金融界5月(yuè)23日 万物皆周期(qī),周期皆供(gōng)需！

　　日(rì)前，六年一个(gè)周期轮(lún)回的白糖期货正在(zài)迎来(lái)疯(fēng)狂时(shí)刻。五一假期(qī)之前的(de)最后一个交易(yì)日，在郑州商品交易所(suǒ)交易(yì)的(de)白糖(táng)主力期(qī)货合(hé)约收盘成(chéng)功站上(shàng)7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗憾的是，如此关(guān)键的(de)信息湮(yān)没(méi)在五一假期的兴(xīng)奋与快乐(lè)之中，并未引起市场关注(zhù)。直至(zhì)昨日（5月22日），白糖主力合约收(shōu)盘(pán)站(zhàn)上7100/吨关口，市场资金(jīn)虎躯一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日(rì)，白糖主力合约盘中(zhōng)继续狂飙，盘中(zhōng)一度(dù)打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖(táng)周期

　　而(ér)上(shàng)一次白糖主力期货合约打破7000元/吨大关还是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白糖主力合约正(zhèng)在(zài)上演最后(hòu)的末日(rì)疯狂，一天(tiān)之内，白糖主(zhǔ)力合约连破7000元(yuán)/吨、7100元(yuán)/吨、7200元(yuán)/吨三个关键(jiàn)点(diǎn)位，收盘大(dà)涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖(táng)主(zhǔ)力合约(yuē)盘中就创(chuàng)下(xià)7314元/吨的周期高点，随即白糖期货开(kāi)始一路狂跌，直至2019年年初才勉(miǎn)强止住颓(tuí)势(shì)。

　　真的注意的(de)是，从(cóng)白糖主力合约价(jià)格(gé)看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末(mò)、2023年(nián)春大约六(liù)年一次的白(bái)糖(táng)周(zhōu)期十分准(zhǔn)时，从未缺席过。而形成这种周期的原因(yīn)与白糖期(qī)货的种植周期有关，一般甘蔗的每三年(nián)一个种植周期(qī)，这从根本(běn)决定了白糖周(zhōu)期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高(gāo)潮

　　目(mù)前，此(cǐ)轮白糖周期已(yǐ)经(jīng)渐(jiàn)入高(gāo)潮，据生(shēng)意(yì)社显(xiǎn)示(shì)，截至5月22日，白糖现(xiàn)货(huò)市场价格报(bào)6962元/吨，较(jiào)去年(nián)底(dǐ)涨幅约(yuē)20%。与历史对比来看，白糖(táng)价(jià)格已经(jīng)创下2018年以来的新(xīn)高。

　　国内(nèi)白(bái)糖供(gōng)给方面(miàn)，减产是(shì)大概(gài)率(lǜ)事件(jiàn)。

　　中国糖(táng)业(yè)协会发布的全国食糖产销数据(jù)显示(shì)，2022年/2023年制糖(táng)期截至今年4月底，甜菜糖厂(chǎng)已全部停机，甘蔗糖厂(chǎng)除(chú)云(yún)南省有3家尚在生产(chǎn)外，其他省(区)糖(táng)厂已全部收(shōu)榨(zhà)。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年(nián)白糖(táng)生产季逐步进入(rù)尾声，除云南地区外，广西等(děng)主产区陆续(xù)收榨。由于广西前(qián)期受不(bù)利(lì)天(tiān)气影响，甘(gān)蔗单产降(jiàng)幅高(gāo)于预期(qī)，22/23榨季国内糖产(chǎn)量延续(xù)下(xià)滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食糖(táng)产量约933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其(qí)中广西白糖产量约530万吨，同比减少(shǎo)约(yuē)80万吨(dūn)。考虑国内(nèi)白糖需求量约1450-1500万(wàn)吨，简单(dān)估算供需(xū)缺(quē)口超(chāo)过500万吨。

　　短时间增产(chǎn)对白糖来说并不(bù)现实，由(yóu)于(yú)国内糖料作物种植面(miàn)积增长有限，国(guó)内糖料作物产量(liàng)也增长缓慢且有(yǒu)限，我国食糖产量整体保持平稳(wěn)，年产(chǎn)量在1000万吨左右。目前(qián)国内食(shí)糖消费(fèi)量每年在1500万吨左右(yòu)，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是，国际市场供需情(qín裱起来了是什么意思网络用语，裱是什么意思g)况也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合(hé)国粮食及农业组织（粮农组织(zhī)）发布的(de)报告(gào)显(xiǎn)示，4月国(guó)际食(shí)品价格指数(shù)出现(xiàn)1年以来的首次(cì)回升(shēng)，食糖(táng)、肉类及大米(mǐ)的世(shì)界报价上涨。粮农(nóng)组(zǔ)织食糖价格指(zhǐ)数4月(yuè)环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月(yuè)以来(lái)的新高。

　　白糖全(quán)球主(zhǔ)要生(shēng)产国和地区包括巴西、印(yìn)度(dù)、欧盟(méng)、泰(tài)国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其(qí)中前十位食(shí)糖产量约占全球总(zǒng)产(chǎn)量的76%；前四大出(chū)口(kǒu)国分别是(shì)巴西、泰国、澳大利亚和印度，整(zhěng)体贸易量(liàng)占全球比重(zhòng)超过67%。

　　但是(shì)作为(wèi)全(quán)球主要产糖国之一，印(yìn)度正面临(lín)甘蔗产(chǎn)量下降危机，加上政府实施的出口限(xiàn)制(zhì)，世界(jiè)各地的糖价可(kě)能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市(shì)场(chǎng)也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股中(zhōng)粮糖业、南宁糖业(yè)双双涨停。5月(yuè)23日(rì)，南宁(níng)糖业继续大涨，收(shōu)盘大涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业(yè)累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅超过(guò)40%。

　　至于(yú)白糖主力合约是否会重(zhòng)蹈覆(fù)辙，还(hái)是继续挑战极(jí)限，市场(chǎng)将会给出答案(àn)。

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