中国(guó)金融行业(yè)加速对(duì)外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的(de)“成(chéng)绩单”陆(lù)续公布：9家外资(zī)控股券(quàn)商中，仅(jǐn)有(yǒu)4家在2022年取得盈利(lì)，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在(zài)2019年获批成立(lì)的摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先(xiān)各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券同期获(huò)批(pī)的野(yě)村东(dōng)方国际(jì)证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧(jù)。

　　另外(wài)，今年3月瑞(ruì)信、瑞(ruì)银“官宣(xuān)”合并，两家国际金融巨头均在国(guó)内拥有外资控股券商牌照。其(qí)中，瑞(ruì)信证券2022年(nián)亏损达2.55亿(yì)元，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元。后(hòu)续两(liǎng)家外资控股券(quàn)商面临(lín)的“一参(cān)一(yī)控”问题如何解决，仍是业内关(guān)注重点。

　　过(guò)去几(j戊申年是哪一年ǐ)年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业(yè)热(rè)词。而透视各(gè)家外资券(quàn)商在2022年(nián)的“打法”来看，依托于(yú)各自股(gǔ)东资源(yuán)禀赋(fù)、深入财(cái)富(fù)管理成为其在中(zhōng)国(guó)展(zhǎn)业的首要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资(zī)控股券商半数亏损

　　对于国内各家证(zhèng)券公司来(lái)说(shuō)，除了面临行业“二八分化”的激(jī)烈态势，来自“洋(yáng)券商”们的市(shì)场竞争也同样带来压力(lì)。

　　日(rì)前(qián)，中证(zhèng)协公(gōng)布各(gè)家券(quàn)商2022年年报/财务数据(jù)，9家外资控股(gǔ)券商纷(fēn)纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制于市场行(xíng)情(qíng)、成立(lì)时间、牌照(zhào)资(zī)质等问(wèn)题，9家共有5家出现亏损，分(fēn)别为(wèi)瑞(ruì)信证券（-2.54亿(yì)元）、野(yě)村东方(fāng)国(guó)际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万(wàn)元）和(hé)汇丰前海证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，瑞信(xìn)证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际(jì)证(zhèng)券(quàn)则延续自(zì)成立以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损(sǔn)2.25亿(yì)元(yuán)，较上年(nián)同期的8491万元亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资股东增持而成为外(wài)资控股(gǔ)券商的汇丰前海(hǎi)证券(quàn)，业绩较上年出现明显进步(bù)，但仍然录(lù)得亏损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展(zhǎn)证券均于2020年(nián)获得证(zhèng)监会批文，分别(bié)于2020年(nián)底、2021年初(chū)完(wán)成工商登记，正式展业时间不(bù)长。星(xīng)展(zhǎn)证券2022年实现营业收(shōu)入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大(dà)和证券2022年实(shí)现营业收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损原(yuán)因而(ér)言，2022年受市场影(yǐng)响，证券行(xíng)业(yè)营业收入普遍(biàn)下(xià)降，外资控(kòng)股(gǔ)券商也难以(yǐ)幸免。且新公司(sī)建设成(chéng)本、业(yè)务费用、员工薪酬等支出过高，在展业初期容(róng)易导(dǎo)致亏(kuī)戊申年是哪一年损的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商(shāng)仍呈现“本(běn)小利薄”的情况，自营业务(wù)影(yǐng)响有限(xiàn)，因(yīn)此影响2021年(nián)业绩的主要还是经纪、投行等(děng)传统业务。

　　例(lì)如，瑞信(xìn)证券在2022年年报中表(biǎo)示，其当年投行业(yè)务手续费及佣金净收入(rù)为6561.57万元，同(tóng)比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下(xià)降(jiàng)46.44％。而营业(yè)支出则有增无(wú)减，业务及管理费从上年(nián)的4.27亿元(yuán)增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)大赚2.6亿(yì)

　　当然，也(yě)有“外来的(de)和尚”念好(hǎo)了中国市场(chǎng)这本(běn)经。

　　具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，2022年共有4家外(wài)资控股券商实现盈(yíng)利，分别为摩根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元(yuán)）、高(gāo)盛高华(huá)（8163.28万元(yuán)）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证券和瑞银(yín)证券(quàn)均实(shí)现了营收、净(jìng)利(lì)润的(de)双增长。

