个人养老金业务试点落地半年，你参与了吗(ma)？

　　自去年11月27日开始(shǐ)，个(gè)人养老金开始进入为期一年的试点(diǎn)，在全国选取了36个(gè)试点城市和地(dì)区进行推进(jìn)。据人(rén)力资源和社会保障部数据显(xiǎn)示，截至今年3月末，个人养老金开户(hù)数量达到(dào)3324万，市场(chǎng)空间初步(bù)打开(kāi)。

　　作为(wèi)个人(rén)养老金业务的(de)代销主渠道之(zhī)一，证券公(gōng)司凭(píng)借其与权益产品的紧密联系和与投(tóu)资(zī)者的(de)深度了解，在(zài)养老基金销售方面已有多方实践。时值(zhí)个人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务试点推行半年之(zhī)际(jì)，中国(guó)基金报(bào)记(jì)者深入多家券商，了解个人养老(lǎo)金代销中(zhōng)的“苦与乐”。

　　发挥财富管(guǎn)理(lǐ)优势(shì)

　　券商深(shēn)耕(gēng)个人养老金市场

　　中国基(jī)金报记者(zhě) 闫晶滢

　　试点半年(nián)以来，个人养老(lǎo)金业(yè)务(wù)正(zhèng)在获(huò)得更多证券公司的重视。

　　早在去年11月个人养(yǎng)老金(jīn)试点落地(dì)，14家(jiā)券商(shāng)获得代销资(zī)格。截至今年3月31日，证(zhèng)监(jiān)会更新名录中个(gè)人养老金基金数(shù)量增加至143只(zhǐ)，券商数量扩(kuò)容(róng)至18家，平(píng)安(ān)证券、安信证券及中信证券（山东）、中信(xìn)证(zhèng)券华南新(xīn)增获批(pī)。

　　作为公募基(jī)金(jīn)最主要的代销方之一，证券公司在个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务试点的铺开和(hé)推广中持(chí)续发力，个人养(yǎng)老(lǎo)金业务也成(chéng)为大(dà)型券商们财富管(guǎn)理转型的重要(yào)抓(zhuā)手。通过(guò)精心(xīn)布(bù)局产品及渠道(dào)，与基金投顾(gù)服务(wù)结合，试点券商(shāng)充分发挥(huī)财富(fù)管理优势，做“精”养老基金销售。

　　产(chǎn)品布局：要全更要精

　　投顾大有可为(wèi)

　　目(mù)前，个人养老(lǎo)金可投资(zī)的产品主要有四类：银(yín)行理财(cái)、储蓄存款、养(yǎng)老保险(xiǎn)、公募(mù)基(jī)金。据人社(shè)部个人养老金产品名录(lù)显(xiǎn)示，当前上线个人养老金产品共有652只，其中储蓄类产品、理(lǐ)财类产(chǎn)品(pǐn)、基金类(lèi)产品、保险类产品分别为(wèi)465只、18只、137只、32只。

　　相比之下(xià)，证券公司代(dài)销个人养老(lǎo)金产品资格受到(dào)明显限制，仅部分具备保(bǎo)险(xiǎn)兼业代理牌(pái)照的证券(quàn)公司可销售养老(lǎo)保险，大多数试点(diǎn)券(quàn)商将视线(xiàn)聚焦于(yú)公募基金上(shàng)进行(xíng)重点开(kāi)拓，发力“全布局”。

　　例如(rú)，海通证券在2022年年报中表(biǎo)示，其顺利获得首批个人养老金基金(jīn)销售(shòu)资格(gé)，完成全部40家基金管理公司共计(jì)126只(zhǐ)个人养老金基金(jīn)产(chǎn)品的上线，基(jī)本实现个人养(yǎng)老(lǎo)金公募基金产品全(quán)覆盖。

　　中信建投(tóu)个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)业务负责人(rén)向中国基金报记者介绍(shào)称，中信(xìn)建投已引(yǐn)进华夏基金等(děng)发行(xíng)养老基金管理(lǐ)人的137只Y份(fèn)额产品，后续(xù)将不断完善(shàn)产品池(chí)。东(dōng)方证券亦(yì)表(biǎo)示，目前已基本实现了养(yǎng)老公募基(jī)金的全覆(fù)盖(gài)。

　　银河证券相关业务负责人指出，从客户服务办理的角(jiǎo)度看(kàn)，大(dà)部(bù)分客户更愿(yuàn)意(yì)在产品货架丰富(fù)的机构办理个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业务。因此在服(fú)务体系(xì)的基础架构上，风格多样、风险收(shōu)益多元的产(chǎn)品货(huò)架能够带给客(kè)户(hù)更好的服务办理体验，产品布局的“全面”是个人养老金业务的基础。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，从客户投资选择的(de华枝春满天心月圆什么意思可以发朋友圈吗，怀瑾握瑜,风禾尽起什么意思)角(jiǎo)度讲，大部(bù)分(fēn)客(kè)户对于(yú)金(jīn)融产品的特征和(hé)策(cè)略的认知(zhī)、对自身投资(zī)能力、投资意愿、投(tóu)资目(mù)的的认(rèn)知较(jiào)为模糊。帮(bāng)助客户(hù)做好“养(yǎng)老(lǎo)规(guī)划”、协助客(kè)户筛选“合适的产品”，就成为服务(wù)机构的“核心竞争力”。在全面引入个人养老(lǎo)金可(kě)投资的产品类型的基础上(shàng)，各家机构需(xū)要深入、充分、严谨(jǐn)地研究每类产品的特(tè)性；结合存(cún)量客户的个性(xìng)化画(huà)像和客户特(tè)点(diǎn)，为客户提供切实可行(xíng)的产品(pǐn)评估体系和养老(lǎo)规划方案(àn)。

