分(fēn)析人士称，《暂行规定》施行后，预(yù)计全市场货币市场基金数量上将有一(yī)定(dìng)出清，对基金(jīn)管(guǎn)理人的产品体(tǐ)系结(jié)构布局、调整也提(tí)出了(le)要(yào)求。

　　5月16日(rì)，《重要货(huò)币(bì)市场基(jī)金监管(guǎn)暂(zàn)行规定》（下称(chēng)《暂行(xíng)规定(dìng)》）正式(shì)实施，从风险管理(lǐ)、人员及系统配置(zhì)、投资(zī)比例、交易行为(wèi)、规(guī)模控制、申(shēn)赎(shú)管(guǎn)理等多方面对重要货币市场基金的基金管理人提出了更为严(yán)格审慎的要求(qiú)。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂行规定》将提高货(huò)币基金的风(fēng)险管(guǎn)理能力和透明度(dù)，降低投资风(fēng)险。但是(shì)，可能会(huì)对(duì)部(bù)分追求高(gāo)收(shōu)益的(de)投资者造(zào)成一定(dìng)影(yǐng)响。此(cǐ)外，预计(jì)全市场货币市场(chǎng)基金数量(liàng)上(shàng)将有一定出清，对基(jī)金管(guǎn)理人的产品体系(xì)结构布局、调整也(yě)提(tí)出了要求。

　　哪些基金被(bèi)纳入(rù)

　　《暂行(xíng)规定》指出，重要货(huò)币市场基金是(shì)指因基(jī)金资(zī)产规模较大或(huò)者投资者(zhě)人数较(jiào)多(duō)、与其他金(jīn)融机构或者金融(róng)产品关联性较强，如发生(shēng)重(zhòng)大风(fēng)险，可能对(duì)资(zī)本市场(chǎng)和金融体(tǐ)系产生重大不利影响的(de)货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)。

　　哪(nǎ)些(xiē)基金会(huì)被纳入评(píng)估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满足(zú)下列任一(yī)条件的，基金管理人应当在(zài)10个工作日内主动向(xiàng)中国(guó)证监会报告：基金资产净(jìng)值连(lián)续(xù)20个交易日超过2000亿元；基金份额(é)持有人数量(liàng)连(lián)续20个交易日超过5000万(wàn)个；中国证监会认定的符(fú)合(hé)重要(yào)货币市场基金(jīn)特(tè)征的其他条件。

　　东方(fāng)财富(fù)Choice数据显(xiǎn)示(shì)，截至2023年一季度末，市(shì警察扫黄为什么很少去大酒店，警察会去星级酒店扫黄吗)场上共有天弘(hóng)余额宝货币、易(yì)方达易理财货币A、建信嘉(jiā)薪(xīn)宝货(huò)币A三警察扫黄为什么很少去大酒店，警察会去星级酒店扫黄吗只基金规模(mó)超(chāo)过2000亿元(yuán)。其中，天弘(hóng)余(yú)额(é)宝货币规模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额(é)持有人(rén)户(hù)数来看，截至2022年末，天弘余(yú)额(é)宝货币持(chí)有人达7.44亿户，居于首位(wèi)。

　　有业(yè)内(nèi)人士对记者表(biǎo)示，《暂行规定》实(shí)施后，对(duì)于规模超过2000亿(yì)元(yuán)或者投资(zī)者数(shù)量(liàng)大于5000万个的(de)货币市场基金，监管(guǎn)要求更(gèng)加(jiā)严格(gé)，基金管理人(rén)需(xū)要增强抗风(fēng)险能力，并明确(què)风险防(fáng)控与处(chù)置机制。这(zhè)将促使(shǐ)基金公司(sī)更加注重风险管理和产品合规性，提高产品的透明度和稳定性，从而保护投资者的利益(yì)。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》与资管新(xīn)规一脉相承(chéng)，都是为(wèi)了(le)提升(shēng)资管机(jī)构的风险管(guǎn)理能力，实现风险分散化，防止风(fēng)险(xiǎn)过度集中、对金(jīn)融(róng)安全(quán)产生不利影响。在提升风(fēng)控水平的前提下，引导高收益产品打(dǎ)破刚兑，高安全(quán)产品收益率回落(luò)至与其风险(xiǎn)相匹(pǐ)配的合理水平。随着(zhe)资管新(xīn)规的逐步(bù)落地，回归本源(yuán)的主动类资管产(chǎn)品迎来发展良机，财富管(guǎn)理(lǐ)行业百花(huā)齐(qí)放。

　　明确附加(jiā)监管要求(qiú)

　　《暂行规定》明确(què)了重要货币市场基金的附加监管(guǎn)要求，指出基金管(guǎn)理人应(yīng)当遵(zūn)循(xún)长期稳健的经营(yíng)和投资理念，确保自身投资研究、人员配(pèi)备、系统运(yùn)营、客户服务、风险管理(lǐ)与危机应对等方面的能力水(shuǐ)平与重要货(huò)币(bì)市(shì)场基金(jīn)管(guǎn)理规模(mó)相匹(pǐ)配，不得(dé)盲目(mù)扩(kuò)张(zhāng)基金(jīn)规模(mó)。

　　值得(dé)注意的是(shì)，重要货币市场基金的基(jī)金经理不得少于2人。在薪(xīn)酬考(kǎo)核方面，基(jī)金管(guǎn)理人的高级管理人(rén)员、基金经理等相关人员的(de)考(kǎo)核(hé)评价(jià)、薪酬激励等不得直接或者间接(jiē)与重(zhòng)要货币市场基金的规模相挂钩。