　　摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的(de)“券(quàn)业小年(nián)”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员(yuán)工规模来看，截至(zhì)2022年(nián)底(dǐ)，摩根大通证(zhèng)券共有员工210人，数(shù)量在(zài)行业内排名(míng)下游，但其业绩已跻身行(xíng)业中游水(shuǐ)平，而这只是摩根大通证券展(zhǎn)业的(de)第三个完整会计年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通(tōng)证券(quàn)于(yú)2019年3月获(huò)得证监会批复，成立合资证券公司。彼(bǐ)时由摩根(gēn)大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权(quán)，外高桥(qiáo)集团(tuán)、珠海迈兰德等(děng)5家内资(zī)股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东所持股(gǔ)权，成为摩根大通证(zhèng)券(quàn)唯一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩(mó)根(gēn)大通证券2022年经纪业务大爆(bào)发，实(shí)现手(shǒu)续费净收(shōu)入(rù)5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)表示，其证券经纪业(yè)务团队(duì)成立(lì)已逾三年，2022年业(yè)务开展和运作取得(dé)进一步进展，新客户(hù)开发稳步推进。摩(mó)根大通证券(quàn)充分利用全球化(huà)的平台优势，整合(hé)集团(tuán)资源，持(chí)续关注(zhù)并开拓传统QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌照的合格(gé)境(jìng)外机构投资者(zhě)，目标客(kè)群机构(gòu)投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参(cān)一(yī)控(kòng)”下或(huò)将取(qǔ)舍

　　除摩根大(dà)通证券外，瑞银(yín)证券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期(qī)实现营业收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国时间最(zuì)早的(de)一批(pī)合(hé)资券商之一，早(zǎo)在(zài)2007年(nián)就已在国(guó)内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股(gǔ)东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至(zhì)67％。截至2022年(nián)年底，瑞(ruì)银证券(quàn)共有正式员工383人。

　　财务报(bào)表显(xiǎn)示，瑞(ruì)银证券2022年投行(xíng)业务进步明显(xiǎn)，当期(qī)实现手续费净收(shōu)入1.95亿元(yuán)，同比(bǐ)增长418％。瑞银证(zhèng)券(quàn)表示，其在2022年完成了创(chuàng)业(yè)板注册制改革后(hòu)的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并参与了沪(hù)深交(jiāo)易所(suǒ)互联互通(tōng)全球存托凭(píng)证业务等。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是(shì戊申年是哪一年)，今年3月，百年大行瑞士信贷(dài)被竞争(zhēng)对手瑞银收(shōu)购。瑞(ruì)信(xìn)集团(tuán)和瑞(ruì)银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协(xié)议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士国家银(yín)行(xíng)（SNB）和瑞(ruì)士金融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月(yuè)瑞(ruì)银(yín)发布一季报时表示(shì)，对瑞信的收购交易(yì)预计(jì)在6月底(dǐ)前完成(chéng)。不言(yán)而(ér)喻(yù)的是，集团层面的合(hé)并对两家外资控股券商在(zài)中(zhōng)国(guó)展(zhǎn)业情(qíng)况，也将(jiāng)造(zào)成一定影响。

　　基(jī)于此(cǐ)，审计所普(pǔ)华永道对瑞信证券出具了带强(qiáng)调事项段的无保留意见审(shěn)计报(bào)告：2023年(nián)3月19日(rì)，瑞信集团(tuán)与瑞(ruì)银集(jí)团(tuán)股份公(gōng)司之(zhī)间达成协议和(hé)合并(bìng)计划，截止(zhǐ)报告(gào)日，上述协(xié)议和合并计划的(de)完(wán)成日尚不明确。瑞信(xìn)证券作为瑞(ruì)信集团股份有限公司(sī)下(xià)属控(kòng)股子公司，未来的运营和财(cái)务业绩受到上述合并(bìng)可(kě)能产生(shēng)的影响亦(yì)不明确(què)，该事项表(biǎo)明存在可(kě)能(néng)导致对公司持续经营能力(lì)产生重大疑虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前(qián)身为成立于2008年(nián)的瑞信方正(zhèng)证券，系证监会修订(dìng)《外商参股证券公司(sī)设立规则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月(yuè)，证监会(huì)核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿(yì)元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方(fāng)正(zhèng)证券公(gōng)告称，拟以(yǐ)11.4亿(yì)元的对(duì)价转让瑞信证券49％股权(quán)。在该(gāi)笔交易(yì)完成后，瑞(ruì)信将全资持(chí)有瑞信证券。但突如(rú)其来的瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞银证(zhèng)券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管理(lǐ)规定》，证券公司股东(dōng)以及股东的控股(gǔ)股东(dōng)、实际(jì)控制人参股证券公司的数量不得超过(guò)2家(jiā)，其中(zhōng)控制证券公司的(de)数量不(bù)得(dé)超过1家。在面(miàn)临“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银证券和瑞信证券的牌照或将面临“一去(qù)一留(liú)”的局面(miàn)。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过(guò)去(qù)几年里，“财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不难发(fā)现(xiàn)，依托于各自资(zī)源禀赋深入(rù)财富管理成为其在(zài)中国展业的首要方向。