　　实际(jì)上(shàng)，对于(yú)个(gè)人投资者来说，当前(qián)阶(jiē)段认(rèn)可(kě)并开通个人养老金账户的理由，一是来自开户渠道的多重福利动员，二是个人(rén)养老金带来的(de)个税抵(dǐ)扣优惠。但不可否认的(de)是，虽然(rán)开(kāi)户(hù)数量众多，但(dàn)缴存比(bǐ)率仍不理想。

　　由于个人养老(lǎo)金退休后(hòu)才能(néng)取出，这每年12000元自然(rán)是(shì)需要在账户内充(chōng)分利用长期投资，但如(rú)何投资也令不少投资者(zhě)犯难：买(mǎi)什么、买(mǎi)多(duō)少，在(zài)哪买、怎么买，选择(zé)越多，困难(nán)越(yuè)多。现(xiàn)有(yǒu)养老产品的选(xuǎn)择已令投资者(zhě)目(mù)不暇接，如(rú)何(hé)让投资者(zhě)选择到适合自己的产品，证券(quàn)公司的投顾力量大有可(kě)为。

　　“中信建(jiàn)投拥有近万名高素(sù)质的投资顾问，帮助客(kè)户甄选(xuǎn)适合自身的养老产品，做(zuò)好养老规划和资产配置，做到客户的‘好医(yī)生(shēng)’。”前(qián)述负责人(rén)称，中(zhōng)信建(jiàn)投采取线上线下相结合的方(fāng)式，注重交流和体(tǐ)验(yàn)，为客户提供(gōng)有温(wēn)度的专业服务。

　　国泰(tài)君安在推广个人养老金业务时曾介(jiè)绍，其(qí)结(jié)合(hé)个人养老金(jīn)基(jī)金特点，细化(huà)形成“甄选100个人养(yǎng)老金基金评(píng)价标准”，综合(hé)基金公司治理水平、投研能力、业(yè)绩(jì)评价、风险(xiǎn)管理、声誉口碑量(liàng)化评价，优选值(zhí)得信赖的养老(lǎo)金基金；选出“综合优选”、“养老专家”、“投研大咖”、“风险收益性价(jià)比(bǐ)”、“聚焦(jiāo)股息”等特色养老(lǎo)金(jīn)基金产品清单，满足养老金(jīn)客户(hù)个性化养老(lǎo)需求(qiú)。

　　渠道：打造“一(yī)站式”养老

　　拓展“上(shàng)门服务”企业员(yuán)工(gōng)

　　不得不承(chéng)认的(de)是，虽(suī)然证(zhèng)券公司营业网点数量在“金融圈”内并不算少，但(dàn)远(yuǎn)难以(yǐ)与大型(xíng)商(shāng)业(yè)银行(xíng)的优势相匹敌。

　　此前(qián)兴(xīng)业银行召开的2022年报发布会上，该行高管透露，截至2022年(nián)末，该行已经(jīng)累计开立(lì)个(gè)人养老金账户229.16万户，位(wèi)列全行(xíng)业第三位，市场占有率超10％，仅(jǐn)次于(yú)建设(shè)银行和工商银行。相比之下，鲜有券(quàn)商愿意(yì)公布投资者通过其渠道开通个人养老金账户的情况。

　　产品方面，国家社会(huì)保险(xiǎn)公共服务平台上仅可查询(xún)商业银行个人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务开办情况。其(qí)中显示，23家获准开办个人养老金业务的银(yín)行中(zhōng)，有22家开设了资金账户(hù)和储(chǔ)蓄交易业务，8家同时(shí)开展(zhǎn)了基金交(jiāo)易业务、保险交(jiāo)易(yì)业务和理财交易业务(wù)。

　　与(yǔ)大(dà)型商(shāng)业银行所(suǒ)拥有的产品(pǐn)和(hé)渠(qú)道优势相比，证券公司个人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务的(de)规模相(xiāng)对有限(xiàn)，仍(réng)处于积极开拓阶段。

　　不过，虽然(rán)网点数量难以比拼，但券商(shāng)发力个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业务，自有其独特“打法”。记者注意到，多家券商在推广个人养老金业(yè)务时，将“一站式”服务作(zuò)为宣传重(zhòng)点(diǎn)。

　　例如(rú)，国泰君(jūn)安(ān)此(cǐ)前表示，其(qí)个(gè)人养老金业(yè)务(wù)从引(yǐn)导客户形成科(kē)学(xué)养(yǎng)老理财观念的长远视角出发(fā)，为(wèi)客户(hù)提供从产品策(cè)略(lüè)、到产品优选、再(zài)到组合(hé)配置的全周期专(zhuān)业资配服务(wù)和一站式的产品选择。中(zhōng)信证券亦推出(chū)个人养老金投(tóu)资一站式(shì)解决方案“信养计(jì)划(huà)”，为客(kè)户(hù)提供(gōng)含账户(hù)管(guǎn)理(lǐ)、资产配置、服(fú)务陪伴于一体的个人养老金投资(zī)综合服务。

　　除了“引进来”并全方位服务投(tóu)资者外，“走出去”也是部分券(quàn)商开拓个人养老(lǎo)金业务的解决(jué)方案(àn)。东方证券副总(zǒng)裁徐海宁向记者介绍，东方证券基于对(duì)个人(rén)养(yǎng)老金目(mù)标客群的深入研究，将(jiāng)开发大中型企业作(zuò)为(wèi)个人(rén)养老金客(kè)户拓展的(de)重点方(fāng)向，制定了(le)“上海(hǎi)深度、全国广度(dù)”的(de)推广计划。

　　具(jù)体而言，东方证券协同系统内成员公司开展走(zǒu)进企(qǐ)业(yè)推广(guǎng)个人养(yǎng)老金活(huó)动，为企业单位员工提供个人养老金(jīn)上门服务，免去客户前往营业厅办(bàn)理(lǐ)业(yè)务(wù)路上花费的时间(jiān)，提高服(fú)务(wù)效(xiào)率(lǜ)，节(jié)约客户时间。展业初期组织了超(chāo)过(guò)100场(chǎng)的个人养老金(jīn)走进企业服务活动，覆(fù)盖企业(yè)员工近万(wàn)人。