　　在重要货币市场(chǎng)基(jī)金的(de)投资运(yùn)作(zuò)指标方面(miàn)，也需要满足多项要(yào)求。例如，持有(yǒu)一家公(gōng)司(sī)发行的证券市值不得(dé)超过基金资产净值(zhí)的5％；投(tóu)资(zī)于具有基金(jīn)托(tuō)管人资格的(de)同一商业银行发行(xíng)的(de)金(jīn)融(róng)工具占基金资产净值的比例不得超过15％；主动投资于流动性受(shòu)限资(zī)产的规(guī)模合计不得(dé)超过基金资产净值的(de) 5％；投资组合的(de)平均剩(shèng)余期(qī)限不得超(chāo)过90天；投资(zī)组合(hé)的杠杆(gān)比例不得超过110％。

　　货币(bì)市场基金交易(yì)行为管理方面，《暂(zàn)行(xíng)规定》指出，审(shěn)慎确认大额(é)申购申请，避免(miǎn)出现接(jiē)受单一投资者申购申请后导致其(qí)持有份额超过基(jī)金总份额5％的情(qíng)况。

　　而(ér)在风险准备金(jīn)方面(miàn)， 基金管理(lǐ)人、基金(jīn)托管人每(měi)月从(cóng)重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基金的管(guǎn)理费、托管费中计提(tí)的(de)风险准备(bèi)金比例(lì)不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金(jīn)融防风险的重(zhòng)要举措。部分货币(bì)市(shì)场(chǎng)基(jī)金规模较大、投资者(zhě)数量较多，具有“牵一发(fā)而动全(quán)身”的重要(yào)影响，当出现风险事(shì)件时(shí)，可能(néng)会对金融市场(chǎng)的流动性(xìng)安全产(chǎn)生冲击。《暂行规定》无论是从考核机制，还是从投资比例、久期、可变现资产的限制，都是(shì)为了更高流(liú)动(dòng)性考(kǎo)虑，重要货币(bì)市(shì)场基金防范流(liú)动性风险的能力将进一步(bù)提升，将有效防止(zhǐ)出现2016年(nián)部分货币市场基金类似的流动性风险事件。

　　制定风(fēng)险应对预案

　　在(zài)重要货币(bì)市场(chǎng)基金的(de)风险(xiǎn)防控和监督(dū)管理机制方面，《暂行规定》也做出了明确的(de)规定。

　　《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》指出(chū)，基金管理(lǐ)人应当综合评估重要货币市场基金各(gè)类(lèi)风(fēng)险的成因、表现及影响，会同(tóng)相关市(shì)场主(zhǔ)体共同(tóng)制定合理有效的风(fēng)险应对预案(àn)。风(fēng)险应对预(yù)案(àn)应当报中国证监会(huì)备案，中(zhōng)国证监会对风险应对预案的有效性(xìng)、合理(lǐ)性(xìng)、可行(xíng)性等(děng)进行评估。

　　重要货币市场基(jī)金(jīn)发生重(zhòng)大风险的，由中国证监会牵头相关部门成立(lì)风险处(chù)置(zhì)小组，督促(cù)基金(jīn)管(guǎn)理人及相关(guān)市场主体依据风险(xiǎn)应对(duì)预案等对重要货币市场(chǎng)基(jī)金实施风险处(chù)置。

　　那么，《暂行规定》的实(shí)施对于投资者有什么影响(xiǎng)？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》将提(tí)高货币基金的风险管理能力(lì)和透明度，降低(dī)投资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分投资者造成一定影(yǐng)响(xiǎng)，例(lì)如(rú)可能(néng)会(huì)对一些追求高(gāo)收益(yì)的投资(zī)者造成一定冲击(jī)。此外(wài)，新规可能会导(dǎo)致一些(xiē)货币基金规模较小的(de)产品退出市场(chǎng)，投资(zī)者需要注意选择合适的(de)产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有(yǒu)利(lì)于保护(hù)低(dī)风险偏好的投资者。相(xiāng)对于(yú)其(qí)他资管产品，货(huò)币市场基金(jīn)具(jù)有着投(tóu)资者(zhě)数量庞大，风险(xiǎn)偏好(hǎo)较低的(de)特点。部分规(guī)模较(jiào)大的货(huò)币规模基(jī)金(jīn)如出现风险事件(jiàn)，或将(jiāng)对社(shè)会(huì)稳定产生不利影(yǐng)响。《暂行规(guī)定》提升(shēng)了重要货币市场基金的资产安全(quán)要求，有利于保(bǎo)护投资(zī)者(zhě)利益。”国(guó)信证券表示(shì)。

　　财信证券指出，《暂行(xíng)规定》施行后，货币市(shì)场基金的(de)规范化、标(biāo)准化、投资分(fēn)散化、安(ān)全化程度(dù)将有(yǒu)提升，未来是否(fǒu)在公布的(de)重点货币基金名录内，可能是投资者(zhě)选择考(kǎo)量(liàng)的潜在背书因素之一(yī)。预计全市场货币市场基金数量上将有一定(dìng)出清，对(duì)基金(jīn)管理人的产品(pǐn)体系结构布局(jú)、调整也提出(chū)了要求(qiú)。

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