5月12日晚间，根据美国证券交易(yì)委员会（SEC）披(pī)露，国内千亿私募(mù)景林(lín)资(zī)产递交了截至2023年3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内管(guǎn)理超千亿(yì)元人民币的对冲基(jī)金机构，亦(yì)是内地爪zhua跟爪zhao的区别组词，爪zhua跟爪zhao的区别图解少有的进行大手笔(bǐ)持(chí)有美(měi)股的买(mǎi)方机(jī)构(gòu)之一(yī)，景林(lín)的动向受到了市场广(guǎng)泛的关注。

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　　千(qiān)亿(yì)私募景(jǐng)林资产持仓曝光

　　报告期内，景林(lín)资产整体持(chí)仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合(hé)人民币120.2亿(yì)元(yuán)，相较于2022年四季度的(de)16.29亿美元规模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截止2023年一季(jì)度(dù)末，景(jǐng)林资产在美股市(shì)场持有34家上市公司的(de)股(gǔ)票(piào)。其中，前十大(dà)持仓标(biāo)的在总(zǒng)市值(zhí)中的占比下降(jiàng)到77.89％，上季度这(zhè)一(yī)数据为82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建仓5只(zhǐ)股票(piào)，分别(bié)为英伟达、谷歌、爱奇(qí)艺、好(hǎo)未来(lái)、booking。清仓和减持方面，景林资产一季度(dù)前五大卖出标的(de)包括：京东、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯科(kē)技、拼(pīn)多多。

　　景林资(zī)产美股持仓前十大重仓(cāng)股分别为：拼多(duō)多(duō)、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟达、微(wēi)软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林美股(gǔ)头号重仓股依旧是拼多多，与上季度对比，景林资产减仓了133.85万股，较(jiào)上季(jì)度持(chí)仓(cāng)数(shù)量下降24％。

　　此前(qián)，景(jǐng)林连(lián)续三个季度增持拼(pīn)多多(duō)。2022年二季(jì)度(dù)增持拼(pīn)多多24.02万(wàn)股(gǔ)，三(sān)季度增持123.39万股，四(sì)季度则增持233.75万股，一(yī)次比一次猛(měng)。拼多多(duō)也不负众望(wàng)，从股价表(biǎo)现看，拼(pīn)多多去年二(èr)、三(sān)、四季度(dù)分(fēn)别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在今年2月初(chū)便戛然而止(zhǐ)了，景林资(zī)产在此前(qián)“越跌(diē)越买”的(de)策略奏效(xiào)后，或(huò)许在股价“掉(diào)头”之际进行(xíng)了(le)止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此(cǐ)外(wài)，一季度景(jǐng)林新建仓的英(yīng)伟达，空降前十大(dà)重仓股第七位(wèi)，一口气买入32.53万(wàn)股，一季(jì)度末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育(yù)股，与高毅(yì)“唱反调(diào)”

　　一季度，景林(lín)资产在美股的操作中，最为(wèi)亮眼的当属(shǔ)重点加(jiā)仓(cāng)教育股(gǔ)。

　　数(shù)据显示，截至今年一(yī)季度(dù)末，景(jǐng)林资产持有新(xīn)东方430万股(gǔ)，环比去年底加(jiā)仓368.8万(wàn)股，期末(mò)持股市(shì)值超1.6亿美元，一跃成为景(jǐng)林资(zī)产的(de)第二大重(zhòng)仓股。与此同时，景林资产一季度还建仓了好未来，期末持股数量(liàng)达224.6万股。

　　今年(nián)以来，上述(shù)两只(zhǐ)教育个股股价均处于(yú)震荡态(tài)势，并无(wú)太多亮眼表现。

　　景(jǐng)林(lín)资产认为(wèi)，从(cóng)全行业(yè)来看(kàn)，不同年(nián)龄(líng)层的用户对“教育”的需求依(yī)然旺盛，除(chú)了(le)应对考试(shì)，还包括开拓眼(yǎn)界、增(zēng)长知(zhī)识、潜力(lì)挖掘、提升综(zōng)合(hé)能力(lì)等。双减政策推行之后，目前(qián)行业(yè)政策环境趋(qū)于(yú)稳定，但过程中很多公司(sī)退出离开，使得行(xíng)业竞争(zhēng)格局趋(qū)缓，对于存量(liàng)公(gōng)司有利。

　　“从行业龙头(tóu)公司(sī)本身来说，凭借多年积累的口碑和公信力，品牌(pái)的护城河依然很深。个别头部企业在K9学科之外的(de)教育领域业务基础(chǔ)扎实，原有的留学等业务(wù)恢复增长，同时素(sù)质(zhì)教(jiào)育、直播电商(shāng)业务等新业务成为新的增长驱动力。且公司的利润和现金流(liú)稳中转(zhuǎn)好，同(tóng)时账上资金(jīn)充足(zú)，当时的估(gū)值(zhí)下(xià)有足(zú)够的安全(quán)边际。在过去几个季度的财报中，我们看(kàn)到了(le)相关的(de)积(jī)极信(xìn)号。”景林资产表(biǎo)示。