　　个人养老金制度试点半年(nián)

　　持(chí)有体验成产品(pǐn)胜负手

　　中国基(jī)金报记者(zhě)曹雯璟

　　去年11月下旬，券商代销个人养老(lǎo)金业务“开闸”，多(duō)家获资(zī)质的机构正式展业，逐鹿个人养(yǎng)老金市(shì)场。如今，个(gè)人养老金制(zhì)度实(shí)施已有半年，相关(guān)产品的(de)收益率和回撤情(qíng)况、产(chǎn)品能否真(zhēn)正满(mǎn)足(zú)养老诉(sù)求等问题(tí)，持续成(chéng)华枝春满天心月圆什么意思可以发朋友圈吗，怀瑾握瑜,风禾尽起什么意思为市场关注焦点。

　　多位券商业内人(rén)士表示(shì)，由(yóu)于资金(jīn)“只进不出”，认(rèn)购的产品又(yòu)是为了满足(zú)养老需求，投资者更希(xī)望能实现低波动、低(dī)回(huí)撤。如(rú)何做到从中(zhōng)长期保值增值同(tóng)时又让客户体验良好是个(gè)人养老产品成败的关键。

　　提供(gōng)更(gèng)匹(pǐ)配的养老产品(pǐn)

　　同时服务上寻求(qiú)创新(xīn)突破(pò)

　　眼(yǎn)下，个(gè)人养老金业务已然成为券商财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型(xíng)的(de)核心方(fāng)向之一。通过不断完善客户服务体系，满足(zú)客(kè)户多层次(cì)金融需(xū)求，促(cù)进财(cái)富管理业务高质(zhì)量发展，券商在业(yè)务(wù)内涵上正不(bù)断挖潜。

　　多名券(quàn)商业内人士表示，在(zài)客(kè)户(hù)分类服务方(fāng)面，会根据国家政策选(xuǎn)择社(shè)保关系(xì)在先行城市（地区(qū)）、能享受(shòu)税(shuì)优且对税优(yōu)敏感、对理财有初步认知的客户进(jìn)行第一阶段(duàn)的重点服(fú)务(wù)，对其(qí)他(tā)客户会随(suí)着(zhe)试点扩大和客(kè)户(hù)画(huà)像的覆盖进行后续服务。

　　东方(fāng)证(zhèng)券副总(zǒng)裁徐海(hǎi)宁表示，证券公(gōng)司可重点关(guān)注企事业单(dān)位员(yuán)工，特别是(shì)大中型城(chéng)市具有(yǒu)一定经营规(guī)模的企业员工，他们能(néng)够享受个(gè)税抵扣的优势，具备一定(dìng)投资意识和财(cái)务认(rèn)知；这(zhè)类(lèi)人群对未来退休有一定的规划和(hé)想法。

　　同时，由于个人(rén)养(yǎng)老金是(shì)一个增量(liàng)市场，对(duì)证券公司而言，针对潜在客群可以全市场覆盖(gài)。证(zhèng)券公司可(kě)以通过(guò)投研(yán)优势和专业投顾队伍，创(chuàng)造更(gèng)多养老投(tóu)资(zī)场景，跟踪(zōng)了解(jiě)客户(hù)的风险(xiǎn)偏好，结(jié)合稳健、平衡、积极等不同风险(xiǎn)类型的养老(lǎo)基金(jīn)，帮助客(kè)户建立个人养老金投资计(jì)划。此外，证券公司可(kě)以(yǐ)通过加强顾问服(fú)务(wù)，帮助(zhù)客(kè)户有效应(yīng)对投资组合净值(zhí)的(de)波动，引导客(kè)户持续参与养老金投资(zī)，提(tí)升(shēng)客(kè)户养老投(tóu)资的获得感、体验感。

　　银河证券相(xiāng)关业(yè)务负(fù)责人(rén)表示，会(huì)针对(duì)不(bù)同风险(xiǎn)承受能力、不同年龄结构(gòu)和不同资金体量制定个性化(huà)养老(lǎo)策(cè)略。比如对(duì)每年享税优的1.2万(wàn)个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金，为居民(mín)（无需开户）提供符合(hé)监管部门要求的金融机构和金融产品清单、通俗易(yì)懂的“养(yǎng)老(lǎo)看隔壁(bì)”理财案例、养(yǎng)老讲堂等信息(xī)和(hé)交易服(fú)务；对(duì)1.2万之外的资金，提(tí)供更(gèng)丰富的“安养计划plus”养老金(jīn)融服务，包括养老(lǎo)计算器、个性化的补充养(yǎng)老解(jiě)决方案、定期的(de)养老(lǎo)方案跟(gēn)踪报告以(yǐ)及(jí)养老(lǎo)直播服务，做好“老百姓身边的养(yǎng)老专家”。

　　在服务(wù)创新方(fāng)面(miàn)，徐海宁认为，证券(quàn)公司需要有长远眼光，打造(zào)增量(liàng)市场，承(chéng)担起构建(jiàn)养老金第三(sān)支(zhī)柱的重要使命。

　　第一，在获客(kè)及投教方面(miàn)，应(yīng)加大(dà)资源投(tóu)入，通过教育(yù)和陪伴，提高客户对个(gè)人养老金的(de)认知。走(zǒu)进企事业单(dān)位，通(tōng)过上门服务的方式触达(dá)企业和(hé)客户，举(jǔ)办专题讲座、在线研讨会和投资教(jiào)育(yù)活(huó)动，帮助客户了(le)解个人养(yǎng)老(lǎo)金的重要性(xìng)、投资策略(lüè)和长(zhǎng)期规划，激发客(kè)户(hù)对个人养老金产品(pǐn)的(de)兴趣和参(cān)与(yǔ)度。

