今(jīn)年(nián)以来，港股走势可谓一波(bō)三折，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。目前基金一季报(bào)披露渐(jiàn)落帷幕，整体来看，陆港通基金整体港股仓(cāng)位略(lüè)有提升，大幅加仓(cāng)AI、油气(qì)、电力等行业，腾讯控(kòng)股(gǔ)、美团-W、中(zhōng)国移(yí)动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多(duō)位(wèi)港股基金基(jī)金经理表示，预计港(gǎng)股市场已经进(jìn)入了企业盈利的(de)拐点且即将迎(yíng)来收入加速扩张，未来港股市(shì)场将(jiāng)在波动中上(shàng)行，板块方面，看好政(zhèng)策优化下的消(xiāo)费和(hé)地产(chǎn)、预(yù)期反转修复的互联网和医(yī)药(yào)、高景气(qì)的制造业等(děng)。

　　一季度港股基金仓(cāng)位略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通(tōng)基(jī)金（不同份(fèn)额分开(kāi)统计，下同）中含(hán)“港”字的主动权(quán)益基(jī)金近400只(zhǐ)，这些都是“高(gāo)纯(chún)度”以港股(gǔ)为投(tóu)资方向的基(jī)金。截至一季度末，这些基(jī)金的港股平(píng)均(jūn)仓(cāng)位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只(zhǐ)基金港股持仓在(zài)90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒生科(kē)技(jì)指(zhǐ)数(shù)为代表的港股数字经(jīng)济呈现了上涨、调(diào)整(zhěng)、反弹的N型走势(shì)，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口。

　　与此同时，不少知名基金经理在一季度加(jiā)大了对港(gǎng)股的投(tóu)资力度，提升港股配(pèi)置在10-40个百分点不(bù)等。比如，崔宸龙(lóng)管理的前海开源沪港(gǎng)深新机遇A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的1.18％提(tí)升足疗买钟出去是睡觉吗，怎么跟宾馆前台说要服务至今(jīn)年一季(jì)度末(mò)的39.13％；史(shǐ)博管(guǎn)理的南方港股(gǔ)创新(xīn)视野一(yī)年持有A，港股仓位由去年(nián)底的71.08％提升至今年一季(jì)度末的(de)81.82％；赵(zhào)宪成管理的博时港股通红利(lì)精(jīng)选A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去(qù)年底(dǐ)的70.80％提升至今年一季度(dù)末(mò)的88.35％；刘扬管理(lǐ)的(de)国投瑞银(yín)港股通价值(zhí)发现(xiàn)A，港股仓位由去年(nián)底的78.83％提升至今年一季度末(mò)的92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧港股(gǔ)数字经济(jì)A，港股仓位(wèi)由去年底的(de)83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统(tǒng)计，截至一季报，被陆港通基金重(zhòng)仓的(de)前十大港股(gǔ)分(fēn)别为腾(téng)讯控股、美(měi)团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、药明(míng)生物、香(x足疗买钟出去是睡觉吗，怎么跟宾馆前台说要服务iāng)港交易所(suǒ)、青(qīng)岛(dǎo)啤(pí)酒股份、李(lǐ)宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通信服务(wù)、油气开采、数字媒体、生物(wù)制品(pǐn)、多元(yuán)金融、服装家纺、视频饮(yǐn)料(liào)等领(lǐng)域。其中(zhōng)，腾(téng)讯(xùn)控股、中国移动(dòng)、中国海洋(yáng)石油、快手-W、青岛啤酒股份获(huò)不(bù)同程度增持(chí)。

　　按照(zhào)增持(chí)情况(kuàng)排序，加(jiā)仓幅度最(zuì)大的前十只港股为中国海洋石油、新(xīn)天绿(lǜ)色能源、中远海能、商汤(tāng)-W、中国(guó)旭阳集团(tuán)、中国石油化工股份(fèn)、中国(guó)南(nán)方航(háng)空(kōng)股份(fèn)、华电国际电力(lì)股(gǔ)份(fèn)、越秀地产、中广(guǎng)核电力，分别涵盖油(yóu)气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸(mào)易、航空(kōng)机(jī)场(chǎng)、房地产开发(fā)等领域。值得注(zhù)意的(de)是，商汤-W涉及(jí)AI概(gài)念(niàn)，陆港通基金在一(yī)季(jì)度对其大幅加(jiā)仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或(huò)将在波(bō)动(dòng)中上行，重仓港股优质龙头

　　对于港(gǎng)股(gǔ)后市，南方(fāng)港(gǎng)股创新视野一年持有基金基金经理史博在一季度(dù)中表(biǎo)示，展(zhǎn)望未来，仍然看好港股市场投资机会(huì)：中国经(jīng)济方面(miàn)，宏观经济仍在企(qǐ)稳回升，3月(yuè)中国官方制(zhì)造业(yè)PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求继续增加(jiā)，非制造业恢(huī)复速度加(jiā)快；海外无(wú)风(fēng)险利率方面，3月初非农和通胀数据以(yǐ)及(jí)突发的银(yín)行风险事件已经让美联储过于强(qiáng)硬的紧(jǐn)缩预(yù)期有所(suǒ)趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区域；风险偏(piān)好(hǎo)方(fāng)面，欧(ōu)美银行业风险事件(jiàn)对市场(chǎng)冲击可控，国内政策(cè)积极信号(hào)涌现。