　　例(lì)如(rú)，野村东方国际证(zhèng)券表(biǎo)示，2022年(nián)其(qí)财富管理业务(wù)在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等业(yè)务持(chí)续(xù)推(tuī)进(jìn)的基(jī)础上(shàng)，新(xīn)增(zēng)了特色投资咨(zī)询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公(gōng)司大宗减持服务、集团间跨境业(yè)务联动等多种业务模式，通(tōng)过服务手段的增(zēng)加及优化(huà)，为(wèi)客户提(tí)供多维度(dù)、一站式的综合性金(jīn)融解决(jué)方案。

　　后续，野村东方国(guó)际证券财富管理业务将定位于“中国高端财富人群”，从产(chǎn)品配(pèi)置、人员建设(shè)、中后台支持以及集(jí)团跨境(jìng)合作四个(gè)方(fāng)面入手，打造以产品为中心的业务核心竞争力(lì)，持续为中国投资者提供(gōng)具有野(yě)村集团(tuán)特色(sè)的高质(zhì)量财富管理(lǐ)服务(wù)。

　　在完(wán)成(chéng)高盛集(jí)团全资(zī)持股备案后，高(gāo)盛高华在2021年底与北京(jīng)高华签订《业务转让协(xié)议》，受让北京高(gāo)华的(de)所(suǒ)有业(yè)务(wù)。2022年5月，高(gāo)盛高华(huá)获证监(jiān)会核发(fā)新(xīn)增证券经纪、证券投(tóu)资咨询、证券自营及代销金融产品业务的(de)业(yè)务许可(kě)。2023年2月，高(gāo)盛(shèng)高华(huá)与(yǔ)北(běi)京(jīng)高华(huá)完成业务迁(qiān)移(yí)工作(zuò)。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持续以资(zī)产配置(zhì)为核心进行新(xīn)产(chǎn)品和服务的(de)研发工作(zuò)，进一步赋能(néng)部门为(wèi)在岸客户提供财(cái)富(fù)管理综合解决方案(àn)，丰富客户产(chǎn)品种类选择，开展境(jìng)内私人财富管理(lǐ)平(píng)台未来战略规(guī)划，并(bìng)进一(yī)步(bù)拓(tuò)展境内(nèi)产品(pǐn)平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将持续推进私募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销第三方金融(róng)产品并推(tuī)进跨境投资新(xīn)产(chǎn)品的研发，为(wèi)客(kè)户提(tí)供直接对接境外(wài)资本市场的机(jī)会。