　　第二，在App服务(wù)功能优化方面，建立内容(róng)丰富的一(yī)站式(shì)个人养老金专区，既包括产品购买、定(dìng)投、持仓查(chá)询(xún)等基础功能，提供丰富的养老资讯和实用(yòng)养老工具（如节税计算(suàn)器），加强(qiáng)与客户的深(shēn)度互(hù)动。

　　第(dì)三(sān)，在金(jīn)融科技(jì)应(yīng)用方面(miàn)，引入(rù)智能科技和人工智能技术(shù)，通过数据(jù)分析和算法模型，根据客(kè)户的(de)风险承受能力、资(zī)产状况和目(mù)标退休年限，定(dìng)制化推荐养老金(jīn)产品组合，并提供(gōng)实(shí)时投资组合跟踪和风(fēng)险管理工具(jù)，帮(bāng)助客户更(gèng)好(hǎo)地(dì)实现养老投资(zī)保值(zhí)增值。

　　中信建投个人养老金相关业务负责人则表(biǎo)示，可以(yǐ)通过“人+科(kē)技”，在大数(shù)据智能客(kè)户分析(xī)系(xì)统的基础上(shàng)，可以针对不同养(yǎng)老诉求的客(kè)户(hù)达(dá)成“千人千面”的个性化(huà)服务，人是“1”，科技（线上与(yǔ)线下结合(hé)）是后面的“0”，二者有机结合，为不同生命周(zhōu)期和年龄(líng)阶段(duàn)的客户提供(gōng)专业的、一(yī)对一的养(yǎng)老配置服务。

　　运行半(bàn)年(nián)七成收益告负

　　客户体(tǐ)验成(chéng)产(chǎn)品胜负手

　　个人养老金(jīn)制度实施已有半(bàn)年，产品收(shōu)益(yì)和回撤率(lǜ)大不大？产品能不能满足真(zhēn)正的养老(lǎo)诉求？这些问题都是投资者的重要关注点(diǎn)。

　　记者注意到，目前养老目(mù)标基金(jīn)的整体(tǐ)收(shōu)益水(shuǐ)平并不乐(lè)观。Wind数据显示，全市(shì)场149只公募养(yǎng)老基金产(chǎn)品，近七(qī)成(chéng)收益告负(fù)。其中，业绩(jì)垫(diàn)底的一只个人养老目标(biāo)基金自成立(lì)以来回报(bào)为-7.27％，此外，还(hái)有(yǒu)超20只产品收益在-3％左右。

　　而(ér)业绩(jì)表(biǎo)现较好的有(yǒu)平安稳健养老一年Y、中欧预见养老2025一年(nián)持(chí)有（FOF）Y自去年11月成立以来(lái)回报均为3.15％，紧随其后的是兴全安泰(tài)稳健(jiàn)养老一年持有Y，自成立以(yǐ)来回报为(wèi)2％，另(lìng)有富(fù)国(guó)、万家、华(huá)宝、景顺长城、南方、华夏(xià)等(děng)旗下超(chāo)10只养老(lǎo)目(mù)标基金(jīn)收益在1％以上。

　　多位(wèi)券商业(yè)内人士表示(shì)，由于资金(jīn)“只进不出”，认购的产品又是为了(le)满足养(yǎng)老需(xū)求(qiú)，投资者更希望能实现低波动(dòng)、低回撤。如(rú)何做到从(cóng)中长期保值(zhí)增值同时又让客(kè)户体(tǐ)验良好是个(gè)人养老产品(pǐn)成(chéng)败的核心。

　　“养老属性的(de)产(chǎn)品应力争为(wèi)客(kè)户保值增值，否则将(jiāng)违背(bèi)客户通过投资达(dá)到‘养老目的’的初(chū)衷。”银河(hé)证(zhèng)券相关(guān)业(yè)务负(fù)责人介(jiè)绍，目(mù)前个人养老金可投资的4类(lèi)产品风(fēng)险收益特点明显，有(yǒu)的类(lèi)别(bié)更侧重本金安(ān)全、有的(de)类(lèi)别更侧重资产增值；但同(tóng)时(shí)，每个类别(bié)很难做到在保证其特点达(dá)到的同时又规避(bì)掉该类产品(pǐn)的(de)风险或缺陷。“从不(bù)同客群情况来看(kàn)，低波低回撤对于离退休时点较近的(de)投资(zī)者比较合适，性价比(bǐ)高的中波(bō)动中回撤(chè)、高波动高(gāo)回撤特(tè)征产品对于还(hái)有20-30年(nián)才(cái)退休的(de)投资者(zhě)也是可(kě)以选择(zé)的(de)，拉长周期看也能满足客户(hù)养老类资金(jīn)的保值增值效果。”

　　为(wèi)达到上述(shù)两个目的，前提是有(yǒu)一套完整、自洽、适(shì)用、有效且动态适配的产品评价体系，通过该体系的(de)评(píng)价(jià)，能较为清晰地区分出产品的“性(xìng)价比”（如风险收益比等）、能公(gōng)平(píng)、公(gōng)正地对同类或者(zhě)同策(cè)略产品进行综合评判。如此，才(cái)能真正将好的产(chǎn)品、合适的产品推荐(jiàn)给合适的(de)客户群(qún)体。

　　“养老组合基金分为目标风险(xiǎn)型(xíng)和(hé)目标日期型两大类，投资(zī)者可以根据自身(shēn)投(tóu)资目标和风险承受能力选择具体的产(chǎn)品。比如低风险偏(piān)好的客户可选择目标日期型中的稳健类产品，通过严格(gé)控制股(gǔ)票资产仓位降低(dī)产(chǎn)品波动(dòng)，带(dài)给客(kè)户相(xiāng)对稳(wěn)健的收(shōu)益。”徐海宁表示(shì)，目前我国城镇职工养(yǎng)老金替代率尚有不足，根据国际经验，如果退休后的养老金(jīn)替(tì)代率大于70％，即可维持退休前的生活水(shuǐ)平，养老金投资的增值功能(néng)也是(shì)一个重要考(kǎo)量。由于(yú)个(gè)人养老金取用需要达到年龄(líng)等条件，投资资金(jīn)具有长期(qī)性，可以达到几十年，能够(gòu)承受一定的(de)短期波动，对于追求长期投资收益(yì)的客户，可以配置一定高比(bǐ)例(lì)资金在权益型资产上，实现养老投资的保值(zhí)增值(zhí)目(mù)标。