　　基于此，预判港股(gǔ)市场将在波动(dòng)中上行(xíng)，在板(bǎn)块配置方面，我们将加大对政策(cè)优化下的消费(fèi)和地(dì)产、预期反转修复的互联网和医药、高景气的制造业等板块的配置。

　　中欧港股数字(zì)经济基(jī)金经理曲径表示，港股数字经济(jì)的代表(biǎo)行业为互联网和先(xiān)进制造，在经历了过去2年(nián)的合规整治(zhì)及(jí)业务梳理(lǐ)后，股价均(jūn)处在价(jià)值投资区(qū)域，具有良好的投(tóu)资(zī)性价比。同时，互联网相关公司，也(yě)更(gèng)具有数据、平台和算法的整合能力(lì)，通过推出人工智能相关模型及应用，提(tí)升自身(shēn)运营效率，以及对外输出算法和算(suàn)力。作为人工(gōng)智能赋能各个行业(yè)的元年(nián)，我们中长期看好港股数(shù)字经济板块的前景。

　　华宝(bǎo)港股通(tōng)香港(gǎng)基金经理(lǐ)周欣表示，港股市场方面(miàn)，港(gǎng)股市场(chǎng)大部(bù)分的(de)企(qǐ)业盈利(lì)来源于(yú)中国(guó)内地，中(zhōng)国(guó)内(nèi)地经(jīng)济的环比上行将会支(zhī)撑(chēng)港股公司盈利(lì)的环比(bǐ)增长(zhǎng)，从而支(zhī)撑(chēng)下港股(gǔ)公司(sī)下半年(nián)的市场表现。然而(ér)，虽然公(gōng)司盈利环比仍有一定的增长(zhǎng)，但是由于基(jī)数效应(yīng)，下半(bàn)年港股盈利同比增速会较(jiào)上半年(nián)有所回落。对于估值相对(duì)较高的行(xíng)业将有一定的压力。

　　行业(yè)方面，受行(xíng)业反垄断的影响，TMT行业(yè)龙头公司的估值仍将(jiāng)受到一(yī)定程(chéng)度(dù)的压制(zhì)，但(dàn)是(shì)当行业龙头公司受情绪影响出(chū)现超跌时，将会有较好的(de)买入机会出现。生(shēng)物医药(yào)行业仍(réng)将处在行业快速增长(zhǎng)的红利中，但(dàn)是(shì)随着中报业绩的释放和四(sì)季度集采的(de)预期，生物行(xíng)业前(qián)期涨幅较(jiào)多(duō)的(de)龙(lóng)头公(gōng)司可能(néng)会(huì)出现一定的调整，但是通过自下(xià)而上的方式生(shēng)物医(yī)药(yào)行业仍将有机会选出有较好成长性的公司。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深基金经理(lǐ)付倍佳(jiā)表(biǎo)示，展望未来，我们预计港(gǎng)股市场(chǎng)已(yǐ)经进入了(le)企(qǐ)业盈(yíng)利的(de)拐(guǎi)点(diǎn)且即将迎来收入加速扩张，并且(qiě)A股市场也(yě)即(jí)将进(jìn)入企业盈利的拐点，这(zhè)是推(tuī)动两地市场向(xiàng)上的决定性(xìng)因素。

　　在盈利周(zhōu)期“内强外弱(ruò)”及加息周(zhōu)期临近尾(wěi)声流(liú)动性(xìng)逐步(bù)宽松背景下，中国资产(chǎn)的吸引(yǐn)力有望进一步凸显(xiǎn)。在A股及港股估值(zhí)均(jūn)在低位、风险溢价均在(zài)高位的背(bèi)景下，有望开启盈利与估值修复的戴维斯双击(jī)行情(qíng)。

　　主要关注三(sān)条投(tóu)资(zī)主(zhǔ)线：1.关注盈利(lì)增长高弹性的机会：由于中国经济修复有望(wàng)成为全球投(tóu)资的主(zhǔ)线，因此经(jīng)营杠杆弹性大、前期降(jiàng)本增效优(yōu)的(de)行业和板块更(gèng)有望受益于经济复(fù)苏，盈利预测(cè)有较大(dà)上修空间；同(tóng)时(shí)部分龙(lóng)头公(gōng)司有长(zhǎng)期的前沿(yán)技术(shù)/产品储备以(yǐ)迎接(jiē)下一轮的收入扩张机会，有望开(kāi)启二次增长曲(qū)线(xiàn)，如互联网、部(bù)分(fēn)可选消费、部(bù)分医药等。

　　2.关注收益风险比显(xiǎn)著右偏的(de)机会：关注在未来经(jīng)济周期中上行风险显著大于下行(xíng)风险(xiǎn)的行业。市场预期在(zài)低位(wèi)、景气度(dù)有拐点或持续性超预(yù)期的行业。供(gōng)需格局佳(jiā)，价格弹性贡(gòng)献盈利(lì)超(chāo)预期的行业(yè)，如电(diàn)子、新能源(yuán)、有色金(jīn)属(shǔ)等。

　　3.关注高股息(xī)资(zī)产的(de)机(jī)会：关(guān)注基本面夯实，整体ROE水平稳(wěn)中有升，以(yǐ)及分红意愿提(tí)升的高股(gǔ)息资产的投资机会(huì)，如通信、石油石(shí)化等。

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