　　另外，依托于外资(zī)股东(dōng)打造私(sī)人财(cái)富管(guǎn)理业务，这在具备(bèi)外资银行股东背景的券(quàn)商中较(jiào)为多见。例如，汇丰前海证(zhèng)券表示，其于(yú)2022年4月正式(shì)成(chéng)立私(sī)人财富管理部，负责公司高净值个人客户(hù)综(zōng)合财富管理业务(wù)的运(yùn)作。私人财富管(guǎn)理部以汇丰前海证券为(wèi)平台(tái)，依(yī)托汇(huì)丰环球私人银(yín)行，致力为高(gāo)净值和超(chāo)高(gāo)净值客(kè)户及(jí)其(qí)家族提(tí)供专业、多元及定(dìng)制(zhì)化的资产(chǎn)配置服务，为客户(hù)实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家(jiā)族(zú)信托资讯业务，与4家国内头部信托公司达成战(zhàn)略合(hé)作。同时(shí)，瑞银证券在2022年(nián)重启深(shēn)圳分公司财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)业务(wù)，依托国家对粤(yuè)港澳(ào)大(dà)湾(wān)区的(de)新政(zhèng)举措，致力(lì)于发展(zhǎn)财富管理(lǐ)大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财(cái)富管(guǎn)理部秉持着为客户进(jìn)行(xíng)全方位资产(chǎn)配置和(hé)满足客户全生命周(zhōu)期财富管理(lǐ)的理念(niàn)，进(jìn)一步(bù)完善投(tóu)资解决方案和(hé)财富规划方面的业(yè)务(wù)，一方面积极(jí)扩充现有架上策略，精选上架多支产(chǎn)品为客户在(zài)同一策略下提供(gōng)差异化(huà)选择及多元(yuán)化的投资方案(àn)。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放(fàng)的力度不断加(jiā)大，各外(wài)资(zī)金融(róng)机构加(jiā)速了(le)在境内设(shè)立控股券(quàn)商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立(lì)，公司注(zhù)册地为(wèi)北京市，注(zhù)册资本为人民币10.5亿(yì)元，业务范围包(bāo)括证(zhèng)券经纪、证券(quàn)自营、证券(quàn)承销、证券资产管理（限于从事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是(shì)首(shǒu)家新设的外(wài)商独资证(zhèng)券(quàn)公司。就监管批复(fù)信息来(lái)看，渣打(dǎ)证券(quàn)由渣打银行(xíng)（香港）有限公司全(quán)资(zī)设(shè)立(lì)，出(chū)资(zī)额(é)10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打证券在内，目(mù)前国内(nèi)的外(wài)资控股券商数量已达到(dào)10家(jiā)。其中，摩根大通(tōng)证(zhèng)券（中(zhōng)国）、高盛(shèng)高华(huá)证券、渣打证券均为外(wài)商独资(zī)券商(shāng)。从数量上来看，外(wài)资控股券商已成为市(shì)场上不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数(shù)家外资券(quàn)商(shāng)的(de)设立申请静(jìng)待审批。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证券(quàn)、日兴证(zhèng)券(quàn)、青岛意才证券等多家外资(zī)券商的设立申请仍处(chù)于证监会审批(pī)阶段。其中，法(fǎ)巴(bā)证券和青岛意才证券已获第一(yī)次意见(jiàn)反(fǎn)馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主(zhǔ)席易会(huì)满等(děng)先(xiān)后在京会见美(měi)国桥水基金、法国东方汇(huì)理、日(rì)本大和证券、英(yīng)国汇(huì)丰(fēng)、加拿大(dà)宏(hóng)利(lì)金融、新(xīn)加坡淡马(mǎ)锡、德国安(ān)联保险、意大利联合圣保(bǎo)罗(luó)银(yín)行、美(měi)国景(jǐng)顺和高盛等国际金(jīn)融(róng)机构负责人。

　　来访的国际(jì)金融机构负责人普(pǔ)遍(biàn)表示，此次来华亲身(shēn)感受到(dào)中国经济的强大(dà)韧性(xìng)、潜(qián)力和活力，坚定看好中(zhōng)国经济和中(zhōng)国资本市(shì)场发展前景。近年(nián)来中国资本(běn)市场对外开放(fàng)稳步推进(jìn)，为国际金融机构和(hé)全球投(tóu)资者带来了实(shí)实在(zài)在的机遇。各金融机构高度(dù)重视中(zhōng)国市场，将继(jì)续与中(zhōng)国深化合作，积(jī)极(jí)拓展在华业务和(hé)投(tóu)资，期待(dài)实现互利共赢。

　　面对来自外(wài)资券商的市(shì)场(chǎng)竞争，国内券商也纷(fēn)纷感受到了(le)挑(tiāo)战(zhàn)和机(jī)遇(yù)。例如，华(huá)西证券即(jí)在2022年年(nián)报中表示，外资机(jī)构来华展业便利度不断提(tí)升，经营范围和监管(guǎn)要求实现(xiàn)国民待遇，外资券商、资产管理机构等加速(sù)布局，全力(lì)抢滩中(zhōng)国证(zhèng)券市场，对本土证券公司既带来了国际金融机构(gòu)全面(miàn)参与中国资本(běn)市场(chǎng)竞争所形(xíng)成的冲击，也带(dài)来了通过与(yǔ)国际金融机构(gòu)直接合作促进业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当前证券(quàn)行业集中度稳(wěn)中有升，头部券商(shāng)竞争优势更趋(qū)明显，业(yè)务(wù)多元化发展趋势初步形成，金融科技(jì)对行(xíng)业(yè)发展理念的变革和重塑不(bù)断深化，外资券商市场(chǎng)冲(chōng)击将(jiāng)逐渐显现，证(zhèng)券行业竞争新格局正加速演变。

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