　　中信建投个人养老金相关业务负责人也(yě)认为，个人养(yǎng)老金(jīn)产品具有一定的普惠金融属性(xìng)，需要关注老百姓(xìng)长期保值增值(zhí)的养老需求(qiú)。站(zhàn)在资产角度，想要实现长期资金的稳健投资(zī)回报，资产配置不(bù)可(kě)或缺。通过(guò)投资不同品种(zhǒng)、不同收益特征、低相关性的(de)金融资产，有助于实现风险分(fēn)散、降低总体波动(dòng)，从而更好地(dì)满(mǎn)足(zú)投资者的养老投资(zī)目标。

　　推(tuī)动(dòng)个人养老金业务高质量发展

　　道阻(zǔ)且长

　　在个人养老金业务积极发展的同时，与渠道网点和客户众(zhòng)多的银行等机构相比，券商(shāng)如何突破自身瓶颈(jǐng)，实现差异化的发展，可以说是“道阻且长”。

　　银河(hé)证(zhèng)券(quàn)相(xiāng)关业务负责人表示(shì)，银行、券商(shāng)、基金独立(lì)销售机构都可参与到为客(kè)户提(tí)供个(gè)人养老基(jī)金服务，几(jǐ)类机构(gòu)优势(shì)互(hù)补，严格意义上(shàng)说(shuō)是竞(jìng)合而非竞争(zhēng)更非“相杀”关系，每(měi)类机构或(huò)者每(měi)家机构可以根据(jù)自己的资源禀赋，充(chōng)分发挥(huī)自身优(yōu)势，服务好有养老投(tóu)资需求的投资者。

　　“在政策上，未来还有(yǒu)以下三方面诉(sù)求：一是(shì)增强基础设施建设，能在服务时效性上与银行(xíng)拉平，提供7×24小时的开户、下单服务；二是增加产品(pǐn)销(xiāo)售范(fàn)围，在养老品类上更加丰富(fù)，除特(tè)殊产品外(wài)，增加可为(wèi)客户提供的(de)养(yǎng)老产品（如养老理财）；三是明确(què)养老规划业(yè)务合(hé)规(guī)性(xìng)，为(wèi)不同的(de)客户(hù)提供基于(yú)客(kè)户需求和画像的养老规划方案。”上述负责人(rén)提到。

　　中信建(jiàn)投个人养老金(jīn)相关业(yè)务负(fù)责人(rén)提出，当前的政策要求下，客户如果想在(zài)券(quàn)商端参与个人养老金投(tóu)资，需(xū)要分别在银行(xíng)端、个税端进(jìn)行一系列(liè)前序操作(zuò)步骤(zhòu)，对于尚不熟悉业(yè)务流程(chéng)的投资者来讲，体(tǐ)验不太(tài)友好。

　　“此(cǐ)外，由于政(zhèng)策对代销个人养老(lǎo)金产品的管(guǎn)理要求(qiú)，券商暂时无法(fǎ)上线储(chǔ)蓄(xù)类(lèi)、理财类、保险类产品，可供投资(zī)者(zhě)选择的(de)产品种(zhǒng)类较(jiào)为单一，难以进一步为投资者提供(gōng)更丰富的(de)个(gè)人养老金配置方案。未(wèi)来(lái)期待能(néng)够从政策端进一步简(jiǎn)化(huà)投(tóu)资者的(de)办(bàn)理流程，提升客户体验；给予券商在多样化(huà)个人(rén)养老(lǎo)金品(pǐn)种的引入和研(yán)发(fā)上(shàng)的政(zhèng)策支持，丰富客(kè)户多元化(huà)的投资(zī)选择。”该(gāi)负责(zé)人称。

　　开户(hù)热投(tóu)资冷

　　券商(shāng)发力个人养老第二曲(qū)线

　　中国基(jī)金报记(jì)者 莫琳

　　随着(zhe)个人所(suǒ)得税退税(shuì)的开始(shǐ)，不(bù)少人发(fā)现自己的退税(shuì)比去年多了不少，仔细询问(wèn)之下(xià)才(cái)发现(xiàn)，是因(yīn)为去年(nián)底开通了个人(rén)养老(lǎo)金业务，并入(rù)了(le)金。这一消(xiāo)息大大刺激(jī)了不(bù)少本来不想开户的年轻人。

　　根据人社(shè)部披露的数(shù)据(jù)，截至今年3月底，个人养老金(jīn)参加人数达3324万人。与(yǔ)3月(yuè)初的2817万人相比(bǐ)，短短的一(yī)个(gè)月的(de)时间(jiān)里(lǐ)，增加(jiā)了(le)500万户，开户(hù)速(sù)度明(míng)显提升。

　　虽然(rán)开户数快速(sù)攀升，但是个人(rén)养老金累计缴费约200亿元(yuán)，人均缴费低于(yú)1000元。此外，据中国保险资管业协会执行副会(huì)长兼秘(mì)书长曹德云透(tòu)露，在截至2023年3月开(kāi)立个人(rén)养老金账户的三千多万人中，仅900多万(wàn)人完成了资金(jīn)储(chǔ)存。

　　从(cóng)记(jì)者走访的结果(guǒ)来看，个人养老金产品的收(shōu)益率远(yuǎn)低于预(yù)期，是(shì)大多(duō)人不愿意入(rù)金的(de)主要原因。而选择(zé)开户的原因主(zhǔ)要(yào)是为了“薅羊毛”（金融机构出台了不(bù)少吸(xī)引客户开户的优(yōu)惠政策）。