　　值得一提的是，高毅资产对于教(jiào)育领(lǐng)域也颇为看好，但是标(biāo)的选(xuǎn)择似(shì)乎与景林(lín)资产存(cún)在分(fēn)歧。

　　美国证券交(jiāo)易委员会公开资料显示，截至(zhì)今年一季度末，高毅(yì)资(zī)产(chǎn)持有(yǒu)新(xīn)东方24.4万股，相比于(yú)去年底减仓(cāng)超10万股，减仓比例接近三成(chéng)。而一(yī)季度高毅(yì)资产(chǎn)大举买入近156万股好未来(lái)，相比于(yú)去年底增(zēng)持幅度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜(yè)难(nán)眠(mián)，炮轰市场投机(jī)之风(fēng)

　　自五一(yī)节过(guò)后，传媒、游戏板块(kuài)成为资金炒作AI的重点方向，中特估支线也由暗转明，晋升(shēng)市场第二大主线。

　　可好景不长(zhǎng)，本周中特估(gū)仅热闹了一两天，随后便(biàn)开始持续下跌，传媒、游戏板块更是大幅杀跌，高位股接连跳(tiào)水。

　　（本文内容为客观数据信(xìn)息罗列，不构(gòu)成任(rèn)何投资(zī)建议）

　　此前连续24个(gè)交易日成交额超万亿元(yuán)阶段纪(jì)录(lù)，在本周(zhōu)遭遇终结。周三时，市场成(chéng)交(jiāo)量尚且保持在1.2万(wàn)亿水平，周四便陡然跌(diē)破万亿，5月11日和(hé)5月12日(rì)成交额连续两(liǎng)日萎缩，分别为(wèi)8973.19亿元(yuán)和8495.91亿(yì)元，沪(hù)深两市陷入缩量(liàng)震荡阶段。

　　面对(duì)市场的急剧降温，市场(chǎng)观点认为，主要原因是5月11日晚间发布(bù)的金(jīn)融数据大(dà)幅低于预(yù)期(qī)。

　　据国盛证(zhèng)券，4月新(xīn)增信(xìn)贷7188亿元，虽然同比多增734亿(yì)元，但(dàn)是考虑到去年4月基数的异常，因而(ér)与往年相比，今年(nián)4月信贷则(zé)是(shì)明显跌落，而今年4月信贷低于(yú)2021年同(tóng)期7512亿元。居民贷(dài)款回落再度成为(wèi)信贷回落的主要原因。而企业(yè)中(zhōng)长期贷款继续保持(chí)同比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社(shè)融(róng)增速回落，4月新增社(shè)融1.22万(wàn)亿，与2021年4月相比，今年4月同比(bǐ)少(shǎo)增6370亿(yì)元。

　　署(shǔ)名光大(dà)证券(quàn)的点评称，4月下旬票据(jù)利率先(xiān)下后(hòu)上，并不(bù)意(yì)味(wèi)着贷款好转(zhuǎn)了，主要因(yīn)为今年国股行NIM和营收压力很大，一直在(zài)压降票(piào)据(jù)等低效资(zī)产，对分行(xíng)收票额(é)度控制很严。4月前两旬已经(jīng)收了很多票(piào)，后面改用其(qí)他贷(dài)款来冲。5月上旬(xún)票据已(yǐ)经(jīng)快要接(jiē)近零利率了，信贷(dài)再度出现深度负增长，这是4月信(xìn)贷斜率过于陡峭(qiào)化产生(shēng)的后果，5月(yuè)份的(de)贷款可能仍然(rán)不太乐观。

　　在这(zhè)种背景之下，市场(chǎng)要想好起来，必然要让大家看到宽信(xìn)用(yòng)的信号出(chū)现，而这可能还需要一(yī)定(dìng)的时间。

　　当前市场存量(liàng)资金博弈的背(bèi)景不改，而(ér)两大主线人(rén)工智能(néng)和中特(tè)估，今年已然(rán)累计不小的涨幅。中特估这(zhè)边，本月(yuè)还有多只央(yāng)企ETF等待进场，而人(rén)工智(zhì)能这(zhè)边，在未(wèi)有增量资金(jīn)进场的情(qíng)况之下，再想继续向上，压力不(bù)小。

　　本周大跌(diē)之后，但斌更(gèng)是罕见的在深夜抒(shū)发感想。大谈公(gōng)募(mù)基金经理的难处，在业绩和投(tóu)资(zī)信仰之间无法两全。紧接(jiē)着，炮轰当下市场投(tóu)机之风大盛(shèng)，认为(wèi)当下市场交易机(jī)制应要有(yǒu)所改变。

　　相信，这不(bù)仅仅(jǐn)只是(shì)但总一(yī)个(gè)人(rén)的心声。

　　今年以(yǐ)来，市场看着红(hóng)红火(huǒ)火，但很多投资者都是“买在(zài)3000点，套在3400点(diǎn)”。公募(mù)基金(jīn)经(jīng)理更是有苦难言，市场上大热(rè)的人工智能，游资(zī)炒作的“星辰大海”，根本不符(fú)合(hé)他们的(de)机构审美。直白点说，市场(chǎng)根本(běn)就是绕着公募持仓在涨。

　　大(dà)家都(dōu)是(shì)有苦难言.......

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