体(tǐ)行业(yè)走势，国泰基金认为，存(cún)储芯(xīn)片(piàn)自2022年四(sì)季度至2023年一季(jì)度(dù)价(jià)格持续下探之后，当前阶段(duàn)或已接(jiē)近(jìn)行业底部。

　　存储芯片行业周期相较于(yú)其他半导体产业链环节，具(jù)备较(jiào)强的大宗商品(pǐn)属性，国际龙头会在(zài)下游新兴需求诞(dàn)生(shēng)时，提升自身产能。而(ér)当扩产(chǎn)落(luò)地时，行业进入供过于求周(zhōu)期，各厂商则会(huì)通过(guò)降价进(jìn)行库存(cún)去化。供(gōng)给与需求的(de)错配使得存储行(xíng)业具(jù)有较(jiào)强(qiáng)的周期性(xìng)。

　　国泰基金称，回顾历(lì)史上存储芯片的周期走(zǒu)势，结合2022年四(sì)季度行业龙头(tóu)营(yíng)收数(shù)据，营收增(zēng)速为-44％。存储芯片当前(qián)处(chù)于筑(zhù)底阶(jiē)段，下半年有(yǒu)望(wàng)迎来(lái)存储(chǔ)芯片行业(yè)周(zhōu)期的反弹(dàn)机遇。

　　随着下游GPT-4大模型(xíng)为代表(biǎo)的人工智(zhì)能新(xīn)兴需求(qiú)爆发，对于算力以及(jí)存储的爆发性需求由产业链下游(yóu)传导到(dào)上游，促进上游(yóu)芯(xīn)片厂(chǎng)商(shāng)提升自身产量。叠加近两个季度量(liàng)价持(chí)续下探的(de)周期性磨底，芯片板块有望在(zài)今(jīn)年下(xià)半年迎(yíng)来反弹。

　　不(bù)过(guò)，国泰基(jī)汴州是现在的什么地方，汴州是指今天的什么城市金提醒(xǐng)，投资(zī)者需要警惕国际局势以及通胀带来(lái)的(de)负(fù)面影响。

　　创金合(hé)信(xìn)芯片产业基金(jīn)经理刘扬则表(biǎo)示，硬(yìng)科技(jì)的投资机会需要看到真正的(de)业绩触底、拐点出现，以及(jí)一些真正的创新(xīn)落地(dì)。预计(jì)半导体和消费电子大概率在(zài)二季度(dù)及二季度以后触底，当行业周期(qī)触(chù)底，科技(jì)创新蓄能才能真正地(dì)释放(fàng)出来，下半年硬(yìng)科技的投资机会更多。

　　鹏华国证半(bàn)导(dǎo)体芯片ETF基金经理罗英宇也倾向判(pàn)断(duàn)，半导(dǎo)体产业链正处(chù)于供给侧(cè)收缩匹配需求(qiú)端，进(jìn)一步压(yā)缩产业链库存(cún)的时期，价(jià)格下行压(yā)力逐步减轻，行业有望(wàng)迎来(lái)库(kù)存(cún)加速出(chū)清，营收和利润迎来拐点。

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