　　如何(hé)解决(jué)“开户热(rè)投资冷”的问(wèn)题？银河证券相关业务(wù)负责人认(rèn)为，这(zhè)是(shì)一个专业活，既(jì)需要了解客户的经济状(zhuàng)况、风险偏好(hǎo)和(hé)养老规划，也(yě)需要业务人员及其(qí)所在机构有(yǒu)比较专业且综合(hé)的(de)服务能力。

　　也有(yǒu)部分投(tóu)资者(zhě)认为，个人养(yǎng)老金(jīn)产品每年(nián)封(fēng)顶12000元，难以充分满足(zú)个人或家(jiā)庭养老(lǎo)的(de)全面需(xū)求，还需要结合其他商业产品等综合考虑(lǜ)；大多(duō)数(shù)产品(pǐn)流动性差，难以预防到退休(xiū)前的应急(jí)资(zī)金需求。

　　从产(chǎn)品端改善“开户热(rè)投资冷”

　　虽然近半年来，个人养老金(jīn)产品(pǐn)正(zhèng)在(zài)逐渐丰富，但是“开户(hù)热投资(zī)冷”的现象没有随(suí)之发生改变(biàn)。

　　中(zhōng)国(guó)保(bǎo)险资(zī)管(guǎn)业协会执(zhí)行副会长兼(jiān)秘书长曹德云在近期举办(bàn)的(de)2023清华五(wǔ)道口全球金融论坛上表示，目前个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)试点效果呈“两低三不”漏斗(dòu)状，即建立账户人(rén)数占基本(běn)养老保险(xiǎn)参保人数比例低、已缴(jiǎo)费(fèi)人(rén)数占建立账户人数(shù)比例(lì)低；产(chǎn)品供应不均衡、选购渠道不畅、民众参(cān)保意愿不强。

　　针对产(chǎn)品供应不均衡的(de)问题，国家金融监督(dū)管理(lǐ)总(zǒng)局出手，率(lǜ)先(xiān)增加养老保险产品(pǐn)的供给。近日，国家金(jīn)融监督管理(lǐ)总局已向(xiàng)业(yè)内就关(guān)于促进(jìn)专(zhuān)属(shǔ)商业养老保险发展有关事(shì)项(xiàng)征求意(yì)见。根(gēn)据征(zhēng)求意(yì)见稿(gǎo)，专属商业养(yǎng)老保险拟(nǐ)由试点业务转(zhuǎn)为常态化业务。

　　业内人士表(biǎo)示，随着(zhe)专属商业(yè)养老保险转为常(cháng)态化业(yè)务(wù)，参与该项业务的险企(qǐ)数(shù)量(liàng)将增(zēng)加不少。此外，专属商(shāng)业养老保(bǎo)险是对(duì)接个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)制度的(de)主要(yào)保(bǎo)险产品，这意味着(zhe)个人养老金保险产品名单也将扩(kuò)容。

　　据了解，专(zhuān)属(shǔ)商业养老(lǎo)保(bǎo)险(xiǎn)采取“保证+浮动”的收(shōu)益(yì)模式，提供稳健型、进取型两种风格账户供客户(hù)选择。据(jù)各家(jiā)保险公司(sī)披露的专属商业养老保险产品2022年结算利率，稳健账(zhàng)户结算利率约(yuē)4.0％至5.15％，进取账户结(jié)算利率约4.5％至(zhì)5.7％，普(pǔ)遍高于现有的个人养老保险的收益率。

　　在增加产品供给(gěi)的同时，多家金融机构呼吁从产品设计端解决“开户热投资冷”的问题(tí)。

　　在银(yín)河证券相(xiāng)关(guān)业务负责(zé)人看(kàn)来(lái)，“老龄风险”与其他投资风险相比，有其(qí)更加突出(chū)的特点(diǎn)，包括为(wèi)退休人(rén)群(qún)提供(gōng)稳定安全有保障且抗通胀的(de)收入补充来源、对冲长(zhǎng)寿风(fēng)险、为高龄人群储(chǔ)备失能养(yǎng)护和医疗应(yīng)急资产、为退休人群规划遗(yí)产(chǎn)、将养老投资与养老保障/养老生活无缝(fèng)对接等。

　　养老(lǎo)金融产品(pǐn)的设计初心(xīn)，必须切实从客户(hù)需(xū)求出发(fā)；养老金(jīn)融(róng)产(chǎn)品(pǐn)的设计理(lǐ)念，必须紧密围绕(rào)承担、减(jiǎn)少或转移上(shàng)述“老龄(líng)风险”主旨；养(yǎng)老金融产(chǎn)品的设(shè)计成果(guǒ)，应该(gāi)更多(duō)的让(ràng)利(lì)于民、普惠(huì)百姓，运用(yòng)好专业的金融工(gōng)具、做艰(jiān)难(nán)但长期正确的(de)事。

　　因此，能否设计出(chū)充分利(lì)用资本(běn)市(shì)场具有良(liáng)好增值能力(lì)资产(chǎn)的养老产(chǎn)品(pǐn)取决(jué)于发行人（或管理人）的产(chǎn)品(pǐn)设计(jì)能力和资产管理能力(lì)。“证券公司(sī)作为财(cái)富管理(lǐ)服务提供商(shāng)，可以与产(chǎn)品发行人（或(huò)管(guǎn)理人）合作(zuò)，根据客(kè)户需求(qiú)设计出(chū)在养(yǎng)老(lǎo)功能方面(miàn)更有竞争力的产品(pǐn)”，上述负(fù)责人表(biǎo)示。

　　中信建投也(yě)希望能参与到具(jù)体的(de)产(chǎn)品设(shè)计之中(zhōng)。其个人养老(lǎo)业务负责(zé)人建议，参考部分发(fā)达国(guó)家的(de)经验，未来除了股(gǔ)、债配置，或在未(wèi)来可以考(kǎo)虑增加底(dǐ)层可投标(biāo)的(de)类型，如(rú)REITS、衍生品、雪球等(děng)另类资产(chǎn)，丰富投(tóu)资者(zhě)的可(kě)选标(biāo)的，更好地分散投资风险。

　　励正集团中国(guó)区(qū)总裁(cái)张雨萌建议(yì)，应该避免(miǎn)“开空账”。也(yě)就(jiù)是说，参与(yǔ)者可(kě)以直接在开户的时(shí)候做投资选择(zé)。这样在(zài)开户的时候就(jiù)可以形(xíng)成闭环体(tǐ)验。

　　针对参与个(gè)人养老金(jīn)可能面(miàn)临的流动性(xìng)问题(tí)，长城人寿保险股份有(yǒu)限公司总经(jīng)理王(wáng)玉改近日表(biǎo)示，保险(xiǎn)公司(sī)可以通过“保单质押(yā)贷(dài)款”等多种金融工(gōng)具来解(jiě)决客户对短期资(zī)金的需求。

　　券商发(fā)力(lì)个人补充养老(lǎo)金融方案(àn)

　　此外，针对1.2万难以满足个人或家庭(tíng)养老的全面需求，多家券商还发力个人(rén)养老金账户以外(wài)的个人补充养老(lǎo)金融方案，例如银河证券的“安(ān)养计划plus”、中(zhōng)信(xìn)证券的“信养计划”等(děng)。

　　银河证(zhèng)券(quàn)产品中心(xīn)副总(zǒng)经理鹿(lù)宁(níng)告诉(sù)记者(zhě)，目(mù)前，银河证券已(yǐ)根据在职群体养老(lǎo)规(guī)划的长期性、稳健性、安全性(xìng)等特点，已退(tuì)休人群养老需(xū)求的流动性、安全性、稳健性等特点(diǎn)，设计出多层(céng)次、多元化、个性化的(de)养老配置方(fāng)案，积(jī)极履行养老保障社会责任(rèn)，力争为居民提供持(chí)续卓越(yuè)的养(yǎng)老(lǎo)规划与满足不同养老需求的资(zī)产(chǎn)配(pèi)置服务。

　　中信证券的(de)“信养计(jì)划”则基于个人(rén)养老场景(jǐng)，引入更丰富的(de)养老型年金、增额终身寿等不同品类产品，覆盖养老收益性资产和保障(zhàng)性(xìng)资产，满足客户多样化、多层级的养老资产配置需求。

　　针对(duì)三大支柱养老金业务中的企业年金业务，银(yín)河证券还(hái)上线了自研的年金(jīn)综合评价系统。该(gāi)系统(tǒng)可以(yǐ)通过(guò)客户(hù)提供的“脱(tuō)敏”后年金组合(hé)净值与持股比例等(děng)数(shù)据，结合公募基金(jīn)、股市(shì)债(zhài)市数(shù)据，展示(shì)客(kè)户委托年金组合的评价结果。此外，也可以利用年金机制间接(jiē)服(fú)务背(bèi)后的企(qǐ)业员工(gōng)和机构事业单位职工。

　　截至目前(qián)，银河证券基(jī)金研究中心(xīn)已为部分省(shěng)市(shì)提供(gōng)职业年金的组合评价与管(guǎn)理咨询服务，也计(jì)划结合机(jī)构条线业务规划为央企与国企提供企业年金(jīn)组合评价等综合金融服务(wù)。

　　银河证券副总裁罗黎明告诉记者，公司自(zì)主开发(fā)建设部署的年金综合评价系统及(jí)研究咨(zī)询服务，具有养(yǎng)老属性的综(zōng)合(hé)金融服务体(tǐ)系均(jūn)是公(gōng)司积极响应国家(jiā)养老(lǎo)发展战(zhàn)略而推出的新服(fú)务，体(tǐ)现了在第二、三支(zhī)柱上的积极筹划。

　　“我们高度重视三大支柱养老金业务，目(mù)前(qián)公司已初步建立(lì)了个(gè)人(rén)养老金及个人养老(lǎo)金融服务体系，充分(fēn)利用金融产品(pǐn)代(dài)理(lǐ)销售牌照和(hé)保险兼(jiān)业(yè)代理(lǐ)牌(pái)照，为百(bǎi)姓提供更加有温度、有态(tài)度的个(gè)人(rén)养老金融服务。”罗黎明说道(dào)。

　　记(jì)者观察(chá)｜“吸睛(jīng)”大于“吸金(jīn)”？

　　“90后”观望情绪浓(nóng)厚

　　中国基金(jīn)报记者赵心怡(yí)

　　“现在个人养(yǎng)老金账户开通过程(chéng)非常‘丝滑(huá)’，并且有不少开户人在(zài)我们介绍之前都已(yǐ)有所了解(jiě)，感觉这(zhè)项制度的普及度和客户认识程度在(zài)不断提升。”某大型银(yín)行的客户经理(lǐ)林漪(yī)（化名）向记者表(biǎo)示。

　　“但也(yě)有很(hěn)多(duō)人只是开了账(zhàng)户(hù)并没有存钱，或存了钱没有(yǒu)开始投资，主(zhǔ)要因为(wèi)不知道如何选择(zé)产品或(huò)者(zhě)有其他顾虑。”林漪还告(gào)诉记(jì)者，“这(zhè)种(zhǒng)情况下我们(men)就(jiù)会(huì)再用PPT或者(zhě)是(shì)纸质资料(liào)向客户进行详细介绍和对比分析。”

　　去年11月(yuè)，个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)制度正式落地(dì)，在北京、上海、青岛(dǎo)等36个先(xiān)行(xíng)城市(shì)（地区(qū)）启动实(shí)施。距离个人(rén)养老金制度落地已经过去(qù)半年(nián)，民众接受度(dù)和业(yè)务进展情况如何？从业人员在具体实(shí)操(cāo)过程中又遇(yù)到了哪些困难？不(bù)同年龄(líng)段的群体(tǐ)会怎样理(lǐ)解(jiě)这项制(zhì)度？

　　近日，本报(bào)记者实地(dì)探(tàn)访上海地区几(jǐ)家银(yín)行网(wǎng)点和(hé)券商营(yíng)业部，了解个人养老金制度近半(bàn)年的落地情况。

　　年轻人(rén)更关注税收优(yōu)惠

　　中老年人更(gèng)在意退休后多一份保(bǎo)障(zhàng)

　　根据人社部和国(guó)家(jiā)社会(huì)保(bǎo)险公(gōng)共服务平台数据可知，个人养老(lǎo)金制度经过半年时间(jiān)的发展(zhǎn)，在(zài)产(chǎn)品(pǐn)种类(lèi)、数量(liàng)和参与人(rén)数(shù)方面(miàn)都有所增加。

　　某券(quàn)商营业部财富管理相关(guān)岗位的黄宁（化名(míng)）告诉记者(zhě)：“很多客户都对个人养老金业务热情(qíng)高涨，有(yǒu)直(zhí)接(jiē)到营(yíng)业部咨询(xún)的，还有很(hěn)多是(shì)打电话(huà)过来问(wèn)。”

　　黄宁还观(guān)察到，“70后”“80后”普(pǔ)遍(biàn)对个人(rén)养老金(jīn)业务的热情和关注(zhù)度比“90后”更高，并且除了个人咨(zī)询和开户外，还(hái)有不少企业员工(gōng)、学校(xiào)教师、退伍(wǔ)军人等通(tōng)过企业和单位组(zǔ)织来了(le)解、参与(yǔ)个(gè)人养老金投资。

　　记者了解了身边两(liǎng)位不同年(nián)龄段、均已购(gòu)买个(gè)人(rén)养老金(jīn)产品的朋友后发现，两人所关(guān)注的问题(tí)“焦点(diǎn)”的(de)确(què)有(yǒu)所不同。

　　一位(wèi)在(zài)上(shàng)海地区金融机构(gòu)工作的“80后”告诉记者，自从工作以(yǐ)来，她(tā)每年都将收入的一部分拿来强制储(chǔ)蓄，有(yǒu)了个(gè)人养老金制度后，就分一(yī)部分在(zài)个(gè)人养老金账户(hù)中，这部分强制(zhì)储(chǔ)蓄的钱即使存(cún)长(zhǎng)期也不(bù)会影响她未(wèi)来的生(shēng)活(huó)质量，并且放进个人养老金(jīn)账户是在基本养老(lǎo)保险之外多一份积累。

　　而另一位工作(zuò)不(bù)久的(de)“90后(hòu)”表示，他现阶段最(zuì)在意的就是(shì)买个人(rén)养老金可以享受税(shuì)收(shōu)优(yōu)惠，直(zhí)接考(kǎo)虑到退休后的(de)生活质(zhì)量还有点遥远(yuǎn)。

　　针对上述两(liǎng)种不同的想法，黄宁也(yě)向记(jì)者坦言，他们在日常介绍(shào)个人(rén)养老金业务的过程中(zhōng)确(què)实会考虑到不同年(nián)龄群体的(de)不同需求和想法，进(jìn)而更好地“对症下(xià)药”，比(bǐ)如(rú)给(gěi)刚工作不久的年轻人着重介绍(shào)“退休后(hòu)多一份保(bǎo)障(zhàng)”推广效果就(jiù)不明(míng)显。

　　“吸睛”大于(yú)“吸(xī)金”？

　　然而，在个人养老金业务取得进展的同时(shí)，还(hái)有(yǒu)不(bù)少(shǎo)已(yǐ)经了解(jiě)个人养老金(jīn)业务的民众仍在“观望”。从现有(yǒu)数据可(kě)知，截至2023年(nián)3月(yuè)底(dǐ)，虽然有3000多万人开通了个人养老金账户，但(dàn)完成资金(jīn)存储的只有900多万人。

　　林漪在银行(xíng)端个(gè)人养(yǎng)老金业(yè)务的开展中(zhōng)感受到，一些客(kè)户开了(le)户但没存储的主要顾虑是(shì)锁定(dìng)时间太长(zhǎng)，担(dān)心之(zhī)后(hòu)如果要(yào)大(dà)笔用钱时会很“棘手”；另外(wài)一些客户则是认为在个人养(yǎng)老(lǎo)金产品(pǐn)并(bìng)非专门设计且收益优势不明显，目(mù)前个(gè)人养老金可(kě)以购(gòu)买的养(yǎng)老储蓄(xù)、银行养老理财、养(yǎng)老保险产品、养老目标基金四(sì)类产品，即使(shǐ)不通(tōng)过(guò)个人养老金账户也可以(yǐ)直接买，且(qiě)收(shōu)益(yì)差距不大。

　　黄宁则从券商从(cóng)业人员的角度谈到了(le)推广(guǎng)个人养老金业务(wù)过程中的“困境”。他表示：“券商端个人养老金只(zhǐ)支持代销公(gōng)募(mù)基金，无(wú)法代销存款、银行理财、商业养老保险，有些(xiē)客户风险承受能力(lì)较低，想寻求更低风险等(děng)级的产品，纯公(gōng)募基金难以达到资(zī)产(chǎn)配置的需求。”

　　此外，还有一部分年轻(qīng)人向(xiàng)记者(zhě)直言(yán)，对于离(lí)退休(xiū)还较遥(yáo)远的群体(tǐ)来说，养老需求当然(rán)也需要(yào)考虑(lǜ)，但眼下的生(shēng)活(huó)和经济状(zhuàng)况才是更重要(yào)的。

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